业绩表现 - FY26 EBIT达41400万美元，超预3%，主要因员工激励费用降低[2] - FY26外部收入59.93亿新西兰元，同比增7%，EBITDA 7.12亿新西兰元，同比增12% [27] 业务趋势 - 市场份额有增长迹象，如Laminex AU、Iplex NZ、Placemakers [2] - 利润率在回升前出现拐点，如分销与钢铁业务[2] 财务状况 - FY26净债务6.37亿新西兰元，低于预期，预计到FY28降至4 - 9亿新西兰元区间下限以下[25] - 预计FY27 EBIT达3.87亿新西兰元，较之前预测增8%，较市场共识低3% [3] 前景展望 - 有希望在FY28恢复派息，基于净债务处于目标区间下半段且FCF为正[3] - 预计到2027年才有显著恢复，不同业务板块表现不一[3] 估值方面 - 12个月目标价从3.90新西兰元提至4.10新西兰元，基于DCF、SOTP和PE的平均估值[4] - 预测股价升值3.3%，股息收益率0.7%，股票总回报率4.0% [30]

产品与市场策略 - [2027款基础产品在相同或更低价格下增加客户价值，如Defender XU系列增加1250美元价值，部分产品价格有降有升，多数涨1 - 2%][1] - [目标在ORV市场份额成为第一，自2019季起SSV市场份额增11个百分点，2026季同比上升，当前SSV单位销量同比增13%；ATV市场份额增6个百分点，2026季同比上升，当前ATV单位销量同比增19%][3][4][5] - [未来4年每6个月推出一款新的主要ORV产品，首推产品预计2027年2月上市][6] 财务与业务情况 - [2027 - 2031年预计营收从92.17亿加元增至104.32亿加元，EBIT从5.2亿加元增至6.86亿加元等，多项财务指标有变化趋势][7][17][18] - [推出BRP金融服务，是与Octane合作的扩展，可获更详细客户数据，当前60 - 70%销售通过融资完成，50%贷款来自认可贷款机构][11][12][13] - [商业销售强劲，商业业务占公司整体销量的10 - 15%][14][15] 估值与风险 - [基于2027/2028财年EPS，用19 - 21倍远期P/E倍数估值，目标价94加元，评级为中性，预计股票回报率1.3%，跑输市场6.4个百分点][16][19] - [面临宏观经济、竞争、信贷、天气、监管等风险，采用P/E倍数对动力运动行业和BRP进行估值][21]