The inflation rate has not been great. We after a couple of years of progress, it's still the case that we've been four and a half years above the 2% target. We were making progress over much of 2020 for the last six months.Plus we've made no progress and it's inch the wrong way. And right before the lights went out. If you looked at services, inflation was was 3% for the first half of the year.And the the the last three months before the lights went out, it was three and a half percent. That's not ideal be ...

President Donald Trump is heading into the 2026 election year vowing to pull out all the stops to promote artificial intelligence — just as American voters are starting to voice some doubts.All through Trump’s first year back in office, almost everyone had something to say about AI. Economists detailed how it’s powering US growth. White House aides explained why it’s key to staying ahead of China. Stock-watchers cheered a market boom, and fretted about a bubble. Tech geeks speculated about what the bots mig ...

By Michael S. Derby NEW YORK, Dec 12 (Reuters) - Federal Reserve Bank of Philadelphia President Anna Paulson said Friday her main concern right now is the state of ​the job market, in remarks that also said the current state of monetary ‌policy should help bring down inflation to the Fed’s 2% target. “On net, I am still a little more concerned ‌about labor market weakness than about upside risks to inflation,” Paulson said in a speech prepared for a gathering held by the Delaware State Chamber of Commer ...

美联储2025年末利率决议与政策展望 - 美联储在2025年最后一次会议上如期降息25个基点，但委员会内部存在分歧：两名成员反对降息，一名成员希望进行更大幅度的降息 [2] - 自2024年9月开启降息周期以来，美联储已累计降息175个基点，当前联邦基金利率目标区间为3.25%-3.5%，仍高于疫情前2017-2019年1.7%的平均水平 [5][6] - 美联储预计2026年仅有一次降息，但晨星资深经济学家Preston Caldwell预测2026年将有两次降息，并在2026-2027年期间累计降息五次，比美联储的预期多出75个基点 [6][7][8] 利率政策路径的分歧与依据 - 经济学家认为，经济的自然利率（中性利率）更接近疫情前水平，这由人口结构老龄化和趋势经济增长放缓等长期因素驱动，而疫情期间的过剩储蓄等支撑高利率的因素正在消退 [9] - 房地产市场持续疲软，表明购房者对高利率和高房价的忍耐力正在下降，这可能意味着需要进一步降息以防止房地产市场进一步下滑 [10] - 人工智能（AI）繁荣若突然消退，将需要美联储进行更多货币宽松以抵消其对总需求的负面影响，因为AI通过商业投资和股市上涨支撑消费支出，是过去一年GDP增长的主要贡献者 [12] 影响未来利率路径的上行风险 - 关税政策是导致利率可能高于预期甚至再次上调的关键风险，即使关税维持在当前水平，若企业将更多成本转嫁给消费者，也可能引发通胀压力并传导至服务业 [13] - 如果关税税率实际上升，将进一步增加通胀动力，存在可信的情景使未来一年左右的利率可能远高于或低于预期 [14] 中性利率的概念与重要性 - 中性利率是使经济在实现充分就业的同时通胀符合美联储2%目标的利率水平，是经济的“金发女孩”区域 [15][16] - 中性利率难以直接观测，需通过历史数据估算，联邦公开市场委员会（FOMC）成员的中位数认为中性利率约为3%，因此当前利率水平已非常接近中性 [19] - 经济学家个人观点认为中性利率更低，可能接近疫情前1.7%的平均水平，并指出自1980年以来，由于人口老龄化、经济增长放缓和不平等加剧等因素，实际中性利率可能已下降约400个基点 [20][21] - 中性利率是美联储长期政策路径的关键指引，其目标是使利率与中性水平保持一致以实现政策目标 [22] 当前经济数据状况与政策姿态 - 美联储主席Powell表示利率已处于“等待观察”模式，在进一步降息前需要审视新的数据 [4] - 由于缺乏2025年第三季度GDP数据等关键信息，目前对经济的全貌掌握不完整，经济学家预计在获得Q3 GDP数据后将显著更新其观点 [11][12] - 当前利率已从2023年中至2024年秋季超过5%的限制性水平下降，进入更舒适的区域，美联储可以大幅放缓降息步伐，预计在1月的会议上不会降息 [6]

劳动力市场整体状况 - 自夏季以来 就业市场基本保持稳定 [1] 劳动力市场具体动态 - 近几个月裁员人数有所增加 [1]

President Donald Trump plans to travel to Pennsylvania on Tuesday to highlight his efforts to reduce inflation even as fears mount about a worsening job market and amid signs that Americans are still feeling squeezed by high prices. ...

