财务数据和关键指标变化 - 第三季度EBITDA为27亿雷亚尔 环比增长7% [6] - 自由现金流为10亿雷亚尔 EBITDA转化为现金的比率为37% [7] - 营运资本释放3亿雷亚尔 现金转换周期从超过80天降至78天 环比减少6天 [7] - 净债务/EBITDA杠杆率降至081倍 [7] - 季度资本支出总额为17亿雷亚尔 其中60%用于提升资产竞争力的项目 [8] - 宣布赎回2030年到期债券 未偿还金额为48亿美元 预计年底总债务将降至约140亿雷亚尔 [7][8] - 批准每股分红 Gerdau SA为028雷亚尔 Metalúrgica Gerdau为019雷亚尔 [8] - 2025年股票回购计划已完成88% 相当于流通股的29% 总投资达902亿雷亚尔 [9] - 第三季度派息率（包括股息和回购）达到净收入的75% [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美业务表现非常稳健 反映了当地市场对钢材需求的韧性 总发货量同比和环比均增长超过10% [4] - 北美部门在合并EBITDA中的占比达到创纪录的65% [5] - 巴西市场继续受到钢材进口的严重影响 2025年进口渗透率超过600万吨 占国内销售的29% [5] - 南美部门业绩有所恢复 与北美部门的增长共同抵消了巴西业务的业绩下滑 [6] - 出口销售占比从上季度的17%升至20% 属于正常运营波动 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场钢材需求保持稳定在高位 订单积压处于健康水平且高于历史平均水平 [10] - 巴西国内市场预计在第四季度将受到年终季节性的负面影响 [10] - 巴西市场前景不确定 但对汽车和工业部门的轻微复苏以及民用建筑部门的稳定抱有希望 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 国际化和地域多元化是业务的重要战略差异化因素 [5] - 专注于提升内部运营效率和成本管理举措 [11] - 可持续采矿项目（Miguel Burnier）物理完工率达90% 设备调试和热试已经开始 综合运营计划于2026年初启动 [5] - 2026年资本支出指引为47亿雷亚尔 较2025年预测大幅减少22% [8] - 在巴西 如果政府不实施额外的贸易防御措施 公司将需要加速中期转型计划 可能审查三种生产路线（废钢、一体化钢厂Ouro Branco、木炭）的合理性 并更深入地审查在巴西的布局 [46][47][48] - 在北美 投资执行更简单 因为可以更好地控制供应商质量、土建和安装等变量 [66] - 资本分配优先考虑成本竞争力投资 而非增长或收入投资 使用因地域而异的贴现率和最低期望回报率 [85] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对北美市场钢材需求持乐观态度 受太阳能、数据中心和基础设施部门的表现推动 预计进口将继续下降 优先使用本地生产的钢材 [10] - 对巴西2026年展望略微乐观 基于与政府部门的坚实对话 预计将采取一些贸易防御措施 [11] - 北美金属价差已达到健康水平 进一步扩大的空间有限 废钢价格平稳 [33] - 数据中心建设规模巨大（相当于800个马拉卡纳体育场） 由于人工智能和一般技术 这一趋势将持续 [34] - 美国基础设施法案中60%的资金尚未拨付 由于官僚主义 支出速度慢于预期 但相信会延长 [55][56] - 关于美国-墨西哥-加拿大协定（USMCA）的重新谈判 预计即使达成协议 环境也将比特朗普执政前更具保护主义 不太可能达成比美英钢铁协议（25%关税）更优的条款 [58][80][81][82] - 巴西第四季度业绩预计将因季节性和维护停产而面临更具挑战性的环境 特殊钢的季节性更强 [79] 其他重要信息 - Miguel Burnier采矿项目第一年预计将带来约4亿雷亚尔的效益 主要来自高炉成本降低（金属负载成本和煤炭消耗减少） 全面投产后效益可达10-11亿雷亚尔（基于当前矿石价格约100美元/吨） [51][52] - 