5）CTA抛售加速：商品交易顾问基金(CTA)本已处于极度做多状态，随着市场跌破短期技术阈值，其 卖盘开始加速，市场正密切关注6456点的中期关键水平，那是大部分抛售压力集中的地方。 6）空头重新入场：随着市场动能逆转，空头头寸开始重新活跃。 7）海外市场表现不佳：亚洲市场的关键科技股如SK海力士和软银的疲软表现，未能给美股带来积极的 外部环境。 2）私人信贷担忧：美联储理事Lisa Cook公开警告私人信贷领域"潜在的资产估值脆弱性"，以及其与金 融体系的复杂关联可能带来的风险，引发市场警惕。隔夜，信贷市场恶化，投资级债券和高收益债券的 利差扩大。 3）就业数据未能"定心"：9月非农就业报告虽然整体稳健，但并未给美联储12月的利率决策提供明确方 向，降息概率仅小幅上升至35%。 4）加密货币崩盘：比特币跌破9万美元的心理关口，引发了更广泛的风险资产抛售。 格隆汇11月21日｜昨晚美股上演4月份以来最惊心动魄的盘中逆转，令投资者措手不及。在芯片巨头英 伟达超预期财报和一份"金发姑娘"式非农就业报告的双重利好刺激下，美股昨晚大幅高开，标普500指 数开盘后一小时内一度飙升1.9%，然而乐观情绪未能持续。市场风云 ...

一场本应由亮眼财报和理想数据点燃的狂欢，却意外演变成一场残酷的抛售。隔夜，美国股市上演了数月来最惊心动魄的盘中逆转令投资者措手 不及。 周四，在芯片巨头英伟达超预期财报和一份"金发姑娘"式非农就业报告的双重利好刺激下，美股大幅高开。标普500指数开盘后一小时内一度飙升 1.9%，然而乐观情绪未能持续。市场风云突变，指数掉头向下，最终收盘跌1.5%，盘中高点到低点的市值蒸发超过2万亿美元。英伟达股价从一 度上涨超5%到收盘转跌，比特币跌破9万美元，风险资产全线承压。 这是自4月份美股市场动荡以来最大的单日盘中波幅，恐慌指数VIX则一度跃升至26以上。而这突如其来的暴跌令交易员们困惑不已，市场充斥着 各种解释，从对美联储降息前景的疑虑到对私人信贷风险的担忧。 然而，在高盛看来，单一的催化剂并不足以解释这场剧烈的逆转。高盛合伙人John Flood在给客户的报告中直言："目前市场上伤痕累累。"他指 出，投资者已完全进入"盈亏保护模式"，过度关注于对冲市场拥挤的风险。 他认为，英伟达的强劲财报并未像交易员预期的那样成为风险偏好"解除警报"的信号，反而促使他们寻求对冲以防范进一步损失。 九大祸因：高盛交易员的全面复盘 ...