报告公司投资评级 - 首次覆盖能科科技，给予“买入”评级 [8] 报告的核心观点 - 能科科技是工业软件和工业AI的领跑者，前瞻布局AI agent业务打造第二成长曲线，2024年业务突破性增长 [8] - 预计2025 - 2027年营业收入为18.23亿元、21.92亿元、25.72亿元，增速21%、20%、17%；归母净利润为2.54亿元、3.16亿元、3.94亿元，增速32%、25%、24%，对应PE为31/25/20倍 [8] 根据相关目录分别进行总结 工业软件和工业AI的领跑者 - 公司2006年12月成立，2016年10月上市，服务工业企业数字化和智能化建设，立足工业领域，聚焦高端装备制造业，服务超3000家客户 [8][13] - 发展历经创业初期、布局智能制造、布局自研工业软件、布局AI生态四个阶段，祖军和赵岚为实际控制人，截至2025年5月27日合计持股27.75% [14] - 主营业务包括AI产品与服务、云产品与服务、软件系统与服务、工业工程和工业电气产品与服务 [17] - 2020 - 2024年营收稳步增长，归母净利润2024年受不可控因素影响略有波动，近5年毛利率和净利率稳步提升，销售和管理费用率稳中有降，研发费用率提升 [24][27][30] PLM国产趋势不可挡，公司自研产品实现快速增长 - PLM属研发设计类工业软件，国内企业正追赶，国产企业份额提升，全球PLM市场预计2030年超百亿美金，AI重构工业软件，政策鼓励行业发展 [33][40][45] - 公司围绕多行业客户迭代“乐系列”工业软件产品，包括乐仓、乐研、乐造、乐数，过去几年自研工业软件产品收入从2022年的2.05亿元增长到2024年的4.58亿元 [50][52][53] AI：加大布局AI，已获得多个亿元订单 - 全球人工智能市场规模高速增长，工业AI软件市场增长强劲，预计2025 - 2030年复合年增长率为35.97% [54][57] - 公司打造“灵系列”AI agent产品体系，实现多场景应用，与华为合作打造数字化解决方案，2024年签署两个亿元级AI项目 [58][61][62] 盈利预测 - 核心假设包括各业务营收增速及毛利率预测，预计云产品与服务2025 - 2027年营收增速20%、20%、20%；工业工程及电气产品与服务增速10%、10%、10%；软件系统与服务增速 - 20%、 - 20%、 - 20%；AI产品与服务2025 - 2027年营收5.19/7.78/10.11亿元；2025 - 2027年综合毛利率48%、48%、48% [64] - 选取赛意信息、鼎捷数智、汉得信息为可比公司，预计能科科技2025 - 2027年归母净利润对应PE为31/25/20倍，看好其在AI agent领域布局，首次覆盖给予“买入”评级 [66]

《中国民航报》、中国民航网 记者胡夕姮 通讯员郑睿 报道：为进一步深化厦门辖区飞行训练改革，拓 展循证训练实践经验，落实民航局关于飞行员技能全生命周期管理体系（PLM）及循证训练（EBT）建 设的有关要求，厦门监管局近日组织厦航开展了波音B737机型初阶EBT训练补充审定工作。 在预先文本审定阶段的工作中，厦航迎审小组汇报了公司的波音737初阶EBT训练推进计划、组织管理 方案、人员准备及系统建设情况等，并就培训提纲、课程开发方法及效果评估方案等进行展示说明。 厦门监管局对公司波音737初阶EBT训练所涉及的组织管理架构、训练管理流程、教员资质与管理、课 程开发体系构建等关键材料进行了全方位、深入的文件审查，并结合EBT训练的长远发展需求对厦航 EBT训练的组织管理优化、安全评估体系完善、教员管理、课程开发等方面提出调整意见，要求厦航一 是要做好经验迁移。厦航作为EBT训练的试点单位之一，自2023年2月起在波音787机队实施初阶循证训 练，为此次在波音737机队实施EBT训练积累了丰富的实践经验，要做好经验迁移和差异化研究；二是 要做好课程开发。要严格按照《循证训练（EBT）实施方法》课程开发原则和实施要求 ...

行业动态 - 第二届CBTA大赛在日照举办 由民航华东地区管理局牵头 中国民航飞行员协会组织 旨在贯彻PLM体系 推广CBTA训练方法 通过竞赛提升飞行员职业技能 [1] - 竞赛吸引21支队伍参赛 包括各航司及航校代表 [1] 竞赛内容 - CBTA全称为基于胜任力的培训和评估 竞赛分为技术胜任力和非技术胜任力两部分 包含初赛 预赛和决赛三个阶段 [3] - 初赛包含理论竞赛和模拟机技能实操 理论竞赛中魏源圣 王烁表现突出 模拟机实操中胡帅治民 吴晨义配合默契 [3] - 教学指导竞赛设置CRM游戏"描述我猜" 模拟民航工作场景 强调沟通在民航安全中的关键作用 [3] 参赛表现 - 江西航空代表队以第五名成绩进入预赛 其121部学员在模拟机实操中展现规范性 流畅性和飞机状态把控能力 获得裁判高度评价 [3] - 江西航空最终荣获"竞赛优胜奖" [3] 行业意义 - CBTA课程开发建设需要飞行人员全员参与 以PLM为指导 CBTA为方法论 提升技术与非技术胜任力 共同保障民航运行安全 [5] - 竞赛通过趣味互动形式 强化管制指令清晰度 为民航安全奠定基础 [3]

