财务数据和关键指标变化 - Q2毛账单增长12%，按固定汇率计算增长11%，非GAAP摊薄每股收益超过指引上限 [5] - 从毛账单到净收入有大约31%的减少，净收入为149亿美元，同比增长7% [13] - 毛利润同比增长7%至10亿美元，毛利率为5%，同比下降21个基点 [14] - 非GAAP销售、一般和行政费用为6.32亿美元，占毛账单的3%，同比改善11个基点 [15] - 非GAAP营业利润增长7%至4.14亿美元，非GAAP营业利润率为2%，同比下降10个基点 [15] - 总非GAAP净收入为2.51亿美元，非GAAP摊薄每股收益为2.99美元，均高于指引上限 [16] - 第二季度净营运资本为40亿美元，现金转换周期净改善四天 [16] - 本季度自由现金流约为5.43亿美元，向股东返还1.86亿美元 [17] - 第三季度预计非GAAP毛账单在210 - 220亿美元之间，中点增长约6% [18] - 预计净收入在147 - 155亿美元之间，非GAAP净收入在2.27 - 2.68亿美元之间，非GAAP摊薄每股收益在2.75 - 3.25美元之间 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - TDC NEX（不包括Hive）毛账单同比增长11%，营业利润率扩大 [5] - 端点解决方案组合毛账单同比增长13%，高级解决方案组合毛账单同比增长12%（不包括Hive增长10%） [13] - Hive利润利润率环比下降，增长处于高位数，主要因服务器和网络机架构建项目的优势 [5][14] - 软件业务账单增长20%，由云、网络安全和基础设施软件推动 [6] - PC业务因更新周期实现强劲增长，网络业务在多个疲软季度后也实现增长 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 所有地区和主要技术在本季度均实现增长，软件、PC和网络市场需求强劲 [6] - 所有主要客户细分市场（SMB、MSP和公共部门）均实现两位数增长 [6] - 欧洲、APJ和北美市场表现强劲，欧洲增长17% [52][48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括统一覆盖范围、瞄准新客户、扩大分销市场、多元化产品和加速服务交付 [7] - 通过数字能力为新客户提供专业解决方案，实现销售增长和利润率提升 [9] - 与领先的高级解决方案OEM合作，参与重要服务计划，促进供应链加速 [10] - 公司获得40多项荣誉，被HPE等公司评为年度合作伙伴 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为本季度受益于需求提前拉动，但宏观经济不确定性仍存在 [5] - 预计第三季度业务增长，但由于宏观不确定性和去年同期基数较高，增长可能较为温和 [57] - 对公共部门业务前景持积极态度，但受宏观环境影响，保持谨慎乐观 [32] - 认为软件、PC、服务器、网络和云等技术领域的潜在趋势仍然积极 [32] 其他重要信息 - 董事会批准本季度每股0.44美元的现金股息，将于7月25日支付 [18] - 公司结束本季度时现金及现金等价物为7.67亿美元，债务为41亿美元，总杠杆率为2.4倍，净杠杆率为1.9倍 [18] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请详细说明需求提前拉动的情况，哪些产品受益，对财务有何影响，以及对ES和AS组合的影响 - 公司在PC销售中看到了一些需求提前拉动，预计受益于1 - 2亿欧元的销售拉动，对本季度毛利的贡献约为1000万美元 [23][24] - 预计下半年ES和AS组合保持平衡，PC需求在B2B领域仍然强劲，受疫情期间基础采购更新和Windows 11更新驱动 [23][24] 问题2: 考虑到需求提前拉动和公共部门季度因素，为什么第三季度指引与去年相似，是否会出现季节性减弱，以及对2025财年指引的看法 - 公司认为第三季度增长可能较为温和，主要由于去年同期基数较高和宏观不确定性 [57] - 对2025财年指引保持信心，但由于宏观环境，仍需谨慎评估 [31] 问题3: 请重新审视全年自由现金流目标，如何实现该目标 - 公司仍然相信能够实现11亿美元的自由现金流目标，主要通过改善现金转换周期和营运资本管理 [35] - 预计Hive业务的营运资本将在下半年逐步释放，同时随着业务增长放缓，营运资本也将得到改善 [37] 问题4: 请详细说明本季度需求线性情况，以及按AS或DS趋势的表现 - 本季度3月和4月需求强劲，5月略有放缓，但仍保持同比增长 [43] - Hive业务在本季度实现了高位数增长，表现出色 [45] - 软件、公共云、网络安全和PC等产品类别需求强劲，预计未来需求将保持健康 [45][46] 问题5: Hive业务的需求短缺和库存营运资本问题是否有所改善，以及为什么第三季度增长预测较低 - Hive业务在本季度实现了19%的增长，需求短缺问题相对较小 [56] - 库存营运资本问题得到改善，主要由于Hive业务的营运资本减少 [57] - 第三季度增长预测较低，主要由于去年同期基数较高和宏观不确定性 [57] 问题6: 是否看到任何地区或产品线的疲软，还是只是基于政治和经济问题的预期 - 目前公司业务表现符合指引，尚未看到任何地区或产品线的疲软 [60] - 7月将是关键时期，关税和中东局势的影响尚不确定 [60] 问题7: Hive业务的高增长和利润率较低的原因是什么，以及与ODM和备件业务的关系 - Hive业务的高增长主要由ODM业务驱动，供应链业务同比下降，导致整体增长为中高位数 [96] - 利润率较低主要由于未实现的外汇损失和项目组合的影响，预计下半年利润率将得到改善 [67][69] - ODM业务占总产品的6%，数据中心供应链业务占总毛账单的2 - 4% [69] 问题8: 请说明PC更新周期的进展，以及目前处于哪个阶段 - 公司认为PC更新周期处于中期，预计未来仍将对整体增长做出积极贡献 [79] 问题9: PC或ES业务连续几个季度实现利润率改善的原因是什么，以及这种改善是否可持续 - 利润率改善主要由于更新周期带来的需求增加和定价环境改善，以及产品组合的优化 [83][85] - 预计更新周期结束后，业务将回归正常IT支出和市场份额预期，但目前仍有一定的增长动力 [84] 问题10: APJ市场增长的驱动因素是什么，是否可持续 - APJ市场增长主要由印度和日本市场驱动，印度市场由B2B业务推动，日本市场由消费业务推动 [89] - 公司认为APJ市场增长可持续，因为公司在该地区的市场份额较低，且增长计划聚焦于利润率较高的客户和产品细分市场 [90] 问题11: Hive业务的ODM和中高位数增长有何区别，与超大规模客户的合作是否导致利润率改善，以及网络业务改善与Hive的关系 - ODM业务增长45%，Hive整体增长为中高位数，主要由于供应链业务同比下降 [96] - 公司与超大规模客户的合作日益复杂，预计将对利润率产生积极影响 [98] - Hive业务在网络业务中表现出色，同时不包括Hive的分销网络业务也实现了低个位数增长 [99] 问题12: 公司是否看到与超大规模客户在“美国制造”方面的更多对话 - 公司有很多与超大规模客户合作的机会，包括现有客户和潜在新客户，由于公司的专业知识、制造能力和服务，受到了客户的关注 [101]

合作内容 - nCino与Pinwheel达成合作 将Pinwheel Deposit Switch功能整合至nCino消费者银行解决方案中 [2] - 该集成功能可帮助银行和信用合作社提升存款转换率 Pinwheel的转换率比其他供应商高出30% [2] - Pinwheel是目前唯一与nCino平台集成的DDS解决方案 [5] 行业痛点与解决方案 - 银行账户开立和激活过程存在摩擦 40%的新开账户因直接存款转换不便而从未激活 [3] - Pinwheel通过嵌入开户流程的直接存款一键切换功能解决该问题 覆盖全美100%通过直接存款领取工资的劳动者 [3] - Pinwheel的PreMatch技术将DDS流程简化为2次点击 免除用户手动查询工资提供商和输入账号密码的步骤 [4] - PreMatch已覆盖5000万美国劳动者 采用一次性验证码即可完成即时切换 [4] 市场机会 - 70%消费者表示 如果能在几秒内完成直接存款转移 他们愿意更换银行 [5] - Pinwheel的数据网络连接1800个薪资平台和150万雇主 支持即时直接存款切换、收入验证等金融服务 [6] - 公司已融资7700万美元 投资者包括Notable、Coatue等知名机构 [6] 公司战略 - nCino通过扩展技术生态系统帮助金融机构实现运营现代化和客户体验提升 [5] - 此次合作强化nCino平台功能 帮助客户提升数字服务能力并优化账户激活流程 [5] - Pinwheel旨在通过嵌入式金融工具帮助银行和金融科技公司赢得主要银行关系 [6]