美国通胀与经济数据 - 6月美国CPI环比下降0.4%，同比从4.2%降至3.5%；核心CPI同比从2.9%降至2.6%[3] - 6月美国PPI环比下降0.3%，同比从6.0%回落至5.5%；核心PPI环比仅上涨0.1%[3] - 7月密歇根大学消费者信心指数从49.5升至54.4；一年期通胀预期从4.6%回落至4.2%[41] 市场反应与定价 - 市场利率维持高位，10年期美债收益率在4.5%-4.6%，2年期在4.2%左右，美元指数在101附近震荡[4] - 市场对疲软数据反应平淡，6月非农和CPI数据公布后，10年期美债收益率仅分别下行约1bp和4bp[6] - 市场仍保留年内加息一次的定价，未形成趋势性共识[4][6] 风险与前瞻因素 - 地缘风险推升油价，WTI原油价格重回75-100美元/桶风险区间，可能重新传导至美国通胀[5] - 新美联储主席沃什的决策框架不明，导致市场对经济数据反应钝化，处于观望状态[6] - 后续通胀风险评价高度依赖地缘政治形势演变，关注7月FOMC会议对预期的催化[5][7] 大类资产表现（2026/7/10-7/17） - 全球股市承压，标普500周跌1.6%，纳指跌2.9%，日经225跌6.4%，恒生指数逆市涨1.6%[24][26] - 大宗商品分化，WTI原油周涨15.5%，COMEX黄金跌2.3%；美股能源板块涨5.0%，费城半导体指数大跌10.0%[24][25][29] - 美元指数周跌0.2%，美国2年和10年期国债收益率全周分别下行3.1bps和1.4bps[23][27]

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