核心观点 - 美国消费者因对通胀、经济前景和福利政策变化的担忧而普遍收紧支出，并转向寻求价值和低价选择，导致零售和餐饮行业出现明显的消费分层和消费行为转变 [1][10][11] 快餐与低价零售行业 - 麦当劳美国同店销售额在第二季度增长2.5%，主要受高收入顾客群体推动 [3] - 达乐公司顾客总数恢复增长，其中来自高收入家庭的增长尤为显著，公司计划通过其价值与便利性优势来保留这些顾客并扩大市场份额 [2] - 快餐行业整体客流量面临挑战，低收入消费者的到店访问量同比再次出现两位数下降，而该群体通常是快餐店更频繁的顾客 [4] 传统杂货零售行业 - 克罗格公司观察到消费者购物行为变得谨慎，购物次数增多但单次购买量减少，囤货行为有所下降 [6][7] - 消费呈现两极分化：高收入优质顾客继续消费，而低收入顾客则更大幅度地削减支出 [7] - 中等收入消费者也在寻找价值，第三季度末因SNAP福利暂停导致销售疲软，预计消费者将保持谨慎，更关注食品类必需品而非可选品类 [8] - 艾伯森公司同样观察到消费者转向寻求价值，表现为购买更小包装、增加自有品牌购买、更多使用优惠券以及严格按购物清单购买 [12][13] 广泛的消费者行为变化 - 60%的购物者表示因价格上涨而更仔细地控制支出 [15] - 全球65%的消费者计划通过减少食品购买来抵消成本上涨，42%计划转向折扣店或批发店购物 [15] - EY指数显示，73%的美国消费者在物价上涨后改变了购买习惯，优先考虑价格和价值 [15] - 为应对通胀压力，42%的消费者寻找促销或清仓商品，40%严格遵守预算，28%减少总体购买量 [15] - 约36%的购物者正“消费降级”，转向更便宜的替代品 [15] - 近88%的美国购物者对高价格感到沮丧，41%会囤积促销商品，37%减少购买商品数量，34%使用优惠券或折扣 [15] - KPMG研究显示，大多数受访者预计今年食品杂货支出将比去年增加约8%，这促使许多人收紧预算 [15]

家得宝业绩信号 - 消费者未崩溃但消费意愿不如以往 未大幅打开钱包[1] - 大型家居项目被推迟 自助装修DIY需求疲软[1] - 库存水平稳定 未出现大规模一月补库存[1] 劳氏与家得宝业绩确认 - 劳氏和沃尔玛的业绩基本确认家得宝所暗示的趋势[2] - 为依赖货运周期的小型承运商提供更清晰的前景[2] 劳氏业绩分析 - 销售稳定但不强劲 客户仍购买基础品[3] - 客户暂缓大型改造、升级或不必要的家装计划[3] - 专业客户群仍在消费和工作 但未扩大规模或承接更大项目[4] - 专业客户未触发推动大宗货量的材料订单[4] 建筑业作为货运领先指标 - 建筑业通常是未来三至四个月货运的领先指标[5] - 承包商信心不足时仅按需购买 目前处于该阶段[5] - 预示一月和二月建材、家电等家居相关货运将放缓[6] 专业客户渗透率的重要性 - 专业客户渗透率是劳氏和家得宝两大零售巨头的核心业务[6] - 建材板块严重依赖平板的建筑材料运输[6] 库存与补货影响 - 零售商库存水平平衡 表明年初补库存有限[7] - 这通常导致第一季度进入时整车货运需求持平[7] 沃尔玛业绩与消费者行为 - 沃尔玛业绩显示消费者仍在支出但更为谨慎[7] - 杂货和日常必需品销售强劲 电子商务健康增长[8] - 可自由支配品类如电视、电子产品、装饰品和普通商品需求疲软[8] - 需求疲软导致沃尔玛未进行积极采购[8]

文章核心观点 - 美国消费者在第三季度财报季中表现出消费行为转变 仍在支出但更加谨慎和具有选择性 呈现出明显的消费分级现象 [1][2][3] 达美航空 - 公司第三季度营收同比增长4.1% 增长主要由高端舱位、商务旅行和忠诚度计划部门驱动 [7] - 高端产品从过去的引流产品转变为利润率最高的产品 其收入可能超过主舱收入 [7] - 高收入旅行者继续为舒适度和额外福利付费 而中等收入飞行者则转向基础票价或完全推迟旅行 [7] 李维斯 - 公司第三季度全球直接面向消费者销售额增长9% 管理层指出增长势头健康并出现消费者乐观迹象 [8] - 以Signature by Levi Strauss & Co为首的价值品牌本季度实现两位数增长 表明消费者继续寻找价格亲民的可靠品牌 [9] - 消费者行为是进行权衡取舍而非完全停止购买 他们优先考虑耐用品和灵活的价格点 [10] 百事公司 - 公司第三季度整体净收入增长2.6% 食品和饮料支出分化为必需品和享受型消费 [11] - 低收入和中等收入家庭财务非常紧张 这将产生对可负担性、价值、价格点和成本意识的需求 [11] - 像百事这样的大品牌通过小包装和本地化定价实现了销量增长 [11] 宏观经济背景 - 68%的美国消费者报告生活在月光族状态 家庭流动性储蓄在过去16个月下降超过10% [4] - 循环信贷（包括但不限于信用卡）出现5.5%的年化收缩 表明消费者正在审慎使用可用信贷 [5] - 当前消费故事的核心是经济上的权衡 如精打细算、推迟享受型消费以及青睐符合新成本信心模式的品牌 [13]