Nike Inc. (NYSE:NKE) shares plummeted nearly 11% in after-hours trading on Thursday, as management issued a cautious outlook defined by shrinking margins and deepening struggles in China during the second-quarter earnings call.Check out NKE’s stock price here.Tariffs And Guidance Weigh On MarginsDespite reporting revenue of $12.43 billion—topping analyst estimates—the sportswear giant warned that its recovery remains fragile, with executives emphasizing that the “comeback continues to move at different spee ...

财务业绩与展望 - 公司上调2025财年调整后每股收益预期至1.27美元至1.32美元区间，此前预期为1.25美元至1.30美元 [1] - 第三季度净收入同比增长7%至15.4亿美元，超过分析师预估的15亿美元 [4] - 第三季度调整后每股收益为0.34美元，高于去年同期的0.33美元 [5] 运营表现与战略 - 第三季度营业利润率大幅提升至10.8%，去年同期为2.3%，主要得益于直接面向消费者渠道和全价销售的增长 [5] - 公司专注于通过直接面向消费者渠道进行全价销售，并扩大产品供应，同时严格控制库存单位 [3] - 亚洲和欧洲季度收入分别增长12%和5%，全球直接面向消费者销售额增长9%，在线销售跃升16% [4] 成本与关税影响 - 公司预计美国对中国和其他国家的关税将分别维持在30%和20%直至年底，该预期已纳入业绩指引 [2] - 关税影响导致报告季度毛利率下降80个基点，预计第四季度影响将扩大至130个基点 [2] - 为应对不稳定的贸易政策，公司已采取适度涨价措施并为关键假日季提前备货 [3]

财务业绩与展望 - 公司警告年度亏损将加深并超过1.1亿英镑（约合1.478亿美元）[1][2][5] - 财务表现较7月预测出现显著恶化 当时预计调整后营业利润大致持平 而此前预期为盈利[2] - 公司不再预期今年下半年会产生正自由现金流[4] - 2025年销量预计将出现中高个位数百分比下降[4] 运营表现与挑战 - 第三季度批发交付量约为1,430辆 低于公司指引的与去年同期1,641辆大致相当的水平[8] - Valhalla超跑交付将于第四季度开始 约150辆 因车辆工程和监管审批的时间延迟而晚于先前预期[9] - 公司正在削减其资本支出计划[4] 市场环境与风险因素 - 北美和亚太地区需求弱于预期对公司业绩造成冲击[1] - 美国关税配额制度使财务规划复杂化[3][5] - 中国对超豪华汽车税收政策的变化带来挑战[3][8] - 同行捷豹路虎遭受网络攻击事件增加了供应链压力风险[3] 市场反应与公司行动 - 公司股价当日下跌10%至73.1便士[1][4] - 过去12个月公司股价已下跌近30%[4] - 公司正在寻求英国政府支持 以保护小批量制造商[5]

公司运营调整 - 公司宣布将暂停其401(k)匹配计划 [1] - 暂停原因为关税影响及销售业绩不佳 [1]

公司核心业务表现 - 金属切削业务部门收入持续疲软，2025财年第四季度有机收入同比下降4% [1] - 运输终端市场需求下降是主因，特别是欧洲和中东地区的原始设备制造商生产持续疲软 [1] - 通用工程终端市场因工业产出下降而疲软，亚太和美洲地区的采矿活动减少也影响该部门 [1] - 基础设施业务部门因工业活动下滑导致的通用工程市场疲软而承压 [3] 公司财务与市场表现 - 公司预计2026财年收入区间为19.5亿至20.5亿美元，中点值暗示同比下降1.6% [3] - 公司股价在过去六个月下跌6.2%，而同期行业增长3.1% [6] - 公司远期市盈率为18.27倍，高于行业平均的18.05倍 [8] - 市场对该公司2026财年盈利的共识预期在过去60天内下调了22.3% [9][12] 行业竞争格局 - 同业公司Nordson Corporation受益于先进技术解决方案部门的强势表现，2025财年前九个月该部门有机销售额同比增长8% [4] - 