作者 | 草履虫 编辑 | 郑瑶 又到财报季，中国创新药行业先交出了一张比往年更像样的答卷。 据不完全统计，港交所及科创板上市的创新药企中，2025年实现盈利的至少有17家，较2024年增加近 55%。百济神州、信达生物、诺诚健华、乐普生物、华领医药、荃信生物、迈博药业在这一年首次跨过 盈亏线；复宏汉霖、和黄医药、艾力斯、贝达药业、和铂医药、上海谊众、三生国健，则已经把盈利状 态维持了三年以上（表1）。 2025年像一个分水岭，有靠全球大单品把利润做厚，有靠商业化体系把收入抬上去，也有靠授权合作、 合约收益或一次性确认收入把净利润推到正数。Biotech似乎终于集体熬到了"上岸"时刻。 表1.2025年实现盈利的港股或科创板上市创新药公司（单位：亿元） 数据来源：各公司年度业绩预告或年度报告 数据来源：各公司年度业绩预告或年度报告 01 盈利阵营扩容 2025年实现盈利的Biotech至少有17家，中国创新药行业阵营开始成形。其中最受关注的自然是百济和 信达。 百济成立15年后，2025年归母净利润达到14.22亿元；信达生物实现近8.14亿元净利润，正式扭亏为盈。 诺诚健华也在成立十周年之际首次实现全年盈利 ...