四季度总体判断：指数将沿上升通道运行，波动中枢抬升，牛市持续时间 2–3 年。配置建议：科技主 线：逢回调布局人形机器人、算力芯片、半导体设备、工业软件、低空经济；均衡仓位：新能源（储 能、锂电、海风）、军工、医药生物、高股息央企；2025 年起逐步增配估值消化充分的消费、金融等 核心资产。能精选个股者，聚焦高景气赛道中业绩确定性强的行业龙头；不擅择时选股者，借道优质主 动权益基金或指数增强基金，降低波动，分享"慢牛"红利。总之，政策、估值、流动性、产业趋势四线 共振，A 股正处于盈利与估值双升阶段，建议保持定力，逢低布局，用时间换取空间，实现财富稳健增 长。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 责任编辑：石秀珍 SF183 10 月 A 股强势突破 4000 点，为 2014 年以来首次，标志性确认新一轮牛市趋势。4000 点附近多空分歧 加大，指数出现技术性回踩，但上行通道未遭破坏，回调被视为蓄势。 消息面上，中美经贸磋商取得实质性进展，两国元首在釜山 APEC 期间举行会晤，双边关系阶段性缓 和，全球风险偏好快速回升。稳增长政策密集落地：金融街论坛年会传递明确信号，央行行长潘功胜提 出"继续实施支持 ...

10月28日，公募基金2025年三季报披露完毕。公募基金最新前十大重仓股出炉，分别是宁德时代、腾讯 控股、新易盛、中际旭创、阿里巴巴-W、立讯精密、工业富联、紫金矿业、中芯国际、贵州茅台。 与2025年二季度末相比，中际旭创、工业富联新进成为公募基金前十大重仓股，美的集团、小米集团- W则退出前十大重仓股行列。 根据天相投顾提供的数据，宁德时代重回公募基金第一大重仓股宝座，公募基金持有市值达758.81亿 元。2025年一季度末，腾讯控股取代宁德时代成为公募基金第一大重仓股；二季度末，腾讯控股仍位列 公募基金第一大重仓股。三季度末，腾讯控股成为公募基金第二大重仓股，公募基金持有腾讯控股市值 达699.38亿元。 位列公募基金第三到第十大重仓股的分别是新易盛、中际旭创、阿里巴巴-W、立讯精密、工业富联、 紫金矿业、中芯国际、贵州茅台。截至三季度末，公募基金持有上述个股市值均超280亿元。 与2025年二季度末相比，中际旭创、工业富联新进成为公募基金前十大重仓股，美的集团、小米集团- W则退出前十大重仓股行列。 从增持的情况来看，今年三季度，公募基金增持市值最多的是中际旭创和新易盛，分别增持401.74亿元 和3 ...

在应用侧，王欢表示，可重点关注AI原生垂类软件与具身智能的落地。例如，人形机器人算法泛化能 力的进步，以及Robotaxi在特定城区的规模化运营，将带动从算法、传感器到云边协同的全链条投资机 会。 王欢进一步分析，AI将重塑互联网时代的应用层范式，形成新的"系统栈"，并孕育出平台级公司。同 时，AI与加密货币在数据确权、模型溯源与机器支付等方向有望率先实现商业化突破。 中证报中证网讯(记者王辉)10月28日晚间，紫阁投资董事长王欢在中国证券报"中证点金汇"直播间表 示，在Scaling Law(规模定律)不断持续的背景下，中长期看好AI硬件与应用双轮驱动的投资机会。 王欢表示，在硬件领域，建议重点布局算力芯片、先进制程与先进封装，以CPO(共封装光学)为代表的 下一代通信技术等，这些领域将支撑大模型迭代与能效跃升。 ...

