行业投资评级 - 投资评级：看好（首次） [1] 核心观点 - 阿里千问推出30亿春节活动，短期有望带动闪购单量增长，中长期关注AI使用场景及交易习惯变化，产业链基础设施与落地场景将充分受益 [5] - AI+便利生活领域具有长坡厚雪的特征，春节旺季弹性有望进一步释放 [5] 事件驱动与短期影响 - 阿里千问推出30亿春节活动，包括20亿免单卡和10亿现金红包 [5] - 活动时间为2月6日至2月12日，覆盖全国30多万家消费场景，包括喜茶、奈雪、瑞幸、盒马、天猫超市等品牌 [5] - 短期免单活动有望带动闪购单量迅速增长，并提升C端用户活跃度 [5] 中长期趋势与生态协同 - 购物及交易场景接入chatbot或成为趋势 [5] - 千问APP通过AI技术实现跨阿里生态的无缝连接，用户可通过自然语言指令完成购物、订票、点餐等操作，减少传统APP跳转流程 [5] - 中长期关注用户端交易及AI使用场景变化 [5] 基础设施受益标的：即时配送 - 顺丰同城与阿里年初以来进一步深度绑定合作 [6] - 短期闪购单量增长带来高并发配送需求 [6] - 公司第三方属性及全场景业务覆盖能力中长期有望持续受益即时零售行业增长 [6] - 公司公告2025年收入不低于220亿元，同比增速不低于40% [6] - 公司公告2025年经调整归母净利润不低于3.76亿元，同比增速不低于158% [6] 场景落地受益标的：餐饮茶饮 - **古茗**：高质平价、高复购的中价格带茶饮代表，10-20元的客单价率先受益于外卖补贴 [7] - 根据久谦数据，2025年底古茗门店数达13335家，2026年计划新开约4000家门店，净开超3000家 [7] - 古茗12月单店销售额同比增长19.8%，领先行业 [7] - **瑞幸**：库迪大幅收缩9.9元特价产品，直接利好瑞幸 [7] - 瑞幸直营门店占比高，产品涨价后利润弹性更大 [7] - 根据久谦数据，瑞幸最新门店数突破3万家，咖啡行业红利期加速扩张 [7] - **沪上阿姨**：紧抓健康趋势，热饮占比高冬天更为受益 [7] - 沪上阿姨业绩预告2025年经调整净利润5.6-5.9亿元 [7] - 沪上阿姨2026年计划新增门店2000-3000家 [7] - **百胜中国**：四季度业绩增长强劲，2026年1月率先上调外卖价格 [7] - 百胜中国目标2026年门店总数超过20000家 [7] - 百胜中国咖啡+轻食健康曲线快速发展 [7]