行业情绪与现状 - 气候金融领域存在情绪分化 部分从业者感到沮丧 而另一部分则采取更务实的态度 认为尽管存在干扰但机会依然存在 [1][2] - 当前行业情绪具有两面性 消极面体现在全球变暖趋势严峻 最可能升温1.3% 但到本世纪末有3.6%的风险 且所需投资与资金需求不匹配 地缘政治加剧不确定性 [3][5] - 积极面体现在全球碳强度呈下降趋势 去年全球指数碳强度下降20% 企业层面气候目标采纳率提升 欧洲市场超60%市值公司 北美超40% 新兴市场近20%的公司已设定气候目标 [6][7] - 地缘政治催生的能源战略自主需求 正促使气候目标、工业计划与经济增长形成协同 这对投资配置构成重要支撑 [8] 投资策略与机会 - 投资者分化为两类 一类基于当前政策进行短期押注 因政治摇摆而受挫 另一类进行长期规划 对交易机会感到兴奋和乐观 [9] - 适应性与韧性领域的投资机会正在凸显 该领域涉及所有行业和地区 存在大量投资机会 正受到严肃讨论和关注 [10][11][12] - 物理气候风险正成为市场定价因素 尤其体现在保险市场 并开始引起企业领导者的关注 他们担忧其对业务和投资组合的财务影响 [44][45][49] - 适应性与韧性投资目前仍处于早期阶段 投资案例多为个案 需要金融工具创新 并像评估通胀或债务比率一样 将物理气候风险整合进风险调整后的回报评估中 [51][53][55] 地缘政治影响 - 地缘政治正从根本上重塑能源安全格局 各国基于国家安全考量推动工业政策和贸易政策 投资决策需更多考虑地缘政治风险 [16][17][29] - 不同司法管辖区对金融机构的气候承诺看法不一 例如美国某些州限制特定银行参与养老金管理或债券承销 而欧洲机构投资者则更倾向于选择与自身可持续发展理念一致的资产管理公司 [20][21] - 这种分化促使资产管理公司必须明确自身定位以提高透明度 同时需要具备服务不同需求客户的能力 采取非教条化的方式在全球开展业务 [22][23][24] - 金融机构的应对核心是以实质内容为先 评估企业转型计划的成本、可行性以及不转型的代价 并满足不同地区最具挑战性的披露标准 [25][28][29] 美国市场动态 - 美国市场出现所谓"绿色缄默"现象 即企业继续开展气候相关工作但减少公开宣传 例如主要美国银行退出"净零银行业联盟"后 多数仍保留甚至增加了减排目标 [36][37][38] - 企业行为从"新闻稿领导"转向注重深度战略和实际行动 更关注从A点到B点的可行路径 并以实际投入和业务成果来展示进展 [40][41][42] - 市场对专业咨询的需求旺盛 特别是关于物理气候风险、政策及地缘政治交叉领域的深度对话需求显著高于以往 [43][47]

文章核心观点 EMGA 为巴西长期客户 BTG Pactual 获得 1.6 亿美元 7 年期优先无担保贷款，此前还促成累计 11 亿美元融资交易，此次合作巩固 BTG 地位，EMGA 期待与 AIIB 继续合作，且视巴西为重要市场 [1] 交易信息 - EMGA 为 BTG Pactual 获得 1.6 亿美元 7 年期优先无担保贷款，由 AIIB 提供 [1] - 此前 EMGA 为 BTG 促成几笔累计金额达 11 亿美元的融资交易 [1] 各方表态 - EMGA 董事总经理兼投资银行业务主管 Sajeev Chakkalakal 称融资证明与 BTG 良好合作关系，促进其在水务和卫生领域投资增长，巩固其在巴西 ESG 投资领域地位，很高兴与 AIIB 合作 [1] - EMGA 董事总经理兼运营主管 Jeremy Dobson 表示本次是与 AIIB 首次交易，期待未来继续共事，EMGA 已为巴西促成近 20 亿美元投资，视巴西为全球最重要市场之一 [1] 公司介绍 - BTG 是拉丁美洲最大投资银行，按股东权益计算是巴西第六大银行，是巴西提供贷款和担保主要参与者，是巴西推动气候融资先驱 [1] - AIIB 是多边开发银行和国际金融机构，致力于促进亚洲地区经济发展与社会进步，是世界第二大多边开发银行 [2] - EMGA 在伦敦和纽约设办事处，帮助金融机构和企业寻求新资本，跨国团队经验丰富，曾完成超 90 亿美元债务和私募股权交易，在新兴市场地位重要 [2]

交通领域气候行动的紧迫性 - 交通领域是温室气体排放主要来源之一 发展中国家排放增速高于发达国家 未来可能成为运输二氧化碳排放主要贡献者 [1] - 若不采取行动 将导致灾难性后果 并可能使发展中国家陷入错误技术锁定 增加未来转型成本 [1] - 为实现1.5°C路径 2015-2030年发展中国家需每年投入4170亿美元交通基础设施投资 维护支出需占GDP的2.6% [1][31] 气候融资现状与障碍 - 2021-2022年全球气候融资年均1.27万亿美元 但发展中国家获得资金不足 交通领域仅占29%且缺口显著 [2][32] - 发达国家低碳交通融资主要来自私人部门 发展中国家依赖开发金融机构 气候基金和资本市场对绿色交通支持有限 [2][33] - 主要障碍包括可融资项目缺乏 市场需求不足 风险分配不合理 政府商业借贷渠道缺失 地方政府能力不足 [3][33] 创新融资方式与政策建议 - 混合融资模式可结合优惠资金与商业资本 如非洲区域融资设施 能扩大规模 分散风险 降低交易成本 [4][38] - 碳定价可内部化排放成本 债券市场可支持主动出行项目 如加州总量控制交易计划和奥斯汀主题债券融资 [4] - 需建立绿色交通监管框架 将气候情景纳入战略规划 优化资金机制 提高公共支出效率 利用私营部门创新能力 [4][37] 发展中国家转型路径 - 需转变传统以道路扩张为主的模式 将交通需求与温室气体排放脱钩 国际社会需提供资金技术支持 [4] - 应优先将交通作为气候目标杠杆 通过政策 融资和创新综合措施推动低碳弹性交通系统 [4] - 具体措施包括取消不当补贴 让私人机动交通支付全社会成本 将税收再投资于高影响力绿色项目 [36][37] 融资策略与执行方案 - 需解决项目可融资性问题 建立绿色交通分类标准 打包可银行化项目组合吸引资本市场投资者 [37] - 开发金融机构应扩大气候适应/减缓融资 运用风险缓释工具撬动私人资本 扩大城市小型项目规模 [37] - 印度电动两三轮车和非洲清洁交通项目显示 混合融资可规模化应用 降低风险与交易成本 [38]