作者 | 贝壳XY 编辑 | 小白 2024年，业务重心转移的关键节点！ 在科技浪潮奔涌的当下，人工智能领域的每一次突破，都如巨石落潭，激起千层波澜。从Open AI推 出ChatGPT点燃全球AI热情，到如今DeepSeek以惊人速度跃入视野——这场技术革命正以前所未有的 力量重塑产业格局。 资本市场的反应同样热烈：英伟达凭借算力芯片一骑绝尘，市值突破万亿美元；AMD在异构计算领 域弯道超车，一年内股价翻番；寒武纪、浪潮信息、中际旭创等一众AI概念股你追我赶，业绩与市 值齐飞。 然而在这场AI狂欢中，有一家公司的身影却略显沉寂。一家我国最早介入人工智能领域的科技巨 头，其市值已从2021年初的6400亿巅峰缩水至如今的3000亿出头，足足蒸发了3400亿。 ...

市场整体表现 - A股三大指数全天震荡调整，沪指跌0.07%，深成指跌0.62%，创业板指跌0.79% [1] - 市场共2280只个股上涨，72只个股涨停，2965只个股下跌 [2] - 总成交量为16902.57亿元，上涨家数较前一日减少440家，增幅为-16.18% [3] 深地经济概念股 - 深地经济概念股持续活跃，神开股份、中信重工均实现3连板 [3] - 德石股份涨幅达16.80%，主力净流入-1.69亿元；中化岩土涨幅10.12%，主力净流入980.21万元；北方股份涨幅10.01%，主力净流入-1279.55万元 [4] - 中信重工、神开股份、黄河旋风、石化机械、山东墨龙等多只个股涨停或接近涨停，涨幅在9.95%至10.12%之间 [4] 湖北国资概念股 - 湖北国资概念股延续强势，武汉控股涨停，受湖北省深化国有"三资"管理改革政策推动 [4] - 政策强调"一切国有资源尽可能资产化、一切国有资产尽可能证券化、一切国有资金尽可能杠杆化"，旨在提高国有经济运行效率 [4] - 国盛证券研报指出，最大力度挖掘国有"三资"潜力将补充地方财政资金来源，国资证券化加速，关注国有资产投资价值 [5] 地产股 - 地产股继续反弹，天保基建、京投发展等封板，盈新发展涨幅10.10%，珠免集团涨幅10.08%，光明地产涨幅10.07% [10] - 多只地产股涨幅超过5%，包括合肥城建涨7.55%，市北高新涨7.35%，上实发展涨5.31% [10] 农业银行 - 农业银行实现14连阳，股价突破8元，收报8.09元/股，创历史新高，年内累计涨幅超58% [10] - 总市值达2.83万亿元，成交额39.50亿元，市盈率（TTM）为9.91，市净率为1.06 [11] 算力芯片概念股 - 午后算力芯片概念股震荡走强，寒武纪一度涨超7%，总市值重返6000亿元上方，受订单相关消息推动 [13] - 寒武纪成交额198.15亿元，换手率3.38%，市盈率（TTM）为321.19，市净率达52.87 [14] 黄金概念股 - 黄金概念股下挫，湖南白银跌超7%，晓程科技跌6.15%，西部黄金跌4.93%，受现货黄金和白银大幅下跌影响 [16] - 现货黄金单日跌幅达6.3%，创2013年4月以来最大跌幅；现货白银跌幅达8.7%，创2021年以来最大跌幅 [16] 高盛对中国股市展望 - 高盛预计到2027年底中国关键股指将上涨30%，受益于政策支持、利润增长和资金流入 [18] - 未来三年企业盈利或增长12%，估值倍数可能上升5%至10%，建议"逢低买入"策略 [19]