公司拥有米纳斯吉拉斯州的其他采矿权 未来有潜力开发或寻求合作伙伴关系以释放价值 [53][75][76] - 热轧卷板（HRC）项目已满负荷运营 本月产量接近10万吨 创纪录 但年初至今HRC价格下跌约15% 稀释了部分预期效益 [67][68] - 公司对讨论资本结构重组（如JBS所做）持开放态度 但目前没有具体研究在进行中 会考虑结构性变化如股息和海外利润的税收影响 [77][78] - 财务费用差异：本季度阿根廷汇率变动影响小于上半年 且没有像第二季度那样发生债券发行和回购相关费用（约4000-5000万雷亚尔） [90] 问答环节所有的提问和回答 问题: 巴西业务挑战性场景下的策略以及出口增加的原因和美国价格前景 [24][25][26][27] - 回答: 在巴西 鉴于30%的进口渗透率 通过提高生产力和降低SG&A来提升竞争力的措施已接近极限 短期内的主要变化需要依靠贸易防御措施 政府各部门乃至总统需要更深层次介入以寻求平衡各方利益的解决方案 [28][29][30][31][32] 出口销售占比从17%到20%属于正常运营波动 个别船期会影响季度间比较 [35] 北美金属价差已处于健康水平 进一步扩张空间有限 废钢价格因土耳其买家受中国半成品压力而保持平稳 需求依然健康 特别是数据中心和可再生能源领域 订单积压表明需求将持续 尽管有竞争对手宣布提价 但当前环境不支持金属价差进一步扩大 [33][34][36] 问题: 美国螺纹钢反倾销的可能影响以及资本分配考虑（股息/回购） [39][40] - 回答: 螺纹钢反倾销若实施 对公司有双重积极影响：直接提升螺纹钢发货量 以及可能促使一些能同时生产商棒材和螺纹钢的竞争对手转向生产利润更好的螺纹钢 从而为公司的商棒材销售腾出空间 但这不太可能成为巴西等其他当局的范例 因为反倾销调查是技术性的 需证明倾销、损害及因果关系 [41][42][43] 资本分配方面 公司优先考虑股票回购而非特别股息 今年已在回购上投资近10亿雷亚尔 如果未来季度继续产生强劲现金流 想法肯定是优先回购 [43][44] 问题: 若巴西反倾销措施不力公司的应对计划以及Miguel Burnier矿项目的预期效益 [45] - 回答: 在巴西 为适应30%进口渗透率而进行的运营调整已逐步完成 明年将通过采矿项目启动等措施寻求额外绩效提升 若政府不采取额外贸易防御措施 则需要加速中期转型计划 深入审查三种生产路线的合理性 以及巴西的布局和采矿工作 转型速度将取决于北美业绩的持续性 可能调整未来5-10年的资本支出以加速转型 [46][47][48][49] Miguel Burnier项目第一年主要效益来自高炉成本降低（金属负载成本和煤炭消耗） 预计带来约4亿雷亚尔效益 全面投产后效益可达10-11亿雷亚尔 第一年会有学习曲线 不会立即达到30美元/吨的现金成本目标 [50][51][52] 问题: 美国基础设施法案剩余资金拨付预期及其对业务的影响 以及墨西哥投资决策 [55] - 回答: 美国基础设施法案60%资金尚未拨付 由于审批流程复杂 支出慢于预期 但相信会延长 因为需要支持经济和企业活动 对业务的主要影响可能涉及可再生能源激励措施的变化 但目前太阳能领域钢材交付量仍然很大 如果激励减少 需求可能减弱 但石油天然气战略也推动特殊钢需求 总体需求稳固 [55][56][57][58] 关于墨西哥投资（此前暂停的特殊钢项目） 即使USMCA达成 也不会立即重启 需要观察影响北美汽车发动机本地生产的其他现象 公司会对重大投资决策保持谨慎 [59] 问题: HRC项目的效益实现情况以及资本分配在地域间的考量 [61][62] - 回答: HRC项目400百万美元效益中 约1亿来自成本降低（金属价差优化） 2000-3000万来自固定成本削减 约1亿来自产能爬坡（目前已近10万吨/月） 但年初至今HRC价格下跌约15% 稀释了另外约3亿的套利效益（国内HRC销售与出口板坯的机会成本） [67][68] 资本分配采用综合方法 基于合并资产负债表 但考虑到巴西存在更多不可控变量（如电力问题） 在巴西投资1美元比在北美更复杂 因此会更加谨慎 优先考虑成本竞争力投资而非增长投资 不同地域使用不同的贴现率和最低期望回报率 [63][64][65][85] 问题: Miguel Burnier采矿项目的更多细节 公司其他采矿权潜力 以及解决与美国公司估值差距的可能性（如海外上市） [70][71][72] - 回答: Ouro Branco厂上季度的成本问题是一次性的 主要由于进口影响 Miguel Burnier项目运营初期可能因学习曲线和设备连接停产产生成本波动 但非结构性的 [72][73] 公司拥有米纳斯吉拉斯州的其他采矿权 未来有潜力勘探或寻求合作伙伴关系以释放价值 但目前重点是交付Miguel Burnier项目 [75][76] 关于估值差距和资本重组（如海外上市） 公司对此没有禁忌 正在观察市场做法和结构性税收变化 但目前没有具体研究在进行中 [77][78] 问题: 美国USMCA重新谈判的潜在影响及短期（Q4和Q1）盈利前景 [79] - 回答: 巴西Q4因季节性和维护停产预计更具挑战性 特殊钢季节性更强 尚不能断定巴西业务已触底 [79] 北美Q4季节性主要与天气相关 但预计利润率不会显著收缩 [80] 关于USMCA 即使达成协议 效果也不会回到特朗普之前的状态 将处于更具保护主义的环境 美加若能达成协议对公司优化跨境销售有利 但认为达成比美英协议（25%关税）更优的钢铁协议可能性不大 [80][81][82] 问题: 资本分配决策是否基于地域隔离的预算 还是综合考量 [83] - 回答: 资本分配没有按地域隔离预算 采用综合方法 基于合并资产负债表、杠杆、预期回报和战略优先事项 总体优先考虑成本竞争力投资 鉴于全球钢铁产能过剩 提升成本竞争力对长期生存至关重要 [84][85] 问题: 公司未来经常性现金生成能力及资本结构看法 [88][89] - 回答: 本季度财务费用更"正常" 因阿根廷汇率变动影响小于上半年 且没有第二季度发生的债券发行/回购费用（4000-5000万雷亚尔） [90] 资本结构方面 赎回2030债券后总债务将接近140亿雷亚尔 接近财务政策水平 目前不预期对财务政策进行结构性调整 杠杆率081倍是合适的 [91][92][93] 随着未来资本支出减少 若EBITDA等其他项目保持稳定 现金生成将增加 将继续通过回购返还给股东 当前派息率在30%-40% 未来有强劲现金生成时可考虑新的回购计划 [93][94]

选择股息股票的标准 - 公司需具备维持丰厚股息支付的能力 [1] - 公司需具备在较长时间内以相当可预测的速率增长股息的能力 [1]

投资计划 - 韩国现代汽车公司宣布一项至2030年的投资计划，总额达45000亿卢比[1] - 投资旨在扩大产能、加强研发并推出26款新产品[1] 战略定位 - 公司高管表示印度不仅是其全球战略的重要组成部分，更是其全球战略本身[2] - 公司认为在印度市场与顶尖制造商竞争能使其变得更强[2] 产品规划 - 新产品管线包括7款全新车型、6款全模型变更、6款变体车型以及7款改款或升级车型[3] - 其中将包含5款纯电动汽车和8款混合动力电动汽车[3] - 公司将进军多用途汽车和越野SUV细分市场，并推出首款印度制造紧凑型电动SUV，配备L2级自动驾驶辅助系统和长续航里程[3] 市场目标 - 目标将国内乘用车市场份额从目前的约13%提升至15%以上[4] - 计划到2030财年将收入提高1.5倍，突破10万亿卢比大关[4] - 确认将在印度引入豪华品牌Genesis，首款本地生产车型将于2027年推出[4] 组织架构 - 任命Tarun Garg为现代汽车印度有限公司董事总经理兼首席执行官，自2026年1月1日起生效[5] - Garg将成为公司进入印度市场三十年来首位领导印度业务的印度籍人士[5] 业务重点 - 在加强SUV产品线的同时，将聚焦入门级细分市场以吸引首次购车者[6] - 公司认为印度是由多个市场组成，许多两轮车和三轮车用户渴望拥有乘用车[6] - 计划在本地生产所有电动汽车以提高竞争力并确保更好回报[6] - 公司承诺通过宣布20-40%的股息支付指引为股东创造长期价值[6]

