公司动态 - Celsius Holdings Inc (CELH) 于2025年4月1日完成对女性向功能饮料品牌Alani Nu的收购 将其纳入旗下第二个十亿美元级品牌组合 此举标志着公司向健康驱动型能量饮料市场的扩张战略 [1] - Alani Nu在2025年第一季度零售销售额同比飙升88% 市场份额提升221个基点至5.3% 过去12个月零售销售额突破十亿美元大关 [2][7] - 合并后的CELH与Alani Nu组合在能量饮料品类中占据16.2%的美元份额 较上年提升81个基点 两者合计贡献了该品类20%的季度增长额 2024年贡献度曾达50% [2][7] 市场竞争格局 - 百事可乐(PEP)在功能饮料领域表现强劲 零糖百事持续获取份额 佳得乐保持运动补水品类领导地位 公司同时宣布将收购益生菌苏打品牌Poppi 强化健康功能性饮料布局 [4] - 可口可乐(KO)2025年一季度重点发展Fairlife品牌 将其定位为健康饮品战略核心 公司30%销量已来自低/零卡产品 强调通过全球规模与本地化运营创造价值 [5] 财务表现与估值 - CELH股价近月上涨3.1% 跑赢行业平均1.8%的涨幅 [6] - 公司远期市盈率达45.27倍 显著高于行业平均16.07倍水平 [8] - 市场共识预测CELH 2025年EPS同比增长17.1%至0.82美元 2026年增速进一步加快至41.5%达1.16美元 [9][10]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：能量饮料、液体即饮饮料、功能性饮料 [2][7][19] - **公司**：Celsius Holdings、Elani Nu、Red Bull、Monster、C4、Ghost、Big Beverage [2][34][17] 纪要提到的核心观点和论据 公司概况 - Celsius Holdings是能量饮料领域的领导者，旗下有Celsius和Elani Nu两个互补品牌，去年零售销售额达35亿美元，贡献了能量饮料品类50%的增长，在美国能量饮料组合中排名第三，在跟踪渠道的市场份额为16.6% [2][7][9][11] - Celsius品牌在液体即饮饮料中排名第九，销售覆盖98.7%的ACV，超过24.1万家美国零售门店；Elani Nu的ACV目前处于80%以下，有很大提升空间 [10][11] 发展历程 - 2004年2月成立，2009年2月在瑞典推出产品；2013年实施深度市场策略；2017年进行品牌现代化；2020年推出Vibe系列并扩大全国分销网络；2022年与百事合作；2024年收购Big Beverage；2025年推出 hydration packets并收购Elani Nu [12][14][15][16][17][18] 产品组合 - Celsius有核心系列、Vibe系列、16盎司 Essentials系列、即饮棒状产品和今年推出的 hydration产品 [21][22][23] - Elani Nu约83%的销售来自能量饮料，还有蛋白质奶昔、预锻炼产品、零食和其他棒状产品 [38][39] 增长策略 - 目标是“更多人、更多地方、更频繁”，即吸引更多人饮用Celsius，扩大产品分销范围，提高现有消费者的消费频率 [25][26][27] - 计划推出限时优惠活动（LTO），并开展名为“live fit go”的营销活动，采用全方位营销方法 [27][28][33] 收购Elani Nu的战略意义 - 打造领先的功能性生活方式平台，结合两个增长的能量品牌，互补的品牌定位和有吸引力的消费者群体，预计推动增量增长，增强营收增长并在第一年实现现金每股收益增值 [40][41] - Elani Nu与Celsius消费者群体差异大，包装、口味和营销方式不同，专注于无糖、针对18 - 24岁女性消费者 [35][36][37] 竞争优势 - 产品功能有科学支持，利用健康和 wellness趋势；品牌亲和力强，销售和营销方式差异化；消费者忠诚度高；持续创新，运营和供应链能力一流 [46][47] 财务状况 - 2024年Celsius Holdings净收入近20亿美元，综合毛利率约48%；2025年Elani Nu净收入约6亿美元，同比增长46%，目前同比三位数增长 [49][51] - Q1 Celsius毛利率达52%，运营团队优秀，通过运营卓越计划提高EBITDA利润率，实现强劲现金流 [53][54] 投资论点 - 拥有领先的优质功能性饮料组合，满足消费者对无糖能量解决方案的需求 [59] - 战略投资和创新，在功能性饮料类别中具有增长机会 [60] - 品牌知名度高，通过有针对性的营销活动和忠诚的消费者群体扩大市场 [60] - 通过“更多人、更多地方、更频繁”的策略实现增量收入和利润增长 [60] - 财务状况良好，资产负债表资本充足，支持有机增长、垂直整合、技术进步和增值收购 [61] 其他重要但可能被忽略的内容 - 能量饮料类别去年放缓，今年消费者有所反弹，便利店客流量增加，LTO活动推动了类别增长 [63][64] - Celsius核心品牌今年预计分销增长15% - 20%，大部分已实现，今年夏季将推出新产品，后期推出LTO活动 [67][68] - 预计在“live fit go”营销活动上有额外投入，目前两大竞争对手在营销上投入较大 [71][72] - Elani Nu利润率低于Celsius主要是因为规模问题，整合后有望改善 [73][74] - 正在探索为Celsius核心品牌推出低咖啡因版本或小尺寸产品 [75] - 北卡罗来纳的工厂有潜力供应20%的核心产品产量，有利于提高利润率 [77][78]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净销售额为1000万美元，较去年同期的960万美元增长4.5%，主要因与经常性全国客户的销量增加，特别是有利的二次展示机会 [19] - 2025年第一季度利润持平于340万美元，毛利率为33.9%，低于去年同期的35.6%，主要因增加运营产能和库存以满足客户需求致商品成本上升 [20] - 2025年第一季度交付和处理成本为160万美元，高于去年同期的150万美元，占净销售额的16.2%，即每箱3.13美元，去年同期占比15.7%，即每箱3.01美元 [20] - 2025年第一季度销售、一般和行政成本为350万美元，高于去年同期的260万美元，主要因投资人力、营销及相关服务以支持增长计划 [21] - 2025年第一季度营业费用为510万美元，高于去年同期的410万美元，营业亏损为170万美元，即每股负0.04美元，去年同期亏损70万美元，即每股负0.16美元 [21] - 2025年第一季度调整后EBITDA亏损为160万美元，去年同期亏损40万美元 [21] - 2025年第一季度经营活动使用现金约540万美元，高于去年同期的240万美元，主要因增加库存采购以提高履行率和满足预期需求 [22] - 截至2025年3月31日，公司现金约490万美元，总债务净额（扣除资本化融资费用）为960万美元，去年12月31日现金为1040万美元，总债务净额相同 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心产品销售方面，Reed's Ginger Ale在Albertsons Safeway新增超1100个分销点，并与Flying Cauldron在Albertsons成功推出全国促销计划，表现超内部和零售预期，预计今年晚些时候将参与更多二次促销活动 [11] - 在Sprouts Farmers Market，公司对核心Reed和Virgil产品线执行全国展示计划，今年新增五个SKU，该市场在品牌发展和增长战略中起关键作用 [12] - 在Costco加州和夏威夷门店推出经典骡子酒，早期结果良好，预计今年将扩大产品组合 [12] - Virgil's产品线在Giant Carlisle新增三个粉丝喜爱的手工罐装SKU，并在Trader Joe's三个州获得经典无酒精产品分销 [12] - 新推出多功能苏打产品线，结合Reed标志性口味与功能性成分，已在Sprouts Farmers Market获得全国分销，并在多家主要零售商进行产品重置 [9][10] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正制定长期战略和愿景，当前优先执行战略，致力于通过可靠供应链、提高履行率和聚焦核心业务实现可持续增长 [17] - 持续推进从玻璃瓶到罐装的包装转型，以改善成本结构，支持更具扩展性和效率的市场策略 [14][15] - 视功能性饮料为长期增长驱动力，虽已开展多项举措，但新配方产品的广泛推广和零售影响力将逐步提升 [10] - 密切关注贸易动态，特别是生姜和包装材料关税，积极评估替代供应商和采购策略，以降低潜在供应链中断和成本压力 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在关键运营领域取得有意义进展，生产与销售同步，能主动满足需求，为扩大分销和持续增长奠定基础 [7] - 管理层对运营改善和团队协作感到鼓舞，认为核心和新兴产品线正积累动力，有望实现盈利增长 [23] - 公司预计第二季度销售表现将增强，虽因季节性促销和贸易支出增加会有一定毛利率压力，但投资与增长战略一致，预计下半年实现高利润率 [15] 其他重要信息 - 去年12月完成1000万美元私募配售，1月中旬开始部署资金改善库存、投资人力、加强销售和营销 [5] - 季度末公司任命Rude Baker为董事会成员，其在饮料行业有超25年全球领导经验 [8] - 公司持续执行供应链优化举措，包括更准确预测、深化合作包装伙伴关系、改善投入品定价和优化分销模式 [13] 问答环节所有提问和回答 问题1: 运营费用高于预期且同比增长，未来交付和销售营销费用线有何预期 - 销售、一般和行政成本增加主要因前期对人力和营销的投资，以支持战略计划和恢复运营动力，本季度现金使用主要是对库存的有意投资，预计2025年下半年现金流表现改善，公司将在交付、处理和销售、一般和行政成本方面保持严格控制 [27] 问题2: 第二季度毛利率受压力是同比下降还是低于预期水平 - 预计毛利率会因季节性因素，特别是贸易折扣或贸易支出，以及功能性饮料推出的额外投资而出现季节性压缩 [28] 问题3: 公司能否提供今年的收入目标指引 - 公司过去和未来都不提供收入指引，但会专注于增长和运营效率提升 [33] 问题4: 公司股票重新在主要交易所上市的时间 - 公司对此未作评论 [31]