市场整体表现 - A股市场全天弱势震荡，沪指跌0.07%至3913.76点，深成指跌0.62%至12996.61点，创业板指跌0.79%至3059.32点 [1] - 沪深两市成交额1.69万亿，较上一交易日缩量2024亿 [1] - 北证50指数逆势上涨0.87%，科创50指数微跌0.06% [2] 板块热点表现 - 深地经济概念股全天走强，神开股份、石化机械、中信重工实现三连板 [3] - 湖北国资概念延续强势，武汉控股等多股晋级两连板，油气股午后爆发，贝肯能源涨停 [3] - 农业银行股价14连阳，突破8元创历史新高，年内累计涨幅超58% [3] - 电池股集体走弱，天际股份、天赐材料等大跌 [3] - 算力芯片概念午后震荡走强，寒武纪-U盘中涨超7%，收盘涨超4%，市值重回6000亿元上方，并带动人工智能算力板块集体爆发 [4] 算力行业与寒武纪公司动态 - 工信部发布《算力标准体系建设指南（2025版）》（征求意见稿），提出到2027年制修订50项以上标准，开展标准宣贯的企业超过500家 [6] - 寒武纪完成39.85亿元定向增发，以每股1195.02元向13家机构发行333.49万股，创国内AI芯片领域单次融资规模新高 [6] - 寒武纪三季报显示，单季营收17.27亿元，同比增长1332.52%，同期净利润5.66亿元，同比增长390.23% [6] - 高盛将寒武纪2025年净利润预测上调8%，维持其12个月目标价2104元不变，并在今年8月至9月两次上调其目标价 [7] 房地产板块表现 - 房地产板块持续拉升，盈新发展实现3连板，光明地产、上实发展、京投发展等多股涨停 [8] - 上海市人民政府办公厅印发《上海市促进建筑业高质量发展加快培育增长新动能行动方案》，提出推动建筑企业整合升级，构建房地产发展新模式，稳定房地产投资规模 [9] 机构市场观点 - 高盛发布研报称中国股市将进入更持久的上涨阶段，预计关键指数到2027年底有约30%的上涨空间，主要由12%的盈利增长和5%-10%的重估潜力推动 [10] - 分析指出中国股票相对全球股市存在深度折价，潜在的中国资产再配置资金规模可达数万亿美元 [10]

市场整体表现 - A股市场全天弱势震荡，沪指跌0.07%，深成指跌0.62%，创业板指跌0.79% [1] - 沪深两市成交额1.69万亿，较上一个交易日缩量2024亿 [1] - 万得全A涨跌分布显示2963只股票下跌，2278只股票上涨 [2] 板块热点表现 - 深地经济概念股全天走强，神开股份、石化机械、中信重工三连板 [3] - 湖北国资概念延续强势，武汉控股等多股晋级两连板 [3] - 油气股午后爆发，贝肯能源涨停 [3] - 农业银行实现14连阳，股价突破8元，年内累计涨超58% [3] - 电池股集体走弱，天际股份、天赐材料等大跌 [3] - 房地产板块持续拉升，盈新发展实现3连板，光明地产、上实发展、京投发展等多股涨停 [10] 算力与人工智能板块 - 算力芯片概念震荡走强，寒武纪-U盘中涨超7%，收盘涨超4%，市值重回6000亿元上方 [5] - 寒武纪带动人工智能算力板块集体爆发，并推动科创50显著反弹 [5] - 工业和信息化部发布《算力标准体系建设指南（2025版）》（征求意见稿），提出到2027年制修订50项以上标准 [7] - 寒武纪完成39.85亿元定向增发，以每股1195.02元的价格向13家机构发行333.49万股 [7] - 寒武纪第三季度单季营收17.27亿元，同比增长1332.52%，净利润5.66亿元，同比增长390.23% [7] - 高盛将寒武纪2025年净利润预测上调8%，维持12个月目标价为2104元 [8] 房地产行业动态 - 上海市人民政府办公厅印发《上海市促进建筑业高质量发展加快培育增长新动能行动方案》，提出推动建筑企业整合升级，构建房地产发展新模式 [11] 机构市场观点 - 高盛研报认为中国股市将进入更持久的上涨阶段，预计关键指数到2027年底有约30%的上涨空间 [13] - 中国股票相对全球股市存在深度折价，潜在的中国资产再配置资金规模可达数万亿美元 [13]

