报告行业投资评级 - 黄金：谨慎偏多 [8][9] - 白银：谨慎偏多 [9] - 套利：暂缓 [9] - 期权：暂缓 [9] 报告的核心观点 - 美国财政部考虑动用近万亿美元TGA为扩大国债回购计划提供资金支持 若实施将改变市场对其干预长端利率能力的判断 美国加大对伊朗经济制裁 但伊朗贸易伙伴不重视制裁言论 伊朗将坚决回应 短期美债收益率或下行 但难扭转市场对美债规模及信用体系的质疑 黄金投资需求或略有增强 [1] - 预计近期黄金价格以震荡偏强格局为主 Au2610合约震荡区间在995元/克 - 1020元/克 白银价格同样维持震荡偏强格局 Ag2610合约震荡区间在16500元/千克 - 17500元/千克 [9] 市场分析 - 美国财政部考虑动用接近万亿美元的TGA为扩大国债回购计划提供资金支持 TGA目前余额约9500亿美元 远高于拜登政府时期目标水平 [1] - 美国财长公布针对伊朗的多项经济制裁措施 扩大次级制裁范围 对60多个实体、个人及船只实施制裁 特朗普要求各国停止与伊朗商业往来 但伊朗贸易伙伴不重视制裁言论 伊朗将坚决回应 [1] 期货行情与成交量 - 2026 - 08 - 24 沪金主力合约开于990.52元/克 收于1006.82元/克 较前一交易日收盘变动1.96% 成交量为41087手 持仓量为129725手 昨日夜盘开于1010.00元/克 收于1005.96元/克 较昨日午后收盘下跌0.09% [2] - 2026 - 08 - 24 沪银主力合约开于16896.00元/千克 收于16843.00元/千克 较前一交易日收盘变动0.43% 成交量为757231手 持仓量为298270手 昨日夜盘开于16841元/千克 收于16775元/千克 较昨日午后收盘下跌0.40% [2] 美债收益率与利差监控 - 2026 - 08 - 24 美国10年期国债利率收于4.74% 较前一交易日变化0.05% 10年期与2年期利差为0.50% 较前一交易日变化0.00% [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2026 - 08 - 24 Au2610合约上 多头较前一日变化3手 空头变化 - 3手 沪金合约上个交易日总成交量为496233手 较前一交易日变化 - 7.84% [4] - 2026 - 08 - 24 Ag2610合约上 多头变动 - 44手 空头变动2手 白银合约上个交易日总成交量1193192手 较前一交易日变化1.12% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为1049.49吨 较前一交易日增加2.28吨 白银ETF持仓为15295.27吨 较前一交易日增加19.68吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2026 - 08 - 24 黄金国内溢价为 - 19.78元/克 白银国内溢价为 - 242.13元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为59.78 较前一交易日变动 - 0.99% 外盘金银比价为65.92 较上一交易日变化 - 1.96% [6] 基本面 - 2026 - 08 - 24 上金所黄金成交量为68028千克 较前一交易日变化 - 33.66% 白银成交量为315994千克 较前一交易日变化 - 11.25% [7] - 2026 - 08 - 24 黄金交收量为11872千克 白银交收量为25680千克 [7] 策略 - 黄金预计近期价格以震荡偏强格局为主 Au2610合约震荡区间在995元/克 - 1020元/克 [9] - 白银价格预计维持震荡偏强格局 Ag2610合约震荡区间在16500元/千克 - 17500元/千克 [9] - 套利和期权策略建议暂缓 [9]

