财务表现 - 第二季度营收467亿美元 同比增速为逾两年最低水平但仍高于分析师预期 [1] - 第三季度营收指引中值为540亿美元 与市场普遍预期基本一致但被认为缺少爆点 [1] - 业绩公布后股价盘后下跌超3% [2] 市场反应与预期 - 业绩符合预期但未能满足市场高涨期待 导致短期股价面临下行压力 [4] - 市场已很大程度上消化新一代Blackwell架构芯片的增长潜力 [4] 未来关注焦点 - 客户需求热度可持续性与供应链潜在限制 [5] - 2026年收入可见性预测及下一代Rubin产品线发布细节 [5] - 中国业务状况特别是本季度未向中国出货H20芯片后的发展 [5] - 未来毛利率趋势及在激烈竞争下的定价能力 [5] 竞争与风险因素 - AI基础设施支出放缓是最大潜在风险 将直接冲击公司增长 [6] - AMD等竞争对手压力可能导致市场份额流失 [7] - 激烈市场竞争可能迫使降价从而损害高利润率 [7] - 供应链生产交付能力若跟不上需求将直接限制收入增长 [7]