公司观点与投资逻辑 - 尽管信贷市场存在担忧 管理合伙人Bryn Talkington仍买入Ares Capital Corporation (ARCC) [2] - 公司及同类公开交易BDC（商业发展公司）的交易量不大 但投资者可通过季度财报和官网获取投资透明度 [2] - 公司预计于10月30日公布季度业绩 投资者可查阅其投资摘要 [2] - 同类公司Blue Owl拥有198项独立的科技投资 主要集中在软件贷款领域 投资者可清晰查看其贷款对象和收益率 [2] - 公司及同类BDC能提供约10%的收益率 且当前交易价格低于账面价值8%至10% [2] - 预期一年后回顾 该资产类别的总回报率可达20% 且投资透明度高 [2] 行业与市场评论 - 摩根大通CEO Jamie Dimon近期警告经济中存在信贷风险 并以“发现一只蟑螂就可能存在更多”作比喻 [2] - 摩根大通因Tricolor的循环仓库设施遭受5亿美元损失 其他大行对First Brands也有大量风险敞口 [2] - 信贷市场始终存在风险 问题的核心在于对Tricolor和First Brands等案例的承销标准 [2] - 私人信贷叙事是对异质资产类别的宽泛描述 不同资产间差异显著 [2] 其他市场表现 - Banco BBVA (BBAR) 在阿根廷市场反弹中股价飙升40.7% [3]

As bankruptcies start to pile up, especially in the auto sector, high-yield bonds remain surprisingly resilient. ...

Chanos & Company President and Founder Jim Chanos says it's a "party like it's 1999" in credit markets. He speaks to Bloomberg's Scarlet Fu. ...

Tariffs and other policy swings are exposing strains at highly indebted companies within less visible parts of the market. ...

纪要涉及的行业和公司 行业：人工智能、数据中心、信贷市场、房地产、制造业、金融等 公司：未明确提及特定公司，但涉及摩根士丹利研究覆盖的众多公司，以及超大规模数据中心运营商（hyperscalers） 纪要提到的核心观点和论据 人工智能与数据中心投资 - 核心观点：生成式人工智能和技术扩散正重塑全球经济，数据中心投资需求巨大，信贷市场将在融资中发挥重要作用 [2][3] - 论据：预计到2028年全球数据中心支出约2.9万亿美元，其中硬件1.6万亿美元，基础设施1.3万亿美元，2028年年度投资需求超9000亿美元；2024 - 2025年超大规模数据中心运营商支出从约1250亿美元增至超3000亿美元，但未来投资需求仍将大幅上升，预计存在1.5万亿美元融资缺口 [2][3] 信贷市场融资 - 核心观点：信贷市场将成为填补数据中心融资缺口的有效资本提供者 [4] - 论据：信贷市场有大量资金和有吸引力的实际收益率，能满足终端投资者对可扩展、高质量资产的需求，实现资本与投资需求的匹配 [4] 不同融资渠道规模 - 核心观点：对不同融资渠道规模进行了估算，私人资本尤其是信贷将在满足剩余融资缺口中发挥关键作用 [8] - 论据：技术行业无担保公司债券发行约2000亿美元，数据中心资产支持证券和商业抵押担保证券等证券化市场约1500亿美元，基于资产的私人信贷市场约8000亿美元，主权、私募股权、风险投资和银行贷款等其他资本来源约3500亿美元 [8] 本周关注事件 - 核心观点：对本周多个国家和地区的经济数据和政策事件进行了预测和关注 [13][14][15][16][17][20] - 论据：预计7月欧元区消费者信心稳定在低位（-15.3），美国成屋销售下降0.7%至400万套年率；预计7月欧元区综合PMI稳定在50.6，欧洲央行会议暂停加息；预计美国初请失业金人数增至23万；预计美国6月耐用品订单大幅下降（-10.0%），但运输外订单增长0.3%，核心资本品订单不变，核心资本品出货量增长0.3% [14][15][16][20] 其他重要但可能被忽略的内容 - 摩根士丹利研究报告的相关披露，包括利益冲突、分析师认证、评级定义、研究更新政策、使用条款、隐私政策等 [5][6][24][25][28][40][44][46] - 不同地区和国家对摩根士丹利研究报告的传播和使用规定，以及适用的监管要求 [51][52][53][54][55][56] - 摩根士丹利研究报告中使用的数据和信息来源，以及相关第三方数据提供商的免责声明 [49][57]