美国对伊朗“经济驱逐行动”及其对行业与公司的影响 - 美国财长贝森特宣布启动“经济驱逐行动”，将其描述为针对对手的最大规模金融攻势，威胁对保持伊朗与全球经济联系的国家、银行和公司实施二级制裁 [1] - 该计划针对伊朗石油的买家和运输商，以及用于转移伊朗资金的兑换所、自由贸易区、航空公司、航运登记机构和数字资产网络 [1] - 美国已黑名单60个个人、实体和船只，包括中国大陆和香港的实体，但暂未制裁中国主要银行，这被视为更大的升级 [8][9] - 中国是伊朗去年最大的原油买家，日均进口约140万桶，但8月该数字因美国封锁伊朗船只而下降超过一半 [13] - 中国独立炼油厂是受制裁伊朗石油的主要买家，受大幅折扣吸引，长期将石油标注为来自马来西亚，近期有报告称改为标注为来自印尼，交易以人民币结算 [14] - 中国国有炼油商中石化（世界最大炼油商）约一半原油进口依赖中东，但该公司表示将继续增加从南美（包括巴西）和非洲等非海湾地区的采购 [13][14] - 美国财长特别点名阿联酋，称其与伊朗断绝关系的决定是美国接触的结果，并预期更多国家将采取类似行动 [16] - 伊朗央行行长表示该国已不再出口石油，石油销售收入已降至零 [18] - 伊朗里亚尔在非官方市场跌至历史新低，本周美元兑约200万里亚尔，而1月底约为152万里亚尔 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价预计延续高位震荡甚至偏强走势，需警惕232关税政策落地前后的方向性选择 [1] - 氧化铝整体过剩格局未改，盘面暂未走出低位震荡区间；电解铝关注去库持续性及下游旺季备货信号 [2] - 镍短期或仍偏震荡运行，关注配额释放节奏和宏观情绪共振 [3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 铜：隔夜内外铜价高位震荡，国内精炼铜现货进口亏损幅度收窄；美长期国债收益率走高，美财长将实施债券回购操作并暗示后续继续推进，美对伊实施经济制裁，美加贸易谈判破裂对抗升级；LME、Comex库存增加，SHFE、BC铜仓单下降；下游刚需采购，高价备货意愿弱，LME铜库存增加缓解挤仓风险，调期费下降但铜价未回落太多 [1] - 铝：隔夜氧化铝震荡偏弱，LME收跌，库存持稳，AL2610收涨，持仓增加；铝合金震荡偏强；现货氧化铝价格回落，铝锭现货贴水收至平水，部分地区铝棒加工费下调，部分铝杆加工费上调；氧化铝外强内弱，国内检修产能恢复提产，印尼政策限制产出放量，中东运输问题催生袋装氧化铝溢价需求，短期海外走强对内盘有情绪提振，库存小幅去化，但整体过剩格局未改；电解铝市场对美联储9月加息预期降温，华东持续到货导致贴水难收窄，持货商控量缓售，下游逢低补库，尚未看到旺季拐点，持续去库为电解铝托底，但海外复产提速叠加消费淡季压制上方空间 [1][2] - 镍：隔夜LME镍、沪镍下跌，LME库存维持不变，SHFE仓单增加；LME0 - 3月升贴水、进口镍升贴水维持负数；印尼今年暂不对煤炭和镍征收出口税和暴利税，明年政策未详细讨论，8月多家镍业公司获2026年RKAB修订批准，2026年镍矿RKAB配额不再增加；周度库存表现分化，海外累库压力大，国内去库快，上方有配额缓增量担忧，下方有成本支撑 [3] 日度数据监测 - 铜：平水铜价格上涨，升贴水下降，废铜价格上涨，精废价差下降，下游无氧铜杆、低氧铜杆价格上涨，粗炼TC不变；LME、COMEX库存增加，上期所仓单下降，社会库存增加；LME0 - 3 premium、CIF提单下降，活跃合约进口盈亏亏损收窄 [5] - 铅：平均价、含税再生精铅、再生铅价格上涨，含税还原铅价格下降，铅精矿到厂价上涨，加工费不变；LME注册 + 注销、上期所仓单、库存下降，升贴水上涨，活跃合约进口盈亏盈利增加 [5] - 铝：无锡、南海报价上涨，南海 - 无锡价差下降，现货升水不变，原材料价格不变，部分下游加工费下降；LME注册 + 注销不变，上期所仓单、总库存下降，社会库存中电解铝下降、氧化铝增加；升贴水下降，活跃合约进口盈亏亏损收窄 [6] - 镍：金川镍板状价格上涨，金川镍 - 无锡、1进口镍 - 无锡价差下降，镍铁、镍矿部分价格不变，不锈钢部分价格上涨，新能源部分价格下降；LME注册 + 注销不变，上期所镍仓单增加、镍库存下降、不锈钢仓单下降，社会库存中镍库存下降、不锈钢增加；升贴水下降，活跃合约进口盈亏亏损收窄 [6] - 锌：主力结算价上涨，LmeS3不变，沪伦比上涨，近 - 远月价差下降，现货价格上涨，国内、进口锌升贴水平均不变，LME0 - 3 premium下降，锌合金、氧化锌价格上涨，周度TC不变；上期所、LME库存增加，社会库存增加，注册仓单增加，活跃合约进口盈亏盈利增加 [8] - 锡：主力结算价下降，LmeS3下降，沪伦比上涨，近 - 远月价差上涨，SMM现货价格下降，锡精矿价格上涨，国内现货升贴水平均上涨，LME0 - 3 premium下降；上期所库存增加，LME库存下降，注册仓单增加，活跃合约进口盈亏盈利增加，关税为3% [8] 图表分析 - 现货升贴水：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡2022 - 2026年的现货升贴水图表 [10][11][12][13][14][15] - SHFE近远月价差：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡2021 - 2026年的SHFE近远月价差图表 [17][18][19][20][21] - LME库存：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡2020 - 2026年的LME库存图表 [22][23][24][25] - SHFE库存：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡2019 - 2026年的SHFE库存图表 [26][27][29][30][31][32][33] - 社会库存：展示铜、铝、镍、锌社会库存以及不锈钢、300系库存2020 - 2026年的图表 [34][35][36][37][38][39] - 冶炼利润：展示铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率2020 - 2026年的图表 [40][41][42][43][44][45]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 铝价高位震荡，氧化铝基本面格局未改，铸造铝合金价格跟随电解铝变动[1] 各部分总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价23765，较T-1无数据，较T-5降250，较T-22升530，较T-66降760；夜盘收盘价23815；成交量143183，较T-1降32104；持仓量263702，较T-1降3736[1] - LME铝3M收盘价0；成交量19541，较T-1升2154；注销仓单占比1.41%，较T-1升0.20%；cash - 3M价差 - 11.98，较T-1升6.43[1] - 沪铝近月合约对连一合约价差 - 5，较T-1降15；买近月抛连一跨期套利成本71.47，较T-1降1[1] - 沪氧化铝主力合约收盘价2690，较T-1降8，较T-5降7，较T-22升1，较T-66降136；夜盘收盘价2696；成交量209342，较T-1降32370；持仓量271274，较T-1降13636[1] - 沪氧化铝近月合约对连一合约价差 - 8，较T-1降7；买近月抛连一跨期套利成本23.65，较T-1升0.09[1] - 铝合金主力合约收盘价22995，较T-1降65，较T-5降235；夜盘收盘价23195；成交量5919，较T-1降692；持仓量18012，较T-1降40[1] - 铝合金近月合约对连一合约价差 - 45.00，较T-1降60；现货升贴水0，较T-1无变化，较T-5降20，较T-22升10，较T-66降120[1] 现货市场 - 上海保税区Premium288，较T-1无变化，较T-5降5，较T-22升8；欧盟虎特丹铝锭Premium(MB)480.0，较T-1无变化，较T-5降2.5，较T-22降45.0，较T-66降122.5[1] - 预培阳极市场价6428，较T-1无变化，较T-22降46，较T-66降37；佛山铝棒加工费250，较T-1无变化，较T-5升90，较T-22降170[1] - 山东1A60铝杆加工费200，较T-1无变化，较T-5升50，较T-22降250；铝锭精废价差1074，较T-22升521[1] - 电解铝企业盈亏7686.77，较T-1升120.00，较T-5降253.16，较T-22升699.37，较T-66降135.98；铝现货进口盈亏 - 2733.18，较T-1降161.30，较T-5升67.14，较T-22升179.76，较T-66降1780.77[1] - 铝板卷出口盈亏4029.78，较T-1降22.53，较T-5降183.52，较T-22降822.44，较T-66降3672.16；国内铝锭社会库存83.50万吨，较T-1降1.40万吨，较T-5降2.80万吨，较T-22降17.20万吨，较T-66降62.90万吨[1] - 上期所铝锭仓单26.44万吨，较T-1降0.98万吨，较T-5降3.14万吨，较T-22降11.68万吨，较T-66降19.71万吨；LME铝锭库存24.69万吨，较T-22降3.47万吨，较T-66降10.64万吨[1] - 国内氧化铝平均价2698，较T-5降7，较T-22降54，较T-66降10；连云港到岸价(美元/吨)397，较T-22升36，较T-66升59；澳洲氧化铝FOB(美元/吨)360，较T-1无变化，较T-5升11，较T-22升32，较T-66升50[1] - 山西氧化铝企业盈亏 - 46，较T-5降10，较T-22降70；澳洲进口三水铝土矿价格(美元/吨)67，较T-22升3；印尼进口铝土矿价格较T-1、T-5、T-22、T-66无变化[1] - 几内亚进口铝土矿价格(美元/吨)71，较T-22升2；阳泉铝土矿价格(含税现货矿山价,AI:Si = 4.5)550，较T-22升50，较T-66升50[1] - 保太ADC12价格23200，较T-5降100，较T-22降100，较T-66升200；保太ADC12 - A00为 - 600，较T-1降120，较T-5升170，较T-22降730，较T-66升790[1] - 三地库存合计10195，较T-1降80，较T-5升553，较T-22降297；铝3M进口盈亏 - 2723.64，较T-1降165.48，较T-5降71.07，较T-22升20.49，较T-66降1188.55[1] - 氧化铝连云港到岸价(元/吨)2850，较T-22降10，较T-66升110；陕西离子膜液碱(32%折百)价格2095，较T-66降100[1] 综合快讯 - 美国财政部考虑动用近1万亿美元TGA资金为美债回购计划融资，9月9日实施下一次回购操作，TGA目前规模约9500亿美元，官员未透露最终动用规模与启动时点，摩根士丹利估算可筹集800亿 - 2000亿美元扩大回购[3] - 美财长贝森特公布对伊朗多项经济制裁措施，扩大次级制裁范围，将切断伊朗经济命脉，伊朗总统称理性外交应对并警告贸易伙伴不认真对待美方制裁言论[3] 趋势强度 铝、氧化铝、铝合金趋势强度均为0，趋势强度取值范围【-2,2】，-2最看空，2最看多[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国启动“经济弃儿行动”制裁伊朗，目前更多是威慑，后续或扩大二级制裁[8] - 各品种有不同走势，如MEG低库存格局延续价格偏强，焦炭一轮提涨落地震荡偏强等 各品种总结 金属类 - **黄金**：高位维持，趋势强度1 [14][20] - **白银**：多头情绪延续，趋势强度1 [14][20] - **铜**：LME现货升水扩大支撑价格，趋势强度1；加拿大矿区受暴风雪影响下调产量预估，中国7月精炼铜进口量环比和同比均下降[14][23][25] - **铅**：库存减少支撑价格，趋势强度0 [14][26] - **锡**：区间震荡，趋势强度0 [14][29] - **铝**：高位震荡，趋势强度0；氧化铝基本面格局未改，趋势强度0；铸造铝合金跟随电解铝，趋势强度0 [14][33] - **铂**：高位震荡，趋势强度1 [14][38] - **钯**：小幅补涨，趋势强度1 [14][37] - **镍**：现实与预期施压，成本短线约束弹性，趋势强度0；不锈钢原料担忧预期缓和，回归现实供需逻辑，趋势强度0 [14][41] - **碳酸锂**：现货基差走强，趋势强度0 [14][50] 能源化工类 - **动力煤**：坑口成本抬升但港口需求乏力，港口僵持，趋势强度0 [14][73] - **焦炭**：一轮提涨落地，震荡偏强，趋势强度1 [14][68] - **焦煤**：震荡偏强，趋势强度1 [14][69] - **甲醇**：价格中枢上移，趋势强度1 [14][111] - **尿素**：趋势转波段，区间运行，趋势强度0 [14][119] - **苯乙烯**：高位震荡，趋势强度1 [14][122] - **LPG**：内外逻辑存分化，趋势强度0 [14][124] - **丙烯**：短期现实偏强，伴随供应回归或存转弱预期，趋势强度0 [14][125] - **PVC**：区间震荡，趋势强度0 [14][136] - **燃料油**：近月大幅上涨，短期强势仍在，趋势强度1 [14][139] - **低硫燃料油**：月差维持走强趋势，亚太现货高低硫价差窄幅震荡，趋势强度1 [14][139] 农产品类 - **棕榈油**：远月减产预期，短期保持强势，趋势强度0 [14][170] - **豆油**：美豆反弹，成本支撑，趋势强度0 [14][170] - **豆粕**：美豆油拖累美豆收跌，或跟随偏弱震荡，趋势强度0 [14][174] - **豆一**：豆类市场氛围偏弱，或调整震荡，趋势强度0 [14][174] - **玉米**：短期反弹，趋势强度0 [14][177] - **白糖**：阶段性利多出尽，原糖高位整理，趋势强度0 [14][180] - **棉花**：外强内弱，关注国内需求，趋势强度0 [14][184] - **鸡蛋**：产能增量预期较强，趋势强度0 [14][188] - **生猪**：现货弱震荡，空头预期抢跑，趋势强度0 [14][191] - **花生**：震荡运行，趋势强度0 [14][195] 其他类 - **MEG**：低库存格局延续，乙二醇单边价格仍偏强，10 - 1、1 - 5正套持有，趋势强度1 [9][14][85] - **对二甲苯**：单边趋势偏强，趋势强度1 [14][79] - **PTA**：多PX空PTA，关注10 - 1反套，趋势强度1 [14][79] - **橡胶**：震荡偏强，趋势强度1 [14][86] - **合成橡胶**：价格中枢上移，趋势强度1 [14][91] - **沥青**：高位震荡，趋势强度1 [14][94] - **LLDPE**：日开工小幅回升，向上收敛基差，趋势强度0 [14][101] - **PP**：装置重启检修并行，仓单高位，趋势强度0 [14][101] - **烧碱**：开工低位，期货估值略有修复，趋势强度0 [14][103] - **纸浆**：震荡运行，趋势强度0 [14][106] - **集运指数（欧线）**：继续关注09补贴水幅度，趋势强度0 [14][141] - **短纤**：供应负反馈，估值底部支撑，趋势强度0 [14][158] - **瓶片**：供应负反馈，现货转紧，倾向逢低做扩估值，趋势强度0 [14][158] - **胶版印刷纸**：逢高抛空为主，趋势强度0 [14][162] - **纯苯**：高位震荡，趋势强度1 [14][166]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对贵金属及基本金属各品种给出投资观点，黄金高位维持，白银多头情绪延续，铜因LME现货升水扩大支撑价格，铅因库存减少支撑价格，锡区间震荡，铝高位震荡，氧化铝基本面格局未改，铸造铝合金跟随电解铝，铂高位震荡，钯小幅补涨，镍受现实与预期施压、成本短线约束弹性，不锈钢原料担忧预期缓和、回归现实供需逻辑 [2] 各品种总结 黄金和白银 - 价格方面，沪金主力昨日收盘价1006.82，日涨幅1.96%，夜盘收盘价1005.96，夜盘涨幅 -0.09%；沪银主力昨日收盘价16843，日涨幅0.43%，夜盘收盘价16775，夜盘涨幅 -0.40% [5] - 成交和持仓方面，沪金主力昨日成交202734，较前日增加7168，持仓327789，较前日增加2205；沪银主力昨日成交58888，较前日减少4771，持仓37939，较前日减少4958 [5] - 库存方面，沪金库存113658千克，较前日无变动；沪银库存1421123千克，较前日增加25816千克 [5] - 价差方面，黄金T+D对AU2608价差昨日为 -2.98，较前日增加0.01；白银T+D对AG2608价差昨日为 -93，较前日减少52 [5] - 趋势强度，黄金和白银趋势强度均为1 [7] 铜 - 价格方面，沪铜主力合约昨日收盘价107910，日涨幅0.36%，夜盘收盘价108150，夜盘涨幅0.22%；伦铜3M电子盘昨日收盘价14245，日涨幅0.42% [9] - 成交和持仓方面，沪铜指数昨日成交194690，较前日增加25172，持仓555703，较前日增加14059；伦铜3M电子盘昨日成交15958，较前日减少2913，持仓266000，较前日增加2569 [9] - 库存方面，沪铜库存41103，较前日减少5002；伦铜库存240250，较前日增加1675，注销仓单比50.52%，较前日增加21.19% [9] - 价差方面，LME铜升贴水昨日为88.55，较前日增加27.23 [9] - 宏观及行业新闻，美国财政部考虑动用近1万亿美元TGA资金为美债回购计划融资，9月9日实施下一次回购操作；美财长扩大对伊朗次级制裁范围；加拿大伦丁矿业下调2026年铜产量预估；中国7月精炼铜进口量环比降16.07%、同比降16.44%；6月全球精炼铜市场供应短缺6万吨；淡水河谷巴西萨洛博铜矿新增3万吨铜/年产能并提前投产 [9][11] - 趋势强度，铜趋势强度为1 [11] 铅 - 价格方面，沪铅主力收盘价16165，涨幅0.22%；伦铅3M电子盘收盘1901，涨幅0.08% [12] - 成交和持仓方面，沪铅主力成交量71717，较前日减少15266；持仓量77170，较前日减少78；伦铅成交量5665，较前日减少1207；持仓量174207，较前日减少671 [12] - 库存方面，沪铅期货库存57016吨，较前日减少4687；LME铅库存415800吨，较前日减少1050 [12] - 新闻，美国财政部考虑动用TGA资金为美债回购融资，美财长扩大对伊朗制裁 [13] - 趋势强度，铅趋势强度为0 [13] 锡 - 价格方面，沪锡主力合约昨日收盘价427110，日涨幅 -0.14%，夜盘收盘价426100，夜盘涨幅 -0.14%；伦锡3M电子盘昨日收盘价56070，日涨幅0.39% [16] - 成交和持仓方面，沪锡主力合约昨日成交102040，较前日减少7981，持仓24477，较前日减少5427；伦锡3M电子盘昨日成交611，较前日减少136，持仓20689，较前日减少36 [16] - 库存方面，沪锡库存5494，较前日增加154；伦锡库存5230，较前日减少155，注销仓单比6.57%，较前日减少0.38% [16] - 价差方面，LME锡(现货/三个月)升贴水昨日为 -361，较前日减少16 [16] - 趋势强度，锡趋势强度为0 [17] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 铝价格方面，沪铝主力合约收盘价23765，较T - 