半导体和电子终端市场对Nordson电子处理、光学传感器和点胶产品线的需求增长支撑其业绩 [4] - 同业公司ITT Inc在原始设备制造商和轨道交通市场对其制动部件、专用密封解决方案、减震器和阻尼技术需求强劲 [5] - ITT公司预计2025年整体有机销售额将比去年同期增长3%至5% [5] 外部环境与成本压力 - 欧洲、中东和非洲地区能源活动减弱以及美洲地区钻井平台数量减少构成担忧 [2] - 对所有钢铁和铝进口征收关税可能持续推高材料和生产成本，尤其在运输市场导致价格上涨 [2] - 报复性关税风险增加了不确定性，更广泛的关税影响可能显著减少美国汽车行业销量，进而不利影响运输终端市场 [2]

财务表现 - 第二季度调整后每股收益为0.57美元，同比增长7.5%，低于Zacks共识预期的0.59美元 [1] - 净销售额同比下降0.9%至10.6亿美元，低于Zacks共识预期的10.8亿美元 [1] - 销售额下降主要由于退出业务和产品线导致，但有利的汇率变动部分抵消了负面影响 [1][2] 业务分部表现 - 消费者自我护理美洲(CSCA)部门净销售额同比下降1.9%至6.22亿美元，低于预期的6.36亿美元 [4] - 营养、健康生活方式和上呼吸道类别销售增长，但被消化健康和口腔护理类别的下降所抵消 [4] - 消费者自我护理国际(CSCI)部门净销售额同比增长0.7%至4.34亿美元，低于预期的4.45亿美元 [5] - CSCI有机销售额增长2.7%，但退出业务和产品线带来负面影响 [5] 2025年展望 - 下调2025年销售指引，预计增长将接近此前0-3%区间的下限 [6] - 维持调整后每股收益2.90-3.10美元、毛利率约40%和运营利润率近15%的目标 [10] - 公司股价在盘前交易中下跌6% [6] 其他业务动态 - 85%的成品在美国生产，计划通过价格调整和供应链策略来抵消关税影响 [9] - 口腔护理部门因依赖中国采购而面临成本压力 [9] 行业比较 - 公司股价年内上涨4%，低于行业5%的涨幅 [6] - 其他表现优异的生物科技股包括CorMedix(年内上涨49%)、Genmab(上涨6%)和Immunocore(上涨10%) [12][13][14]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度GAAP基础上，销售额为5.85亿美元，报告营业利润为400万美元，报告盈利能力包含800万美元费用 [9][10] - 上半年GAAP基础上，销售额为12亿美元，报告营业利润为3000万美元，报告盈利能力包含1700万美元费用，其中约1000万美元为支持产品和品牌开发流程的第三方专业费用，700万美元与今年早些时候的领导层过渡有关 [11] - 调整后第二季度销售额为5.85亿美元，同比增长4%，调整后营业利润和调整后每股收益同比大幅下降 [13][14] - 第二季度毛利率为48.1%，较去年下降200个基点，调整后SG&A增加2600万美元至2.73亿美元，增幅约10%，调整后营业利润为1200万美元，营业利润率为2%，每股收益为0.17美元，去年同期为0.76美元 [16][19][21][22] - 预计下半年与产品和品牌开发流程、领导层过渡相关的费用将降至500万美元或更少，第三季度还将有高达1000万美元与终止遗留Oshkosh B'gosh养老金计划相关的非现金税前费用 [12] - 预计全年有效税率约为23%，2024年约为19.5% [22] - 预计2025年增量基线关税的净收益影响约为3500万美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 U.S. Retail - 第二季度销售额增长900万美元，实现2%的总零售同店增长，婴儿品类持续表现良好，实现两位数销售增长，在婴儿品类保持市场份额，在幼儿和小童细分市场扩大份额，新客户获取和留存趋势有所改善 [23][24][25][26] - 第三季度销售开局良好，7月美国同店销售额增长约2%，平均AUR也高于去年，返校销售开局良好且早于去年 [27] U.S. Wholesale - 第二季度销售额与去年持平，奥特莱斯渠道销售额同比增长，与两个独家品牌客户实现同比增长，Skip Hop新产品表现良好，调整后营业利润率为14%，较去年下降 [23][28][29] International - 