文章核心观点 - 中美贸易紧张局势因双方相继宣布新的进出口管制措施而升级，引发全球股市显著回调 [2][5][6] - 中国通过系统性完善稀土出口管控制度，强化其在全球稀土供应链中的战略杠杆地位 [8][9][11] - 美国在电子设计自动化软件等先进半导体技术领域对华实施出口限制，但该领域壁垒相对可突破 [14][16][17] - 市场波动为投资者带来布局机会，A股、港股、美股均存在支撑其长期表现的基本面因素 [3][20][21][22] 全球市场反应 - 特朗普宣布自下月起对中国进口商品加征100%关税，并对关键软件实施出口管制，导致全球股市高位暴跌 [2][4][5] - 美股出现自4月以来最严重的单日抛售，标普500指数本周下跌2.4%，恐慌指数VIX突破22 [6] - 中概股指数KWEB从年初高点累计最高涨幅近50%，但热门股阿里巴巴从10月初高位累计下跌近30% [5] - 对冲基金在连续7周净买入后首次净卖出美股约30亿美元，而Long Only基金净买入约25亿美元 [6] 中国稀土战略地位与管控措施 - 中国在全球稀土市场中占据主导地位，控制全球49%的稀土氧化物储量，生产全球69%的未分离稀土氧化物 [8] - 中国占全球稀土氧化物产量的88%，重稀土氧化物产量的92%，稀土金属化产能的91%，以及稀土磁体生产的89% [8] - 中国已对七种重稀土及其加工产品实施出口管制，并建立出口许可证制度和追踪系统以增强精准影响力 [9][10][11] - 中国稀土精炼能力占全球85%以上，钕铁硼磁体产能占全球90%，这对电动车、风电、国防等领域至关重要 [11] 美国半导体技术管制与EDA软件限制 - 美国对华半导体技术管制包括禁止先进制程代工、限制HBM芯片出口、禁止ASML出口先进光刻机 [15] - 美国对中国电子设计自动化软件实施出口许可限制，EDA工具被誉为“芯片之母”，国产EDA工具市占率不到10% [14][16] - EDA软件限制主要影响7nm及以下先进制程的芯片设计，但该领域被视为使用便利性问题，而非绝对硬壁垒 [16][17] - 相比光刻机等硬件，软件层面的EDA依赖有望通过国产化逐步替代，并与国内制造工艺配合发展 [17] 主要市场投资前景 - A股市场具备低利率环境（十年期国债收益率比美国低两个百分点以上）、低估值和政策呵护等牛市基因 [20] - 港股四季度上行空间取决于中美谈判、美联储降息、中国经济韧性评估及重要政策会议等因素 [21] - 美股AI主题上涨主要由持续卓越的盈利增长推动，龙头公司资产负债表稳健，估值未达历史泡沫顶点水平 [21][22] - 历史经验表明，从市场见顶到经济衰退正式开始的中位时间是9个月，提前退出市场的代价可能很高 [23]