5日降250，夜盘收盘价23815；LME铝3M收盘价0 [19] - 成交和持仓方面，沪铝主力合约成交量143183，较T - 1日减少32104；持仓量263702，较T - 1日减少3736 [19] - 库存方面，国内铝锭社会库存83.50万吨，较T - 1日降1.40；上期所铝锭仓单26.44万吨，较T - 1日降0.98；LME铝锭库存24.69万吨，较T - 1日无变动 [19] - 氧化铝价格方面，沪氧化铝主力合约收盘价2690，较T - 1日降8，夜盘收盘价2696 [19] - 铝合金价格方面，铝合金主力合约收盘价22995，较T - 1日降65，夜盘收盘价23195 [19] - 综合快讯，美国财政部考虑动用资金为美债回购融资；美财长扩大对伊朗制裁 [21] - 趋势强度，铝、氧化铝、铝合金趋势强度均为0 [21] 铂和钯 - 价格方面，铂金期货2610昨日收盘价470.15，涨幅2.07%；钯金期货2608昨日收盘价324.60，涨幅0.57% [23] - 成交和持仓方面，沪铂昨日成交8.309，较前日增加10，持仓19.299，较前日增加213；沪钯昨日成交5.645，较前日减少301，持仓12.256，较前日增加32 [23] - 库存方面，沪铂仓单5.155千克，较前日减少202；沪钯仓单5.447千克，较前日减少31 [23] - 价差方面，PT9995对PT2608价差昨日为 -4.51，较前日增加8.97；人民币现货钯金价格对PD2608价差昨日为 -7.60，较前日减少1.85 [23] - 宏观及行业新闻，美财政部扩大次级制裁范围等 [26] - 趋势强度，铂和钯趋势强度均为1 [25] 镍和不锈钢 - 价格方面，沪镍主力收盘价129590，较T - 1日涨650；不锈钢主力收盘价14215，较T - 1日涨15 [27] - 成交方面，沪镍主力成交量152615，较T - 1日增加32302；不锈钢主力成交量176714，较T - 1日减少37990 [27] - 产业相关数据，1进口镍价格130650，较T - 1日涨1850；8 - 12%高镍生铁(出厂价）1126，较T - 1日无变动 [27] - 宏观及行业新闻，印尼预估2026年镍矿产量，修订矿产基准价测算规则等 [27][28] - 库存周度跟踪，8月21日中国精炼镍库存减少，硫酸镍等库存有变动；镍铁 - 不锈钢产业链库存有变动 [34] - 趋势强度，镍和不锈钢趋势强度均为0 [35]

美国对伊朗新一轮经济制裁 - 美国财长贝森特宣布对伊朗发起新一轮“经济孤立”制裁，旨在切断伊朗政府每条经济生命线[1] - 制裁范围扩大至航空、数字资产、黄金、航运和技术行业等5个领域[3] - 美国暂停多项涉伊朗许可，涉及教育活动和服务、个人汇款、体育和学术交流等[3] - 约60个伊朗相关实体、个人和船只被列入制裁清单，覆盖核与导弹技术、网络行动、石油贸易等[3] - 贝森特称将收紧制裁并封锁伊朗伊斯兰革命卫队和伊朗政府每一项潜在收入来源[3] - 美方不再接受“灰色区域运作”，若相关国家不采取措施，美财政部将采取单方面行动[3] - 任何为伊朗洗钱的实体将被移出美元体系[3] - 美国总统特朗普正在就停止与伊朗往来的具体要求致电多方领导人[3] 伊朗方面回应 - 伊朗总统佩泽希齐扬表示美国“应改变与伊朗打交道时的言辞和做法”，依靠强权和霸凌只会使相关进程更加复杂[3] - 伊朗最高领袖顾问穆赫贝尔表示，面对美方威胁，伊朗的回应将比以往更加坚决[3]

