核心观点与展望 - 2026年外需波动放大，但成本优势支撑出口份额，出口有望保持韧性[3] - 2026年一季度出口合计增长14.7%，超出预期[10] - 短期出口量价将迎来变数，市场关注重心可能从上游涨价交易切换至中游制造[3][6] 2026年3月贸易数据详情 - 3月出口（美元计价）同比增长2.5%，较1-2月累计值21.8%大幅回落[10][13] - 3月进口（美元计价）同比增长27.8%，较1-2月累计值5.7%大幅提升[10][13] - 3月贸易顺差为511.3亿美元，其同比增速大幅回落[10][13] - 3月出口环比1-2月平均增速为-2.2%，远低于历史同期10%的水平[10][13] - 3月进口环比1-2月平均增速为21.9%，为2021年以来最高[10][13] 地区与产品结构分析 - 对美出口增速回落至-26.5%（前值-11.0%），对东盟增速回落至+6.9%（前值+29.4%）[10][20] - 日韩港台地区出口增速为27.3%，保持相对韧性[10][20] - 集成电路进口同比增长53.7%，是进口增长的主要贡献之一[30][33] - 汽车（包括底盘）出口同比增长43.9%，是核心支撑产品[27] - 劳动密集型产品（如服装、鞋靴、玩具）出口普遍大幅负增长，跌幅在-29.4%至-41.9%之间[27] 历史参照与未来驱动 - 参考2023-2024年，中国在83个主要国家中出口份额提升0.6%，可直接提升出口增速3.6个百分点[10][31] - 人民币汇率同比升值压力预计在4月见顶，5月起减轻，出口人民币价格同比有望回升[10][36] - 二季度有望看到能源电力设备对东盟等地区的出口增长[10][36]