Forward-Looking Statements & Non-GAAP Financial Measures Disclosure 2Q26 Earnings Call August 7, 2026 Investor Relations Contacts Blake Fernandez Vice President, Investor Relations Blake.Fernandez@plains.com Ross Hovde Director, Investor Relations Ross.Hovde@plains.com Investor Relations 866-809-1291 plainsIR@plains.com 2 ▪ This presentation contains forward-looking statements, including, in particular, statements about the performance, plans, strategies and objectives for future operations of Plains All Am ...

核心观点 - Array在2026年第二季度业绩表现强劲，主要得益于频谱资产出售和塔站业务优化，并上调了全年业绩指引 [3] 财务业绩 - 2026年第二季度持续经营业务总营业收入为5410万美元，同比增长90%（2025年同期为2850万美元） [3][18] - 2026年第二季度归属于Array股东的持续经营业务净利润为3.338亿美元，每股摊薄收益为3.86美元（2025年同期分别为1480万美元和0.17美元） [3][19] - 2026年第二季度塔站租赁收入为5317.5万美元，同比增长95%（2025年同期为2723万美元） [18] - 2026年第二季度服务收入为89.5万美元，同比下降31%（2025年同期为129.9万美元） [18] - 2026年上半年持续经营业务总营业收入为1.06082亿美元，同比增长91%（2025年同期为5551.3万美元） [18] - 2026年上半年归属于Array股东的持续经营业务净利润为5.13602亿美元，每股基本收益为5.94美元（2025年同期分别为1945.6万美元和0.23美元） [19] - 2026年上半年塔站租赁收入为1.04199亿美元，同比增长94%（2025年同期为5382.5万美元） [18] 频谱资产出售 - 2026年5月5日完成出售部分700 MHz无线频谱许可证，总收益为7480万美元 [3] - 2026年5月12日完成出售部分600 MHz无线频谱许可证，总收益为8640万美元 [3] - 2026年6月1日完成出售部分蜂窝及其他频谱许可证，总收益为10亿美元 [3] - 2026年6月25日向普通股股东派发每股11美元的特别股息 [3] - 与T-Mobile达成额外频谱出售协议，约3000万美元的600 MHz和700 MHz许可证交易预计在2026年完成 [4] 塔站业务运营 - 塔站租赁收入实现连续季度环比增长 [3] - 截至2026年6月30日，公司拥有4456座自有信号塔，分布在19个州 [12][15] - 2026年第二季度共址租户数为4362个（2026年第一季度为4290个） [15] - 2026年第二季度塔站租用率为0.98（2026年第一季度为0.96） [15] - 2026年第二季度资本支出为389.5万美元（2026年第一季度为864.5万美元） [15] DISH Wireless事件 - 2025年9月，DISH Wireless声称其主租赁协议义务因FCC行动和频谱资产出售协议而免除 [5] - 自2026年第一季度起，Array不再确认与DISH相关的收入 [5] - 2026年6月，DISH Wireless及其他DISH实体申请破产，Array正在监控相关程序 [5] 收购提案 - 2026年5月7日，TDS向Array董事会提交非约束性提案，拟收购TDS未持有的所有Array普通股 [6] - Array董事会已成立由独立和无利害关系董事组成的特别委员会评估该提案 [6] 2026年业绩指引更新 - 总营业收入范围收窄至2.05亿至2.15亿美元（此前为2亿至2.15亿美元） [3][8] - 调整后EBITDA范围上调至2.2亿至2.35亿美元（此前为2亿至2.15亿美元） [3][8] - 资本支出范围保持不变，为2500万至3500万美元 [3][8] - 调整后OIBDA范围上调至6000万至7500万美元（此前为5000万至6500万美元） [8] 非GAAP财务指标 - 2026年第二季度调整后EBITDA为5620.2万美元（2025年同期为3592.6万美元） [24] - 2026年上半年调整后EBITDA为1.18665亿美元（2025年同期为5714.8万美元） [24] - 2026年上半年调整后自由现金流为660.5万美元 [26] 股权结构 - 截至2026年6月30日，Telephone and Data Systems, Inc.持有Array约81.9%的股份 [12]

