核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入1788.86亿元，同比增长7.27% [1][2][5] - 归母净利润达304.85亿元，同比增长33.33% [1][2][5] - 扣非净利润271.97亿元，同比增长35.62% [2][5] - 经营活动现金流量净额586.87亿元，同比增长31.26% [2][8] - 综合毛利率提升至25.02%，同比上升1.57个百分点 [9] - 销售净利率超过18%，创历史新高 [20] 业务板块分析 - 动力电池系统营收1315.73亿元，同比增长16.8%，占总营收73.55%，毛利率22.41% [12] - 储能电池系统营收284亿元，同比下滑1.47%，占总营收15.88%，毛利率25.52% [12][13] - 电池材料及回收业务营收78.87亿元，同比下滑44.97%，毛利率26.42% [12][15] - 境外收入612.08亿元，占营收34.22%，同比提升3.74个百分点 [9] - 动力电池全球市占率达38.1%，同比提升0.6个百分点 [2][13] 研发与技术创新 - 研发投入100.95亿元，同比增长17.48% [3][8][9] - 累计申请及在途专利达49347项（境内29709项，境外19638项） [9] - 固态电池科学问题已解决，预计2027年小规模量产，2030年规模化应用 [16][17] - 推出神行二代、纳新电池及骁遥双核等新产品 [19] - 推进500AH大容量电芯研发，587大电芯为当前最优解决方案 [25] 产能与资本支出 - 产能利用率超过90%，处于高位饱和状态 [21] - 资本支出同比增长30% [22] - 计划2025年建设1000座换电站，目前已完成400座 [28] - 重卡换电站已建成40座，全年目标300座 [28] 市场动态与挑战 - 储能电池产量保持全球第一，但面临LG与特斯拉300亿订单竞争 [3][13] - 坏账规模从期初8.41亿元增至8.5亿元 [11] - AI数据中心锂电池需求成为长期趋势，多个配储项目在洽谈中 [24] - 海外动力电池出货增速快于国内，欧洲电动化率提升显著 [23] 资金与分红安排 - 总资产8671.81亿元，较上年末增长10.24% [2][9] - 归属于母公司股东权益2949.23亿元，较上年末增长19.44% [2][9] - 中期分红计划将于2026年3-4月决定，比例为当期利润的15% [22] - H股公开发行募集资金导致筹资活动现金流量净额增长207.47% [8]