创业培训诈骗模式 - 诈骗者通过社交媒体等渠道，以“零基础，当月回本，月入过万”、“一对一指导，保证项目成功”等承诺吸引创业者 [1] - 常见诈骗项目类型包括直播带货培训课程、AI课程、视频剪辑、跨境电商等培训 [3] - 诈骗话术精准针对创业者焦虑，如“实体店干不下去是时代变了，需跟上轻资产互联网风口” [2] 诈骗具体手法与步骤 - 通过展示伪造的学员收款截图、接单记录和感谢视频朋友圈内容建立信任 [2] - 在收取1980元至3957元不等的“学费”后，提供东拼西凑、内容陈旧且带水印的无效教程素材 [2][3] - 后续以支付“流量费”或帮商家垫付“订货金”为由要求进一步转账，承诺连本带利退回却最终失联 [4] 受害者案例与损失 - 面包店主陈悦支付1980元学费后，获得无效指导，视频播放量寥寥无几，坚持3个月后导师消失 [1][2][3] - 朱女士被诱骗支付3957元学费和流量费后，又被要求支付订货金，最终无法收回本金 [3][4] - 李杰支付2980元学费学习数据分析选品，店铺始终无订单，导师从敷衍到最终音讯全无 [5][6] 行业问题与正规渠道 - 新浪黑猫投诉平台有近600条关于“创业培训”的投诉，涉及虚假宣传、诱导消费等内容 [8] - 根据消费者协会数据，教育培训服务类投诉在服务大类中位居第三，虚假宣传问题占6.6% [8][9] - 正规创业培训渠道包括各地人社部门定期举办的免费创业培训班，以及商务部门针对跨境电商等的培训，机构需满足专职教师、无不良记录等条件 [9]

投资评级 - 豆神教育投资评级为买入 [1] - 上次评级同样为买入 [1] 核心观点 - 25H1公司实现收入4.5亿元 同比增长36.1% 实现归母净利润1.0亿元 同比增长50.3% [2] - 剔除非业务因素扰动后 25H1实际营业利润增长134% [2] - Q2加大投流力度带动课程销售效果显著 25H1销售商品提供劳务收到的现金同比增长25.9% [2] - 综合毛利率同比提升24.5个百分点至66.2% [2] - 上调25-27年归母净利润预测至2.16/3.25/4.36亿元 [2] 财务表现 - 25H1教育产品及管理解决方案毛利率同比提升25.3个百分点至68.0% [2] - 内容安全管理解决方案及服务毛利率同比提升15.2个百分点至45.0% [2] - 管理费用率同比下降3.2个百分点至13.0% [2] - 研发费用率同比下降2.5个百分点至0.6% [2] - 销售费用率同比上升23.3个百分点至43.9% 其中Q2达到55.6% [2] 现金流与运营 - 25H1销售商品提供劳务收到的现金同比增长25.9% 其中Q2同比增长48.0% [2] - 预计25年经营活动现金流达3.69亿元 [4] - 货币资金从24年的6.48亿元预计增长至25年的9.97亿元 [4] 盈利预测 - 预计25年营业总收入11.58亿元 同比增长53.0% [3] - 预计25年归属母公司净利润2.16亿元 同比增长57.3% [3] - 预计25年毛利率55.5% 较24年提升10个百分点 [3] - 预计25年净资产收益率11.7% 较24年提升3.2个百分点 [3] - 当前股价对应25年教育业务PS为17倍 [2] 业务发展 - Q2加大投流力度致销售费用大幅增加 但为下半年收入奠定基础 [2] - 课程收入确认后置特点明显 [2] - 公司重整旗鼓展新颜 AI课程具巧思 [2]