财务数据和关键指标变化 - 本财年第二季度总净销售额下降1%，至3.561亿美元，主要归因于冷冻饮料和餐饮服务业务的销售下降，部分被零售业务的增长所抵消 [5] - 毛利率下降320个基点，至26.9% [6] - 本季度调整后EBITDA为2620万美元，调整后每股收益为0.35美元 [6] - 收入下降1%，至3.561亿美元；商品销售成本增加3.5%，至2.604亿美元，毛利润为9570万美元，上年同期为1.082亿美元 [22] - 运营费用总计8970万美元，占销售额的25.2%，上年同期为25.1%，较上年同期下降不到1% [23] - 营销费用为2850万美元，占销售额的8%，高于上年的7.7%，较上年同期增长3.1% [24] - 分销成本为4180万美元，占销售额的11.7%，低于上年的12.3%，总体下降5.5% [24] - 行政费用为1980万美元，占销售额的5.5%，高于上年的5.1% [25] - 营业收入从1790万美元降至600万美元，调整后营业收入为890万美元，上年同期为2180万美元 [25] - 有效税率为27.2%，净利润总计480万美元，上年同期为1330万美元，摊薄后每股收益降至0.25美元，上年同期为0.69美元，调整后摊薄每股收益为0.35美元，上年同期为0.84美元 [25][26] - 调整后EBITDA为2620万美元，上年同期为3930万美元 [26] - 公司拥有健康的资产负债表和流动性状况，现金为4850万美元，无长期债务，循环信贷协议下的借款能力约为2.13亿美元，以平均每股约128美元的价格回购了约3.9万股，花费500万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 冷冻饮料业务 - 销售额下降不到1%，主要是由于影院渠道表现不佳以及比索疲软带来的不利外汇影响，北美票房在本财年第二季度估计下降了10% [9] - 饮料销售额下降7.1%，加仑数也有类似幅度的下降，部分被维护和机器收入的增长所抵消，维护和机器收入分别增长了4.217% [10] 餐饮服务业务 - 销售额下降1.7%，主要是由于去年与一家大型快餐连锁店的限时供应肉桂卷销量损失，导致肉桂卷销售额下降18.7%，今年新增了一些肉桂卷销量，但未完全抵消去年的强劲表现 [11] - 椒盐卷饼销售额下降7.9%，部分原因是影院渠道疲软以及餐饮服务椒盐卷饼类别的市场整体疲软，但市场份额提高了1.4个百分点，巴伐利亚椒盐卷饼市场份额提高了4.4个百分点 [12] 冷冻新奇产品业务 - 销售额增长4.1%，主要得益于Dippin' Dots的持续成功，包括向影院的推广以及在其他客户和渠道的进一步渗透 [14] 零售业务 - 销售额增长1.8%，其中冷冻新奇产品增长14.7%，由Dogsters品牌带动，该品牌在本季度增加了2.7个百分点的市场份额 [14] - Dipping Dot Sundays在本季度销售额达到100万美元，ACV攀升至15% [15] - 手持食品销售额下降，是由于去年年底一家工厂因火灾相关故障导致的临时产能限制，公司正在通过其他地方的补充产能来缓解这一问题 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 本财年第二季度北美票房估计下降10%，行业预测本财年第三季度北美票房可能比上年增长30%以上 [9][11] - 便利店渠道在过去约18个月或更长时间表现不佳，本季度下降约7% [72][73] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计下半年收益将改善，推动因素包括影院行业预计反弹、采取措施实现额外提价以及增加销量 [7] - 公司将继续有选择性地在整个产品组合中实施提价，以保护长期销量 [13] - 公司正在积极创新产品组合，以提供更多符合GLP - 1饮食和更健康饮食趋势的产品，如开发高蛋白椒盐卷饼和为冷冻新奇产品添加有益成分 [20] - 公司对旗舰产品Super Pretzel的配方和包装进行了改进，以适应消费者需求，并将在今年夏天将一些顶级餐饮服务SKU转换为新配方 [16] - 公司增加了Dippin' Dots在影院的布局，自2024财年末以来增加了30%以上，并新增Urban Air作为Dippin' Dots的新客户，预计其将成为最大单一客户 [18] - 公司正在与一家快餐连锁店测试肉桂卷创新产品，作为其超值菜单的一部分，有可能带来可观销量 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度面临短期压力，但公司差异化的产品组合和核心品牌将在2025财年下半年建立增长势头 [5] - 尽管本季度面临挑战，但公司业务基础坚实，对下半年业绩改善充满信心 [7] - 消费者信心和情绪的挣扎对公司业务有影响，但随着进入第三和第四季度，一些不利因素将逐渐消除 [50] - 公司对下半年持乐观态度，尽管可能最终销售额略低于去年，但仍有望取得良好业绩 [53] 其他重要信息 - 关税政策变化在本财年第二季度未直接影响公司投入成本，但可能影响未来季度，目前关税政策可能使公司投入成本每年增加400万 - 600万美元，公司正在积极寻求缓解措施 [23] - GLP - 1药物的渗透率似乎稳定在8% - 9%，目前尚不清楚公司产品需求是否受到其相关饮食偏好的影响 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新闻稿中毛利率桥接未涵盖的70 - 80个基点的下降原因是什么？ - 大部分剩余差额代表巧克力成本通胀相对于定价抵消的部分，约为60个基点 [28] 问题2: 之前提到下半年毛利率回到30%左右的预期是否仍然不变？ - 公司仍然认为进入下半年后毛利率有望回到30%左右 [30] 问题3: 毛利率回到30%左右的预期是否仅基于目前已实现的定价，还是也假设了未来定价活动的成功？ - 该预期既考虑了今年剩余时间内持续推进的定价，也考虑到下半年冷冻饮料业务和Dippin' Dots业务的影响，若影院业务回升，这两项业务将推动毛利率提升 [36] 问题4: 影院业务在冷冻饮料和餐饮服务业务中的占比现在是多少？ - 占比与之前大致相同，影院业务对冷冻饮料业务有明确影响，对Dippin Dots业务的影响将增大，上一季度餐饮服务椒盐卷饼业务也受到影响，具体在冷冻饮料业务中占比约25% [37][38] 问题5: 下半年能否将分销成本降至10%或略低于该水平，目前情况如何？ - 预计第三季度分销成本将接近10%，与去年情况相差不大 [41] 问题6: 第二季度与第三季度相比，复活节对业务有何影响？ - 这个时期业务受天气影响可能比复活节假期本身更大，尽管复活节期间有很多活动，但更多受阵亡将士纪念日周末影响，进入夏季和孩子们放假时，天气对业务影响更大 [43][44] 问题7: 影院业务30%的客流量增长是否足以带动食品服务和冷冻饮料业务的营收增长，以及对食品服务客户和便利店的夏季业务有何看法？ - 本季度业务艰难，消费者信心和情绪对业务有影响，但进入第三和第四季度，一些不利因素将消除，影院业务在第三季度表现强劲，第四季度也不错，且随着下半年缓解投入成本压力，公司对下半年业务持乐观态度，虽可能略低于去年销售额，但仍有望取得良好业绩 [50][51][52][53] 问题8: 公司是否能在受通胀影响的巧克力等类别中实现价格调整？ - 公司认为在这方面进展良好，团队在推进定价方面表现出色，虽进展比预期慢，但公司在提价时注重不损失销量和客户，预计第三季度价格调整将再提升80个基点至1个百分点 [55][56] 问题9: Dipping Dot Sundae是否是目前唯一的零售产品？ - 目前是唯一的零售产品，公司正在研发另一款产品，预计到2026年将有几款Dippin' Dot产品推向市场，Dipping Dot Sundae目前表现良好，消费者反馈积极 [59][60] 问题10: 椒盐卷饼类别面临压力的原因是什么，驱动因素有哪些？ - 该类别本季度表现疲软，公司正在通过改进产品包装和配方来应对，市场研究显示消费者喜欢新产品和新包装，公司仍看好椒盐卷饼类别，消费者信心和天气可能是部分影响因素 [67][68][69][70] 问题11: 便利店渠道本季度的趋势如何，4月和5月情况怎样？ - 便利店渠道在过去约18个月或更长时间表现不佳，目前仍呈下降趋势，但公司在该渠道的设备销售有增长 [72] 问题12: 公司在美国卫生部门对人工成分监管变化方面的风险敞口如何，如何进行产品重新配方以应对这些变化？ - 公司团队在这方面表现出色，红色3号染料已从所有产品中去除，公司密切关注相关法规，有团队负责确保产品符合法规要求，预计将领先于法规变化 [76]

财务数据和关键指标变化 - 剔除五十三周和Simple Mills收购影响，核心52周业务预计增长近1%，增长主要由产品组合驱动 [60][61] - 预计2025年Simple Mills业务有适度增长，全年预计贡献约2.58 - 2.66亿美元营收 [74][79] - 公司独立业务的每股收益与2024年持平或下降，但营收有适度增长，销售、一般和行政费用（SG&A）面临压力，预计毛利率在24% - 25% [87][89] 各条业务线数据和关键指标变化 品牌面包业务 - 品牌面包组合在跟踪渠道实现了美元和销量增长，创新和市场执行推动了业务发展 [5] - Dave's Killer Bread（DKB）品牌表现强劲，家庭渗透率创历史新高，尽管核心面包消费数据近12周出现下滑，但新的产品和市场拓展将推动其持续增长 [12][15] Away From Home业务 - 尽管有业务退出的影响，但组合策略的持续实施推动了该业务的销售和利润率提升 [5] 甜烘焙食品业务 - 该品类表现疲软，是公司营收和销量增长的最大逆风，蛋糕业务是主要薄弱环节 [6][28] 食品服务业务 - 预计QSR需求在下半年回升，将有助于食品服务业务的销量增长 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 面包市场竞争激烈，消费者对面包的需求更加多样化，对优质、健康面包的需求增加 [42] - 甜烘焙食品市场整体疲软，促销环境有所提升，但促销效果不佳 