股价表现与近期反弹 - 公司股价在9月底跌至132美元以下，为2020年3月新冠疫情市场暴跌以来的最低点 [1] - 此后股价反弹约8%，交易价格略低于143美元 [1] - 第二财季业绩报告发布后，股价在随后两个交易日内累计上涨3% [2] 第二财季业绩表现 - 公司营收为24.8亿美元，同比下降15%，比预期低约2亿美元 [2] - 毛利率提升100个基点至52.8%，显著超出分析师预期 [2] - 调整后每股收益为3.63美元，同比下降16%，但显著高于预期的3.37美元（预期同比下降22%） [3] - 公司维持了其全年业绩指引，表明其预期在过去一个月内未实质性恶化 [3] 分析师目标价与市场预期 - MarketBeat共识目标价接近189美元，暗示股价有31%的上涨潜力 [5] - 业绩发布后，部分华尔街分析师更新的目标价平均约为163美元，暗示股价有约14%的上涨空间 [6] - 更新的目标价显示，公司更大幅度的复苏可能需要比此前预期更长的时间 [6] 结构性增长动力与风险因素 - 西班牙裔美国人占公司啤酒销售额约50%，该群体是美国人口增长的主要驱动力，预计将继续成为公司的关键结构性增长动力 [7] - 从西班牙语国家到美国的移民将对公司有利，但由于许可协议，公司只能在美国销售其墨西哥啤酒品牌，在墨西哥不产生任何收入 [8] - 有投资者担忧GLP-1药物的使用会增加，可能抑制酒精消费，但《柳叶刀》2024年的一项系统评价指出，缺乏高质量证据支持GLP-1对酒精使用的影响 [9][10] - 2025年一项对八项研究的系统评价发现，GLP-1药物与酒精总摄入量的减少无关 [10] 长期潜力与估值 - 公司股价目前略高于其五年低点，下行风险有限 [11] - 凭借强大的啤酒品牌和有利的人口趋势，公司股票长期复苏潜力强劲 [11] - 股价较其264美元的历史高点低约85%，凸显了长期投资者的巨大上行潜力 [11]

公司基本面 - 公司业务高度集中于啤酒领域 上季度啤酒收入占总收入89% 旗下拥有科罗娜、Modelo和Pacifico等美国市场领先的墨西哥进口啤酒品牌[2] - 约50%销售额来自美国西班牙裔消费者群体 该人群消费习惯对公司长期发展至关重要[2] - 最新季度总营收同比下降5.5% 主要受行业疲软和西班牙裔消费减弱双重影响[3] - 尽管行业整体啤酒销量下滑4.7% 公司啤酒销量仅下降2% 显示市场份额提升[3] 财务表现与市场预期 - 最新财报同时低于销售和调整后每股收益预期 但维持2026财年调整后EPS指引不变[4] - 当前股价169.31美元 较2024年底下跌23% 较3月31日下跌7%[5] - 市场平均12个月目标价213.74美元 隐含26%上涨空间 但近期上调目标的6位分析师平均目标价仅191美元 隐含12%涨幅[1][6] 巴菲特持仓动向 - 伯克希尔哈撒韦Q1持仓显示大幅增持 持股量从560万股增至1200万股 投资价值达22亿美元[1] - 增持行为发生在股价从219美元跌至182美元(跌幅16%)期间 显示价值投资逻辑[5] - 巴菲特长期投资视角与华尔街12个月目标价存在显著差异[7] 行业与人口结构趋势 - 啤酒行业整体处于疲软期 移民政策收紧影响西班牙裔消费者聚会场景 直接冲击核心品牌销售[3] - 预计2030-2060年间美国西班牙裔人口占比增幅将最大 构成长期结构性利好[8] - 人口结构变化可能持续数十年 需长期投资视角才能充分受益[9] 分析师评级分歧 - 当前分析师共识评级为"适度买入" 但未被列入顶级分析师推荐名单[11] - MarketBeat追踪的24位分析师中 最高目标价261美元 最低170美元 显示观点分化[5][6]