2025 年 08 月 04 日 海外巨头 CapEx 上调验证 AI 高景气度，国产算 力自主可控势不可挡 推荐(维持) 投资要点 分析师：傅鸿浩 S1050521120004 fuhh@cfsc.com.cn 分析师：臧天律 S1050522120001 zangtl@cfsc.com.cn 市场表现 -10 0 10 20 30 40 50 (%) 电力设备 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电力设备行业周报：人形机器 人新品频出，WAIC2025 具身智能火 热》2025-07-29 2、《电力设备行业点评报告：谷歌 提升资本开支，人工智能大会持续 催化国产算力》2025-07-28 3、《电力设备行业周报：宇树启动 上市辅导，光伏"反内卷"见效》 2025-07-21 ▌海外巨头 CapEx 上调验证算力产业高景气度，国 产算力自主可控势不可挡 CapEx 方面，谷歌（2025 全年上调 13.3%至 850 亿美 元）、Meta（下限调增至 660 亿美元）、微软（Q2 同比增 长 27%至 242 亿美元）、亚马逊（Q2 同比增长 90%至 314 亿美元，全年指引 ...