公司上市进程与市场地位 - 视涯科技股份有限公司科创板上市申请于2025年6月30日受理，半年后即成功通过上市委审核，上演“速通”式IPO [3] - 公司是全球首家基于12英寸晶圆背板实现硅基OLED微显示屏规模量产的企业，技术路线具有前瞻性 [3] - 公司是全球少数具备硅基OLED“显示芯片+微显示屏+光学系统”全栈自研能力的科创企业 [3] - 2024年，公司在全球XR设备用硅基OLED产品出货量中排名全球第二、国内第一，市场份额达到35.2% [5] - 公司与索尼是行业内仅有的两家出货量突破百万级的厂商 [5] - 公司是字节跳动、联想、雷鸟、影石创新等国内外一线科技大厂的核心供应商 [5] 技术与产品优势 - 采用12英寸晶圆背板相比传统8英寸晶圆，切割效率更高、单位成本更具优势，并能对接主流先进半导体制程 [3] - 公司产品关键性能指标达到国际领先水平：对比度最高可达600000:1，DCI-P3色域覆盖率超过99%，最高全彩屏幕亮度超6000尼特 [3] - 公司部分产品指标超越索尼等行业巨头的可比产品 [3] - 公司为联想AR眼镜提供“显示屏+光学系统+XR整体解决方案”的一站式服务 [5] - 公司为影石创新的全景无人机定制高分辨率微显示屏 [5] 财务与研发投入 - 2022年至2024年，公司三年累计亏损超9.5亿元 [3] - 报告期内，公司累计研发投入超9亿元 [6] - 公司最高一年的研发费用率达到133.35%，超过当年营收 [6] - 巨额研发投入、固定资产折旧成本以及产能未完全释放、规模效应未显现，共同导致了公司短期亏损 [6] 行业前景与战略意义 - 弗若斯特沙利文预测，到2030年全球硅基OLED显示屏销售额将达到679.3亿元，年复合增长率高达94.11% [6] - XR行业的爆发式增长带动作为核心硬件的硅基OLED市场需求井喷 [6] - 公司是工信部确定的国家新型显示产业链引领企业，承担硅基OLED产业标志性产品攻关任务 [5] - 公司的崛起打破了日本索尼、美国eMagin等境外巨头在高性能硅基OLED领域的长期垄断，填补了国内产业空白 [5] - 公司作为“链主”企业，其发展有助于带动安徽半导体产业链协同发展 [6]

业绩表现 - 2024年营业收入86.93亿元同比下降18.20% 归母净利润2.51亿元同比减少58.34% 扣非净利润2.02亿元同比减少63.85% [1] - 智能终端业务营收65.58亿元同比下降16.59% 占总营收75.43% 毛利率16.11%同比减少4.7个百分点 [1] - 专业显示业务营收17.15亿元同比下降28.7% 运营服务业务营收3.92亿元同比增长20.9% [2] 业务板块分析 - 智能终端业务受价格战和需求疲软影响 中标中国移动/中国电信集采项目 8K机顶盒实现突破 海外新兴市场订单增长 [1][2] - 宽带设备受益国内"双千兆"建设 中标中国移动超7500万台网关集采 欧洲市场XGPON+WiFi网关批量商用 Strong品牌零售份额领先 [3] - 车载显示系统营收12.27亿元同比增长24.9% 获42个新项目定点 为吉利银河E8提供45英寸8K显示屏 [7] - XR终端面向海外B端定制化销售 拓展日美韩印巴等国市场 AI智能眼镜进入量产筹备 计划2025年上市 [7][8] 产能扩张计划 - 拟投资不超过9.32亿元建设惠州产业园二期项目 其中ZKC-063-21地块投资不超过5.82亿元 ZKC-064-03地块投资不超过3.50亿元 [5] - 产业园总投资达22.7亿元 相当于2020年以来5年净利润总和 将新建数字厂房及智能终端生产线 [6] - 扩张逻辑为通过规模效应抢占市场份额 提升全球议价权 [6] 集团协同效应 - 预计2025年与创维集团关联交易额达5.87亿元 涉及原材料采购和产品销售 [9] - 创维集团2023年营收690.31亿元 其中光伏业务233.96亿元占比33.89% 家电业务306.37亿元 创维汽车销量1.86万辆 [9] - 集团提出2025年千亿营收目标 需两年增长44.9% [9] 行业竞争环境 - 计算机通信电子智能设备制造业面临价格战和技术迭代压力 [1][10] - 光伏与新能源汽车领域存在产能过剩风险 家电业务面临多品牌竞争 [10]