行 业 及 产 业 商贸零售/ 互联网电商 2026 年 06 月 16 日 利润环比修复，AI 提效重塑增长 看好 ——互联网电商 26Q1 业绩总结及展望 相关研究 《AI 深度赋能电商，线上消费迎拐点—— 互联网电商 25Q4 业绩总结及 26 年展 望》 2026/04/09 《即时零售转向 UE 修复，加速打造 AI 生 态闭环——互联网电商 25Q3 业绩总结及 展望》 2025/12/31 券 研 究 报 告 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(researchreport@bosera.com) 使用。1 行 业 研 究 / 行 业 深 度 证券分析师 赵令伊 A0230518100003 zhaoly2@swsresearch.com 联系人 张蕴达 A0230125030003 zhangyd@swsresearch.com 本期投资提示： 证 ⚫ 线上消费回暖，平台 GMV 与货币化率边际改善，618 大促热度延续。据国家统计局， 26 年 1-4 月社零总额实现 16.49 万亿元，同比增长 1.9%；全国网上商品和服 ...

文章核心观点 - 人工智能正在深刻重塑全球金融市场，上海需在“十五五”时期发挥自身优势，应对AI带来的冲击，以提升金融治理能力和全球规则话语权 [1] 上海在强化AI创新引领力上的优势 - **产业基础与生态体系优势** - 2025年上海394家规模以上人工智能企业产业规模超6370亿元，同比增长39.5% [2] - 2026年一季度，上海人工智能制造业产值延续近20%的较快增长 [2] - 徐汇“模速空间”核心区累计释出超5万平方米产业空间，入驻企业年营收同比增长超1200%，新增融资数量同比增长150% [2] - 浦东“模力社区”聚焦具身智能、科学智能、应用智能三大方向，集聚200余家垂类大模型企业 [2] - 上海智算总规模突破12万P，市级智算调度平台实现统一调度与集约配置 [2] - 全国首个语料运营公共服务统一门户上线，超150款生成式人工智能服务完成备案 [2] - 600亿元国家人工智能产业基金落地上海徐汇 [2] - 近30万人工智能人才汇聚于沪，占全国总量的三分之一 [2] - **数据要素与资产化优势** - 截至2025上半年，上海数据交易所累计挂牌数据产品超5000个，仅上半年交易额就突破30亿元 [3] - 在临港新片区、张江科学城等区域探索“数据资产+投融资”综合服务模式，将数据评估纳入风控模型 [3] - 引导大型机构连续6年发布科创板白皮书，探索新要素估值方法创新 [3] - 截至2025年底，上海科创板上市公司数量达到95家，总市值居全国前列，其中相当比例企业在上市前尚未盈利 [3] - **金融场景与应用优势** - 2025年上海金融科技产业规模首破4405亿元，在全球金融科技中心发展指数中位列第二 [4] - 上海银行已建成统一GPU算力池，完成大模型本地化部署，支撑50余个业务场景应用 [4] - 申万宏源建立智能服务中心、大模型应用中心等能力体系，赋能超过百个业务场景 [4] - 在沪证券、银行、保险等机构正围绕智能投研、智能客服、风险识别和量化交易等领域深化应用 [4] 人工智能对新型风险管理能力提出的新要求 - 人工智能在提升效率的同时，也改变了金融市场的波动方式、定价逻辑和风险传导机制 [5] - 模型集体犯错、算法放大市场趋同交易、数据幻觉影响投资判断、自动化交易在极端市场中放大波动是金融市场面临的新挑战 [6] - “十五五”时期，上海需提升对数据安全、模型治理和算法透明的管理能力，建立可解释、可审计、可回溯的AI模型管理机制 [6] AI金融治理能力是参与全球金融治理的重要基础 - 全球人工智能治理处于规则加速重构阶段，数据跨境流动、算法透明、模型安全成为焦点 [7] - 中国已率先发布《人工智能安全治理框架》并迭代至2.0版本，上海人工智能实验室牵头筹建全国人工智能安全标准工作组 [7] - 上海依托自贸试验区和临港新片区制度优势，积极探索数据跨境流动、数字金融监管、金融数据治理等新机制 [7] - “十五五”时期，上海需积极参与全球AI金融治理规则制定，在数据跨境流动、算法治理等前沿议题上主动发声 [7]

跟着 M r.Q M ，"赢"战移动互联网！宝子们好，上周跟大家分享了"男性消费洞察报告"洞察报 告，打破了一直以来"男性消费 < 宠物 < 小孩 < 女性"的刻板印象，在移动互联网从"信息消 费"载体向"资产管理 + 技术掌控 + 精神娱乐 + 精细消费"等生活运营综合载体转变后，男性 线上中高消费意愿和消费能力占比持续提高，关注领域也持续增加，金融领域成为重头，其 中隐藏的爆发点很多，值得各方探索。 继续咱们的每周深度解读 今天给大家分享一下当前 AI电商与消费品类GEO研究报告。 Qu e s t M o b i l e 数据显示，当前国内头部 AI 平台的商业化路径仍在探索之中，基本上维持基 础应用免费、升级款阶梯性收费（如高阶模型、算力额度、免排队等等）的策略，商业化收 费模式，则在订阅变现和电商（生态）变现两路径上前行，相比海外"会员订阅 + 平台广告" 模式，有更多的差异化探索。 增值订阅方面， Ki m i 、智谱清言等落地月度会员订阅，豆包上线年费制会员的传言一直不 断；相比之下，配套生态变现方面的探索走的更靠前，通过" AI 入口 + 交易场景"的生态内 绑定，将对话需求转化为电商 / 本 ...