行业与公司 * **涉及的行业**：人工智能（AI）大模型与智能体（Agent）行业、云计算与算力行业[1] * **涉及的公司**： * **大模型/应用公司**：千问、豆包、元宝、智谱、Kimi（深度求索）[1] * **推荐关注的上市公司**：阿里巴巴、协创数据、宏景科技、海光信息、寒武纪、网宿科技、东方国信、首都在线、光环新网、优刻得、并行科技、金山云[1] 核心观点与论据 * **AI应用竞争白热化**：国内主要AI公司（千问、豆包、元宝）正通过大规模补贴用户的方式抢占市场，其竞争态势被类比为10年前的移动支付大战[1] * **技术范式与产品演进**： * 智谱AI的GLM-5大模型正在推动编程范式从“VibeCoding”转向“AgenticEngineering”[1] * Kimi推出的Claw产品将AI智能体服务从开发者群体推广至大众用户[1] * **国产大模型表现强劲**：国产大模型已连续数周在第三方平台openrouter的榜单上占据领先位置[1] * **AI服务商业化加速**：AI智能体（Agent）的使用正变得普及（平权），但已进入普遍收费阶段，不再免费（不普惠）[1] * **算力资源持续紧张**：智谱AI因运营和算力资源紧张公开致歉，并正在全网寻找“算力合伙人”，这印证了算力需求的旺盛[1] * **投资建议明确**： * 认为节前的各种（算力资源）涨价只是开始[1] * 当前重点推荐阿里系公司（阿里巴巴、协创数据、宏景科技）以及国产GPU公司（海光信息、寒武纪）[1] * 建议关注一系列云计算与算力相关公司（网宿科技、东方国信等）[1]

模型性能与技术创新 - GLM-5旨在推动编程范式从“VibeCoding”转向“AgenticEngineering” [1] - GLM-5在稀疏注意力、异步强化学习基础设施及异步Agent强化学习算法方面实现创新 [1] - 基于上述创新，GLM-5在主流的开放基准测试中实现了SOTA性能 [1] 能力与成本优势 - GLM-5采用稀疏注意力以大幅降低推理成本，同时保持长上下文能力无损 [1] - 其新型异步强化学习基础设施通过将生成与训练解耦，大幅提升了后训练的迭代效率 [1] - 全新的异步Agent强化学习算法使模型能够更有效地从复杂、长程交互中学习 [1] - GLM-5在真实世界编程任务中展现出前所未有的能力，在处理端到端软件工程挑战方面超越了此前所有开源基线 [1] 模型迭代基础 - GLM-5在前代模型GLM-4.5的智能体、推理与编程能力基础上进行开发 [1]