公司业绩表现 - 第三季度调整后每股收益为1.12美元 超出Zacks一致预期1.82% [2][6] - 季度营收同比下降2.7%至312亿美元 但仍超出Zacks一致预期1.85% [3][6] - 营收下降主要由于缺少了去年巴黎奥运会带来的收入提振 [3] 各业务板块表现 - 连接与平台业务部门营收占比64.7% 收入微降0.6%至201.8亿美元 [4] - 其中住宅连接与平台业务收入下降1.5% [4] - 主题公园业务表现强劲 实现18.7%的增长 主要受益于Epic Universe的贡献 [4][6] - Peacock流媒体服务产生14亿美元收入 且EBITDA亏损收窄 [4][6] 资本市场表现 - 公司股票当前价格约为26.98美元 当日下跌约1.23%或0.34美元 [5] - 股票当日交易区间为26.35美元至27.28美元 [5] - 过去52周股价区间为25.75美元至45.22美元 [5] - 公司当前市值约为993.8亿美元 [5] 机构评级与公司概况 - 公司是一家全球媒体和技术集团 业务涵盖有线通信、媒体和主题公园等 [1] - 竞争对手包括迪士尼和AT&T等其他媒体巨头 [1] - 近期Scotiabank将其评级调整为“板块持平” 维持“持有”建议 目标股价27.22美元 [1]

新产品发布 - 公司推出名为CNN All Access的新流媒体订阅服务，将于10月28日上线，提供其直播视频流、网站及视频库的无限制访问 [1] - 服务定价为每月6.99美元或每年69.99美元，在1月5日前订阅的用户可享受首年40%的折扣，价格为41.99美元 [1] - 与之前的CNN+不同，新服务的价值主张核心是提供对CNN视频流和其整个网站的访问，而非侧重原创节目 [13] 公司战略与背景 - 此次发布是公司在流媒体领域的又一次尝试，其首次尝试CNN+在推出后不到一个月内失败，第二次尝试CNN Max也将在新服务推出后离开HBO Max [11] - CNN+于2022年4月关闭，据报告拥有约15万订阅用户，但在最初两周内每日活跃用户少于1万，公司为此投入了约3亿美元并雇佣了数百名员工 [12] - 公司数字产品与服务负责人表示，CNN All Access是“CNN发展的关键一步”，旨在反映“当今观众与新闻互动的方式” [14] - 公司高管将于10月23日的会议上向员工详细介绍新服务的上市策略 [10] 行业环境与挑战 - 流媒体市场竞争激烈，研究公司Kantar Media数据显示，美国家庭付费流媒体服务数量在今年夏季降至4.1个 [8] - 德勤3月份发现，35%的美国消费者表示由于财务问题，他们在过去三个月内削减了娱乐订阅 [8] - 公司并非孤例，ESPN和福克斯近几个月也推出了其电视网络的直接面向消费者版本 [9] - 像大多数电视网络一样，公司正面临因剪线潮持续而导致的电视收视率萎缩 [16] 内部观点与员工情绪 - 有内部资深人士对有多少非CNN忠实粉丝愿意付费观看表示怀疑 [2] - 一位任职超过十年的制片人持更悲观态度，认为服务公告缺乏“令人惊叹的因素”，并怀疑在消费者疲于为流媒体付费的背景下能否引起轰动 [3] - 有员工担心新产品不会获得足够的时间来发展，鉴于上次CNN+被迅速撤下的经历，担忧高管在数月后看到数据会改变内容策略并导致裁员 [18] 市场表现与受众信任 - 在截至10月12日的一周内，公司是美国黄金时段收视率第七高的有线频道，平均观众为45.9万，而福克斯新闻为230万，MSNBC为81.4万 [17] - 根据盖洛普10月份的研究，仅28%的美国人对传统媒体“完全、准确和公平”地报道新闻有“很大”或“相当”程度的信任 [15] - 皮尤研究中心6月的研究显示，公司仅获得21%的共和党或倾向共和党的美国选民信任，而民主党及倾向民主党的选民信任度为58% [16] - 去年10月，公司开始向频繁访问网站的用户收取每月3.99美元或每年29.99美元的费用以获取完全访问权限 [13]

