PayPal said it is ready to venture deeper into small business lending.By completing this form, you agree to receive marketing communications from PYMNTS and to the sharing of your information with our sponsor, if applicable, in accordance with our Privacy Policy and Terms and Conditions .Complete the form to unlock this article and enjoy unlimited free access to all PYMNTS content — no additional logins required.The company applied to the Utah Department of Financial Institutions and the Federal Deposit Ins ...

We also found that traders today value experience as much as execution; they want real-time, frictionless access to the markets. The Eightcap Embedded multi-asset capability enables that ecosystem, where a trader doesn’t just buy or sell crypto with their exchange but has the opportunity to diversify their assets with derivatives. This increases both engagement and monetisation potential for our clients. Eightcap Embedded wasn’t built in response to a single client need; it emerged from observing the shift ...

PresentationAndrew TaylorFounder, MD, CEO & Director Good morning, everyone. Thank you for attending the webinar this morning. I'll just give another 30 seconds. I see there's a few more people jumping on. Okay. Good morning, everyone. I'll kick things off. Thank you for joining me today for this end of year wrap. Long overdue. So really excited about presenting our progress to date. And I know there's been a lot of questions specifically about the business and really what we're doing. So hopefully, this is ...

公司：Marqeta (NasdaqGS: MQ) * 公司是一家现代支付处理平台，提供信用卡和借记卡、消费者和商业服务，覆盖40多个市场 [4] * 公司近期任命Mike Milotich为首席执行官，他此前担任首席财务官并于2025年2月起担任临时CEO [1][3][4] 核心业务表现与增长驱动 **总支付额与“先买后付”业务** * 第三季度公司总支付额增长33%，增速较上一季度加快3个百分点 [8] * “先买后付”业务增长加速10个百分点，增长率约为公司整体增速的两倍，超过60% [8] * 自今年第一季度以来，“先买后付”业务增长率已加速约30个百分点 [8] * “先买后付”增长由三个权重相近的因素驱动 [8] * **美国市场**：Visa灵活凭证的采用，公司是美国首个也是目前唯一实现该凭证的处理器，已有两家美国客户上线使用 [9][10] * **美国市场**：1) BNPL客户通过电子钱包获得额外分销渠道 [10] 2) 一家美国BNPL客户在2024年初分散其虚拟卡业务，公司现已度过其影响期，增长率受益 [11] * **欧洲市场**：1) 电子钱包分销助力 2) Klarna于去年10月将400万至500万张卡迁移至公司平台，该迁移影响将在第四季度体现 3) 一家欧洲大型中小企业贷款客户业务蓬勃发展并在公司平台上推出新产品 [11][12] * 预计第四季度“先买后付”业务增速将因Klarna迁移的基数效应而略有放缓，但仍将显著快于公司整体增速 [12] **其他业务板块** * **按需配送业务**：第三季度增长率翻倍，恢复至两位数增长，由客户在商户类别和地理区域上的扩张驱动 [14] * **费用管理用例**：持续以快于公司整体的速度增长 [21] * **金融服务用例**：若排除Block，其增长率约为公司整体增速的两倍 [21] **国际业务** * 欧洲总支付额在第三季度继续保持超过100%的增长 [22] * 国际业务量占比现已接近20%，较去年上升5个百分点 [22] * 公司对欧洲业务仍持乐观态度，预计其将继续快速增长并成为业务中越来越大的部分 [22] 财务表现与展望 **毛利率与增值服务** * 公司近期上调了毛利率指引 [19] * 2024年第四季度毛利率增长率为18%，2025年预计将增长超过20% [20] * 增值服务在2025年预计将贡献约5%的毛利，正成为业务中更有意义的部分 [15] * 增值服务的销售效率提升，有助于毛利率增长 [22] **合同续约** * 2022年和2023年，公司续约了约80%的业务量 [15] * 2025年有两家顶级客户需要续约，自上次签约以来，这两家客户的业务规模均已翻倍以上 [16] * 续约谈判耗时比预期长，部分原因是双方在探讨新的合作机会以扩大关系 [17] * 预计一家客户在第四季度完成续约，将影响公司增长率约2个百分点；另一家将在2026年初完成，同样影响增长率约2个百分点 [18] **运营支出与盈利能力** * 公司在运营效率上取得显著进展，包括投资工具与流程、采用AI、优化组织结构和人才地域多元化 [35][36] * 2024年调整后息税折旧摊销前利润为2900万美元，利润率约6%-7%；2025年预计将超过1亿美元，增长超过3倍，利润率约17% [36] * 公司认为其业务模式具有高固定成本特性，若执行良好，可实现低边际成本的规模效应，最终可能达到50%的EBITDA利润率 [37] * 2025年调整后运营支出预计将实现低个位数百分比增长，未来预计将以高个位数增长，显著慢于毛利增长，从而推动利润率持续扩张 [37][38] **股权激励** * 公司股权激励费用的年度运行率目前约为1.1亿美元，预计将在此水平稳定 [40] * 股权激励对吸引和保留关键技术人才至关重要，公司约三分之二的员工在产品和技术部门 [40] * 新的运行率将有助于公司在2026年至少实现GAAP盈亏平衡，即将实现GAAP盈利 [40] 主要客户动态 **Block (Cash App)** * Block相关毛利占比已从超过50%下降至约40%左右 [23] * Block已通知公司将为其Cash App业务分散处理器，计划自2026年1月1日起将所有新卡发行交由The Bancorp及另一处理器处理 [23] * 若所有新发卡自1月1日起转移，预计将对2026年毛利产生约200个基点的影响 [24] * 公司认为这是行业中常见且可理解的风险管理做法，其多数前十大客户已使用多个提供商 [26] * 关键在于公司需保持其“主要合作伙伴”地位，历史上有其他大客户在分散后，次要提供商的份额最终稳定在10%左右 [27] * 公司与Block关系依然紧密，正在探讨新的合作领域，如帮助其向美国以外市场扩张或发展信用卡发行业务 [28][29] **Klarna** * Klarna于2024年10月将三个国家的400万至500万张借记卡迁移至公司平台 [11][31] * 2025年夏季，Klarna在美国推出了基于Visa灵活凭证的卡片 [31] * 随后，Klarna将业务从最初的三个市场扩展到总共18个欧洲国家，全部在六个月内完成 [32] * 该合作展示了公司兼具规模支持能力和快速创新灵活性 [32] 战略与竞争优势 **平台战略** * 公司致力于打造一个全面的现代平台，提供前端用户体验、处理与项目管理、银行及资金流动能力 [5] * 2025年平台将增加约1000亿美元的交易量，公司正专注于确保平台能够适当扩展以支持大型企业 [5] * 公司强调通过专业知识和灵活性为客户提供独特服务，并致力于在规模扩大后继续保持这种响应能力 [6] **收购TransactPay的价值** * 收购使公司能够为客户提供跨国且一致的服务，特别是在程序管理方面 [42] * 在第三季度，一家长期合作的美国费用管理客户已利用此能力扩展至欧洲市场 [43] * 收购使公司能够服务欧洲高端市场的大型客户，这些客户通常只希望有一个合作伙伴同时提供处理、程序管理和牌照服务 [43] * 目前销售渠道中已出现欧洲本土客户以及希望快速跨国部署卡产品的美国公司，这些机会在收购前可能不会出现 [44] **市场定位：从金融科技到嵌入式金融** * 公司正从服务金融科技公司转向服务嵌入式金融客户，后者通常是《财富》500强中非金融服务业但希望推出卡产品的大型企业 [45] * 这些企业通常是跨国运营，需要能够支持多国部署的合作伙伴，公司的现代平台、已验证的规模以及覆盖40多个主要卡市场的能力构成了差异化优势 [45]