第二季度各业务板块销售额均实现同比增长，加拿大业务表现出色，实现8%的同店增长，墨西哥业务持续增长，实现19%的同店增长，国际批发业务销售额也有所增长，运营利润率约为4%，美元走强对盈利能力仍有影响 [30][31][32] 各个市场数据和关键指标变化 文中未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于全面评估和重新设计端到端产品开发流程，缩短产品开发周期，减少产品系列变更和过度开发，已初见成效，还完成了对零售门店组合的评估，确定了关闭部分门店的机会，并将加强对未来门店选址的评估 [35][36][37] - 公司计划回归长期可持续和盈利增长，专注于核心品牌Carter's，重新夺回市场份额，提升其作为头号婴儿服装品牌的地位，同时更新Oshkosh商业模式，使其成为最具全球性和差异化的品牌，还在孵化Skip Hop、Little Planet和Otter Avenue等新兴品牌 [52][53][55] - 对北美批发模式进行重新规划，锚定沃尔玛、塔吉特和亚马逊等主要客户，将更多品牌纳入更多门店和账户，强调独家品牌，重新平衡促销节奏，以支持更可持续的盈利增长 [63] - 实施新的门店细分策略，从2026年开始推出细分门店，预计将成为关键增长驱动力，还在优化门店选址算法，确定关闭约100家门店，以提高现有门店的生产力 [61][62] - 减少促销投资，特别是在婴儿等关键品类，提升需求创造资源，增加营销投资，以提高门店流量和消费者忠诚度 [64] - 行业面临关税带来的不确定性和挑战，公司虽有多元化的采购足迹，但仍受影响，预计将通过与供应商和批发合作伙伴分担成本、转移生产、调整产品系列和提高价格等方式应对，2026年及以后有望抵消关税成本 [37][38][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务正在企稳，已具备实现长期可持续和盈利增长的基础，消费者对产品系列和营销策略反应良好，批发渠道需求总体保持稳定，多项计划和举措有望推动下半年业绩增长 [45][41] - 尽管短期内关税会对毛利率造成压力，但公司预计在2026年及以后能够抵消这些成本，关键风险包括额外关税、消费者对价格上涨的反应以及消费者信心水平和趋势 [43] 其他重要信息 - 公司已完成历史上最重大的消费者研究，为决策提供直接洞察和数据，提升产品、内容和优惠的个性化程度，提供无缝数字体验 [50] - 公司库存质量良好，第二季度末库存同比增长3%，其中约1700万美元为关税导致的成本增加，剔除关税影响后库存与去年相当，库存单位数量同比下降1%，下半年库存投资更注重新品和产品系列的持续改进 [33] - 公司预计全年实现正的经营现金流和自由现金流，通常在下半年产生大部分现金 [34] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司未来的销售增长率、EBIT利润率和盈利目标是多少 - 公司有很多盈利和销售目标，但暂不分享具体数字，有充分理由相信公司能够实现增长，且这种增长是盈利和可持续的，对品牌和消费者都有益 [68][69] 问题: 如何抵消关税影响，最大的潜在抵消因素是什么，时间框架和对明年的影响如何 - 最大的潜在抵消因素可能是提价，但公司也会采取与供应商和批发合作伙伴分担成本、转移生产和调整产品系列等措施，2026年及以后计划完全抵消关税影响，但提价可能会影响进口商品数量和关税，具体情况有待观察 [70][72][74] 问题: 美国零售业务的计划，包括门店数量变化、关闭和开设门店的机会以及美国DTC战略 - 公司采用新的多维度算法评估门店，所有选项都在考虑范围内，包括关闭、迁移、开设和改造门店，同时实施门店细分策略，以加深与消费者的联系，目前已取得良好效果，过去关闭的100家门店代表约1.55亿美元的收入，预计关闭这些门店将带来营业利润的提升，且不排除未来继续扩张的机会 [79][80][81][83] 问题: 关闭100家门店的时间安排 - 将在未来几年内随着租约到期逐步关闭，目前没有强烈的净现值理由提前关闭，只有少数有租约退出条款的门店可能会提前关闭 [85] 问题: 如何平衡之前的定价投资与下半年的提价计划，消费者和批发合作伙伴的反馈如何 - 公司已开始提价，包括在批发渠道，与批发客户的对话富有建设性，他们理解需要分担成本，公司在零售渠道有更大的定价灵活性，会根据消费者反应动态调整价格，消费者对产品附加值的提升有积极反应，愿意为高价格产品支付更多 [87][88][89] 问题: 推动可持续盈利增长的投资规模有多大，是否会在短期内稀释利润率 - 公司不会量化投资规模，但认为过去在需求创造和与消费者沟通方面的投资不足，目前在这些方面的投资回报率很高，投资将集中在门店流量、网站流量和消费者忠诚度上，有望推动盈利增长 [96][97] 问题: 下半年与上半年相比，在最佳产品和表现最佳的产品系列方面有哪些变化 - 最佳产品系列的库存和AUR将增加，产品将更加多样化和新颖，公司将继续加大投入 [98] 问题: 过去几年该品类表现相对疲软的原因，竞争格局的变化，以及对业务重回增长的信心 - 市场整体下降约2%，主要变化是主要客户在自有品牌上的投资增加，但客户仍期望公司作为主要的婴儿和幼儿全国品牌实现业务增长，国际市场也有积极迹象，公司在国际市场受益于品牌知名度和质量优势 [102][103][105] 问题: 批发业务中独家业务的销售情况、库存健康状况，以及Little Planet、Purely Soft和新品牌扩展货架空间的机会 - 批发渠道有机会扩大品牌组合的覆盖面，Little Planet和新推出的Otter Avenue品牌有潜力，整体销售情况良好，秋季和冬季销售即将开始，公司对需求前景感到乐观 [107][108][109] 问题: 下半年哪个渠道（直接面向消费者或批发）表现会更好，提价对收入变化率的影响如何 - 预计下半年收入增长将加速，主要由直接面向消费者业务带动，国际业务也将保持良好势头，公司处于53周财年，下半年多一周也将对收入增长有贡献 [113][114][115] 问题: AUR提高低个位数能抵消多少下半年约200个基点的关税逆风 - AUR提高能部分抵消关税影响，但无法完全抵消，3500万美元的净影响是在考虑了定价、供应商分担等因素后的结果，下半年产品成本本身也会增加 [116][117] 问题: 短期内公司利润率或利润的底部在哪里，何时能实现稳定 - 公司无法提供更多细节，强调长期目标是实现长期可持续盈利增长，目前已有明确计划夺回市场份额，且产品受到消费者认可，批发合作伙伴也鼓励公司与其共同成长 [121][123][124] 问题: 下半年AUR提高低个位数时，市场促销情况如何，提价计划是否与竞争对手一致 - 市场仍具有促销性，公司开始看到行业对关税的反应，零售团队会确保公司价格具有竞争力，同时认为品牌有提价空间，消费者对产品附加值有积极反应 [128][129] 问题: 如何提高DTC业务的门店生产力，SG&A支出的调整方向 - 关闭约100家门店将减少SG&A支出，公司有良好的生产力计划和间接采购计划，希望在这些方面节省成本，并将部分资金重新投入到营销中，以推动业务需求 [130][131][133] 问题: 预计何时完全抵消关税影响 - 公司计划在2026年完全抵消关税影响 [135][136]

公司业绩 - 公司股价在盘前交易中飙升25% 尽管下调了全年盈利预期[3] - 第一季度净利润为8040万美元 每股收益159美元 低于去年同期的114亿美元和214美元[3] - 第一季度销售额达11亿美元 同比增长8% 创下第一季度历史新高[4] 财务指引调整 - 将全年每股收益预期从1040-1140美元下调至950-1050美元[1] - 将2025年营收增长预期从3%-5%上调至3%-6%[2] - 将运营利润率预期从14%-15%下调至125%-135%[2] 品牌表现 - Hollister品牌销售额增长22% 创下第一季度最佳销售记录[4] - Abercrombie品牌销售额下降4% 而2024年同期增长31%[4] 市场预期对比 - 第一季度每股收益159美元 超出分析师预期的139美元[5] - 第一季度营收11亿美元 高于预期的107亿美元[5] - 分析师此前预期全年每股收益为1033美元[1] 影响因素 - 关税预计将对公司业务造成5000万美元影响[1]

文章核心观点 Volcon公司公布2025年第一季度运营亮点和财务业绩，包括产品销售、合作协议、关税影响等情况，同时展示财务数据及发展规划 [1][2][4] 公司亮点 - 2025年第一季度成功售罄剩余Grunt EVO摩托车，已收到双运动摩托车原型，目标2025年下半年上市，达成目标取决于测试、法规、成本和关税等因素 [2] - 2025年2月与Venom-EV LLC签署高尔夫球车供应协议，4月修订协议调整付款条款和每辆高尔夫球车的支付比例 [3] - 2025年4月2日美国对包括中国和越南在内的进口商品加征关税，4月9日中国关税提高、越南关税推迟90天，公司评估在美国进口零件组装车辆或继续进口车辆并提高售价的方案 [4] 财务亮点 营收 - 2025年第一季度营收73.6万美元，2024年第四季度为98.7万美元，2024年第三季度为107.6万美元 [5] - 2025年第一季度营收包括Grunt EVO 30万美元、Brat 10万美元、HF1 10万美元和MN1 10万美元；2024年第四季度包括Grunt EVO 30万美元、Brat 40万美元和过期经销商回扣调整20万美元；2024年第三季度包括Grunt EVO 30万美元、Brat 30万美元、Stag 10万美元和过期经销商回扣调整10万美元 [5][7] 调整后EBITDA - 2025年第一季度调整后EBITDA亏损240.1万美元，2024年第四季度亏损498.2万美元，2024年第三季度亏损1205.6万美元 [9][14] 商品销售成本 - 2024年第四季度商品销售成本包括终止Stag和EVO供应协议费用250万美元、Torrot和解费用减少70万美元和Grunt EVO成品减记费用30万美元 [11] - 2024年第三季度商品销售成本包括Stag零件库存和预付存款减记费用870万美元和Grunt EVO成品库存减记费用50万美元 [11] 运营费用 - 2025年第一季度各运营成本类别均下降，产品开发成本因不再开发车辆而降低，一般和行政成本因法律费用降低、产品责任成本降低和预估特许经营税费用调整而下降 [11] 净亏损 - 2025年第一季度净亏损246.0万美元，包含少量其他收入 [5][11] - 2024年第四季度净亏损包含认股权证损失10万美元 [8] - 2024年第三季度净亏损包含认股权证收益10万美元、债务偿还损失150万美元和利息费用10万美元 [9] 公司介绍 - Volcon是总部位于德克萨斯州奥斯汀的全电动越野动力运动公司，为户外社区生产高质量可持续电动汽车 [10] - 产品路线包括摩托车和多功能越野车，首款产品Grunt于2021年底交付，Grunt EVO于2023年10月交付并于2025年3月售罄，Brat已交付给北美经销商，2024年进入低速多功能车和多功能越野车市场并于10月交付首辆MN1 [11][12]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA提高至6500万美元，较上年增加2000万美元，主要得益于重组行动、业务组合改善以及此前宣布的聚碳酸酯许可协议 [6] - 第一季度自由现金流为负1.19亿美元，其中包括1月份完成再融资相关的2500万美元流出，以及典型季节性营运资金流出8400万美元 [11] - 公司撤回此前提供的2025年全年指引，预计第二季度调整后EBITDA在5500万 - 7000万美元之间 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 核心业务 - 第一季度核心业务业绩符合预期，且因季节性因素和上一季度客户去库存而环比上升，是连续第七个季度实现调整后EBITDA同比改善 [6] 特殊技术业务 - 第一季度含回收成分产品销量同比增长33%，消费电子应用增长43%，亚洲PMMA树脂销量翻倍以上，在需求持平环境下箱装产品销量增长3% [7] 乳胶粘合剂业务 - 调整后EBITDA与上年相似，尽管销量下降，主要因中国纸和纸板应用需求减弱，但被箱装和电池销售改善以及成本节约举措所抵消 [10] 聚合物解决方案业务 - 调整后EBITDA高于上年，尽管销量大幅下降，得益于本季度2600万美元的聚碳酸酯许可收入和自身聚碳酸酯重组行动 [11] Amstai业务 - 第一季度受北美苯价格下跌和低销量影响，产生约800万美元影响，加速检修产生约200万美元影响，合计约1000万美元影响，预计第二季度业绩将显著改善 [29][30] 电池粘合剂业务 - 公司在负极粘合剂领域投入技术资源，赢得新平台和奖项，扩大对新电池生产商的认证，应用涉及电网存储、移动和汽车电池，是良好的增长业务 [33][34] 各个市场数据和关键指标变化 印度市场 - 公司认为印度将是广泛的增长机会，与Deepak Chemtech的资产和技术许可项目进展顺利，预计项目价值5200万美元，双方将建立战略合作伙伴关系 [7] 中国市场 - 专注于更专业的产品组合，特种PMMA产品和消费电子可持续解决方案是重要增长驱动力，第一季度相关业务量同比增长50%，公司正在增加资源以促进进一步增长 [9] 美国市场 - 2024年美国ABS市场约400千吨，超30%由进口产品满足，大部分来自亚洲；去年美国10 - 