基金表现与市场背景 - iShares MSCI ACWI ex U.S. ETF在2025年表现强劲，尽管其投资组合完全排除了美国公司[1] - 2025年国际股票展现出新的活力，该基金处于领先地位，扭转了多年来落后于美国国内股市的局面[1] 基金结构与投资组合 - 该基金追踪MSCI ACWI ex USA指数，投资于美国以外发达和新兴市场的大约2000只股票[2] - 投资组合在欧洲和亚洲的配置大致均衡，并在加拿大、澳大利亚和拉丁美洲有较小头寸[2] - 基金持有73亿美元资产，投资于2000只非美国股票，费率0.32%，前十大持仓仅占投资组合的12%[4][7] - 与ACWX相比，IXUS提供几乎相同的投资敞口，但费率仅为0.07%[4] 关键驱动因素：汇率与行业 - 美元走势是国际股票表现的关键宏观驱动力，美元走弱为以美元为基础的投资者投资国际股票提供了顺风[3] - 2025年ACWX的上涨得益于美元疲软，放大了美元投资者从国际股票中获得的回报[4] - 与标普500指数34%的权重集中于科技股不同，ACWX在金融、工业、医疗保健和消费等行业的风险分布更为均衡[5] 结构性特点与比较 - 该基金前十大持仓仅占12%，远低于标普500指数39%的集中度，这在波动市场中是一个结构性优势[7] - 分散化的投资组合意味着该基金不会像专注于美国的基金那样捕捉到巨型股的上涨行情[7] 前景与关注点 - 未来需关注美元走势，若美元在2026年企稳或走强，汇率带来的提振作用将减弱[6] - DXY指数和美联储的政策评论是关键风向标，美元走强可能会压缩美国投资者从国际股票中获得的回报，即使这些股票以本币计价表现良好[6]

投资策略 - 通过专门的ETF投资全球除美国以外的市场是实现以美国为中心的投资组合国际多元化的有效方式 [1]

新租赁业务表现 - 2025年第三季度新租赁业务额达7.812亿欧元，同比增长5.8%，去年同期为7.385亿欧元 [1] - 第二季度新租赁业务表现强劲，增长9.8%，推动租赁应收款增至69亿欧元 [5] - 公司首席财务官设定全年新业务目标为24亿欧元 [1] 资产类别与客户业务 - IT设备（包括笔记本电脑和软件）是最主要的租赁资产类别，占签约合同总量的26.5% [1] - 与客户的直接业务比例保持稳定，为17.9% [2] 区域市场业绩 - DACH地区（奥地利、瑞士、德国）表现最佳，新业务额达2.072亿欧元，增长9.4%，其中德国贡献超过21.7% [2] - 与德国电信的新合作是德国市场增长的部分原因 [3] - 除DACH外的西欧地区新业务增长12.3%，达1.973亿欧元 [3] - 南欧地区新业务额增长7.9%，达1.797亿欧元 [3] - 尽管北欧/东欧出现下滑，但“其他地区”类别增长22.2%至5910万欧元，美国市场贡献显著 [3] 业务运营数据 - 第三季度租赁申请数量增至约15.9万份，促成约7.7万份新租赁协议的形成 [2] - 截至2025年9月30日，公司存款业务为21.9亿欧元，较2024年底略有下降 [4] - Grenke银行的新贷款业务（主要由小额信贷构成）小幅增长至1020万欧元 [4] 公司战略与财务 - 公司强调在欧洲核心市场的战略重点在充满挑战的环境下取得成效 [4] - 未来市场的显著增长表明公司正朝着更大程度的国际多元化和市场独立性方向发展 [5] - 公司2025年上半年整体收益为2620万欧元 [5]

国际投资趋势 - 国际多元化投资重新受到关注 美元走弱和美国经济政策不稳定推动外国股票回报率提升 [1] - 外国市场中增长型领域关注度较低 存在较多外国价值型或混合型ETF但大型产品较少 [1] 分析师研究方法 - 采用现金流潜力 相对价值和经济护城河框架分析股票 结合定量分析确定涨跌潜力 [1] - 运用Python算法挖掘被市场过度炒作或忽视的股票 同时结合基本面与技术分析提高投资成功率 [1] - 具备会计与经济学双硕士学位 拥有四大会计师事务所注册会计师从业经验 专注投资教育内容创作 [1]