文章核心观点 - Star Royalties 公司对其持有的 Minera Alamos 公司 Copperstone 金矿项目 4%黄金流权益表示乐观，该项目预可行性研究结果积极且已获准全面施工，预计2027年中投产，这将显著提升公司流权益的价值 [1][3] 项目概览与进展 - Minera Alamos 公司为其全资拥有的亚利桑那州 Copperstone 金矿项目发布了预可行性研究并做出了积极的施工决策 [1] - PFS 确认该项目为一个稳健、低资本支出、高回报的地下金矿项目，初始生产预计在2027年中 [1] - 施工预计将耗时约一年，计划在选矿厂启动前进行3个月的矿石堆存，以帮助消除项目调试和爬坡阶段的瓶颈 [4] 项目经济性 - 在每盎司3,500美元的基础金价情景下，项目税后净现值（折现率5%）为3.74亿美元，税后内部收益率为108%，税后累计净现金流为5.12亿美元 [4] - 在每盎司4,500美元的现货金价下，税后净现值（折现率5%）增至5.37亿美元，内部收益率达154% [4] - 初始资本支出预计为5,830万美元，在基础金价情景下净现值与资本支出比率达6.4倍，投资回收期为1.2年 [4][6] - 矿山寿命期内平均年现金流为9,100万美元 [6] 资源与储量 - 项目测定和指示资源量为4,054千吨，品位为每吨4.83克黄金，包含63万盎司黄金，与之前的矿产资源估算相比，所含黄金盎司数增加了110% [4] - 首次宣布了证实和概略储量为1,934千吨，品位为每吨4.87克黄金，包含30.3万盎司黄金 [4] 生产概况 - 矿山寿命为6.3年，计划开采矿石1,934千吨，平均品位4.87克/吨黄金，开采黄金30.3万盎司 [5] - 矿山寿命期内预计生产黄金29.1万盎司，平均年产量为4.63万盎司，峰值年产量为5.39万盎司 [4][5] 运营与成本 - 总现场运营成本为每处理吨132.24美元 [6] - 总现金成本为每售出盎司1,070美元，全部维持成本为每售出盎司1,314美元 [6] - 维持性资本为769万美元 [6] 对 Star Royalties 的价值影响 - 相对于之前的技术研究，PFS 中29.1万盎司的黄金产量概况和4.6万盎司的平均年产量显著增加了 Star Royalties 所持4%黄金流权益的价值 [4] - 在每盎司4,500美元的现货金价下，公司估计其4%黄金流权益在矿山寿命期内将产生约3,900万美元的税前现金流，此估算尚未考虑资源转化和勘探成功可能带来的矿山寿命延长 [4] 未来潜力 - Minera Alamos 已确定从高品位地下矿带的向下延伸部分以及在采矿作业期间计划的加密和扩边钻探中，存在有意义的额外上行潜力 [4] - 项目还存在额外的露天开采潜力，部分资源位于靠近历史露天矿坑的近地表区域，Minera Alamos 认为存在通过露天开采方法提取金矿化的潜力，该机会将在2026年和2027年期间得到更充分的评估 [4]