Cowen & Co. maintains a "Hold" rating on Starbucks, with a price target increase from $84 to $89.Starbucks plans to open 650 new stores this year, focusing on the performance of its existing 16,000 U.S. locations.In Q1 FY2026, Starbucks reported a 4% growth in global comparable sales and a 5% increase in revenue, but saw a decrease in operating income and a 19% drop in earnings per share.Starbucks Corporation (NASDAQ:SBUX) is a global coffeehouse chain known for its premium coffee and customer experience. W ...

2025年第四季度业绩总览 - 公司第四季度每股收益为0.43美元，低于市场预期的0.46美元，且较上年同期的0.44美元下降2.3% [1] - 季度净销售额为39.0亿美元，同比增长3.3%，但低于市场预期的40.1亿美元 [2] - 业绩公布后，公司股价下跌约5%，过去六个月股价下跌4.6%，而同期行业指数上涨10.4% [4] 销售表现与驱动因素 - 销售额增长主要得益于新店开业、Allivet业务的贡献以及可比门店销售额增长0.3% [2] - 可比门店销售额增长由可比客单价增长0.3%驱动，但增速低于上年同期的0.6% [2] - 必需消费品类别表现强劲，但被应急响应相关需求缺失以及大件商品等可选消费类别的疲软所部分抵消 [2] - 业绩未达管理层预期，反映了消费者支出向必需品转移，可选消费需求温和 [3] 成本与利润率分析 - 季度毛利润为13.7亿美元，同比增长3%，但毛利率同比下降10个基点至35.1% [5] - 毛利率下降因成本管理努力被关税上升、促销活动增加以及配送相关运输成本上升所抵消 [5] - 销售、一般及行政费用为10.7亿美元，同比增长6%，占销售额比例从26.8%上升至27.5% [6] - SG&A费用上升主要由于计划性投资以及可比销售额增长水平导致的固定成本去杠杆化 [6] - 季度营业利润为2.977亿美元，同比下降6.5%，营业利润率同比下降80个基点至7.6% [7] 财务状况与资本活动 - 季度末现金及等价物为1.941亿美元，长期债务为17.6亿美元，股东权益总额为25.8亿美元 [8] - 2025年全年经营活动产生净现金流16.4亿美元，资本支出为8.948亿美元 [8] - 2025年全年向股东回报8.485亿美元，包括以3.608亿美元回购660万股普通股，以及支付4.877亿美元现金股息 [9] 业务扩张与未来展望 - 2025年公司新开99家Tractor Supply门店和5家Petsense门店，同时关闭4家Petsense门店 [11] - 管理层给出2026年指引：预计净销售额增长4-6%，可比门店销售额增长1-3% [12] - 预计2026年营业利润率在9.3%至9.6%之间，净利润在11.1亿至11.7亿美元之间，每股收益预计为2.13-2.23美元 [12] - 预计2026年资本支出（扣除售后回租收益后）为6.75-7.25亿美元，股票回购规模为3.75-4.50亿美元 [12]

TJX公司第四季度业绩指引 - TJX公司对2026财年第四季度可比销售额的指引为增长2%至3% 这相对于第三季度的增长势头显得谨慎[1] - 该指引意味着增长将从2026财年第三季度的5%增幅放缓 同时也低于2025财年第四季度5%的可比销售额增长[1] - 管理层表示 该指引反映了对假日销售环境的谨慎态度 以及去年第四季度业绩强劲带来的高基数影响[3] TJX公司第三季度业绩与当前状况 - 2026财年第三季度业绩超出公司计划 主要得益于强劲的客流量以及对高性价比品牌商品的稳定需求[2] - 各区域和收入群体的消费者参与度广泛 这由频繁的到店访问和持续更新的商品组合所驱动[2] - 公司进入第四季度时库存状况良好 为假日季准备了充足的品牌商品供应[2] - 第四季度开局表现稳固[3] 同业公司业绩与指引比较 - 伯灵顿商店2025财年第三季度可比销售额增长1% 需求模式不均衡 其对第四季度的指引为增长0%至2%[5] - 达乐公司2025财年第三季度可比销售额增长4.2% 主要由其扩展的多价位策略带来的客单价提升所驱动 其对第四季度的指引为增长4%至6%[6] TJX公司股价表现与估值 - 过去一个月 TJX公司股价上涨4% 同期行业涨幅为0.9%[7] - 从估值角度看 TJX公司的远期市盈率为31.05倍 高于行业平均的29.91倍[9] 市场预期调整 - 在过去30天内 市场对TJX公司2026财年和2027财年的每股收益共识预期分别下调了1美分 至4.66美元和5.10美元[10]