记者丨黎雨桐 编辑丨江佩霞 视频丨 陈泽锴 寒武纪市值重回6 0 0 0亿 22日午后，算力芯片概念震荡走强，寒武纪-U（688256）盘中涨超7%，截至收盘涨超4%，市值重回6000亿元上方。 在寒武纪的带动之下， 涉及人工智能算力板块集体爆发。并带动市场人气复苏，科创50显著反弹。 10月22日，A股市场全天弱势震荡，三大指数盘中翻红后均出现回落。截至收盘，沪指跌0.07%，深成指跌0.62%，创业板指跌0.79%。沪深两 市成交额1.69万亿，量能进一步萎缩，较上一个交易日缩量2024亿。 | 上证指数 | 深证成指 | 北证50 | | --- | --- | --- | | 3913.76 | 12996.61 | 1471.07 | | -2.57 -0.07% -80.71 -0.62% +12.65 +0.87% | | | | 科创50 | 创业板指 | 万得全A | | 1405.41 | 3059.32 | 6232.55 | | -0.91 -0.06% -24.40 -0.79% -23.68 -0.38% | | | | 沪深300 | 中证500 | 中证A500 | | 459 ...

A股三季报整体业绩表现 - 截至目前共有360家上市公司披露三季报相关数据 [1] - 其中254家公司前三季度净利润实现盈利且同比增长 占比超过七成 [1] - 业绩增长公司中有85家（剔除上市不满三年公司）今年前三季度净利润创下历史新高 [4] 业绩增长的行业分布 - 业绩增长公司主要集中在电子、基础化工、汽车、电力设备、机械设备等领域 [3] - 电子行业以32家公司高居榜首 成为业绩高增长的集中营 [3] - 基础化工行业有30家公司业绩报喜 [3] 电子行业公司业绩亮点 - 人工智能龙头寒武纪-U前三季度实现净利润16.05亿元 同比成功扭亏 为公司历史同期首次盈利 [3] - 算力芯片相关的海光信息前三季度净利润达19.61亿元 同比增长28.56% [3] - 立讯精密、领益智造、瑞芯微等电子领域龙头业绩均实现大幅增长 [3] 基础化工行业公司业绩亮点 - 锂矿龙头盐湖股份预计前三季度净利润同比增长36.89%至49.62% 主要受益于氯化钾价格上升 [3] - 东方铁塔因氯化钾涨价 预计净利润同比增长超60% [3] 绩优公司市值与股价表现 - 85家净利润创新高的公司中已涌现出7家千亿市值巨头 包括中国人寿、立讯精密、中国船舶、中科曙光、新华保险、山东黄金和小商品城 [4] - 中国人寿以9160.27亿元的A股市值领跑 公司预计前三季度净利润同比增长约50%至70% [4] - 上述85家公司中有17家近一个月内股价创下历史新高 包括思源电气、扬杰科技、瀚蓝环境、神马电力、山东黄金等 [5] 行业景气度与市场共振 - 受益于人工智能技术加速迭代和应用场景持续扩展 多个电子细分行业景气度上行 [3] - 基础化工行业增长动力主要来自产品涨价、新产能投产及新业务拓展 [3] - 以电子、化工为代表的行业景气度持续 业绩与股价形成良性共振 [5]

财务业绩表现 - 第三季度营业收入为17.27亿元，同比增长1332.52% [1] - 第三季度净利润为5.67亿元，同比实现扭亏为盈 [1] - 前三季度营业收入为46.07亿元，同比增长2386.38% [1] - 前三季度净利润为16.05亿元，同比实现扭亏为盈 [1] - 业绩增长主要原因为公司持续拓展市场并积极助力人工智能应用落地 [1] - 第三季度净利润为5.67亿元，较第二季度的6.83亿元环比下降17% [1] 二级市场表现 - 第三季度公司股价自7月以来累计上涨107.4% [1] - 公司股票报收1247.68元/股，总市值达5220亿元 [1] - 股票当日开盘价为1254.95元，最高价为1289.28元，最低价为1218.23元 [2] - 当日成交量为8.48万手，成交额为106亿元，换手率为2.03% [2] 行业与板块信息 - 公司所属行业为电子行业 [2] - 与算力芯片及半导体芯片板块高度相关 [2]