核心观点 - 2024年11月ADP私人部门就业数据大幅不及预期，减少32,000个工作岗位，这是过去6个月中第四次出现负值，显示就业市场出现额外疲软 [2][3] - 就业市场的疲软主要集中在小企业（尤其是员工数少于50人的“夫妻店”），而中型和大型企业就业仍在增长，表明经济压力存在结构性差异 [3][4][7][8] - 小企业面临多重挑战，包括关税影响、成本上升、高利率环境以及适应能力不足，导致其通过自然减员、招聘冻结等方式削减岗位，而非大规模裁员 [9][10][11][17][18] - 未来经济路径更加集中，依赖于人工智能投资和高收入消费者的韧性，小企业招聘能否复苏取决于高收入消费者能否带动整体需求 [15] 市场与数据表现 - 数据发布前，市场情绪积极，道指期货上涨约137点，标普500期货上涨近22点，纳斯达克期货上涨约75点 [1] - 11月ADP私人部门就业人数减少32,000人，远低于市场预期的增加40,000人 [2][3] - 按企业规模划分：小企业（员工少于50人）减少120,000个岗位，中型企业增加51,000个岗位，大型企业增加39,000个岗位 [3] - 按行业划分：商品生产部门减少19,000个岗位，服务生产部门减少13,000个岗位，专业和商业服务部门减少26,000个岗位，制造业、信息业也出现下滑 [3][5] - 工资增长放缓：留职者工资同比增长4.4%，较前月下降0.1个百分点；跳槽者工资同比增长6.3%，较前月下降0.4个百分点 [5] 小企业困境分析 - 小企业是就业市场疲软的核心，自4月以来七个月中有六个月出现岗位减少，若不计小企业损失，ADP数据本应为正 [4] - 小企业岗位流失集中在建筑、教育、健康服务、休闲酒店等行业，这些行业存在大量小企业 [4][8] - 小企业应对压力的方式隐蔽：主要通过不填补退休员工空缺、实施招聘冻结、减少季节性临时工等小幅调整来应对，而非大规模裁员 [9][10] - 小企业面临多重挑战：需应对关税不确定性、供应商问题、最高法院可能为关税铺路的裁决，同时还需关注自身客流量，决策负担重 [10][11] - 小企业缺乏转嫁成本的能力：它们倾向于自行吸收成本上升的压力，导致利润受损，进而延迟或削减招聘，而非将价格上涨转嫁给消费者 [11] 大小企业差异与宏观环境 - 大企业适应能力更强：拥有更多选择，如更换供应商、进行广泛投资、对供应商拥有定价权，其固定成本对小企业而言是可变成本 [12] - 高利率环境影响：小企业比大企业更易受到高利率的影响，因为大企业可以进入利差很窄的资本市场融资 [17] - 通胀的累积效应：过去五年价格水平累计上涨24%，即使当前通胀温和，也是建立在过去一年大幅涨价的基础上，加剧了 affordability crisis [13][14] - 经济前景依赖因素：未来经济更加依赖于人工智能投资和高收入消费者的韧性，小企业招聘需求能否复苏，取决于高收入消费者能否拉动中低收入家庭的需求 [15]

宏观经济数据 - 芝加哥采购经理人指数11月录得36.3，显著低于市场预期的44.3，为疫情以来第二低水平，且已连续24个月下降，显示美国主要大都市区工业面临显著压力 [2] - 美国上周初请失业金人数为21.6万，低于前值的22.2万和市场预期的22.5万，持续申领失业金人数小幅下降至196万，表明就业市场在裁员数据加速后可能趋于稳定 [3] - 9月耐用品订单环比增长0.5%，高于预期的0.3%，但增速较8月的3%放缓，主要受国防飞机及零部件订单增长30.9%的推动 [4] 主要股指表现 - 纳斯达克综合指数上涨0.62%，标普500指数上涨0.39%，道琼斯指数上涨0.30%，罗素2000指数微跌0.08% [6] - 盘前纳斯达克期货上涨0.52%，标普500期货上涨0.33%，道指期货上涨0.22%，罗素2000期货近乎持平 [5] 个股异动-涨幅榜 - Petco Health股价上涨21.9%，因昨日盘后公布财报 [5] - Autodesk股价上涨7.7%，因财报表现 [5] - Bentley Systems股价上涨6.7%，受近期新闻推动 [5] - Oracle股价上涨6%，受分析师评论影响 [5] 个股异动-跌幅榜 - Nutanix股价下跌11.3%，因昨日盘后财报未达预期 [7] - Zscaler股价下跌7%，因公司发布保守业绩指引 [7] - Reynolds股价下跌6.3%，无特定消息 [7] - Workday股价下跌6.2%，因全年业绩指引上调幅度较弱 [7]

美国消费者信心 - 11月消费者信心显著减弱 [1] - 信心下降主要受政府停摆后续影响 [1] - 疲弱的就业市场招聘活动也对信心造成压力 [1] - 持续存在的通胀问题是导致信心下降的另一关键因素 [1]

劳动力市场现状与毕业生就业挑战 - 2025年6月数据显示，应届本科毕业生失业率为4.8%，高于所有工人4%的平均失业率[5] - 劳动力市场增长缓慢，关税政策抑制了公司的招聘能力，人工智能在劳动力中的日益普及是减缓劳动力市场的重要因素[2] - 入门级职位正被人工智能不成比例地取代，许多年轻工人对进入技术日益进步的劳动力市场准备不足[8] 研究生教育成为趋势及其驱动因素 - 更多应届本科毕业生寻求替代路径，而非试图在疲软的劳动力市场中寻找工作，2024-2025招生周期法学院申请人数达到十多年来的最高水平[8] - 进入研究生院可以延迟学生贷款偿还，并且通常能获得比仅拥有学士学位的工人更高薪的工作[9] - 随着更多本科生完成教育并进入停滞的就业市场，研究生院对许多人来说正成为一个更具吸引力的选择[4] 高需求的研究生学位领域 - 在未来九年，拥有研究生学位的药物滥用、行为障碍和心理健康咨询师预计将非常抢手[3] - 律师以及教育和职业顾问也被预测将有大量的职位空缺[3] - 与其他需要硕士学位的领域相比，攻读心理健康咨询师或律师职业的研究生预计在未来九年拥有最高数量的职位空缺[7]