核心观点 - 12月底国内聚丙烯价格处于阶段性低位，行情止跌企稳并窄幅回暖，但同比仍下跌3.04% [1] - 基本面多空交织，上游原料支撑一般，供应保持充裕，需求改善有限，预计PP行情或将进入调整阶段 [8] 价格表现 - 截至12月31日，生意社PP拉丝基准价报6170.00元/吨，价格水平同比涨跌幅为-3.04% [1] - 12月底国内PP价格位置偏低，行情止跌回稳，各牌号产品价格窄幅回暖 [1] 原材料成本分析 - 原油方面：前期欧佩克+增产计划引发供应过剩担忧，近期受节假日需求拖累，油价重心下跌后波动 [4] - 丙烯方面：价格中旬已涨至阶段性高位，利好出尽，加之供应恢复，当前现货价格低位下跌 [4] - 丙烷方面：持续受外盘高价提振，港口货价高企，总体坚挺运行 [4] - 综合来看，PP各原料行情涨跌互现，对PP成本支撑一般 [4] 行业供应分析 - 12月末，国内PP企业重启与检修大体均衡，总体开工率微增，行业整体负荷水平约77%，与中旬差距甚微 [5] - 当前周均总产量在79万吨以上，库存位置在79万吨左右，场内供应保持充裕 [5] - 一月份存在多条检修计划公布，产量有下降预期，综合来看供应端对现货价格支持力度走平 [5] 下游需求分析 - 年底国内经济工作会议释放中性信息，未达市场预期，对业者心态提振不强 [6] - 电商对包装、家电等消费有一定拉动，但对行业整体交投气氛改善有限 [6] - 美联储降息影响尚在，拖拽终端产品出海，下游企业负荷位置不理想 [6] - PP终端企业成品市场热度一般，原料消化偏慢，年底资金回笼需求制约终端企业建仓意愿 [6] - 中游业者让利去库操作增加，需求动能难以对PP现货价格形成支撑 [6] 后市展望 - 基本面显示上游原料支撑一般，行业负荷高位微调，消费改善有限，大基数产能下供货宽松格局不改 [8] - 由于前期石化企业去库操作集中，刺激了部分逢低买入单入场 [8] - 预计PP行情或将进入调整行情 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内PP市场窄幅波动，期货主力回调整理压制现货市场气氛，现货供应充裕但下游需求平淡，成交乏量 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - PP2509合约昨日收盘价7069，日涨跌-0.45%，昨日成交241,668，持仓变动-2015 [1] - 09合约基差昨日为-19，前日为-92；09 - 01合约价差昨日为15，前日为23 [1] - 华北现货价格昨日7000 - 7100元/吨，前日7050 - 7150元/吨；华东昨日7050 - 7180元/吨，前日7020 - 7180元/吨；华南昨日7050 - 7220元/吨，前日7050 - 7220元/吨 [1] 现货消息 - 国内PP市场窄幅波动，幅度在10 - 30元/吨不等 [2] - PP期货主力回调整理压制现货市场气氛，现货供应充裕，下游新订单不足、需求平淡，盘面下跌后工厂采购意愿转弱，贸易商报盘维持昨日，询盘平淡、成交乏量 [2] 趋势强度 - PP趋势强度为0 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内PP市场窄幅波动，期货震荡运行对现货市场指导有限，部分生产企业厂价上调使贸易商货源成本支撑较强，但部分贸易商实盘小幅让利促成交，报盘涨跌均现，下游持谨慎观望情绪，入市采购情绪不高，整体交投一般，PP趋势强度为0呈中性 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - PP2509昨日收盘价7262，日涨跌-0.08%，昨日成交387,080，持仓变动-6373 [1] - 09合约基差昨日-12，前日-2；09 - 01合约价差昨日62，前日54 [1] - 华北重要现货价格昨日7160 - 7280元/吨，前日7160 - 7270元/吨；华东昨日7250 - 7330元/吨，前日7240 - 7330元/吨；华南昨日7200 - 7330元/吨，前日7170 - 7330元/吨 [1] 现货消息 国内PP市场窄幅波动，期货对现货指导有限，部分生产企业厂价上调，贸易商成本支撑强，部分贸易商让利促成交，报盘涨跌均现，下游谨慎观望，采购情绪不高，交投一般 [2] 趋势强度 PP趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2最看空，2最看多 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内PP市场窄幅波动，期货高位震荡支撑现货市场氛围，部分石化厂价小涨，贸易商报盘坚挺，但下游工厂对高价接货意愿减弱，中间商补货后观望，午前交投平平，PP趋势强度为中性[2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - PP2509昨日收盘价7161，日涨0.18%，昨日成交379,584，持仓变动-5927 [1] - 09合约基差昨日为39，前日为-13；09 - 01合约价差昨日为67，前日为57 [1] - 华北现货价格昨日7150 - 7300元/吨，前日7110 - 7320元/吨；华东昨日7200 - 7350元/吨，前日7180 - 7350元/吨；华南昨日7220 - 7380元/吨，前日7220 - 7400元/吨 [1] 现货消息 - 国内PP市场窄幅波动，期货支撑氛围，部分石化厂价小涨，贸易商报盘坚挺，下游接货意愿减弱，中间商补货后观望，午前交投平平 [2] 趋势强度 - PP趋势强度为1，取值范围【-2,2】，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2最看空，2最看多 [2]