新股份回购计划 - 董事会批准了一项新的股份回购计划，规模高达3亿美元，该授权没有设定到期日，赋予公司灵活执行回购的自由裁量权 [1] - 回购可通过公开市场购买、私下交易、大宗交易或根据SEC规则10b5-1建立的交易计划执行，公开市场回购将遵守规则10b-18的限制 [2] - 公司此前没有任何股份回购计划，回购的时间、数量和定价将取决于市场状况、监管要求、流动性需求等因素，董事会有权随时终止该计划 [3] 股息分配活动 - 公司定期支付季度股息，于2025年7月31日宣布每股38美分的季度现金股息，并于2025年8月29日支付给截至2025年8月14日在册的股东 [4] - 在2024年10月，公司将季度股息提高了2.7%至每股38美分，在过去五年中已四次提高股息，派息率为20% [5] - 基于昨日收盘价89.05美元计算，公司当前的股息收益率为1.71% [5] 流动性及财务状况 - 截至2024年6月30日，公司的总现金及现金等价物为28亿美元，总债务为67亿美元，且无流动债务 [8] - 鉴于其良好的流动性状况，公司的资本分配活动似乎是可持续的 [8] 股价表现 - 在过去一年中，公司股价上涨了3.5%，而行业增长率为12.3% [9] 行业同行资本分配动向 - 美国合众银行宣布每股52美分的季度现金股息，较先前支付额提高4%，年化股息为每股2.08美元，过去五年已五次提高股息，五年年化股息增长率为4.01% [14][15] - M&T银行将季度现金股息从先前支付额提高了11.1%至每股1.50美元，基于收盘价190.36美元计算，其股息收益率为2.84%，过去五年已四次提高股息，年化增长率为5.36% [15][16]

航空航天业务表现 - 商业航空售后市场业务第一季度有机销售额增长15% 第二季度同比增长7% 主要受益于航空运输市场强劲需求和供应链改善 [1] - 国防与航天业务第一季度有机销售额同比增长10% 第二季度同比增长13% 主要受美国和全球国防支出增加及地缘政治环境推动 [2] - 预计2025年航空航天技术部门有机销售额将实现高个位数增长 主要得益于商业航空和国防航天业务的持续增长势头 [3] 收购战略与业务扩张 - 2025年8月收购SparkMeter三个公用事业平台(Praxis数据分析 GridScan电网性能追踪 GridFin能源成本管理) 将整合至Honeywell Forge Performance+公用事业解决方案 增强智能能源产品组合 [4] - 2025年7月收购Nexceris的Li-ion Tamer业务 加强建筑自动化业务的消防安全产品组合 并扩展在能源存储和数据中心市场的覆盖 [5] - 收购交易对第二季度销售额贡献达3% [5] 股东回报与资本配置 - 2025年上半年支付股息14.8亿美元 完成股票回购36亿美元 [6] - 过去一年公司股价上涨5.9% 超过行业1.8%的增长率 [8] 工业自动化业务挑战 - 生产力解决方案和服务业务疲软 主要由于许可证和结算付款减少 [8] - 仓库工作流解决方案及传感与安全技术业务表现不佳 主要受需求环境疲弱影响 [8] - 工业自动化部门第二季度销售额同比下降5% [9] 财务状况与债务水平 - 2025年第二季度末长期债务达302亿美元 较2024年底的255亿美元显著增加 [9] - 债务增加主要由于收购融资所致 [9] - 现金及现金等价物为103亿美元 相对于高债务水平显得不足 [9]

公司业绩 - 建筑材料部门受益于非住宅建筑市场需求增长及MTL收购 上半年收入同比增长1.2% 预计2025年全年收入将实现低个位数增长 [1] - 收购Bonded Logic增强公司在140亿美元可寻址绝缘材料市场的地位 [2] - 收购Plasti-Fab和MTL Holdings分别扩展建筑围护产品组合和金属业务 2025年第二季度收购对净销售增长贡献2.7% [3] 股东回报 - 2025年上半年股息支付8830万美元 同比增长8.1% 同期股票回购7亿美元 与上年持平 [4] - 2025年8月股息上调10%至每股1.10美元 [4] 市场表现 - 过去六个月股价上涨15.7% 远超行业0.6%的涨幅 [7] 业务挑战 - 防水技术部门因住宅建筑市场放缓及项目延迟 上半年有机收入同比下降10.7% [8][9] - 长期债务维持在18.9亿美元高位 现金及等价物仅6840万美元 [10] 行业对比 - RBC轴承过去四个季度平均盈利超预期3.8% 2025年盈利预期60天内上调1.4% [11] - Federal Signal过去四个季度平均盈利超预期5.7% 2025年盈利预期60天内上调4.2% [12] - ITT公司过去四个季度平均盈利超预期1.5% 2025年盈利预期60天内上调1.7% [13]

