The U.S. stock market has been on a tear for more than three years — but the people running America's biggest companies are suddenly selling into the strength at a pace not seen since the last major market peak.Corporate insider selling has surged to its highest sell‑to‑buy ratio in five years, according to data cited by Maverick Equity Research. In an X.com post, the firm warned that "U.S. Corporate Insiders like & love the current high valuations as they are quite selling: highest Selling/Buying ratio in ...

The S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) has added 1.5% year to date, and the benchmark index currently sits within half a percentage point of its all-time high. However, several Federal Reserve officials (including Chair Jerome Powell) have warned investors that stock prices are elevated by historical standards. Wall Street anticipates double-digit gains in the S&P 500 in the remaining months of 2026, but a stock market drawdown (or even a crash) is well within the realm of possibility. Here's what investors shoul ...

市场观点与预测 - 知名人士罗伯特·清崎声称史上最大泡沫将破灭 婴儿潮一代的401(k)计划将因此受到冲击 股市即将崩溃 [1][2] - 尽管有上述预测 但自其发布推文以来 标普500指数已成功上涨36% [2] - 市场具有周期性 总会经历繁荣与萧条 但无法精确预测转折时点 [3] 另类投资建议 - 为对冲股市潜在下跌风险 建议通过投资组合多元化来保护财富 [3] - 推荐黄金作为对冲股市波动的另类投资选择 [4] - 黄金不同于可随时印制的法币 其供应有限 该人士自1972年起持续投资黄金 [5] 黄金市场表现与前景 - 该人士预测黄金目标价格为每盎司27,000美元 [6] - 过去一年中 黄金价格显著上涨71% 截至2026年1月已达到每盎司4,673美元 [6] - 当前金价处于高位 可能令普通投资者担忧入场资金门槛 [7] 黄金投资渠道 - 投资者可通过开设黄金IRA来持有实物黄金或黄金相关资产 从而享受IRA的税收优势与黄金的投资保护属性 [8] - 持有实物黄金需要支付存储费及其他投资费用 需在决策前进行充分研究和计算 [9] - 提供黄金IRA服务的Priority Gold公司拥有超过20年的行业经验 并获得BBB的A+评级和TrustLink的五星评级 [10]

沃伦·巴菲特的投资哲学与市场观点 - 核心观点是预测股市短期走势是不可能的 投资者应关注以合理价格购买业务可理解且长期盈利可能大幅增长的股票 [1] - 提出逆向投资原则：在别人贪婪时恐惧 在别人恐惧时贪婪 [1] - 明确表示无法预测股市一个月或一年后的短期走势 [1] 当前市场环境与估值指标 - 标准普尔500指数已连续三年实现两位数回报 历史数据显示这种情况后第四年的回报往往乏善可陈 [3] - 美国个人投资者协会的看涨情绪调查是一个逆向指标 看涨情绪高时指数未来回报往往较低 [6] - 截至1月7日当周 看涨情绪达42.5% 显著高于五年平均值35.5% [6] - 标准普尔500指数的远期市盈率从2022年10月的约15.5倍升至目前的22.2倍 高于五年平均值20倍和十年平均值18.7倍 [8] - 过去四十年中 标准普尔500指数远期市盈率持续高于22倍仅发生在互联网泡沫和新冠疫情时期 随后均进入熊市 [9] - 阿波罗全球管理公司首席经济学家指出 历史上远期市盈率在22倍左右时 未来三年年化回报率往往低于3% [10] 伯克希尔·哈撒韦的操作与市场信号 - 伯克希尔·哈撒韦已连续三年净卖出股票 暗示难以找到定价合理的买入机会 [4][7] - 这一净卖出时期恰逢股市远期市盈率大幅上升 [7] 宏观经济与政策风险 - 前总统特朗普的关税政策与就业市场疲软同时发生 许多专家认为其贸易政策将对经济增长构成阻力 [3][4] - 近期美联储研究表明 关税历来是经济增长的逆风 [3] - 鉴于特朗普的关税政策 2026年市场出现下跌年份的可能性尤其大 [10] 历史背景与类比 - 2008年第四季度 随着借款人违约导致抵押贷款支持证券价值暴跌 引发破产和濒临倒闭 华尔街陷入恐慌 标准普尔500指数较高点下跌40% [1] - 大衰退始于2007年第四季度 由美国房地产泡沫破裂引发 而泡沫源于对高风险次级抵押贷款的宽松贷款标准 [2]

