公司经营与交付情况 - 2025年全年激光雷达交付量超160万台 [1] - 截至2026年1月5日，已获得24家主机厂超120个车型的量产定点 [1] - 规划年产能从2025年的200万台提升至2026年的400万台，实现翻倍增长 [1] - 泰国曼谷伽利略工厂预计2027年初投产 [1] 技术进展与产品布局 - 在CES 2026展示了由超远距激光雷达ETX与纯固态近距补盲激光雷达FTX组成的新一代L3车规激光雷达解决方案 [1] - 该L3解决方案已获得首个乘用车量产定点，计划于2026年底或2027年初启动量产 [1] - JT系列激光雷达累计出货量超20万台，广泛应用于机器人与工业市场 [1] 行业趋势与市场机遇 - 2025年12月15日，工信部首次批准L3级有条件自动驾驶车型在指定区域上路通行试点，L3车型或将加速渗透 [1] - L3车型单车搭载的激光雷达数量有望提升至3-6颗，例如2026款阿维塔12、岚图泰山等车型均标配4颗激光雷达 [1] - 全球多家企业正加速L4级自动驾驶车队的规模化部署，公司已与Motional、百度、滴滴、文远、小马等头部企业合作 [1] - 公司被英伟达选定为“NVIDIA DRIVE AGX Hyperion 10平台”的激光雷达合作伙伴 [1] - Robotaxi、机器人等下一代物理AI浪潮兴起，激光雷达成关键引擎 [1] 财务预测与估值 - 维持2025年营收预测不变，上调2026年营收预测6.4%至45.3亿元 [2] - 首次引入2027年营收预测60.0亿元 [2] - 当前港股对应6.0倍2026年市销率，美股对应5.8倍2026年市销率 [2] - 上调港股目标价32.1%至241.10港币，上调美股目标价34.3%至31.56美元，均对应7.5倍2026年市销率 [2] - 目标价较当前股价分别有24.3%（港股）和30.1%（美股）的上行空间 [2]