交易概况 - Green Dot股东将获得每股现金8.11美元以及每持有一股Green Dot股票可获得0.2215股CommerceOne股票[14] - 交易完成后，Green Dot股东在合并后的BankCo中拥有约72%的股份[10] - 交易预计在2026年第二季度完成，需获得股东和监管机构的批准[14] - 交易的总隐含价值在825百万至11亿美元之间[14] - 交易完成后，预计每股总价值在14.23美元至19.18美元之间，较Green Dot的股价有显著溢价[11][14] 财务数据 - 交易将为BankCo注入1.55亿美元的资本，以满足监管资本要求[14] - 预计通过该交易，Green Dot将实现每年超过3000万美元的经常性收入[18] - 合并后的BankCo将拥有总资产63亿美元和总存款55亿美元[10] - 截至2025年第三季度，公司的总资产为$840mm，总存款为$745mm，有形账面价值为$85mm，净收入为$12mm[25] - 预计合并后，公司的CET1比率为12%，效率比率为40%[27] 市场前景 - 嵌入式金融市场机会超过$230bn，预计年复合增长率为20%[38] - 合并后，预计年费收入超过$30mm，赞助费用年复合增长率超过25%[44] - 预计通过重新部署40%的现金和证券到贷款中，年潜在收益提升约为$65mm+[50] - 公司自2020年以来的净收入年复合增长率为47%[66] 股东价值 - 预计交易完成时，GDOT股东的每股总价值为$19.18，包含每股$8.11的现金对价[21] - 预计交易完成时，GDOT股东的可归属有形账面价值为约$490mm，按1.00x至1.81x的倍数范围计算[22] - Green Dot股东的隐含价值为825百万美元至1,112百万美元[71] - Green Dot股东的每股隐含价值范围为14.23美元至19.18美元[71] - 现金分配给Green Dot股东的金额为470百万美元[71] 其他信息 - 合并后，公司的总资产将达到$6bn，Tier 1杠杆比率约为11%[58] - CommerceOne Bank的平均盈利能力和有机增长在全国新成立银行中排名第一[67] - Consolidated BankCo的每股账面价值为491百万美元[71] - 选定同行的市净率范围为1.00倍至1.81倍[71] - Green Dot的稀释后流通股数为580百万股[71]

