核心观点 - 第二代海鸥在尺寸、空间、外观、三电及驱动形式方面进行全面升级 [2] 车身尺寸与空间 - 长宽高分别为4205mm、1810mm、1570mm 轴距达到2650mm [2] - 较上一代车型长度增加425mm 轴距加长150mm [2] - 提供一个前备箱 容积为94L [2] - 后备箱在放倒第二排座椅后容量最高可达1380L [2] 外观配置 - 提供青柠绿、莓莓粉、芒芒橙、冰椰蓝、奶油白、芝麻灰6种配色 [2] - 前脸配备三段式日行灯组 [2] - 侧面腰线上扬 车顶为悬浮式造型 [2] - 高配车型车顶配备激光雷达 提升智驾感知能力 [2] 三电与动力系统 - 全系搭载二代刀片电池 [2] - 提供CLTC工况320km和420km两个续航版本 [2] - 标配闪充技术 [2] - 驱动由前置前驱改为后置后驱 [2] - 搭载永磁同步驱动电机最大功率95kW [2] - 最高车速提升至150km/h [2]

文章核心观点 - 智驾是物理AI应用落地最快且规模广阔的场景，产业链多数环节仍具中长期配置价值 [5][37] - 建议关注四类厂商：具备物理AI基座模型&芯片自研能力厂商、具备物理AI基座模型能力厂商、具备模型应用+场景深耕运营能力厂商、智驾产业链核心硬件环节 [5][37] 一、行情复盘 指数与估值表现 - 本期（2026/09/28—10/11，A股5个交易日）智能汽车指数+1.54%，除特斯拉-1.76%，除整车-3.51% [2][11] - 同期标的池总市值变化分别为+0.48%、-3.02%、-2.64% [2][11] - 节奏上，10-08单日+7.07%为本期最强，09-28单日-5.97%为本期最弱 [2] - 全池PS(TTM)为13.03x，处2023年以来81.8%分位，较期初12.86x上行0.17x [2][11] - 除特斯拉PS(TTM)为2.54x（18.2%分位），除整车PS(TTM)为3.53x（41.4%分位） [2][11] - 自2023/01/04以来累计涨跌幅：智能汽车指数+419.31%，除特斯拉+127.68%，除整车-37.95% [15] - 全池PS由4.16x升至13.03x，除特斯拉由2.84x降至2.54x，除整车由3.32x升至3.53x [15] 个股表现 - 41只标的中10只上涨、30只下跌、1只持平 [2][11] - 涨幅前三：中国汽研+10.05%、同力股份+3.88%、中汽股份+3.21% [2][17] - 跌幅前三：文远知行-W-24.06%、小马智行-W-19.68%、黑芝麻智能-19.42% [2][17] - 涨幅第四、第五：福耀玻璃+2.92%、四维图新+2.35% [17] - 跌幅第四、第五：电连技术-15.25%、Momenta-13.26% [17] - 最强与最弱两端相差34.11个百分点 [19] 二、本期产业边际变化 Robotaxi与无人配送商业化推进 - 小鹏Robotaxi业务正式启用中文名称“小鹏悠游”，英文名“XPENG YOYO”，官网及打车小程序同步上线 [22] - 小鹏集团代表OICA当选联合国欧洲经济委员会下新设“自动驾驶场景相关信息交换工作组”秘书长 [22] - 小马智行Robotaxi业务9月新增用户中，上海海外手机号占比超过25%，深圳约8% [22] - 希迪智驾百台级无人矿卡项目月度运输量环比提升11.7%，单日产量峰值提高20.4%，当月为客户创造增量价值超过150万元 [22] - 白犀牛完成C2轮融资，C轮融资金额累计达到1亿美元 [22] - 新石器携X3和X6无人配送车亮相伦敦国际邮政与包裹博览会，完成无人车在英国首场演示 [24] - 新石器通过ISO/SAE 21434认证，车队已在近20个国家、320多个城市落地，累计部署超2.7万辆、行驶超2.3亿公里 [24] - 斯年智驾入选工信部新一轮第三批重点“小巨人”企业名单 [24] 智驾产业链合作与拓展 - Momenta与神龙科技达成全球战略合作，基于Momenta R7世界模型为标致和Jeep全新量产车型联合开发高阶智能辅助驾驶系统 [22] - 知行科技在东京正式设立日本分公司，拓展与日本整车厂长期合作 [24] - 速腾聚创E2和EM4激光雷达正式接入英伟达HSB，EM4具备2160线、每秒4104万点成像能力和600米测距能力 [24] - 保隆科技获得全球头部车企双腔双阀空气悬架控制器项目定点 [24] - 华域汽车子公司上海汇众拟摘牌收购联创汽车电子10.9569%股权，挂牌底价3.20亿元，若成功持股将升至16.25% [24] - 博泰车联网多款国产车规芯片联合定制方案已获主机厂定点，部分进入实车路测和小批量量产阶段 [24] 整车与能源相关动态 - 中国汽研凯瑞特种车公司发布重特牌旅居车和T8中轴中顶宿营车两款新车型 [24] - 吉利控股集团将以易易互联100%股权及6.4亿元现金入股蔚来能源并取得30%股权，蔚来公司同时入股浩瀚能源并取得10%股权 [24] - 蔚来第4125座换电站上线后，3605公里丝绸之路换电路线全线贯通，沿途布局33座换电站 [24] - 博雷顿各订约方已同意终止股权转让协议 [25] 机器人应用场景进展 - 弗若斯特沙利文报告显示，优必选2026年上半年人形机器人收入6.2亿元、销量16123台，收入市占率全球第一 [25] - 优必选与一汽-大众达成合作，推进人形机器人在物流场景的开发、测试及示范应用 [25] - 智元机器人与网易云音乐达成深度生态合作，远征A3完成系统级原生集成，自10月15日起支持语音点播正版曲库 [25] - 智元机器人与爱仕达合作，将100台灵犀X2部署至爱仕达全国100家门店执行零售导购任务 [25] - 银河通用与老百姓大药房共建的上海徐汇智慧药房已实现常态化运行，机器人日均履单400-500单、单均作业时效68秒、拣货准确率达100% [25] - 智元机器人与长隆在珠海长隆飞船乐园部署300多台人形机器人和四足机器狗，覆盖100多个点位及七大服务场景 [25] 出行平台动态 - 截至2026年8月底，滴滴已在200多个城市共建5000余个滴滴车站，并在171座城市落地330余个机场和火车站网约车专属上客区 [25] - 滴滴巴西99平台绿色出行实践入选全球可持续交通优秀案例，平台已完成约6500万笔电动汽车订单并减排7.2万吨 [25] - 滴滴出行数据显示，2026年十一假期国内滴滴打车订单数同比增长7% [25] 三、特斯拉与Waymo L4运营跟踪 特斯拉L4运营 - 2026年09月30日，特斯拉可发现车队1,080辆，环比+4辆 [30] - 车队分布：湾区701辆、奥斯汀258辆、达拉斯59辆、休斯顿32辆、坦帕16辆、未知7辆、迈阿密4辆、奥兰多3辆 [30] - 同日特斯拉FSD累计里程150.4亿英里 [30] Waymo L4运营 - 2026年09月30日，Waymo官方车队数量为4,000辆 [34] - 2026年08月16日，Waymo日活155,201人，较上年同期增长52.1% [34] 四、投资建议 看好方向 - 智驾是物理AI应用落地最快且规模广阔的场景，产业链多数环节仍具中长期配置价值 [5][37] 建议关注标的 - 具备物理AI基座模型&芯片自研能力厂商：小鹏集团/理想汽车/地平线机器人/Momenta等 [5][37] - 具备物理AI基座模型能力厂商：小马智行/文远知行/千里科技等 [5][37] - 具备模型应用+场景深耕运营能力厂商：曹操出行/如祺出行/易控智驾/希迪智驾等 [5][37] - 智驾产业链核心硬件环节：芯片（黑芝麻智能）+激光雷达（禾赛/速腾聚创）+底盘（耐世特/伯特利）+检测（中国汽研）+车灯（星宇股份）+玻璃（福耀玻璃）等 [5][37]