股市历史表现与周期 - 历史上股市在经历强劲上涨后往往出现显著回调 例如互联网泡沫破裂后标普500指数和纳斯达克综合指数分别下跌49%和78% 2022年熊市在约九个月内抹去了标普500指数约四分之一的市值[1] - 标普500指数在2025年上涨16% 这标志着其连续第三年涨幅至少达到15% 回顾过去98年 仅出现过三次该指数连续三年（或以上）涨幅至少15%的情况 分别是1995年至1999年 2019年至2021年以及2023年至2025年[2] - 在特朗普总统第一任期内 道琼斯工业平均指数 标普500指数和纳斯达克综合指数分别飙升了57% 70%和142%[7] 当前市场状况与历史相关性 - 2025年 即特朗普第二个非连续任期的第一年 三大股指再次表现强劲 道指 标普500和纳斯达克全年分别上涨13% 16%和20% 并在年内多次创下收盘纪录新高[6][8] - 尽管存在降息前景和人工智能革命等上行催化剂 但三个历史上准确的相关性指标表明 在2026年特朗普任内 股市发生大幅回调甚至崩盘的可能性正在增加[5] - 历史相关性事件可以为投资者提供预判市场方向的优势[3] 市场估值担忧 - 根据橡树资本联合创始人霍华德·马克斯的观点 当标普500指数的远期市盈率达到或超过23倍时买入 其未来10年的年化回报率总是在增长2%至下跌2%之间 这表明在市场估值过高时 股票表现往往不佳[9][10] - 截至1月5日 标普500指数的远期市盈率正接近23倍[10] 中期选举年的历史模式 - 2026年是中期选举年 根据卡森集团首席市场策略师瑞安·德特里克汇总的数据 自1950年以来 标普500指数在中期选举年经历的峰谷回调幅度更大 平均跌幅为17.5%[11] - 在特朗普第一任期内 标普500指数的峰谷跌幅接近20%[11] - 中期选举会带来不确定性 而投资者通常厌恶不确定性 共和党在众议院仅占微弱优势 选民的轻微变动就可能改变国会权力格局 并阻碍特朗普在其第二任期最后两年的议程推进[12] 长期市场展望与历史规律 - 从长期历史数据看 股市上涨的时间远多于下跌的时间 自1929年大萧条开始至2023年6月 标普500指数牛市平均持续1,011个日历日 而熊市平均仅用286个日历日（约9.5个月）触底[16][17] - 在分析的27次熊市中 只有8次持续时间超过一年 相比之下 在27次牛市中 有14次（包括外推至当下的当前牛市）持续时间超过了最长的熊市（630天）[16][17] - Crestmont Research的分析显示 在一个多世纪里 对标普500指数滚动20年总回报（含股息）进行回测 在所考察的106个滚动20年周期中 所有周期都产生了正的年化总回报 这意味着从1900年至2005年间的任何时点买入并持有20年 每次投资都能盈利[18] - 无论面临何种逆风 股市最终总是能将回调 熊市和短暂的崩盘抛在身后 即使2026年在特朗普总统任下历史重演 股市的长期前景依然光明[19]