交易核心结构 - Green Dot Corporation 将被 Smith Ventures 和 CommerceOne Financial Corporation 联合收购，其业务将被分拆 [1] - Smith Ventures 将以全现金交易方式，以6.9亿美元收购Green Dot的非银行金融科技业务资产与运营，并将其私有化，作为一家独立、以增长为重点的金融科技和嵌入式金融公司运营 [1][3] - CommerceOne 将收购 Green Dot Bank 及其相关资产与运营，并与Green Dot Bank共同组建一家新的上市银行控股公司，该银行将成为前述金融科技公司的独家发卡行 [1][4] 股东对价与估值 - 交易完成后，Green Dot 每股将获得8.11美元现金和0.2215股新上市银行控股公司的股票 [2] - 根据假设的有形账面价值倍数（约1.00倍至1.80倍）计算，Green Dot股东获得的隐含价值估计为每股14.23美元至19.18美元（其中包含每股8.11美元现金），隐含总价值估计为8.25亿美元至11亿美元（其中包含4.7亿美元现金） [5] - 原Green Dot股东将拥有新上市银行控股公司约72%的股份，原CommerceOne股东将拥有约28%的股份 [2] - 在Smith Ventures支付的6.9亿美元收购价中，4.7亿美元将分配给Green Dot股东，1.55亿美元将作为额外监管资本和流动性注入银行，约6500万美元将用于偿还现有债务 [3] 战略与商业关系 - 金融科技公司与合并后的银行控股公司将建立为期七年的商业关系，银行控股公司将作为金融科技公司数字银行和嵌入式金融平台的独家银行合作方，并有机会扩大市场份额，未来成为其他合作伙伴的合作银行 [4][15] - 此次交易源于2025年3月宣布的战略评估，评估了包括出售部分业务线或整个公司在内的多种方案，公司认为此次交易为股东提供了提升价值的良机 [16] - 将Green Dot的高效存款收集平台与CommerceOne Bank强大的资产生成能力相结合，旨在打造一家收入组合更多元化、基础设施和合规状况更佳、资本状况更优的合并公司 [15] 公司背景与交易预期 - Smith Ventures 成立于2017年，专注于金融服务和消费科技领域的高潜力企业投资与成长 [6][22] - CommerceOne Financial Corporation 是CommerceOne Bank的母公司，该银行成立于2018年，是一家专注于美国东南部市场的社区银行，结合关系驱动型银行服务与现代技术 [8][24] - Green Dot Corporation 是一家金融科技平台和注册银行控股公司，旗下品牌包括GO2bank、Green Dot Network（超过9万个零售点）、Arc嵌入式金融平台等，管理账户超过8000万个 [19][20][21] - 交易预计将在2026年第二季度完成，需获得股东和监管批准以及其他惯例成交条件 [12]

核心观点 - 尽管公司股价本月因第三季度业绩未达预期而下跌16% 但基于其处于关键历史支撑位且基本面呈现积极信号 存在反弹潜力 [2][3][4] 股价表现与支撑位 - 公司股价目前交易于58.90美元至65.10美元的关键支撑区间 过去十年中该区间已被测试12次 每次反弹后平均峰值回报率达75.5% [3] - 公司股价历史上曾出现大幅回撤 例如在2018年修正中下跌49% 新冠疫情期间下跌56% 通胀冲击期间下跌86% 表明其在市场波动期间风险显著 [6] 基本面与增长前景 - 公司在2025年11月19日的投资者日提出了三年期预测 目标为毛利润实现中等十位数增长 调整后营业利润/每股收益增长30% 直至2028年 [4] - 公司宣布了一项50亿美元的股票回购计划 第三季度每股收益超出预期 分析师强调其存在显著低估 [4] - 增长催化剂包括Cash App的借贷业务 Square的复苏势头 以及嵌入式金融和人工智能应用等更广泛的金融科技趋势 [4] 财务状况 - 公司最近十二个月收入增长为0.5% 过去三年平均收入增长为12.6% [10] - 公司最近十二个月自由现金流利润率为近7.6% 营业利润率为9.6% [10] - 公司股票市盈率为12.1倍 [10]

