Taseko Mines (NYSEAM:TGB) Q1 2026 Earnings call May 07, 2026 11:00 AM ET Company ParticipantsBrian Bergot - VP of Investor RelationsBryce Hamming - CFORichard Tremblay - COOStuart McDonald - President and CEOConference Call ParticipantsCraig Hutchison - AnalystDalton Baretto - AnalystOperatorLadies and gentlemen, thank you for standing by. Hello, welcome to Taseko Mines 2026 first quarter earnings conference call. Please note that this call has been placed on mute to prevent any background noise. Thank you. ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入为2.37亿加元，创下公司有史以来最高的季度收入记录 [12] - 第一季度调整后EBITDA为9400万加元，来自采矿业务的利润为1.15亿加元，运营现金流为9400万加元 [14] - 第一季度净收入为1700万加元，合每股0.05加元；调整后净收入为2800万加元，合每股0.08加元 [14] - 第一季度总现场成本为1.42亿加元，其中包括1500万加元的资本化剥离成本，较上一季度增长13% [13] - 第一季度末总可用流动性为3.22亿加元，其中包括1.69亿加元现金 [18] - 由于公司为支持项目融资和Florence矿投产而设置的铜价领子合约，第一季度实际销售价格为每磅5.40美元，低于伦敦金属交易所约每磅5.83美元的平均价格 [15] - 铜价领子合约将在6月底到期，第二季度仍有2700万磅受此合约影响，之后公司将开始完全实现伦敦金属交易所价格，上限为每磅7.50至8.50美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 Gibraltar矿 - Gibraltar矿第一季度铜产量为3000万磅，钼产量略高于70万磅，基本符合预期 [4] - 原矿品位为0.25%，略高于矿山寿命内的储量品位，铜回收率为83% [4] - Gibraltar矿的C1现金成本上升至每磅2.63美元，较上一季度增长约6%，主要受柴油和炸药等领域的通货膨胀影响 [5] - 第一季度SXEW工厂生产了73.3万磅铜阴极 [6] - Gibraltar矿第一季度铜销售量为2700万磅，低于产量，主要由于发货时间安排，其中包括93.8万磅阴极铜销售 [12] - 钼销售量为70.8万磅，得益于Connector矿坑较高的钼品位 [12] Florence铜矿 - 2月下旬首次生产出铜阴极，标志着该项目进入商业生产 [7] - 第一季度生产了150万磅阴极铜，并在季度末有90万磅成品库存和60万磅溶液中的铜（在制品库存） [16] - 目前约有90口生产井，以每天5.5万至6万磅的稳定日产量生产铜 [8] - 第一季度Florence矿报告了60万磅阴极铜的销售额，相关直接成本为1000万加元 [16] [17] - 第一季度Florence矿的资本化调试和启动成本为2100万加元，资本化的井场开发成本为1800万加元 [17] - 公司维持Florence矿2026年铜产量目标为3000万至3500万磅，2027年稳态产能目标为8000万至8500万磅 [10] Yellowhead项目 - 项目团队正积极推进环境评估工作，预计今年夏天提交详细项目描述 [10] - 上周，不列颠哥伦比亚省政府将Yellowhead铜矿项目新增至其优先项目清单中 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 钼价格目前超过每磅28加元，较2025年同期上涨约25% [13] - 钼收入是2025年同期的两倍多，得益于更高的产量水平和钼价上涨 [13] - 由于中东局势，柴油价格较去年上涨约每升0.50加元，这相当于Gibraltar矿每磅铜的成本增加0.15美元 [5] - 美国一家工厂停产影响了硝酸铵市场，导致炸药成本上升 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - Florence矿投产后，公司战略重点转向扩产，即扩大井场以提高流量和铜产量 [8] - 随着Florence矿在今年晚些时候开始产生自由现金流，公司可能会恢复之前的做法，即购买期限较短（如一两个季度）的价外铜看跌期权，以防范短期铜价波动 [16] - 随着流动性增长，公司将在今年晚些时候寻求机会减少债务和去杠杆化 [18] - 公司继续与Simpcw原住民、不列颠哥伦比亚省和加拿大政府密切合作，以尽可能高效地推进Yellowhead项目的许可流程 [11] - 公司认为Yellowhead项目有潜力成为加拿大第二大铜矿，并因此受到关注 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，尽管Gibraltar矿面临一些成本通胀，但强劲的生产和销售转化为了本季度强劲的财务表现 [12] - Gibraltar矿的维修和维护成本本季度较高，但这更多是一些关键维修的时间安排问题，预计今年剩余时间的支出不会持续在此水平 [6] - 管理层预计今年剩余时间钼品位将保持相似水平 [6] - 管理层指出，Florence矿的生产将不会与井的数量完全相关，因为每个区块的增产曲线略有不同，且添加到井场外围的新井将改善现有内部井的性能 [9] - 管理层表示，Florence矿的生产将高度集中在今年下半年 [10] [30] - 关于Yellowhead项目被列入优先项目清单，管理层认为这不会导致许可流程发生重大变化，各方本就致力于提高许可效率 [32] [33] - 管理层表示，目前没有关于New Prosperity项目的重大更新 [36] 其他重要信息 - 第一季度Gibraltar矿的钼产量强劲，继续提供有意义的副产品抵扣 [6] - Gibraltar矿的浸出作业已于4月停止，以完成第二个浸出垫的连接，这应会支持未来更高的阴极铜产量 [6] - Florence矿SXEW工厂的调试于2月中旬完成，比原计划晚了几周 [7] - 公司目前有五台钻机在Florence矿作业，钻井生产率在最近几周有所提高 [8] - 本月将有额外的20口生产井投产，夏季晚些时候另一组26口新井将开始生产，今年剩余时间每月都会增加更多组井 [9] - 第一季度Florence矿的运营部分报告了450万加元的收入和成本，首次销售的阴极铜未确认初始利润 [17] - 随着Florence矿SXEW工厂产量的增加，下一季度资本化的现场运营成本将大幅减少，大部分运营成本将在阴极铜销售时作为生产成本计入费用 [18] 问答环节所有的提问和回答 问题: 柴油和酸（硝酸铵）成本上涨对Gibraltar矿和Florence矿的资本支出和运营的具体影响是什么？ [20] - 关于柴油，Gibraltar矿每年在资本和运营中总共使用约4000万升柴油，每升0.50加元的上涨意味着年化影响约为2000万加元 [21] - 关于酸（硝酸铵），公司已与供应商锁定了今年剩余时间的供应，并已开始就明年的供应和价格进行初步讨论，但尚未有正式、具体的结果，预计供应不是问题，更多是价格讨论 [23] [25] 问题: 能否提供更多关于Florence矿2026年生产节奏的细节？预计第二季度产量是否会有显著提升？ [28] - Florence矿目前日产量约为5.5万至6万磅，即每月150万至180万磅 [29] - 5月将有新井投产，这些井将在6月开始产铜，但预计第二季度产量不会从上述月率水平大幅提升 [29] - 预计在第三和第四季度，随着井场更多部分开始运营，产量将出现更大幅度的增长 [29] 问题: Yellowhead项目被列入不列颠哥伦比亚省优先项目清单意味着什么？是否会加快许可流程或获得财政支持？ [31] - 被列入清单是良好的认可，但管理层预计许可流程不会因此发生重大变化，公司一直与各级政府密切合作以提高效率 [32] [33] - 在政府支持方面，公司认为获得了省和联邦政府的良好支持，并正在进行一些对话，Yellowhead作为潜在加拿大第二大铜矿受到关注，但目前尚无具体可宣布的事项 [34] 问题: New Prosperity项目是否有新的进展？ [35] - 没有重大更新可报告，公司正专注于扩大与Tsilhqot'in民族的关系，并继续与他们合作 [36]