核心观点 - 公司2026年第二季度业绩显著改善，全年调整后EBITDA指引有望达成，并已完成向纯原油中游供应商的转型 [3] 战略转型与关键举措 - 公司于2026年5月12日完成向Keyera Corp出售加拿大NGL业务，交易所得用于降低杠杆率，使公司成为纯原油中游供应商 [3][4] - 公司2026年三项关键举措均已步入正轨：完成NGL出售、实现Cactus III收购的5000万美元协同效应、以及到2026年底实现5000万美元的成本削减目标 [6] - 公司正通过扩大Cactus III管道产能75 Mbbl/d、加拿大集输系统及二叠纪盆地项目来捕捉额外上行潜力 [3][6] 财务业绩 - 2026年第二季度归属于PAA的净利润为18.30亿美元，其中包括约16亿美元的加拿大NGL业务出售净收益 [6] - 2026年第二季度经营活动产生的净现金为9.56亿美元，同比增长38% [5] - 2026年第二季度归属于PAA的调整后EBITDA为7.38亿美元，同比增长10% [6][7] - 2026年第二季度调整后净利润为3.48亿美元，同比增长12% [7] - 2026年第二季度摊薄调整后每股净收益为0.41美元，同比增长14% [7] 资本结构与现金流 - 期末备考杠杆率为3.3倍，处于3.25至3.75倍目标区间的低端，得益于约29亿美元的债务削减 [6] - 2026年第二季度支付每单位0.4175美元的季度现金分配，年化1.67美元，当前分配收益率约7% [5][6] - 2026年第二季度调整后自由现金流为41.89亿美元，分配后调整后自由现金流为38.42亿美元 [7] - 2026年第二季度隐含DCF为5.50亿美元，每单位隐含DCF为0.70美元 [49] 业务分部表现 - 2026年第二季度原油业务调整后EBITDA为6.90亿美元，同比增长19%，得益于Cactus III管道贡献、管道运量增加及市场机会 [11][13] - 2026年第二季度NGL业务调整后EBITDA为4000万美元，同比下降54%，主要由于加拿大NGL业务出售 [11][14] - 2026年第二季度原油管道运输量为每日10,595千桶，同比增长10% [91] - 2026年第二季度二叠纪盆地原油管道运输量为每日8,045千桶，同比增长11% [91] 资本支出与展望 - 2026年有机增长资本从3.5亿美元上调至4亿至4.5亿美元，包括Cactus III管道75 Mbbl/d扩建等项目 [6] - 维护资本指引下调1000万美元至1.75亿美元，主要基于NGL出售的时间安排 [6] - 公司预计2027年将受益于新有机投资机会和二叠纪产量增长带来的动能 [3]

核心观点 - 公司2026年第二季度业绩表现强劲，体现了业务模式的韧性和执行力，并因此上调了全年财务指引 [2] 财务业绩 - 2026年第二季度净利润为5.66亿美元，每股摊薄收益1.84美元，高于2025年同期的5.50亿美元和1.75美元 [1] - 调整后净利润为5.69亿美元，调整后每股摊薄收益1.85美元，高于2025年同期的5.56亿美元和1.77美元 [1] - 2026年第二季度总收入为44.3亿美元，同比增长4.6% [4][11] - 2026年上半年总收入为85.44亿美元，同比增长3.6% [11][14] - 2026年第二季度净利率为12.8% [4] - 2026年第二季度调整后EBITDA为14.23亿美元，调整后EBITDA利润率为32.1%，与去年同期持平 [4][20] - 2026年上半年调整后EBITDA为27.45亿美元，调整后EBITDA利润率为32.1%，高于去年同期的31.9% [20] 收入增长驱动因素 - 总收入增长4.6%中，回收和废物业务有机增长贡献3.7%，环境解决方案业务下降0.2%，收购贡献1.1% [4] - 核心价格对总收入的增长贡献为5.3% [4] - 核心价格对相关业务收入的增长贡献为6.4%，其中公开市场部分为7.8%，受限业务部分为4.1% [4] - 平均收益对总收入的增长贡献为3.4%，销量导致收入下降1.6% [4] - 平均收益对相关业务收入的增长贡献为4.0%，销量导致相关业务收入下降1.9% [4] - 公司克服了去年同期因一次性垃圾填埋场事件带来的50个基点的利润率逆风 [4] 现金流与资本配置 - 2026年上半年经营活动产生的现金流为23.8亿美元 [3][13] - 2026年上半年调整后自由现金流为15.83亿美元 [3][29] - 2026年上半年投资于价值创造型收购的现金约为8.6亿美元 [3][4] - 2026年上半年返还给股东的现金为10.4亿美元，包括6.51亿美元的股票回购和3.85亿美元的股息支付 [4] - 2026年第二季度回购了160万股普通股，总成本为3.37亿美元，加权平均成本为每股206.70美元 [33] - 截至2026年6月30日，股票回购授权剩余约10亿美元 [33] - 公司宣布将季度股息提高约7%，至每股0.670美元 [3][6] 业务分部表现 - 回收和废物业务2026年第二季度调整后EBITDA利润率为33.5%，高于去年同期的33.1% [21] - 环境解决方案业务2026年第二季度调整后EBITDA利润率为20.2%，低于去年同期的24.4% [21] - 环境解决方案业务收入同比下降0.2% [4] - 公司平均回收商品价格为每吨136美元，较去年同期下降13美元 [4] 运营指标 - 应收账款周转天数为41.7天，扣除递延收入后为31.8天 [31] - 2026年第二季度成本占收入比例为57.9%，与去年同期持平 [17] - 2026年第二季度销售、一般及行政费用占收入比例为10.0%，与去年同期持平 [18] 战略与展望 - 公司上调了2026年全年财务指引 [2][3] - 2026年全年收入指引上调至172亿至173亿美元 [9] - 2026年全年调整后EBITDA指引上调至55.25亿至55.5亿美元 [9][35] - 2026年全年调整后每股摊薄收益指引更新为7.23至7.28美元 [9][36] - 2026年全年调整后自由现金流指引上调至25.4亿至25.75亿美元 [9][37] - 公司在第二季度完成并启动了两个可再生天然气项目 [4]