文章核心观点 - 智驾是物理AI应用落地最快且规模广阔的场景，产业链多数环节仍具中长期配置价值 [3][71] - 看好智驾板块，建议关注四类厂商：具备物理AI基座模型&芯片自研能力厂商、具备物理AI基座模型能力厂商、具备模型应用+场景深耕运营能力厂商、智驾产业链核心硬件环节 [3][71] - 2026年8月新能源城市NOA渗透率达40.8%，环比+1.1pct [32] - 本月共整理边际变化122条，涉及51家主体，分布在26个自然日 [13] - 事件类型以对外合作（19条）、其他经营动态（15条）、新车与新品（14条）为主 [13] 本月产业边际变化 小鹏汽车/小鹏集团 - 小鹏集团获得广州市智能网联汽车远程测试资质，可在广州相关一、二、三级测试道路开展主驾无安全员道路测试 [15] - 小鹏汽车第二代VLA全新版本XOS 6.3.0于本月开启推送，覆盖所有Ultra和UltraSE车型 [15] - 小鹏汽车副总裁刘先明详解XOS 6.3.0技术升级，InfiniVLA让历史视觉信息持续参与当前判断，处理更长的物理世界上下文 [15] - 2026年8月小鹏集团共交付新车39,107辆，同比增长4% [15] - 小鹏汽车G9L于9月17日正式上市，纯电版售价23.18-30.98万元，超级增程版售价24.98/29.98万元 [15] - 小鹏汽车9月22日正式推送XOS 6.3.0版本，上线图灵VLA 2.0模型及全新预测世界模型，NGP城区底层模型升级为图灵VLA 2.0 Lite模型，图灵自研全模态VLM模型正式上车 [15] 理想汽车 - 2026年8月理想汽车交付新车37,679辆 [16] - 理想MEGA正式上市，全国统一零售价50.98万元，全系标配4颗天赛激光雷达 [16] - 理想披露全新理想9Home将在9月19日前开启交付，搭载理想自研5C三元锂电池的全新理想9Home从10月底开启交付 [16] - 理想汽车马赫VLA将于9月推送至Thor和Orin-X平台用户，并将在迪拜举办新产品上市活动，陆续开启中东市场销售 [16] - 全新理想L9在阿联酋上市，提供Ultra和Livis两个版本，起售价分别为319,900和359,900阿联酋迪拉姆 [16] 蔚来/蔚来汽车 - 蔚来EC6灵韵特别版9月22日正式上市，整车购买方案36.98万元起，电池租用方案26.18万元起 [17] - 截至9月22日蔚来换电站已达4103座，10个省级行政区实现换电县县通 [17] - 吉利控股集团将以易易互联100%股权及6.4亿元现金入股蔚来能源并取得30%股权，蔚来公司同时将入股浩瀚能源并取得10%股权 [17] - 蔚来第4125座换电站上线后，3605公里丝绸之路换电路线全线贯通，沿途布局33座换电站 [17] - 蔚来ES9完成第30000台新车交付，自5月28日开启交付历时119天；8月在长三角地区50万级汽车市场单车占有率达24% [17] - 2026年8月蔚来公司交付新车35,836台，同比增长14.5%；1-8月累计交付262,893台，同比增长57.9% [17] 华为引望 - 华为乾崑智驾ADS Max V5.0月度辅助驾驶里程占比53.5% [14] - 尊界S800 Grand Design典藏大观搭载华为乾崑智驾六激光雷达矩阵，支持全向立体融合感知 [14] - 后填GX7搭载基于HUAWEI XMC乾崑数字底盘引擎打造的华为乾崑赤兔平台，采用行业独创六合一全域融合架构 [14] - 华为乾崑智驾生活圈已支持120万个停车场车位到车位、30万个停车场便捷缴费、3000家洗车店预约及代客洗车、200万充电桩即插即充 [14] Momenta - 凯迪拉克全新豪华混动SUV XT5 