15%的PMMA树脂和表面应用由亚洲进口供应，关税可能对当地生产产生积极的价格和需求影响 [14] 亚太市场 - 消费电子业务增长显著，占亚太地区收入的20%，是高利润率、更专业的业务；但亚太地区整体下降，主要因家电和纸及纸板业务受关税影响，聚苯乙烯是主要应用，占亚洲总销量的45% [48][50][52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于执行与转型战略一致的行动，推动在任何商业环境中都有机会的领域增长，通过地理扩张、材料替代、工艺变革和可持续性等方式发展更专业技术 [7] - 公司致力于营销和变现Amstai资产，等待最佳估值环境以实现价值最大化 [28] - 公司在负极粘合剂领域投入资源，凭借技术和全球布局优势，在电池市场获得增长机会 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场持续疲软、贸易不确定和消费者信心下降，但公司第一季度业绩良好，看到重组行动和转型战略的效果，对近期应对不确定商业环境有信心 [6][16] - 关税给需求环境带来不确定性，尤其在中国和汽车行业，但在某些地区可能对当地生产产生积极影响，最大的未知是对整体需求的影响 [13][15] 其他重要信息 - 公司与Deepak Chemtech的专有资产和技术许可项目进展顺利，第一季度确认2600万美元许可收入 [7] - 公司在回收技术方面受到行业关注，未来可能有更多许可交易机会 [41] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司看到的一些销量模式是否在关税实施前存在不均衡情况，这些销量的可持续性如何？ - 公司仔细研究后未发现为应对关税而提前采购或需求波动情况，第一季度需求延续到了第二季度，且公司过去几年努力用回收材料赢得新应用和新客户，未发现需求受提前采购影响的迹象 [20][21] 问题2: 对第二季度实现盈亏平衡自由现金流的信心如何，以及在苯乙烯、聚苯乙烯方面看到的行业停产情况如何？ - 公司有信心实现第二季度自由现金流盈亏平衡，已完成一个月业务且对5月有一定可见性，可通过营运资金杠杆（特别是库存管理）进行管理；4月已收到Deepak聚碳酸酯许可交易的2100万美元；公司不再是欧洲苯乙烯生产商，欧洲市场供应过剩，采购材料未受影响，Amstai成本优势明显，业务未受影响 [22][23][24] 问题3: 请详细说明Amstai第一季度的业绩情况，是否有来自停产的不利因素，以及Amstai出售进程的最新情况？ - 公司致力于营销和变现Amstai资产，等待最佳估值环境；第一季度Amstai受北美苯价格下跌和低销量的时间影响约800万美元，加速检修影响约200万美元，合计约1000万美元，预计第二季度业绩将显著改善 [28][29][30] 问题4: 电池粘合剂业务机会如何，是否主要用于工业而非汽车电池？ - 公司在负极粘合剂领域投入技术资源，赢得新平台和奖项，扩大对新电池生产商的认证，应用涉及电网存储、移动和汽车电池，凭借技术和全球布局优势获得增长机会 [33][34] 问题5: 2025年全年是否有实现盈亏平衡或正现金流的途径？ - 公司未提供全年EBITDA指引，可参考收益报告幻灯片13中列出的现金流出（资本支出、利息、税收、重组成本等），总计3.7亿美元，EBITDA需达到该金额才能实现全年现金流盈亏平衡；若业务恶化导致EBITDA下降，可通过库存行动抵消影响 [39][40] 问题6: 是否有其他技术许可交易的可能性？ - 公司认为未来有机会，回收技术受到行业关注，正在扩大规模并进行商业验证，聚碳酸酯技术也很有吸引力 [41] 问题7: 如何看待Amstai的盈利能力，能否提供大致规模？ - 公司对Amstai的盈利轨迹有信心，尽管第一季度受影响，但仍有望比去年表现更接近预期水平 [42][44] 问题8: 请详细说明消费电子业务情况，以及在产品组合中的规模和重要性？ - 公司产品供应几乎所有消费电子品牌，包括设备、充电器等，可持续性是重要驱动力，产品含超50%回收成分；消费电子业务占亚太地区收入的20%，是高利润率、更专业的业务 [46][47][48] 问题9: 亚太地区整体下降但消费电子业务上升，其他业务情况如何？ - 亚太地区下降主要因家电和纸及纸板业务，家电业务中聚苯乙烯应用受影响大，纸和纸板业务受关税影响开局缓慢，这些业务利润率较低；聚苯乙烯占亚洲总销量的45%，其市场规模使消费电子业务销量变化影响被掩盖 [50][51][52]