**行业与公司** - 行业：中国电力公用事业（水电）[2] - 公司：中国长江电力（CYPC，600900.SS）[2][10] - 中国最大水电公司，装机容量71.7GW，占全国水电总容量的17%（2023年末）[10] - 拥有三峡、葛洲坝、溪洛渡等六大水电站[10] --- **核心观点与论据** **1. 2025年上半年业绩** - **净利润**：1H25初步净利润129.8亿元（+14.2% YoY），达成全年市场共识预期的38%（历史1H占比平均37%）[2] - 2Q25净利润78.0亿元（+5.5% YoY，+50.6% QoQ）[2] - **发电量**： - 2Q25发电量690亿千瓦时（+1.6% YoY）[3] - 1H25总发电量1267亿千瓦时（+5.01% YoY）[3] - **来水情况**： - 乌东德水电站来水+9.0% YoY，三峡水电站来水-8.4% YoY（1H25）[3] - 7月来水同比下滑35%，3Q为传统旺季（占全年发电量44%），全年发电量或承压[3] **2. 资本开支计划** - **葛洲坝航运通道扩建项目**：投资266亿元，建设期91个月，年均资本开支约35亿元[4] - 预计完工后（10年后）对年利润影响7-8亿元，包括： - 新增折旧费用6亿元 - 发电收入减少1.6亿元[4] - **葛洲坝水电站扩容计划**：考虑中，预计资本开支70亿元，具体时间未定[4] **3. 股息与现金流** - 2024年末自由现金流超450亿元，预计可维持稳定分红[5] - 2026E股息收益率3.5%[5] **4. 估值与评级** - **目标价调整**：从32.5元下调至31.0元（DCF模型，考虑资本开支增加及远期利润影响）[5] - **评级**：维持“买入”（Buy）[5][6] - 当前股价27.84元（2025年7月31日），52周区间26.97-31.11元[6] - 市值6810亿元（约947亿美元）[6] --- **其他重要信息** **风险因素** 1. 国内电力需求增长放缓导致利用率下降[11] 2. 长江来水波动[11] 3. 水电电价进一步下调[11] 4. 海外扩张潜在风险[11] **财务指标（2025E）** - P/BV：3.1x [6] - 净债务/EBITDA：4.1x [6] - ROIC（EBIT）：10.5% [8] **短期催化剂** - 无明确短期催化剂（3个月内）[13] **行业结构展望** - 未来6个月行业结构预期中性（评分3/5）[13] - 监管环境预期改善（评分5/5）[13] --- **数据引用** - 净利润与发电量：[2][3] - 资本开支与项目影响：[4] - 估值与评级：[5][6] - 风险因素：[11] - 行业评分：[13]

股价表现 - 花旗集团(C)股价在昨日交易中触及52周新高88.82美元 收盘微跌至87.60美元 [1] - 过去一年股价上涨35.3% 低于行业41.2%的涨幅 同期富国银行(WFC)和美国银行(BAC)分别上涨39.6%和19.8% [1] - 当前市盈率10.46倍 低于行业平均15.06倍 富国银行和美国银行分别为13.23倍和12.21倍 [22][25] 股价上涨驱动因素 - 通过美联储2025年压力测试 显示公司能承受严重经济衰退并保持充足资本 [4] - 宣布将季度股息提高7%至每股0.6美元 当前股息支付率35% 股息收益率2.56%高于同行 [5][6] - 批准200亿美元股票回购计划 2025年一季度已回购17.5亿美元 剩余180亿美元额度 [7] 财务状况 - 截至2025年3月底 现金及银行应收款和总投资达7610亿美元 总债务3175亿美元 [8] - 净利息收入(NII)2020-2024年复合增长率8.4% 