NEWARK, Calif., June 4, 2025 /PRNewswire/ -- Lucid Group, Inc. (NASDAQ: LCID), maker of the world's most advanced electric vehicles, today announced the signing of a multi-year supply agreement with Graphite One for American-sourced natural graphite, further strengthening the company's supply chain for American raw materials and resources. Following other recent agreements with Syrah Resources and Graphite One, future Lucid vehicles will increasingly utilize natural and high-performance synthetic graphite m ...

President Trump says he told Apple CEO Tim Cook to scale back plans to produce iPhones in India and instead re-shore manufacturing back to the US — a demand that could complicate the company’s global supply chain strategy.“I had a little problem with Tim Cook yesterday,” Trump said during a state visit to Qatar, referencing his conversation with the Apple chief.“He is building all over India. I don’t want you building in India.” 4 President Trump says he told Apple CEO Tim Cook that the tech giant needs t ...

报告行业投资评级 报告未明确提及行业投资评级，但对部分股票给出了评级，如对28只股票中的多数给出了“Overweight”（增持）评级，少数为“Equal - Weight”（持平）和“Underweight”（减持）评级 [51]。 报告的核心观点 - 中国聚焦产业升级和前沿产业，在新兴领域具备结构竞争优势，尽管面临债务、通缩、人口结构变化和全球多极化环境等挑战，但新兴行业和价值链升级机会被忽视 [3][33]。 - 构建六因素产业升级框架，包括持续的高研发投入、强大的人才储备、充足的资本流入、有力且持续的政府支持、有吸引力的市场需求和坚实的供应链积累，以此识别有望增长的行业 [34][35]。 - AI为中国带来重大机遇，预计将重塑中国工业格局，且中国在AI领域具备坚实基础，虽在高端芯片计算能力上有短板，但有望通过多种方式缩小差距 [45][213]。 - 从六个关键行业中筛选出28只股票，认为它们在产业升级主题中具有优势 [49]。 根据相关目录分别进行总结 中国产业升级与股票影响 - 中国自2001年加入世贸组织后发展出综合产业供应链和产能，但投资者担忧制造业产能过剩，政府刺激政策和宏观增长复苏将缓解此担忧，新兴行业和价值链升级机会被忽视 [33]。 - 通过六因素产业升级框架识别出半导体、航空航天、AI等行业有增长潜力，并筛选出28只相关股票 [34][49]。 中国产业升级背后的六因素 持续的研发投资 - 研发投入和分配对工业化后期的产业升级至关重要，中国虽整体研发占GDP比例略低（2023年约2.7%，全球排名第12），但在一些科技和新兴行业已见回报 [35][54]。 - 中国制造业研发占比高（2023年约60%）且细分领域更分散，计算机与电子产品的研发贡献在过去几年增加，多数行业研发强度在过去十年上升，在汽车制造和专业设备方面研发强度高于美国，但信息技术、半导体和制药领域与美国的差距在缩小 [62]。 强大的人才储备 - 中国拥有世界上最大的工程毕业生人才库，大学提供与政府“新质生产力”方向一致的战略新兴专业，毕业生选择电子/电气/机械/医学作为职业目的地的比例上升 [90]。 - 跨学科合作可促进创新，如半导体行业需要多学科人才，中国教育部已设立“跨学科”类别并增加相关一级学科 [91]。 充足的资本流入 - 一级市场融资重点在过去五年转向先进制造业，2021 - 2024年融资达3.9万亿元，先进制造业是主要驱动力，集成电路贡献40 - 50%，国有资本在先进制造业投资占比高 [100][101]。 - 二级市场IPO融资中，半导体和机械行业增长最快，过去四年同比增长超100%，制药、化工和软件增长40 - 60%，而交通、建筑、媒体和金融领域资金流入大幅下滑 [102]。 明确且持续的政府政策 - 政府政策是产业发展的高级指导，如“双碳”政策推动可再生能源投资，政府支持降低进入壁垒、降低长期资本风险、增强供应链韧性并重塑行业投资回报率 [117]。 - 过去十年政府指南中新能源、半导体和航空航天被提及最多，2025年政府工作报告强调AI Plus倡议，支持大规模AI模型应用和新一代智能终端发展 [118]。 有吸引力的市场需求 - 强劲的市场需求通过创造投资和创新的良性循环促进产业增长，3C、汽车和电气机械是2024年制造业收入的最大贡献者，占比超30%，也是工业机器人的最大下游应用领域 [134][135]。 - 从长期来看，消费 discretionary和医疗保健对人均国民消费的贡献预计将进一步增加 [135]。 坚实的供应链和技术知识积累 - 中国在机械、机器人、电子等行业具有供应链优势，分析七个关键行业的供应链，认为上游芯片和软件是最具挑战的环节，半导体/医疗设备和高端制造业（如航空航天）在本地化方面取得了进展 [143][144]。 - 本地化进展受多种因素影响，下游处于上升周期时进程会加速，下游本地化率超过30%时，组件本地化的动力显著增加，本地化率达到约40%时，价格竞争加剧可能导致利润率下降，多数行业从本地化率低于10%提升到超过50%大约需要10年 [159]。 宏观挑战与突破机遇 挑战 - 终端需求不足，国内经济失衡和地缘政治碎片化可能损害创新与企业盈利之间的正反馈循环 [177]。 - 非关税技术壁垒上升，尖端技术的复杂性需要跨学科和跨国合作，非关税壁垒可能在短期内对中国技术进步造成拖累 [178]。 突破机遇 - 中国将进行社会福利改革以平衡经济，加强与地缘政治中立经济体的贸易关系，加大对科技和人力资本的投资 [179]。 - 中国在“1到N”创新方面有能力，研发支出的增加提高了“0到1”型突破的可能性，同时成功的创新生态系统也很重要 [180][181]。 AI是关键推动力 - AI可替代部分人力劳动，对面临劳动力人口萎缩的中国是重要机遇 [213]。 - 中国在AI领域有坚实基础，目标是到2030年成为全球AI领导者，AI有望重塑中国工业格局，如加速自动驾驶、推动工业机器人应用、促进药物研发等 [214][215]。 - 中国在数据、能源和人才方面有优势，但在高端芯片计算能力上落后，不过可通过多种方式缩小差距 [216]。 汽车与汽车零部件 自动驾驶 - 中国是全球最大的新乘用车市场，2023年智能汽车销量渗透率为57.1%，预计2026年和2030年将分别达到81.2%和99.7% [218]。 - 中国ADAS和AD解决方案市场规模2023年为245亿元，预计2030年将增长至4070亿元，复合年增长率为49.4% [220]。 - 地平线机器人是领先的ADAS和AD解决方案提供商，拥有专有软硬件技术，产品组合灵活，客户基础广泛，有望在行业中获得市场份额 [233]。 eVTOL - 中国低空航空产业价值预计2026年将超过1万亿元，2023 - 2026年复合年增长率为25%，增长受商业应用拓展支持 [240]。 - EHang的eVTOL具有竞争优势，包括经过验证的产品、集成的指挥控制解决方案、强大的研发能力、早期商业化和国际市场渗透，有望在城市空中交通领域起飞 [247]。 科技硬件 - 中国超大规模数据中心对NVDA H20 AI服务器的需求增长，但美国政府对出口到中国的H20芯片实施许可证要求，可能会延迟AI计算基础设施建设 [250]。 - 富士康工业互联网是中国超大规模数据中心客户的主要服务器ODM，预计2025年将继续在AI服务器组装业务中获得主要份额 [251]。

财务数据和关键指标变化 - 汽车业务利润率环比下降，主要因交付数量减少、工厂改造导致固定成本吸收降低、监管信贷收入减少，虽新Model Y推出使价格略有上涨，但销售旧款Model Y的激励措施部分抵消了这一影响 [39] - 能源存储业务本季度实现创纪录的毛利润，尽管部署量环比有所下降 [39] - 服务及其他业务利润率环比略有下降，主要受二手车业务和保险业务压力影响 [42] - 运营费用环比持续增加，主要用于AI相关计划（包括Optimus）以及车辆项目（包括Cybercabs、SEMA和低价车型）的研发 [42] - 其他收入环比大幅减少，主要是由于第一季度比特币按市值计价出现亏损（第四季度为盈利），导致减少4.72亿美元，其余变化是由于外汇补偿 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车业务 - 第一季度车辆交付量下降，原因包括工厂更新导致数周生产损失、新款Model Y在多数市场临近季度末才可供体验，以及部分市场品牌形象受损 [35][36] - 旧款Model