财报核心表现 - 第三财季每股收益1.61美元 超出市场预期1.46美元 同比增长15.8% [3] - 季度营收236亿美元 同比增长2.1% 略低于市场预期236.7亿美元 [3] - 上调2025财年每股收益指引至5.85美元 原预期5.75美元 预示全年盈利增速达18% [6] 流媒体业务进展 - Disney+与Hulu总订阅数达1.83亿 较上季度增加260万 [4] - Disney+独立订阅用户1.28亿 季度净增180万 [4] - 预计第四财季Disney+与Hulu将新增超1000万订阅 主要增长动力来自Hulu与Charter扩展合作 [5] 战略合作与业务布局 - ESPN以10%股权置换获得NFL Network、NFL RedZone及NFL Fantasy核心资产 [7] - NFL Network将整合至ESPN新流媒体服务（8月21日上线 月费29.99美元） [8] - 协议包含每年增播3场常规赛 2026年超级碗将首次登陆Disney+ [9] - 持续推进Hulu与Disney+整合及全球乐园业务扩张 [6] 相关ETF持仓分布 - Vanguard通信服务ETF(VOX)持有迪士尼4.6%权重 资产规模55亿美元 [10] - SPDR通信服务基金(XLC)配置迪士尼4.3% 资产规模245亿美元 [11] - Fidelity通信服务ETF(FCOM)给予迪士尼4.4%权重 资产规模17亿美元 [12] - Invesco等权通信服务ETF(RSPC)持仓迪士尼4.3% 资产规模6730万美元 [13] - First Trust流媒体与游戏ETF(BNGE)配置迪士尼4.2% 资产规模760万美元 [14]

财务表现 - 公司第三财季总收入增长2%至237亿美元 基本符合预期[1] - 调整后每股收益161美元 大幅超过预期 较上年同期的139美元显著提升[1] - 运营收入增长8%达到46亿美元[2] 业务板块表现 - 体育业务收入下降5%至43亿美元 但利润飙升29%达到10亿美元 主要因剥离Star India业务消除亏损影响[3] - 娱乐业务收入微增1%至107亿美元 利润下降15%至10亿美元 影视内容部门亏损2100万美元 较上年同期盈利254亿美元大幅恶化[4] - 线性网络收入下降15%至22.7亿美元 运营收入下降28%至6.97亿美元 国际收入因Star India交易下降58%[8] - 主题乐园业务收入增长8%至91亿美元 超出预期 运营收入增长13%至25亿美元[10] 流媒体业务 - 直接面向消费者收入增长6%至62亿美元 流媒体业务实现利润3.46亿美元 较上年同期亏损1900万美元大幅改善[5] - Disney+订阅用户达1.28亿 较上季度增加180万 Disney+与Hulu合计用户达1.83亿[5] - Hulu总用户数达5550万 其中430万为直播电视用户[5] - 公司于6月9日完成对Comcast/NBCUniversal所持Hulu剩余股份的收购[6] 体育业务动态 - ESPN国内广告收入增长3%[2] - 公司宣布ESPN流媒体服务上线时间与价格 并完成对NFL Network的收购[2] - 国内体育业务收入增长1%至39亿美元 但因NBA和大学体育版权成本增加导致收入下降7%[3] 主题乐园发展 - 国内乐园收入跃升10%至64亿美元 运营收入增长22%至17亿美元 受益于游客消费增加和酒店入住率提升[10] - 迪士尼邮轮业务因3月迪士尼珍宝号启航获得提振[10] - 5月宣布在阿布扎比建设全新尖端主题公园和海滨度假区[11] 战略方向 - 公司持续推进流媒体战略 包括ESPN直接面向消费者服务上线 NFL合作计划以及Hulu与Disney+的整合[12] - 正在全球范围内开展史上最大规模的乐园业务扩张[12] - 与赫斯特公司探索联合持有的A+E Media出售事宜[9]

核心业务动态 - 福克斯公司将于8月21日推出直接面向消费者的流媒体服务Fox One 月费定为1999美元 付费电视订阅用户可免费访问 [1] - 新流媒体服务将包含福克斯全部电视内容组合 包括NFL和MLB等直播体育赛事 以及福克斯新闻和福克斯商业频道的新闻节目 [2] - 服务不提供独家或原创内容 主要成本来自运营、营销和技术支出 与竞争对手策略形成鲜明对比 [3] 内容战略定位 - 公司内容组合以体育和新闻为主 2019年向迪士尼出售娱乐资产后 一定程度上规避了传统电视用户流失的行业冲击 [5] - 流媒体服务定价坚持"健康而非折扣价格"策略 旨在避免进一步破坏付费电视捆绑体系 [4] - 目标受众明确针对无付费电视订阅的群体 同时考虑与其他流媒体服务捆绑的可行性 [6] 市场竞争环境 - ESPN计划秋季推出直接面向消费者的全服务流媒体产品 月费定为2999美元 形成直接竞争关系 [8] - 公司曾放弃联合体育流媒体项目Venu 转而独立发展流媒体业务 [7] 财务表现 - 最近季度总营收达32.9亿美元 同比增长6% [8] - 广告收入逆势增长7% 主要受益于Tubi平台增长以及新闻收视率和定价提升 尽管缺乏重大足球赛事导致部分收入减少 [9][10] 运营特点 - 公司进入流媒体领域步伐慢于同行 此前仅拥有Fox Nation和广告支持的免费流媒体应用Tubi [4] - 捆绑策略注重两个平衡：为用户提供便捷内容包 同时保持对目标受众的精准聚焦 [6][7]