纪要涉及的行业或者公司 纪要主要围绕Banco de Sabadell（萨瓦德尔银行）展开，涉及银行业，尤其是西班牙银行业。此外，还提及了一些相关方，如BBVA、Santander、Thurich、Amundi、Nexi等公司 [1][105][117][137]。 纪要提到的核心观点和论据 战略目标与业绩回顾 - **目标**：追求盈利能力和资本生成，目标是到2027年实现有形股本回报率达16%，净利润超16亿欧元 [4][5]。 - **回顾**：过去四年从2亿欧元净利润增长到2024年的16亿欧元，有形股本回报率从0%提升到14% [4]。 西班牙市场优势 - **经济状况良好**：私人债务处于健康水平，劳动力动态良好，GDP表现预计高于同行，通胀水平适中 [11]。 - **业务增长预期**：家庭贷款、客户存款和企业贷款预计增长约4%，与名义GDP增长和通胀之和相符 [12]。 业务增长策略 - **风险管控**：深入改造风险模型，如对微型企业贷款的管理，降低新贷款违约概率，预计到2027年微型企业贷款占贷款总额3%，但仅占总风险成本14% [16][18]。 - **定价策略**：以消费贷款为例，新贷款发放量增长，同时利差降低，但风险成本下降，实现了价值创造 [21][23]。 - **业务流程优化**：专注于提高现有客户钱包份额，如中小企业业务，通过改善流程、提升数字化能力等方式，实现业务增长 [24][26]。 财务指标预期 - **贷款增长**：预计贷款量实现中个位数增长，略高于行业水平，其中消费和中小企业贷款将表现出色 [66][67]。 - **净利息收入（NII）**：预计2027年NII达到39亿欧元，通过调整利率敏感性、优化资产负债久期等方式，实现收益稳定 [76][80]。 - **费用和佣金**：预计实现中个位数增长，其中资产管理和保险业务贡献将增加，预计保险业务实现高两位数增长 [45][82]。 - **成本**：预计成本以3%的复合年增长率增长，主要用于支持业务增长和IT投资 [76][84]。 - **风险成本**：预计风险成本稳定在40个基点，得益于资产质量改善和风险管控措施 [76][86]。 资本管理与股东回报 - **资本生成**：预计出售TSB后资本缓冲增加，通过降低融资需求和优化资本结构，实现资本有效管理 [92]。 - **股东回报**：预计未来三年累计向股东分配63亿欧元，有形股本每股加股息预计以15%的复合年增长率增长，股息支付率维持在40% - 60% [60][98]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - **技术与合作伙伴关系**：银行采用单一IT平台，与Thurich和Amundi等合作，实现高效运营和技术升级，60%的资本支出用于改善客户体验和产品 [56][57]。 - **激励机制变革**：引入基于价值创造的激励机制，通过排名评估和补偿员工，提高员工积极性和业务绩效 [53][55]。 - **市场竞争与并购可能性**：短期内西班牙市场并购可能性较低，银行专注于有机增长，但长期来看，与其他银行的合作或整合存在一定可能性 [135][172]。 - **利率与市场预期**：预计欧洲央行利率将在夏季后触底至1.75%，2027年年中回升至2%，Euribor 12个月利率预计在2027年底达到2.3% [65]。