核心合作签约 - 公司与美国金融科技公司SoFi Technologies签署为期三年的合同，交付其Stakk IQ模块化嵌入式金融解决方案 [1] - 该解决方案将利用移动图像捕获、图像认证、光学字符识别以及文档和数据编排功能，通过SoFi应用程序为超过1260万客户提供某些存款接受功能 [1] - 协议初始期满后，双方可经共同同意，以后续1年为期持续延长协议 [6] 财务影响与业绩展望 - 收入将由月平台费和基于使用量的交易费构成，预计12月开始产生收入，并在2026财年剩余时间内迅速加速增长 [2] - 此项SoFi协议加上近期与美国数字银行平台Chime Financial的合同，将为公司增加约470万美元的年经常性收入，使公司有望大幅超过此前预测的800万美元年终ARR目标 [3] - 公司董事长指出ARR的持续增长非常显著，并形成了稳健且多元化的收入流，符合股东预期 [4] 合作伙伴概况 - SoFi是一家当前市值约510亿美元的金融科技巨头，专注于通过无网点商业模式提供一系列金融产品、投资和银行服务 [5] - SoFi也是其他金融机构的技术平台提供商，以其金融服务的集成方法而闻名，旨在将客户保留在其数字生态系统中满足所有银行需求 [5] - SoFi是美国国家篮球协会的官方银行合作伙伴，也是洛杉矶SoFi体育场的顶级赞助商 [6]

合作核心内容 - 金融科技公司Green Dot与金融服务公司Amscot Financial建立了银行合作伙伴关系 [1] - 合作将利用Green Dot的Arc嵌入式金融平台，为Amscot客户提供银行服务 [2] - 服务内容包括活期存款账户、内置担保信用卡以及超过25,000台免费联网ATM [2] 合作背景与战略意义 - Amscot Financial在佛罗里达州拥有超过35年历史，专注于为工薪阶层提供安全可靠的金融服务 [3] - 合作旨在通过提供现代、可负担的银行选择来增强服务的可及性，帮助客户建立稳固的财务基础 [3] - Green Dot长期致力于支持中低收入消费者，包括数百万依赖工资度日的美国人 [5] - 公司为财务紧张的群体提供管理资金所需的价值、便利性和灵活性，并提供工具以构建更强大的财务未来 [5] 市场环境与行业趋势 - 美国市场对替代性金融服务存在需求，2023年约有1900万家庭处于银行服务不足状态 [3] - 这些家庭虽拥有银行或信用合作社账户，但主要使用非银行产品和服务来满足财务需求 [3] - Amscot在佛罗里达州拥有超过230个网点，提供现金预支、支票兑现和账单支付等非银行金融服务，是该州最大的金融服务中心公司之一 [4] - 近期行业报告指出，近所有主要公司已将金融服务嵌入其平台，以加强客户互动、提升忠诚度并加速增长 [5] - 尽管93%的公司认为回报大于付出，但大多数公司仍在竞相在今年内进行升级，将嵌入式金融从一种便利性服务转变为战略性必要措施 [6]

文章核心观点 - Alpha Modus Holdings Inc 宣布与 TransPecos Banks 和 Synctera 建立战略合作伙伴关系，以推出其可充值预付借记卡计划和完善嵌入式银行基础设施，服务于其 AlphaCash 平台 [1] - 该合作旨在通过移动应用和店内金融信息亭，为美国数百万没有银行账户或银行服务不足的家庭提供日常金融服务 [3][4] - 此次合作将公司的店内人工智能技术与现实世界的支付和金融服务通道连接起来，强化了其作为技术创新者和实践实体的地位 [1][6] 合作伙伴与角色 - TransPecos Banks 将作为赞助银行，确保监管合规性和安全的银行连接 [4] - Synctera 将作为项目管理者，提供API驱动的嵌入式金融基础设施，以支持可扩展的发卡、用户入驻和交易监控 [4] - 合作伙伴关系体现了社区银行与现代技术的结合，旨在通过智能金融生态系统提供包容性的金融服务 [5] AlphaCash平台详情 - AlphaCash平台计划于2026年第一季度发布，是一个定义品类的新产品 [3] - 平台是AI-for-Retail反馈循环的关键组成部分，将购物者参与度与可衡量的财务成果相连接 [1] - 平台整合了计算机视觉、边缘决策、个性化内容交付和交易级归因，形成一个闭环零售AI框架 [6] 公司战略与定位 - 该举措是Alpha Modus更广泛的生态系统战略的一部分，旨在重新定义人工智能、零售和金融科技的交叉领域 [6] - 公司通过将其获得专利的店内互动技术与合规的金融服务基础设施相结合，展示其不仅是专利持有者，更是解决方案的构建者和执行者 [4][6] - 公司技术组合涵盖计算机视觉、行为分析、情境广告、定价和促销以及闭环测量 [9]