财务业绩概览 - 季度营收达27.1亿美元，同比增长7.1%，与市场预期一致 [1] - 季度每股收益为1.80美元，高于去年同期的1.55美元，超出市场预期13.21% [1] - 净销售额为27.1亿美元，略高于四分析师平均预估的26.9亿美元 [4] 运营指标表现 - 期末门店总数达1,211家，高于四分析师平均预估的1,199家 [4] - 可比门店销售额增长1%，低于四分析师平均预估的2.4% [4] - 其他收入为444万美元，低于三分析师平均预估的470万美元，同比下降1.9% [4] 市场表现 - 公司股价在过去一个月内上涨4.9%，同期标普500指数下跌1.2% [3] - 股票目前Zacks评级为3（持有），预示其近期表现可能与整体市场同步 [3]

公司第三季度业绩表现 - 第三季度净销售额及其他收入总计12.4亿美元，较2024年同期的11.9亿美元增长4.4% [3] - 第三季度剔除燃料的可比门店销售额同比增长2.5%，两年累计增长5.5% [3] - 第三季度净利润为1823万美元，较2024年同期的2584万美元下降29.4% [4] - 第三季度每股收益为0.74美元，较2024年同期的0.96美元下降 [4] 公司年初至今业绩表现 - 年初至今净销售额及其他收入总计36.6亿美元，较2024年同期的35.6亿美元增长2.9% [5] - 年初至今剔除燃料的可比门店销售额同比增长1.9%，两年累计增长4.1% [5] - 年初至今净利润为6524万美元，较2024年同期的7526万美元下降13.3% [6] - 年初至今每股收益为2.51美元，较2024年同期的2.80美元下降 [6] 公司管理层评论与战略 - 管理层将净销售额和毛利润的增长归因于成功的客户互动和卓越运营，尽管面临消费者支出谨慎和宏观经济不确定性 [2] - 公司专注于审慎的成本管理，并持续对员工、技术和设施进行重大投资，以提高效率、增强客户体验并创造长期股东价值 [2] 公司财务数据详情 - 第三季度总营收为12.4亿美元，销售成本为9.3亿美元，毛利润为3.1亿美元，营业收入为2238万美元 [10] - 年初至今总营收为36.6亿美元，销售成本为27.5亿美元，毛利润为9.2亿美元，营业收入为7735万美元 [10] - 第三季度投资收入及利息费用为328万美元，其他费用为157万美元，所得税费用为585万美元 [10] 公司股东回报 - 董事会于2025年10月30日宣布季度现金股息为每股0.34美元，将于2025年11月24日支付给2025年11月10日登记在册的股东 [7] 公司销售指标分析 - 第三季度净销售额（不含燃料）同比增长4.2%，年初至今同比增长2.9% [11] - 第三季度可比门店销售额（不含燃料）两年累计增长5.5%，年初至今两年累计增长4.1% [12]

Sprouts Farmers Market (SFM) 第二季度业绩 - 第二季度可比门店销售额增长10.2%，表现优异 [1] - 总销售额增长17%，达到22.206亿美元 [4] - 电子商务销售额增长27%，占总销售额的15% [4] - 公司将全年可比销售增长预期上调至7.5%-9%，高于此前预测的5.5%-7.5% [1][8] Sprouts Farmers Market (SFM) 增长驱动力与财务预期 - 可比销售额增长主要由强劲的客流量驱动，增长在所有产品类别、销售渠道和地区保持平衡 [2] - 两年累计可比销售额增长率稳定在约15%，是上调全年预期的主要原因 [3] - Zacks共识预期公司当前财年销售额和每股收益将分别同比增长15.7%和41.9% [10] - 对下一季度（2025年9月）的销售额共识预期为22.3亿美元，同比增长14.78% [13] - 对下一季度（2025年9月）的每股收益共识预期为1.17美元，同比增长28.57% [14] 行业对比：大型零售商 - 沃尔玛（WMT）第二季度美国可比销售额（不含燃油）增长4.6%，得益于其在杂货和健康领域的优势 [5] - 塔吉特（TGT）第二季度可比销售额下降1.9%，其中可比门店销售额下降3.2%，但可比数字销售额增长4.3% [6] Sprouts Farmers Market (SFM) 市场表现与估值 - 公司股价在过去一年下跌8.8%，而行业指数上涨6.2% [7] - 公司远期12个月市销率为1.07，高于行业平均的0.24 [9] - 公司目前Zacks评级为第2级（买入） [14]