项目进展与财务概览 - 公司位于圭亚那的Oko West黄金项目建设按计划推进且未超预算 预计2027年下半年首次出金 并于2028年1月实现商业化生产 [1] - 自2025年10月开发活动启动以来 已支出约2.92亿美元 约占初始资本估算9.73亿美元的30% [2] - 基于已实现价值计算 项目整体完工率达19.7% 总承诺支出达5.25亿美元 约占初始资本的54% [2] - 2026年和2027年的资本支出指引维持不变 分别为5.14亿至5.68亿美元和2.17亿至2.40亿美元 [5] 工程建设具体进度 - 关键工艺工厂工作进展顺利 磨矿回路挖掘已完成 球磨机基础已浇筑 半自磨机基座工程正在进行中 [3] - 两台磨机预计于2026年7月交付 并计划在2027年8月投入运行 [3] - 发电厂发电机到货比计划提前约两个月 电厂目标在2027年7月就绪 [4] - 尾矿储存设施清理工作已完成36% 采矿车队组装和品位控制钻探也在推进中 [4] 采购、工程与战略举措 - 详细工程设计和采购工作均已完成约80% 所有主要采购包均以等于或低于预算的价格授予 [5] - 公司通过提前启动开发活动和锁定采购合同 降低了项目时间线风险并最小了关键领域的通胀影响 [3] - 公司完成了对Rock Solid International公司20%股权的收购 该公司拥有并运营Demerara河Eccles港口的码头和仓储设施 此举为公司设备和材料确保了优先处理权和优惠费率 [6] 人力资源与本地化 - 截至3月底 现场总人数为1,379人 其中圭亚那国民占比达82% [5]

项目总体进展与财务概览 - 公司100%拥有的Oko West黄金项目按计划、按预算推进，首次出金目标为2027年下半年，商业生产预计于2028年1月开始 [1] - 项目整体进度（基于挣值法）已达到19.7%，施工按计划进行 [6] - 截至2026年3月31日，项目已支出约2.92亿美元，约占9.73亿美元初始资本估算的30%，已承诺支出约5.25亿美元（约占54%），剩余约6.81亿美元待支出 [6][8] - 2026年和2027年Oko West项目的资本支出指引保持不变，分别为5.14亿至5.68亿美元和2.17亿至2.40亿美元 [8] 工程建设与施工里程碑 - 详细工程设计已完成约80%，采购完成约80% [6][9] - 选矿厂建设持续进展：炭浸法区域详细开挖已完成，初级破碎机区域大规模开挖已完成，球磨机基础已完成浇筑，半自磨机墩的钢筋和模板准备工作正在进行中 [6][7][14] - 磨机等主要部件计划于2026年中交付，预计磨机将于2027年8月投入运行 [7] - 尾矿储存设施开发活动正在进行，清理工作已完成36% [6][16] - 2026年3月，通往项目现场的道路上的一座钢桥建成通车，使项目最重的部件——主发电厂发电机得以交付 [15] - 现场劳动力已增至1，379人，其中82%为圭亚那籍，累计工时超过160万小时 [6][11] - 营地容量已增至1，058个床位，预计到2026年11月将实现满员入住 [6][12] 采购、物流与基础设施 - 所有主要采购包均已授标，价格符合预期，增强了成本可见性并减少了通胀压力 [7][9] - 公司已完成对Rock Solid International Inc. 20%股权的收购，从而间接拥有并运营埃克尔斯港码头的仓储设施，该投资为设备、材料和物资提供了优先处理和优惠费率 [10] - 该港口设施计划在年底前完成扩建，届时将允许进港船舶停靠和卸货 [10] - 驳船登陆处的卸载坡道和码头现已全面投入运营，提升了物流效率 [15] - 发电厂发电机交付预计将比原计划提前约两个月，在整个2026年第二季度进行，发电厂预计于2027年7月投入运行 [12] 项目生产前景与公司定位 - Oko West项目是全球目前在建的最大黄金项目之一，预计投产后年均黄金产量为35万盎司，矿山现场全部维持成本为每盎司1，123美元 [23] - 预计Oko West项目将推动公司合并产量从2026年的16万至19万盎司大幅提升至2028年约50万盎司 [23] - 公司目前以巴西的Tocantinzinho矿山为基石，并得到巴西Gurupi项目和圭亚那Oko West项目的支持，这些项目均位于矿业友好的管辖区并具有显著的勘探潜力 [26]