高盛对美国股市前景的警告 - 高盛策略师警告美国股市前路充满挑战 但认为当前市场不会重演1920年代或1987年的崩盘 [1] - 高估值、极端的市场集中度以及近期强劲的回报率 这些特征让人联想到1920年代、1970年代初的“漂亮五十”时期以及1987年黑色星期一前的牛市等过度扩张的市场 [2] 当前市场与历史泡沫期的异同 - 相似之处包括高估值、市场高度集中和近期强劲回报 这些是历史上市场过度扩张的特征 [2] - 不同之处在于 投机交易水平远低于2000年或2021年 空头头寸处于高位 股票资金流入平淡 去年IPO活动相对温和 企业杠杆率虽有所上升 但按历史标准仍处于低位 [3] - 与1990年代末的估值过剩不同 亚马逊、Alphabet、Meta和微软等超大市值公司的股价上涨伴随着盈利预期的上调 其估值与近期盈利水平基本保持一致 [4] 潜在宏观风险与市场背景变化 - 策略师指出了可能的宏观风险 包括增长放缓或利率前景转向更鹰派 但认为两者发生的可能性都不大 [5] - 支持性的宏观背景可能在今年晚些时候减弱 因为财政和货币政策的顺风减弱 而人工智能驱动的颠覆性影响加剧 [5] 其他市场参与者的观点 - Fundstrat Global Advisors研究主管Tom Lee预测标普500指数将大幅上涨 同时承认市场可能出现波动 他认为小盘股今年可能成为赢家 [6] - 资深投资者兼首席投资官Louis Navellier警告不要追逐近期低质量股票的“垃圾股反弹” 建议投资者在新财年开始之际关注盈利增长强劲的股票 [6] 相关ETF价格表现 - 过去一年 Invesco QQQ Trust (QQQ) 和 Vanguard S&P 500 ETF (VOO) 分别上涨了21.05%和17.51% [7]

市场前景与投资者预期 - 文章核心观点认为今年可能不会发生市场崩盘 [1] - 但业余投资者和专业投资者都可能对市场发生变化的概率判断错误 [1]

市场波动性展望 - 股票市场的波动性将持续存在，不会消失 [1] - 单日市场波动几个百分点的情况可能将变得更加普遍，而这种情况在过去极为罕见 [1] 潜在市场驱动因素 - 市场可能正处于人工智能泡沫之中 [1] - 过去三年市场实现了两位数涨幅，这可能预示着即将到来的市场崩盘迹象 [1]

股市估值水平 - 截至12月29日收盘 标普500席勒市盈率录得40.59倍 这是自1871年以来该指数的第二高估值 仅次于互联网泡沫破裂前44.19的峰值[2][3] - 席勒市盈率基于过去十年平均通胀调整后的收益计算 其155年来的历史平均值约为17.3倍[2] - 历史上席勒市盈率超过30倍的情况共出现6次 包括当前 前5次之后 道琼斯工业平均指数 标普500指数和/或纳斯达克综合指数均出现了20%至89%的下跌[8] 历史相关性及潜在风险 - 多个历史关联性表明2026年股市出现动荡的可能性增加 中期选举年通常伴随市场波动加剧 自1950年以来 标普500在中期选举年的峰谷回撤幅度在4.4%至37.6%之间 平均为17.5% 这是总统任期四年中平均回撤幅度最大的一年[10][11] - 历史数据显示 共和党总统任期与经济衰退相伴 自1913年以来 10位共和党总统在其任内都经历了经济衰退的开始 而9位民主党总统中有4位在任内未出现经济衰退[13] - 纽约联储经济学家2024年12月的一份报告指出 受2018年和2019年特朗普对华关税直接影响的上市公司 在2019年至2021年间经历了就业 劳动生产率 销售额和利润的下降[15] 市场表现回顾 - 在特朗普第一任期内 道琼斯工业平均指数 标普500指数和纳斯达克综合指数分别上涨了57% 70%和142%[6] - 在特朗普第二任期前11个多月 上述三大指数年内迄今分别上涨了14% 17%和22%[5][7] 长期市场规律 - 历史数据显示 熊市持续时间远短于牛市 自1929年9月以来 标普500熊市平均持续286个日历日 约9.5个月 而典型牛市平均持续1,011个日历日 约是熊市时长的3.5倍[20][21] - 长期持有股票市场能产生正回报 Crestmont Research数据显示 所有106个滚动20年投资期 从1900-1919年至2005-2024年 标普500指数 包括股息 都实现了正的年化总回报[22][23]

文章核心观点 - 文章探讨了当前许多投资者关心的股市是否即将崩盘的问题 并提出了多种分析方法 其中包含作者最推崇的一种详细解释 [1] 作者背景 - 作者Victor Haghani拥有30年市场与金融创新经验 职业生涯始于1984年所罗门兄弟公司的研究和债券套利小组 [2] - 作者是长期资本管理公司的创始合伙人 在离开投资行业10年后于2011年创立Elm Wealth 旨在以高效、自律的方式帮助投资者管理储蓄并获取应有的长期回报 [2] - 作者的研究兴趣主要集中在交易规模、投资组合选择与终身消费领域 [2]