随着2025年上半年收官，证券从业人员的流动情况逐渐清晰。保荐代表人队伍经历连续5年增长后，今年上半年惊 现下滑，减少超300人。 曾作为"金领"的保荐代表人，其数量变动折射行业环境的变迁。深圳一家中小券商的高管向证券时报记者透露， 投行业务"去产能"趋势或将延续3年至5年。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 证券时报记者 谭楚丹 投行队伍告别高增长 数据显示，截至6月30日，证券业保代总数降至8470名，较2024年末的8812名减少342人，这是自2020年6月《证券 发行上市保荐业务管理办法》（以下简称《办法》）修订实施以来首次出现保代人数减少。 《办法》调整了保代准入门槛：一方面取消项目协办经验要求；另一方面不再强制参加保代胜任能力考试，转而 增设非准入型水平评价测试。此举意味着保荐代表人不再是"稀缺资源"，数量也随之迎来大幅增长。 东方财富Choice数据显示，2020年全年保代人数较前一年激增2525人，最终达6335人。2021年保代人数继续快速 增长，达到7405人。两年后，保代数量突破8000人，2024年达到了8812人的峰值。 除了前述门槛降低外， ...

IPO放闸日A股收红的反常现象 - 创业板启用第三套上市标准、科创板设置科创成长层消息公布后 A股市场未下跌反而收红 [1] - 市场反应与"利空出尽是利好"的传统认知形成反差 需深入分析背后逻辑 [1] IPO新政的深层解读 - 创业板第三套标准取消净利润要求 有利于研发投入期的科技型企业上市 [2] - 市场对政策存在过度反应与反应不足两种极端 投资者正在重新评估长期影响 [2] - 半导体和生物医药行业企业具有研发周期长(5-10年)、资本需求大(数十亿)、技术门槛高等特点 成长期亏损属正常现象 [2] 劣质IPO与优质亏损企业的区别 - 需警惕上市后业绩立即变脸的伪成长企业 而非合理亏损的科技型企业 [2] - 技术壁垒和市场前景是判断优质亏损企业的关键指标 [2] 市场表现差异分析 - 早盘跳水后反弹行情中个股表现差异显著 单纯消息面判断易导致误判 [4] - 优质标的调整时往往伴随机构资金的持续积极交易 [4] 机构交易行为特征 - 机构资金持续活跃的个股短期调整后能重拾升势 持续流出的个股短期反弹难改下行趋势 [8] - 分析方法可避免情绪化交易 识别真实市场机会 [8] 机构资金动向 - 6月初以来机构资金对部分优质标的关注度呈现明显上升趋势 [10]