Y在美国、中国和其他一些市场售罄 [36] 能源业务 - 能源存储业务本季度毛利润创纪录，尽管部署量环比下降 [39] - 新款Powerwall 3受到客户好评，目前供应受限 [41] 服务及其他业务 - 服务及其他业务利润率环比略有下降，主要受二手车业务和保险业务压力影响 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度，尽管有经济压力和负面报道，特斯拉在加利福尼亚州仍是最畅销的汽车品牌，且全球试驾数量创纪录，车辆需求仍然较高 [167] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 致力于实现大规模自动驾驶汽车和大规模人形机器人的生产，认为这将使公司成为全球最有价值的公司 [11] - 计划6月在奥斯汀推出全自动驾驶出租车服务，并在年底前扩展到美国其他城市 [14][58] - 预计到今年年底，将有数千台Optimus机器人在特斯拉工厂工作，并在未来五年内实现每年生产数百万台的目标 [24] - 继续推进本地化供应链战略，以降低成本和物流风险，增强应对关税等风险的能力 [16] - 计划推出更实惠的车型，目标是在现有生产线实现满负荷生产，降低车辆拥有成本 [92][94] 行业竞争 - 认为特斯拉在自动驾驶领域具有明显优势，其纯AI解决方案成本低、可扩展性强，相比Waymo等竞争对手更具竞争力 [96][98] - 强调特斯拉是垂直整合程度最高的汽车公司，拥有锂精炼厂和阴极精炼厂，在电池生产方面具有成本优势，能更好地抵御供应链中断风险 [143][152] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为今年可能会遇到一些意外挑战，但对公司未来仍持乐观态度，相信公司将成为全球最有价值的公司 [11] - 指出自动驾驶技术将在明年下半年对公司财务产生重大影响，并实现指数级增长 [13][14] - 强调本地化供应链战略使公司在应对关税方面处于更有利的地位，但关税仍会对公司业务产生一定影响 [16][44] - 认为公司面临短期挑战，如关税和品牌形象问题，但提供优质且价格有竞争力的产品的战略将使公司取得成功 [52] 其他重要信息 - 第一季度，公司对全球工厂的Model Y进行更新，这是汽车行业前所未有的举措，且按时完成，展示了团队的能力 [33][34] - 公司正在开发的无箱生产方法取得进展，这将是汽车制造的革命性变革，有望实现每5秒或更短时间生产一辆汽车的目标 [120][129] 问答环节所有提问和回答 问题: 自动驾驶出租车推出和规模化的关键路径上，最高风险的项目有哪些 - 目前计划6月在奥斯汀实现Model Y的全自动付费驾驶，并在年底前扩展到美国其他城市，预计明年下半年将有大量特斯拉汽车实现全自动驾驶 [58][59] - 认为有必要为不同地区设置本地化参数集，但这属于锦上添花，并非必需 [60][62] - 强调验证是关键，需要建立复杂的模拟系统来确保产品安全，并衡量安全性能 [67][69] 问题: FSD无监督版何时可用于个人拥有的汽车 - 预计今年年底前，FSD无监督版将在美国多个城市可供个人使用，公司会谨慎确保其安全性明显高于手动驾驶 [88][90] 问题: 特斯拉今年是否仍按计划推出更实惠的车型，还是会专注于简化版本以提高性价比 - 仍计划今年推出新车型，目前正在解决最后阶段出现的问题，生产爬坡速度可能比预期稍慢，但不会影响既定的生产时间安排 [92][93] - 强调新车型的目标是充分利用现有生产线，降低拥有成本，以最低价格推向市场 [93][94] 问题: 特斯拉是否认为自动驾驶出租车市场是赢家通吃的市场，与Waymo相比，在定价、地理围栏和监管灵活性方面有何优势 - 认为Waymo的汽车成本高、产量低，而特斯拉的成本仅为Waymo的20% - 25%，且产量高 [96] - 强调特斯拉拥有强大的AI软件和硬件芯片设计团队，现有大量车辆通过软件更新即可实现自动驾驶，相比Waymo更具竞争力 [98][103] 问题: 请介绍无箱生产方法的进展情况 - 无箱生产方法是Cybercab制造工艺的基础，旨在降低生产成本，提高自动化水平 [120] - 过去一年，公司在关键开发领域取得进展，如精确组装大型子组件、解决未涂层铝结构的腐蚀问题、进行早期碰撞测试等 [121][122] - 预计该方法将使生产周期缩短至每5秒或更短，是汽车制造的革命性变革 [129] 问题: 特斯拉如何灵活应对全球经济风险，如关税、政治偏见等 - 公司通过将零部件供应和工厂区域化，如在北美、柏林和上海建立本地化供应链，来降低全球经济风险 [141] - 强调公司是垂直整合程度最高的汽车公司，拥有锂精炼厂和阴极精炼厂，在电池生产方面具有成本优势，能更好地抵御供应链中断风险 [143][152] 问题: 特斯拉是否仍受电池供应限制，关税对此有何影响 - 