2025年一季度保持增长 预计2025年增长2-3% [16][17] - 2025年和2026年营收预计分别增长3.5%和3.2% 盈利预计增长23.2%和27.6% [20] 业务重组 - 管理层从13层减至8层 计划裁员2万人 已裁减1万人 预计2026年前年省20-25亿美元 [10][11] - 2024年支出539亿美元 预计2025年支出略低于534亿美元 [11] - 已退出9个国家的零售银行业务 正在退出韩国和俄罗斯市场 计划出售波兰业务 [12][13][15] 战略发展 - 扩大私人信贷业务 2025年6月与凯雷集团合作 2024年9月与阿波罗合作推出250亿美元直接贷款计划 [18][19] - 剥离墨西哥机构银行业务 出售中国境内财富管理业务给汇丰中国 [14] - 投资银行收入预计2025年二季度中个位数增长 计划推进墨西哥零售银行业务IPO [15][16]

行业概述 - 可口可乐与百事可乐是消费必需品行业的巨头 拥有数十年的成功运营历史 并为股东带来丰厚回报 [1] - 防御性股票特性使两家公司在经济波动中保持稳定销售 并拥有持续增加季度股息的记录 [2] 百事可乐最新业绩 - 最新季度营收同比下降2% 每股收益1 33美元同比下滑10% 低于市场预期 [4] - 地缘政治和关税问题导致利润率承压 但长期利润率趋势仍保持积极 [5][6] - CEO指出一季度面临复杂宏观环境 预计供应链成本上升 消费者需求疲软将持续影响业绩 [8][10] 可口可乐最新业绩 - 连续十个季度超市场预期 最新季度调整后每股收益增长5%至0 77美元 [11][14] - 非酒精即饮饮料市场份额提升 有机营收同比增长6% 价格/组合贡献5%增长 [14] - CEO强调全球化布局帮助应对复杂环境 对长期价值创造能力保持信心 [15] 公司对比 - 可口可乐近期表现显著优于百事可乐 股价走势和Zacks评级(买入vs卖出)均体现差异 [2][11][15] - 分析师对可口可乐当前财年EPS预期转为上调 而百事可乐EPS预期持续下调 [12][10] - 两家公司长期韧性突出 但当前可口可乐的基本面配置更具优势 [15]

文章核心观点 - 打造标志性品牌对企业至关重要，成功的品牌能带来诸多益处，如定价权、长期商业成功及回报股东的能力，文中介绍了可口可乐、家得宝和法拉利三个标志性品牌回馈股东的情况 [1][2][3] 品牌的重要性 - 打造标志性品牌虽难，但成功后对企业有显著益处，企业可因品牌威望获得定价权，还能吸引其他企业合作，成功品牌往往与长期成功的企业相伴而生 [1][2] 可口可乐 - 可口可乐是全球最能体现品牌力量的公司之一，盲测中人们倾向于百事的口感，但可口可乐凭借强大品牌成为美国主导汽水品牌，市场份额约为百事的两倍 [3][4] - 2024年可口可乐调整后毛利率为61%，百事为55%，显示可口可乐可能对百事有一定定价权，但因百事还销售零食，评估存在复杂性 [5] - 可口可乐将股息提高5.2%，下一次季度股息于4月1日支付给3月14日登记在册的股东，这是该公司连续第63年提高股息，截至3月4日收盘价，股息收益率为2.9% [6] 家得宝 - 家得宝是美国标志性的家居装修商店，虽品牌全球知名度不如可口可乐，但在美国的主导地位不可否认，其86%的门店位于美国50个州或领地，其余在加拿大和墨西哥 [8][9] - 家得宝市值约3800亿美元，几乎是其美国最接近竞争对手劳氏公司的三倍，该公司宣布股息提高2.2%，现在每股年股息为9.20美元，下一次季度股息于3月27日支付给3月13日收盘时登记在册的股东，截至3月4日收盘价，股息收益率为2.4% [10][11] 法拉利 - 法拉利是全球最具标志性的汽车制造商之一，宣布将年度股息提高22%至每股2.99欧元，按1.08美元兑换1欧元的汇率计算，相当于每股3.22美元，截至3月4日收盘价，在纽约证券交易所和泛欧证券交易所米兰市场的股息收益率为0.7% [12][14] - 法拉利与一级方程式赛车的紧密联系塑造了其标志性品牌，其汽车以速度和机动性著称，自世界锦标赛开始以来，法拉利F1车队参加了每一个F1赛季，市值超800亿美元，比美国底特律三大汽车制造商的股票更有价值 [15]