赛事概况 - 第二届CBTA挑战赛于5月15日至16日在山东日照举行 旨在推进飞行员全生命周期管理（PLM）和基于核心胜任能力的培训与评估（CBTA）方法 [1] - 大赛通过竞赛形式提高飞行员个人职业能力 并推动行业围绕CBTA应用形成合力 [1] - 赛事吸引21支代表队、100多位选手参赛 来自运输航空公司、通航企业和航校 [4] 赛事目的与意义 - 强化飞行员对动态复杂运行环境的适应能力 以工作结果为导向动态决策 提升安全裕度 [3] - 促进飞行员技术交流与经验分享 引入专家讲座深化CBTA理念与实践结合 [3] - 为航空公司、通航、航校提供评估选拔人才平台 推动行业标准化规范化发展 [4] 竞赛内容与设计 - 围绕知识应用、程序执行、情景意识等九大核心胜任能力设计竞赛内容 [4] - 赛事环节包括理论竞赛、模拟机技能实操和胜任力互动竞赛 [4] 行业进展与成果 - 华东管理局贯彻CBTA理念 推动飞行训练教学改革 提升飞行员核心胜任能力 [4] - 华东民航探索PLM-CBTA课程开发模式 在多家航司试点并取得阶段性成果 [4] 主办方与赛事结果 - 主办方包括中国民航飞行员协会、山东省机场管理集团、山东航空等 承办方涵盖多家航司及飞行学院 [5] - 山东南山国际飞行有限公司获团队一等奖和教学组一等奖 其他队伍分获二三等奖及优秀奖 [5]

5月6日，ST华微发布2024年年报，公司实现营业总收入20.58亿元，同比增长18.13%；归属净利润1.28 亿元，同比增长246.45%；扣非净利润1.01亿元，同比增长190.20%。尽管公司在财务表现上取得了显著 进步，但大股东占款问题依然悬而未决，成为公司未来发展的一大隐患。 2024年，ST华微在研发方面投入了大量资源，持续推进自主与联合创新模式。公司采用LEDIT、 SILVACO、ICEPACK等仿真设计工具，优化器件结构和电路设计水平，提高器件的功率密度和转换效 率。此外，公司还通过产品生命周期管理（PLM）系统，加快各级工艺技术平台的技术创新和迭代。 在产品线方面，公司完成了SiCSBD和SiCMOSFET的全系列产品开发，并大力拓展PM功率模块、GaN 产品的型号和产能。这些新产品在清洁能源、汽车电子、智能家居、5G、智能制造、工业控制等新兴 领域取得了显著的市场份额，为公司未来的增长奠定了坚实基础。 内控建设加强，但风险依然存在 2024年，ST华微继续加强内控建设，严格按照证监会和上交所等监管机构的要求，完善公司治理结 构。公司通过内部控制制度的执行有效性进行自我评估，逐步完善内部 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 半导体行业传统分散系统无法满足需求，需告别分散传统系统，拥有PLM平台实现数据无缝流动和跨职能协作，真正的数字化转型始于生命周期管理，可提升企业竞争力和产品质量 [3][4][9] 根据相关目录分别进行总结 行业现状 - 半导体行业建立在传统和自主开发系统上，无法扩展以满足需求爆炸带来的扩展性和复杂性 [3] - 大量企业依靠分散传统系统运营，系统相互孤立，缺少共用数据平台和跨系统共同语言，重要功能相互孤立，信息共享和工作协同困难 [3] - EDA/设计管理工具和PLM工具之间缺乏互通性，IP无法重复使用，端到端可追溯性几无可能，技术债务增多 [3] - 超60%半导体企业使用六个或更多系统存储、访问和管理数据，工程师需耗费大量时间从各种系统中寻找信息，技术人员花在产品创新等上的时间不到全部时间的50% [4] 技术需求 - 半导体企业跟上创新步伐需控制产品数据和流程，需具备EDA设计和验证等多方面信息，否则无法协调产品全生命周期流程信息，无法实现跨职能协作和按时按预算交付产品 [8] - 真正的数字化转型始于生命周期管理，连接所有系统和对象，提供连续数字线程，存储、访问和管理所有数据，可击败竞争对手、超越业务目标，增加创新并提升产品质量 [9] 计划/项目分析 - 涉及赋能IP编目、零件规格、安全V&V等多方面内容，包括测试计划、结果、问题等，以及PLM相关的项目进度计划、设计BOI等，还有物流、ERP、供应链和执行、MES等环节 [10]

文章核心观点 - PTC宣布收购IncQuery Group，以进一步拓展其在应用生命周期管理、系统工程和产品生命周期管理方面的专业知识，更好地支持客户 [1] 收购相关情况 - IncQuery Group为全球制造商和产品公司提供应用生命周期管理和系统工程开发及咨询服务，可简化产品开发流程，促进团队协作和产品数据管理 [1] - PTC总裁兼首席执行官表示收购加强了公司对工程和产品开发的关注，有助于加速应用生命周期管理和产品生命周期管理组合的整合，更好地支持客户 [2] - IncQuery Group董事会主席和首席技术官称很高兴加入PTC，有机会用专业知识支持更多公司，并提升PTC的工程和产品开发组合 [2] - 此次收购延续了PTC在应用生命周期管理领域的发展势头，此前已发布Codebeamer® 3.0应用生命周期管理解决方案并持续开发Codebeamer AI产品 [2] 公司介绍 - PTC是一家全球软件公司，助力制造商和产品公司对设计、制造和服务实体产品的方式进行数字化转型 [3] - 公司总部位于马萨诸塞州波士顿，拥有超7000名员工，为全球超30000家客户提供支持 [3]