目前车辆电池供应不受限制，但关税对特斯拉能源业务构成挑战，公司正在采取措施解决，预计能及时解决问题 [163][164] 问题: 第一季度，关于品牌受损的传闻是否对订单流入率产生有意义的影响 - 尽管有经济压力和负面报道，特斯拉在加利福尼亚州仍是最畅销的汽车品牌，且全球试驾数量创纪录，车辆需求仍然较高 [167] 问题: 请确认特斯拉Optimus试点生产线是否已投入运营，目前每周的生产速度是多少，近期关税对该生产线的可扩展性有何影响 - Optimus仍处于开发阶段，今年预计生产数千台，大部分生产将在年底进行 [172] - 由于Optimus的大部分组件都是全新的，生产爬坡速度难以精确预测，目前受中国磁铁供应问题影响，公司正在努力解决 [173][175] 问题: 为什么Model 3和Model Y只占据了约15%的目标市场份额，而不是更多，公司内部是否在解决这个问题 - 认为未来大多数人将不再购买汽车，购买非自动驾驶汽油车将像使用翻盖手机一样罕见 [185][188] 问题: 公共版FSD软件仍需要一定的人工干预，要达到无需监督的水平，软件还需要做哪些改进 - 公司正在解决一系列问题，包括可靠性问题和系统软件问题，重点关注奥斯汀市场，以解决当地遇到的所有问题 [193][195] - 对于罕见的干预情况，公司正在努力解决，如增加音频输入以正确处理紧急车辆等问题 [196][197] - 偶尔会有远程操作员协助解决车辆被困等问题，但这并非安全运行所必需，只是为了提高可用性 [199] 问题: 请描述Optimus未来的供应链情况，是否需要在美国增加更多供应商以应对关税 - 公司正在采取措施本地化供应链，以降低地缘政治不确定性带来的供应链风险，但具体情况还需观察 [203] 问题: 自动驾驶出租车推出初期的规模预计有多大，如何扩大规模 - 推出首日的车辆数量仍在讨论中，可能为10 - 20辆，之后将迅速扩大规模，预计6月底或7月在奥斯汀可预订自动驾驶特斯拉 [206] 问题: 推出无监督FSD时，是否会采用类似于自动驾驶与FSD的分层定价策略 - 公司正在考虑这个问题，目前FSD定价为99美元，用户认为性价比高，随着功能的完善，其价值将更加显著 [209][213] 问题: 请讨论自动驾驶出租车的地理扩张计划，是否有在印度等市场推出的计划 - 公司一直在努力进入印度市场，但印度的关税和奢侈品税较高，导致车辆价格翻倍，增加了进入市场的难度，公司正在寻找解决办法 [216][218] 问题: 特斯拉是否仍坚持仅使用摄像头的方法，如何应对太阳眩光、雾、灰尘等问题 - 特斯拉采用直接光子计数方法，可绕过图像信号处理器，使车辆在强光和黑夜中都能正常行驶，在雾天的视觉效果也优于普通人 [223][225] 问题: 有媒体报道称实惠车型推迟推出，且是Model Y的低价版本，实际情况如何 - 公司仍在按计划推进实惠车型的推出，目标是提高车辆的性价比，新车型将基于现有生产线，在外形上与现有车型相似 [229][231] 问题: 在2月28日的乔·罗根采访中，你主张逐步提高关税，否则系统会崩溃。目前情况如何，如果宣布的关税维持不变，何时会出现问题 - 强调自己只是总统的顾问之一，总统会听取多方意见并做出决策，希望总统能观察自己的预测是否准确，并在未来更重视自己的建议 [236][237] - 主张可预测的关税结构和自由贸易，同时认为在某些情况下需要采取战略措施应对他国的关税或补贴政策 [237][238] 问题: 中美在物理AI（特别是人形机器人和无人机）的发展方面，谁更领先，差距有多大 - 认为中国在无人机制造方面占据主导地位，美国目前依赖中国的供应链，需要将更多资源转移到制造业 [240][241] - 相信特斯拉在人形机器人领域排名第一，预计排名2 - 10的可能是中国公司 [242][243]

ACM Research, Inc. (NASDAQ:ACMR) Q4 2024 Earnings Conference Call February 26, 2025 8:00 AM ET Company Participants Steven Pelayo - Managing Director, The Blueshirt Group David Wang - Chief Executive Officer Mark McKechnie - Chief Financial Officer Conference Call Participants Charles Shi - Needham & Company Mark Miller - The Benchmark Company Operator Good day, ladies and gentlemen. Thank you for standing by. Welcome to the ACM Research Fiscal Fourth Quarter and Fiscal Year 2024 Earnings Conference Call. C ...