PHEV正式上市，是首批搭载Momenta R7世界模型的车型，全系标配激光雷达，交付即解锁城市领航、高速领航与全场泊车 [12] - Momenta与神龙科技达成全球战略合作，双方将基于Momenta R7世界模型为标致和Jeep全新车型联合开发高阶智能辅助驾驶系统 [12] 地平线机器人 - 自2020年开启前装量产以来，征程芯片实现从0到1000万片量产用时5年，从1000万片到1500万片的跨越仅用时12个月，年增速达39% [14] - 2026年上半年地平线机器人全阶智驾芯片市场份额达31.94%，蝉联行业第一，英伟达以29.38%的份额紧随其后 [14] - 地平线机器人孵化的地瓜机器人完成4亿美元C轮融资，旭日芯片累计出货超800万片 [14] 黑芝麻智能 - 黑芝麻智能与遨博智能在具身智能机器人领域合作落地取得关键进展，形成项目申报、联合研发、商业供货多层次合作 [18] - 长安汽车自研高阶驾驶辅助系统天枢领航发布，配套的年路云一体化数实融合无人化试验场由长安汽车牵头，黑芝麻智能、国汽智控等多家生态伙伴共同参与建设 [18] - 黑芝麻智能与协创数据签署战略合作协议，共同打造"算力底座—整机生产—AI推理服务"一体化AI推理解决方案 [18] - 华山A2000家族芯片已全面进入量产阶段，含A2000N/A2000L/A2000X四款产品，覆盖200TOPS至1000TOPS算力 [18] 小马智行 - 小马智行2026H1总收入为70.5百万美元，较2025年同期的35.4百万美元增加98.9% [15] - 小马智行与卡塔尔国家运输公司Mowasalat共同发布Robotaxi商业化运营阶段性成果，同步推出多哈首个全无人驾驶Robotaxi体验项目 [15] - 小马智行与自动驾驶出行服务公司Verne联合宣布，已在克罗地亚首都萨格勒布公开道路正式启动全无人驾驶Robotaxi载客测试 [15] - 小马智行Robotaxi业务9月新增用户中，上海海外手机号占比超过25%，深圳约8% [15] 文远知行 - 文远知行与Uber、AVOMO联合获得西班牙交通总局颁发的西班牙首张L4级自动驾驶乘用车运营牌照，获准在马德里公共道路部署车辆，预计于2026年内面向公众上线Robotaxi商业运营服务 [15] - 文远知行与广汽传祺联合打造的首款量产乘用车越7正式上市，预售权益价17.18万元起，搭载文远知行WRD 3.0一段式端到端辅助驾驶方案 [15] - 文远知行入选《财富》"2026改变世界的公司"榜单，为唯一上榜的自动驾驶公司；自动驾驶车队总计约3,400辆，其中Robotaxi超过1,800辆，业务覆盖13个国家60多个城市 [15] 曹操出行 - 曹操出行2026H1收入103.4亿元 [16] 滴滴自动驾驶/滴滴出行 - 滴滴自动驾驶Robotaxi R2正式开启无人载客测试服务，已在北京、广州部分示范区域开启呼单体验 [16] - 滴滴出行位列2026中国民营企业500强第31位、服务业民营企业100强第7位，并在民营企业研发投入500家榜单中位列第25位 [19] - 滴滴自动驾驶已累计安全运行超过2200天，与广汽埃安合作打造的新一代Robotaxi车型R2已在示范应用区域开启无人载客服务 [19] - 滴滴出行预计中秋和十一期间打车需求分别比平日上涨13%、21%，异地打车需求分别上涨23%、55%；十一包车预订量同比增长260%，充电订单预计同比增长超40% [19] - 截至2026年8月底，滴滴已在200多个城市共建5000余个滴滴车站，并在171座城市落地330余个机场和火车站网约车专属上客区 [19] - 滴滴巴西99平台绿色出行实践入选全球可持续交通优秀案例，平台已完成约6500万笔电动汽车订单并减排7.2万吨 [19] 小米集团-W - 小米集团-W发布2026年中期报告之刊发通知 [15] 速腾聚创 - 速腾聚创推出PUDU GT3、PUDU GT5与PUDU GT7三款商用割草机器人，均搭载高精度中长距数字化激光雷达Fairy [17] - 全固态数字化激光雷达E2首搭未岚大陆智能割草机器人Navimow H5 Pro，为E2自7月WAIC全球首发后的首个量产应用落地产品 [17] - 长城汽车魏牌高山8智慧版、高山9智慧版正式开启下订，标配RoboSense速腾聚创"前向主雷达+后向补盲雷达"数字化组合，标志数字化激光雷达组合进入L2级辅助驾驶量产应用阶段 [17] - 一汽-大众ID. AURA T6的660 Max、660 Ultra激光雷达版搭载速腾聚创192线数字化激光雷达，激光雷达版上市价14.99万元起，预售订单已突破3万台 [17] - 速腾聚创2026年上半年实现总收入人民币10.20亿元，同比增长30.2% [17] - 速腾聚创的E2和EM4激光雷达正式接入英伟达HSB，EM4最高具备2160线、每秒4104万点成像能力和600米测距能力 [17] 禾赛 - 禾赛在德国慕尼黑InterGEO 2026上正式发布面向高精建模领域的新一代旗舰产品——禾赛超高空间解析力激光雷达MT系列 [17] 图达通 - 传祺越7、2027款传祺向往S7 PHEV、全新一代传祺向往E8 PHEV、传祺向往M8 PHEV L悉数搭载图达通激光雷达 [14] 博泰车联网 - 博泰车联网收到国内高端新能源网约车头部企业出具的正式项目定点通知 [14] - 博泰车联网拟以每股120.28港元的价格向不少于6名承配人配售最多约488.9万股新H股 [14] - 博泰车联网完成根据一般授权配售新H股，所得款项总额约为5.88亿港元 [14] - 博泰车联网与Arm签署战略合作谅解备忘录，共同探索面向物理AI场景的车用下一代AI工作负载解决方案；2026年上半年AI业务收入约2.09亿元，同比增长588.6% [14] - 博泰车联披露多款国产车规芯片联合定制方案已获主机厂定点，部分进入实车路测和小批量量产阶段 [14] 博雷顿 - 博雷顿促使合共不少于六名承配人认购最多16,600,000股新H股，配售价为每股H股10.28港元 [14] - 博雷顿完成配售1,660万股新H股，配售价每股10.28港元，所得款项总额约1.7065亿港元、净额约1.5912亿港元；注册资本及股份总数变更为409,301,762股 [14] - 博雷顿与津巴布韦因霍伊投资签订合作意向书，拟授权其在赞比亚、津巴布韦、莫桑比克三国作为电动矿卡独家代理商，并有意投建30MWp光伏+60MWh储能设备后出售给对方 [14] - 博雷顿与因霍伊签署合作意向书，拟参与30MWp光伏和60MWh储能项目建设运营，并共享矿区项目利润 [14] - 博雷顿各订约方已同意终止股权转让协议，并解除及免除彼此于股权转让协议项下各自的相关义务 [14] 易控智驾 - 易控智驾无人驾驶矿卡已部署超3500台，覆盖矿山超40座，包括煤矿、金属矿、非金属矿等全矿种，并持续拓展澳大利亚等海外市场 [16] - 易控智驾2026H1收入为人民币5.49亿元，较2025年同期的6.63亿元下降17.3% [16] - 易控智驾与哈萨克斯坦矿业冶金协会签备忘录拓中亚，公司已落地40余座矿山、部署无人矿卡超3600台 [16] 希迪智驾 - 希迪智驾联合宇通重工打造的70吨级纯电动无人矿卡，在江苏船山矿业完成批量交付 [15] - 希迪智驾发布矿山智能体"小元"及MineMate矿用对话终端；小元已在15个矿山项目投入应用，单车运输效率平均提升11.7%、单位运输成本下降5%，批量调度由数分钟压缩至3秒 [15] - 希迪智驾百台级无人矿卡项目经过约一个月优化后，月度运输量环比提升11.7%、单日产量峰值提高20.4%，当月为客户创造增量价值超过150万元 [15] 赢彻科技 - 赢彻科技宣布卡车自动驾驶累计里程超10亿公里；赢彻智驾系统高速网络覆盖率达97%，市场份额超90% [14] - 赢彻科技智能辅助驾驶系统在申通快递的商用运营里程突破1.5亿公里，系统里程占比超90%、百公里能耗节省3%-7% [14] 中科慧拓 - 中科慧拓承担山西省关键金属矿山跨域无人驾驶重大攻关项目，将构建矿山运输机器人"露天·地下"一体跨域无人驾驶技术体系 [12] 九识/九识智能 - 九识与惠州亿纬锂能股份有限公司在惠州正式签署战略合作协议 [12] - 九识全球车队规模已达到3万台以上，累计实际运营里程超过2.9亿公里，并在全球300多座城市实现常态化运营 [18] - 九识智能已搭建近1.5万卡GPU算力集群，自研APEX基座世界模型正从百亿级参数向千亿级迈进，构建车端VLA、云端VLA及安全员Agent的车云联动大模型架构 [18] - 九识智能牵头建设的"自动驾驶警用安防巡逻应用场景"入选江苏省2026年度前沿技术应用场景建设示范名单，其无人安防巡逻车已在全国100多个公安部门落地应用 [18] 新石器 - 香樟树度假村酒店与自动驾驶出行公司NT1签署业务协议，三台RoboVan无人配送车随即投入运营 [19] - 新石器无人车在日本东京开展首场L4测试 [19] - 新石器携手欧洲本地伙伴启动L4级无人配送车试点，为期12个月 [19] - 新石器入选毕马威第九届中国领先汽车科技企业50榜单，车队累计安全行驶里程突破2.3亿公里、部署车辆27000余台，业务落地覆盖20多个国家 [19] - 新石器与快递企业iMile达成全面战略合作，重点在亚洲、拉丁美洲及澳洲推动L4级无人配送规模化落地；全球部署RoboVan超27000辆，覆盖近20个国家、超300座城市，累计运营里程超过2.5亿公里 [19] - 新石器通过ISO/SAE 21434认证；车队已在近20个国家、320多个城市落地，累计部署超2.7万辆、行驶超2.3亿公里 [19] 保隆科技 - 保隆科技每股派发现金红利0.38元（含税），共计派发现金红利81,329,738.26元 [12] - 保隆科技获得全球头部车企双腔双阀空气悬架控制器项目定点，产品将用于双腔双阀空悬方案 [12] - 首个L2组合驾驶辅助强标GB47955将于2027年1月1日实施，保隆科技行泊一体方案已量产 [12] 千里科技 - 千里科技8月汽车整车销量8,634辆，同比-21.98%；其中新能源汽车675辆，同比-56.05%；1-8月累计销量60,651辆，同比+1.06% [12] 知行科技 - 知行科技2026H1收入为人民币760.50百万元，较2025年同期上升107.79% [16] - 知行科技在东京正式设立日本分公司，用于拓展与日本整车厂的长期合作并支持海外业务 [16] 经纬恒润 - 经纬恒润智能配电单元再次获得新定点，将搭载于某高端新能源车型 [17] - 经纬恒润正吉隆坡研发中心并将于近期运营，进一步在战略层面完善面向区域客户的本地化生产与服务能力 [17] 中国汽研 - 中国汽研凯瑞特种车公司发布重特牌旅居车和T8中轴中顶宿营车两款新车型 [12] - 市场监管总局批准发布国家标准《汽车软件质量与缺陷管理规范》，覆盖汽车软件全生命周期质量管理，并对以OTA方式实施召回作出规定 [12] 上汽大通 - 上汽大通、单现科技、时代电服、易森动力达成四方战略合作，共同推进5万台搭载换电方案的无人物流车落地运营，同期发布城市运力云端AI调度中枢"太初" [12] 智元机器人 - 智元机器人与网易云音乐达成深度生态合作，远征A3完成系统级原生集成，自10月15日起支持语音点播正版曲库 [16] - 智元机器人灵犀X2、远征A3亮相澳门"湾区升明月"2026大湾区电影音乐晚会，远征A3搭载公司自研的机器人原生端到端全模态交互大模型WITA-Omni完成