从年内淡旺季来看，PVC淡季通常集中在1—3月（冬季和春节）和10—12月（北方停工），旺季则出现 在3—5月（春季建筑高峰）和9—11月（秋季需求增长）。目前已经临近春节，北方PVC企业受天气影 响多数停产，而南方终端企业受春节假期影响也陆续放假，PVC需求端接近停滞。 2025年，PVC在产能扩张压力下一路向下，尤其是下半年加速下滑，一度跌破4500/元/吨大关，不仅跌 破疫情期间的最低点，而且创出上市以来最低点。不过，随着连续大跌后亏损加剧，成本端支撑逐渐体 现，PVC逐渐摆脱底部区间，但是在需求及出口退税取消的压制下，PVC反弹有限，上方阻力依然存 在。 PVC估值修复 近几年，PVC价格持续下跌，屡创新低，PVC利润也持续压缩，其中外采电石法已经持续亏损近三年， 亏损一度超过1500元/吨。不过，PVC生产企业多为氯碱一体化企业，多数时间烧碱利润能够覆盖PVC 亏损，PVC并未因为亏损而降负荷，成本支撑作用未能体现。 2025年下半年烧碱价格也持续下跌，烧碱利润压缩明显，PVC+烧碱综合利润也出现亏损，最多超过 600元/吨。在巨大的亏损背景下，氯碱企业开始降负荷，PVC供应压力缓解，随着价格反弹， ...