G7汇率 美元指数：特朗普解雇鲍威尔可能性降低，缓解美元抛压。美国财政部TGA融资加速，美元流动性收紧或脉冲式推升美元。持仓分化度显示美元指 数仍在超卖水平。考虑到美国经济数据韧性，美元指数仍有进一步反弹的潜力，第一目标101附近。 欧元：短期内，在欧美达成贸易协议、美联储立场偏鹰派的背景下，欧美基本面分化拖累欧元兑美元。利差模型显示欧元兑美元已修复至中性水平 上方，中期理论高点为1.20。路径上欧元可能第三季度跌、第四季度涨。 英镑：经济数据韧性不足，但鉴于欧元区面对更大关税压力，同时欧元区基本面转弱，欧英基本面分化收窄将削弱欧元相对英镑优势。继续关注财 政风险。 日元：7月日元在多头减仓的推动下，如期贬值。在市场下一次交易日本央行加息预期前，日元预计维持贬值行情。美日达成贸易协议后，日本央 行年内重启加息的概率增加，预计在第四季度。 一、汇率市场相关性 | 1M相关性 | | | | 发达市场 | | | | | 新兴市场 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | EUR | ...