QFII投资风格与配置思路 - QFII成为外资进入A股市场的重要渠道，其选股偏好、投资风格和配置思路与内地资金有明显不同 [1] - 欧美外资投行QFII采用配置思路，持有一揽子股票数量多达百只 [1] - 中东主权基金如阿布达比投资局对个股长期持有，其间不乏波段操作 [1] - 比尔及梅琳达·盖茨基金会持股偏好小市值风格 [1] 2023年第三季度QFII持仓行业分布 - QFII重仓股数量最多的行业是硬件设备、机械设备、化工、电气设备、汽车与零配件、医药生物等，而非半导体 [2] - 按持仓市值变动排名，第三季度QFII增持最多的前五大行业是机械、硬件设备、电气设备、半导体和化工 [2] - 获得QFII增持的个股主要来自电气设备、机械、硬件设备、化工、医药生物等行业 [3] 主要QFII机构持仓与操作 - 摩根大通重仓244股，瑞士联合银行集团重仓203股，巴克莱银行重仓145股，摩根士丹利国际重仓130股，高盛国际重仓98股 [2] - 第三季度至少有121只个股获得QFII增持 [2] - 瑞银增持个股最多达29只，巴克莱银行增持23只，摩根大通增持21只，摩根士丹利国际增持17只，高盛国际增持12只，阿布达比投资局增持5只 [2] - 法国巴黎银行增持南京银行1.24亿股，是QFII增持前20股中唯一的银行股 [4] 中东主权基金具体操作分析 - 阿布达比投资局重仓22只A股，科威特政府投资局重仓至少13只个股 [5] - 阿布达比投资局第三季度增持5只A股：宝丰能源686万股、恒立液压536万股、通化东宝103万股、扬农化工59万股、迪安诊断72万股 [5] - 阿布达比投资局减持北建新材225万股，减持后仍持有1685万股，占流通股比例1.03% [5] - 阿布达比投资局对紫金矿业进行波段操作，去年三季度减持469万股后剩1.43亿股，今年上半年增持至1.73亿股，但第三季度末已不在重仓股名单中 [5] - 阿布达比投资局对恒立液压多次波段操作，去年第三季度加仓211万股至861万股，今年上半年减持至652万股，第三季度又增持536万股至1188万股，持股市值约11.38亿元 [6] - 科威特政府投资局第三季度增持3只个股：东方雨虹891万股、贝泰妮270万股、昆药集团72万股；减持恒立液压84万股、金诚信117万股 [6] 其他QFII机构投资特点 - 比尔及梅琳达·盖茨基金会信托重仓股集中，偏好小市值个股，第三季度末重仓纽威股份和神马电力，占流通股比例分别为1.29%和0.37% [6] - 澳门金融管理局加仓积极，聚焦有色金属、食品饮料、汽车与零配件等行业 [7] - 澳门金融管理局第三季度增持昆药集团101万股，持仓市值约1.36亿元，占流通股比例1.16% [7] - 澳门金融管理局第三季度末持有山金国际市值5.33亿元、梅花生物市值3.35亿元、高能环境市值1.42亿元 [7] QFII制度发展与展望 - 自2002年推出QFII制度以来，已有900多家合格境外投资者，覆盖各类机构 [8] - 《合格境外投资者制度优化工作方案》出台，旨在使合格境外投资者来华投资更加便利 [8] - 中国证监会力争用两年左右时间推动落实优化举措，增强制度对境外中长期资金的吸引力 [8]

QFII制度优化与投资概况 - 中国证监会发布《合格境外投资者制度优化工作方案》，优化简化QFII投资前准备流程，对主权基金、国际组织、养老金慈善基金等配置型外资准入实行绿色通道，并放开ETF期权投资范围[1] - QFII制度自2002年推出以来，已成为外资进入A股市场的重要渠道，其选股偏好、投资风格与内地资金存在差异[1] - 尽管三季度存在部分波段操作，但总体上QFII仍在继续加仓A股，至少有121只个股获得增持[1][2] QFII重仓行业与机构持股特征 - QFII重仓股数量最多的行业并非半导体，而是硬件设备、机械设备、化工、电气设备、汽车与零配件、医药生物等[2] - 欧美投行投资呈现配置思路，重仓股数量经常超过百只，例如摩根大通重仓244只个股、瑞士联合银行集团重仓203只、巴克莱银行重仓145只、摩根士丹利国际重仓130只、高盛国际重仓98只[2] - 从增减持动作看，三季度瑞银增持个股最多达29只，巴克莱银行增持23只，摩根大通增持21只，摩根士丹利国际增持17只，高盛国际增持12只，阿布达比投资局增持5只[2] 主要QFII机构三季度增持个股详情 - 法国巴黎银行增持南京银行1.24亿股，持仓数量达211,970.09万股[2][3] - 摩根大通证券有限公司增持中国西电7,285.11万股，持仓数量达12,967.11万股[3] - 科威特政府投资局增持东方雨虹890.83万股，持仓数量达4,101.33万股[3] - 阿布达比投资局增持宝丰能源685.79万股，持仓数量达4,441.28万股，并增持恒立液压535.57万股，持仓数量达1,188.09万股[3] - 摩根士丹利国际股份有限公司增持华胜天成652.58万股，持仓数量达919.07万股，并增持思源电气351.20万股，持仓数量达1,161.87万股[3] - 瑞士联合银行集团增持华自科技418.09万股，持仓数量达580.48万股，并增持科森科技309.74万股，持仓数量达530.29万股[3] 中东主权基金投资风格与操作分析 - 中东主权基金如阿布达比投资局和科威特政府投资局持股相对集中，阿布达比投资局重仓22只A股，科威特政府投资局重仓至少13只A股[4] - 阿布达比投资局三季度增持5只A股，包括宝丰能源686万股、恒立液压536万股等，同时减持北建新材225万股，减持后仍持有1,685万股[4] - 从更长维度看，阿布达比投资局去年三季末持有A股市值约90亿元，今年前三季度市值减少约一半，但持股数量相差不大，显示其对部分重仓股进行获利了结和波段操作，例如对紫金矿业和恒立液压进行多次增减持[4][5] - 科威特政府投资局三季度操作方向与阿布达比投资局在恒立液压上相反，其增持东方雨虹891万股、贝泰妮270万股等，同时减持恒立液压84万股[6] 其他重要QFII机构投资特点 - 盖茨及梅琳达信托基金会持股非常集中且偏好小市值个股，今年三季末重仓纽威股份和神马电力，占流通股比例分别为1.29%和0.37%[6] - 澳门金融管理局三季度增持昆药集团101万股，持仓市值约1.36亿元，其持仓市值最大的重仓股是山金国际、梅花生物和高能环境，持仓市值分别为5.33亿元、3.35亿元和1.42亿元，持股主要分布在汽车与零配件、食品饮料、有色金属等行业[6] QFII制度未来展望 - 中国证监会主席吴清提到，力争用两年左右时间推动落实优化合格境外投资者制度机制的改革举措，包括加快制定证券基金投资咨询业务规则，支持境内专业持牌机构为QFII提供证券投资咨询服务，并研究支持境内机构为外资提供管理型投资顾问服务的可行路径[7]