美伊局势升级与地缘政治风险 - 美国宣布对伊朗实施新一轮“经济孤立”制裁，扩大制裁范围至航空、数字资产、黄金、航运和技术行业等5个领域，并暂停多项涉伊许可，约60个伊朗相关实体、个人和船只被列入制裁清单[1] - 美国财长贝森特称将切断伊朗政府每条经济生命线，不再接受“灰色区域运作”，任何为伊朗洗钱的实体将被移出美元体系[1] - 伊朗最高领袖顾问穆赫贝尔回应称，伊朗的回应将比以往更加坚决，强调伊朗在霍尔木兹海峡的威慑能力[2] - 伊朗经济和财政部长马达尼扎德表示已做好应对美制裁的充分准备，并称美国不可能完全切断伊朗的金融和贸易联系[4] - 伊朗议会议长卡利巴夫称美国在经济上已无力进一步限制其他国家的关系，伊朗贸易伙伴不把美方言论当回事[5] - 伊朗外交部发言人巴加埃称美国经济压力属于“经济战争”，相关措施是“经济恐怖主义”，任何配合美国对伊侵略的行为都将面临后果[12][17] - 伊朗副外长加里巴巴迪指出美财长贝森特有关伊朗的表态前后矛盾，质疑美方既宣称瓦解伊朗军事能力为何还需发动大规模金融攻势[16] - 伊朗总统佩泽希齐扬表示美国恃强凌弱无助于解决问题，伊朗愿同伊斯兰国家和邻国开展多领域合作[10][11] - 伊朗外交部强调打击任何侵略行为的源头是伊朗的合法权利，将坚决捍卫国家主权[18][19] 霍尔木兹海峡危机与全球贸易影响 - 联合国秘书长古特雷斯表示霍尔木兹海峡、红海及黑海的航运受阻，导致石油、化肥、粮食等重要物资运输受限，油价、集装箱运费和化肥成本大幅上涨[13] - 联合国已成立工作组应对霍尔木兹海峡危机，计划建立由联合国协调的登记、核查、监测和冲突降级机制，初期重点保障化肥及相关原材料运输[13] - 伊朗外交部发言人巴加埃称美国和以色列是霍尔木兹海峡局势紧张的根源，实施海上封锁属于侵略行为[12][17] - 也门胡塞武装声明对沙特“安赞”号油轮实施袭击，使用弹道导弹打击并命中目标导致船上起火，并称以“封锁应对封锁”的行动方针[20] - 胡塞武装还袭击了沙特相关军事力量集结点，称有10多辆装载武器的卡车被烧毁或摧毁，另一次行动造成数十人死伤[20] 巴基斯坦斡旋与地区外交动态 - 美国总统特朗普与巴基斯坦陆军参谋长穆尼尔通电话，希望巴基斯坦利用自身影响力促使伊朗重返谈判桌[6][7] - 巴基斯坦陆军总参谋长穆尼尔在德黑兰会见伊朗议会议长卡利巴夫，讨论地区局势[8] - 伊朗议会议长卡利巴夫回顾美国在执行《伊斯兰堡谅解备忘录》方面屡次违约，称美国必须履行承诺[8] - 伊朗总统佩泽希齐扬希望巴基斯坦通过外交努力为地区局势缓和发挥作用[11] - 巴基斯坦陆军参谋长穆尼尔表示将继续发挥斡旋作用，希望危机结束开启地区全面合作新阶段[11] 以色列与伊朗冲突升级 - 以色列总理内塔尼亚胡声称伊朗曾“试图暗杀他的一个儿子”，但未提供更多细节[14][15] - 以色列第12频道电视台报道称，有关伊朗企图暗杀内塔尼亚胡儿子的信息一直受到以军方审查封禁[15]

美国对伊朗新制裁措施 - 美国财长贝森特公布多项针对伊朗的经济制裁措施，称为“经济诺曼底”行动，旨在切断伊朗政权的经济命脉 [1] - 制裁针对伊朗政权支撑经济的五大领域：数字资产、技术、黄金、航空和航运 [1] - 美国财政部对近60个实体、个人及船只实施了制裁 [1] - 美国财政部称已摸清伊朗用于走私石油和规避制裁的网络、中间人及金融渠道 [1]

Let's bring in Dan now. Dan, looking at uh the trading partners and the shares that they account for when it comes to Iran, China makes up about a quarter of international trade imports and exports with Iran. Is this essentially um uh the US almost declaring this economic targeting towards China, but just short of saying so.>> It has been, but it's unclear what the full extent of these measures will reveal. We're now counting down to the Treasury Secretary's address later this afternoon, where he will step ...