股价表现 - 公司股价在Q2财报发布后暴跌超过10% 当前价格为45 74美元 52周区间为44 46至66 74美元 [3] - 分析师平均目标价为61 10美元 当前股价较目标价有33 75%上行空间 [10] - 股价下跌主要由于同店销售额疲软 但市场认为这是宏观经济和消费者支出缩减所致 而非基本面恶化 [3] 财务业绩 - Q2净收入30 6亿美元 同比增长3 0% 但增速放缓且同店销售额下降4% [5] - 收入增长完全来自门店数量同比增加8 8% 但交易量下降4 9% 部分被客单价提升抵消 [6] - 数字渠道收入占比35 5% 仍是增长和利润率的关键支柱 [6] 门店扩张 - 公司计划新增330家门店 其中80%将配备Chipotlane车道 [6] - 配备Chipotlane的门店表现优于普通门店 因其仅限数字渠道接入 [7] 资本运作 - 公司积极回购股票 Q2已减少流通股2 2% 预计当前授权额度还可支持约两个季度回购 [12] - 资产负债表显示总负债57 4亿美元 约为股权的1 3倍 无重大长期债务 [11] 市场展望 - 6月同店销售额已转为正增长 因关税和通胀担忧缓解 预计未来将跑赢预期 [7] - 公司维持系统级增长指引 利润率足以支撑长期展望和资本回报 [8] - 当前股价接近45美元关键支撑位 分析师预计将在此水平企稳并反弹 [14]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度可比门店销售额下降4% [6][12] - 第一季度瓷砖销量增加，因新增产品销售驱动，且新增产品平均售价较低 [7][12] - 第一季度平均客单价维持不变，通过增加瓷砖销量实现 [13] - 第一季度毛利率为66%，较2024年第一季度增加20个基点，主要因库存冲销减少，部分被客户交付组合增加抵消 [13] - 第一季度SG&A费用为5790万美元，与上年第一季度基本持平，有增减项目 [13] - 第一季度运营现金流为1000万美元，现金余额增加610万美元，季度末达2710万美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 瓷砖业务第一季度销量增加，得益于近期举措，如扩大入门级产品、增加LVT产品、大尺寸瓷砖销量增加等 [7] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注为客户提供卓越体验和有效管理费用，应对外部挑战 [6] - 公司持续评估替代供应源，确保以有吸引力价格提供高质量产品，有多元化供应商基础，与美国制造商建立合作 [8] - 公司与领先设计师合作，拓展迎合设计社区的产品系列，与多个品牌有合作，上月宣布与Allison Victoria扩大合作 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为经验丰富的采购团队和多元化供应商基础使其在应对关税政策变化方面有竞争优势 [8] - 公司认为凭借出色产品组合、强大资产负债表和优秀团队，能够应对当前环境挑战 [15] 其他重要信息 - 公司预计通过转租新泽西州配送中心，在2026年第三季度前获得200万美元转租收入，约一半将在2025年剩余时间减少SG&A费用 [14] - 公司预计今天晚些时候提交10 - Q表格 [19] 问答环节所有提问和回答 无

文章核心观点 - 家得宝和劳氏虽称家居装修市场近期有不确定性 但可比销售额的积极变化预示未来向好 基于估值、预测的每股收益增长和最新财报后的盈利情况 劳氏股票目前更值得买入 [17][18] 行业情况 - 近期行业环境充满挑战 尽管美联储放宽政策 但抵押贷款利率居高不下 消费者大幅减少购买家居装修所需的大件商品和昂贵材料 [1] 公司表现 股价表现 - 过去一年两家公司股价走势大致相同 家得宝股票略胜一筹 [2] 季度业绩 - 两家公司均实现多年来首次同比可比门店销售额正增长 家得宝可比门店销售额同比增长0.8% 美国可比销售额增长1.3% 劳氏可比门店销售额同比增长0.2% [4] - 劳氏可比门店销售额增长0.2% 超过预期的下降1.4% 连续第二次超预期 [5] - 家得宝可比门店销售额增长0.8% 远超预期的下降1.7% 连续第二次实现正增长 [8] 估值情况 - 劳氏的远期12个月市盈率倍数低于家得宝 市盈率相对盈利增长比率也显著更低 本财年劳氏预计每股收益同比增长4.3% 家得宝为1.6% 劳氏的估值更具吸引力 [10] 预期修正 - 分析师对家得宝下一次财报每股收益预期的修正幅度比劳氏大 劳氏盈利情况更稳定 两家公司营收预期均略有上调 [12][16]