市场环境与短期风险 - 中东冲突持续推高油价，市场对美联储降息预期下降，全球“滞涨”交易共识强化，导致全球主要股市普遍下跌[2] - 参照2022年俄乌冲突，布伦特原油价格短期内曾升至120美元/桶以上，显著推升全球通胀[2] - 在滞涨担忧下，A股短期或存在波动，建议关注红利、稳定等防御性风格[5] 历史表现与行业轮动 - 2022年俄乌冲突后A股市场先跌后涨，下跌期间所有行业走弱，煤炭、房地产、银行相对抗跌，跌幅均在9%以内[7] - 市场反弹阶段，新能源板块领涨，其中电力设备行业反弹区间涨幅超过55%[7] 中期投资主题与行业筛选 - HALO（重资产、低技术淘汰）概念受关注，源于市场高位下资金风险偏好收敛，寻求确定性溢价[2] - 筛选出HALO属性排名前30的申万二级行业，其中预期2026年净利润增速排名前10的行业包括：光伏设备、焦炭Ⅱ、电池、造纸、元件、能源金属、玻璃玻纤、航运港口、化学原料、风电设备[3] - 受益于AI产业扩张的高技术壁垒HALO行业包括：电力、光学光电子、通信服务、非金属材料Ⅱ、半导体[3] 军工板块观察 - 当前军工板块呈现“事件催化失效、估值消化延续”特征，地缘冲突预期已部分兑现[5] - 截至3月20日，国防军工板块PE为84.66倍，处于2014年以来69.25%的历史分位，估值仍偏高[28]