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 实施创新举措，推出新产品，如Wonder Snack系列，以应对市场变化和消费者需求 [30] - 调整产品组合，加大对Keto、无麸质和有机产品的投资，以满足消费者对健康食品的需求 [27] - 拓展市场份额，通过新业务拓展、地理扩张和产品创新，提升公司在市场中的竞争力 [41] 行业竞争 - 面包行业竞争激烈，公司通过品牌优势、创新能力和灵活的供应链应对竞争 [45][50] - 甜烘焙食品市场竞争激烈，公司通过推出Wonder品牌的产品，提升品牌知名度和市场份额 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境充满挑战，包括消费者需求疲软、商品价格波动、促销活动增加和潜在关税等因素，公司对2025年的财务指引持谨慎态度 [6] - 公司对长期前景持乐观态度，认为品牌优势、创新能力和Simple Mills的加入将推动公司实现强劲增长 [6] 其他重要信息 - 公司在2024年实施了一项节省成本的计划，节省了4600万美元 [90] - 公司在加利福尼亚州进行了配送模式的转型，从独立配送模式转向公司自有模式，以提高业务控制和销售增长 [91] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Dave's Killer Bread（DKB）品牌的表现和未来展望 - DKB品牌表现强劲，家庭渗透率创历史新高，尽管核心面包消费数据近12周出现下滑，但新的产品和市场拓展将推动其持续增长 [12][15] 问题2: 2025年公司业务的上下半年动态 - 上半年公司将面临一些挑战，如成本上升和市场竞争加剧，但下半年随着新业务的开展和市场需求的回升，公司业务将有所改善 [17][19] 问题3: GLP - 1药物对公司业务的影响 - 公司关注GLP - 1药物对食品消费的影响，并通过调整产品组合来适应市场变化 [20][21] 问题4: 公司对甜烘焙食品业务的展望 - 甜烘焙食品业务表现疲软，公司将通过推出Wonder品牌的产品来稳定该业务 [28][30] 问题5: 公司在传统白面包市场的竞争机会 - 公司在传统白面包市场有机会通过创新和产品差异化来提高竞争力，如推出Perfectly Crafted系列产品 [45] 问题6: 公司供应链的灵活性 - 公司的供应链具有灵活性，能够根据市场需求的变化调整生产和配送 [50] 问题7: Wonder Snack系列产品的推出和市场前景 - Wonder Snack系列产品的推出将有助于稳定甜烘焙食品业务，提高品牌知名度和市场份额 [55][30] 问题8: 公司核心业务在2025年的增长预期 - 公司核心业务在2025年预计增长近1%，增长主要由产品组合驱动 [60][61] 问题9: 公司小面包产品的推广和市场前景 - 公司目前仅在Nature's Own品牌推出小面包产品，未来可能会扩展到其他品牌，小面包产品的推出将满足消费者对低价、小包装产品的需求 [64][65] 问题10: 公司的关税风险和应对措施 - 公司的关税风险主要来自原材料采购，公司已在财务指引中考虑了关税的影响，并采取了一些措施来减轻风险 [67] 问题11: 公司2025年的创新计划和市场前景 - 公司2025年的创新目标高于2024年，创新将是公司业务增长的重要驱动力 [73] 问题12: Simple Mills业务的增长预期和整合计划 - 公司预计Simple Mills业务在2025年有适度增长，目前尚未完成收购，收购完成后将进行整合，以加速其业务发展 [74][77] 问题13: 公司促销策略和市场竞争 - 公司认为目前的促销强度对销量增长的效果不佳，公司将继续保持谨慎的促销策略，通过品牌优势和产品质量来提高市场份额 [83][84] 问题14: 公司独立业务的盈利压力和原因 - 公司独立业务的盈利压力主要来自销售、一般和行政费用（SG&A）的增加，包括劳动力成本、租赁费用和冷藏费用等 [87][88] 问题15: 公司在加利福尼亚州的配送模式转型和效果 - 公司在加利福尼亚州进行了配送模式的转型，从独立配送模式转向公司自有模式，以提高业务控制和销售增长，但成本可能会有所增加 [91][92] 问题16: 公司小面包产品的利润率和市场前景 - 小面包产品的利润率略低于主线产品，但随着市场需求的增长，公司将通过调整生产和供应链来提高利润率 [93][94] 问题17: 公司如何应对竞争对手的促销策略 - 公司将继续保持谨慎的促销策略，通过品牌优势和产品质量来提高市场份额，过去的市场表现证明了公司策略的有效性 [98][99] 问题18: 公司为什么选择在甜烘焙食品市场推出Wonder品牌 - 公司认为Wonder品牌在甜烘焙食品市场具有较高的知名度和市场潜力，能够帮助公司稳定该业务 [100][102] 问题19: 公司引用的SIRCONA研究的具体内容和影响 - 公司引用的SIRCONA研究显示，使用GLP - 1药物的家庭在停药后会增加对中心店商品的购买，但这只是一个时间点的数据，公司提醒投资者谨慎对待 [103][104]