宏观对话电新- 新能源的价值重估 20260514 摘要 光伏与锂电出海渗透率达 80%-90%，储能、风电及电力设备渗透率约 30%，AI 驱动的电力短缺使电力设备与储能具备最大出海潜力。 地缘冲突推升油气价格，清洁能源成本优势凸显；4 月起东南亚户储与 EV 需求超预期，欧洲能源转型加速带动户储订单增量显现。 美国 IRA 法案虽限制中国成分，但其本土产能无法满足 AI 及电力缺口， 对中国供应链高度依赖，短期内难以完全脱钩。 储能行业存在"安全港"项目过渡期，龙头企业订单交付可支撑至 2027-2028 年，后续增长取决于海外电芯产能布局进度。 AI 相关储能增量受 IRA 法案限制较小，目前股价已充分反映政策预期； 欧洲逆变器限制政策尚未正式落地，企业发货维持正常。 中长期看，传统能源高成本将倒逼政府加大风储、光储布局，能源设施 建设将持续提振全产业链电力设备需求。 Q&A 近期美伊冲突趋于缓和，这一地缘政治事件对电新行业的出海业务带来了哪些 具体影响和机遇？ 美伊冲突提升了市场对电新行业的关注度，其核心影响在于与传统能源的价格 竞争。冲突导致石油、天然气等传统能源价格上涨，凸显了清洁能源的成本优 势 ...