2025 年 6 月 19 日 公司研究 美股 AI+云安全催化不断，AI 推理需求驱动网络安全蓬勃发展 ——美股云计算行业跟踪报告（二） 互联网传媒 买入（维持） 作者 分析师：付天姿 CFA FRM 执业证书编号：S0930517040002 021-52523692 futz@ebscn.com 联系人：宾特丽亚 binteliya@ebscn.com 021-52523681 股价相对走势 资料来源：Wind 相关研报 AI 驱动网络安全供需提升，架构迭代引领行 业变革——美股网络安全行业深度报告 （2024-06-12） 微软暂缓 AI 数据中心建设，如何看待关税 对美股云厂商的影响？——美股云计算行业 跟踪报告（一）（2025-04-17） 点评： CrowdStrike 在 AI 网络安全领域以平台化与 AI 原生为核心驱动力。根据公司 25Q1财报，Flex模型交易价值超32亿美元，下一代SIEM相关ARR增速超100%， 预计 2025 年 AI 原生 XDR 平台覆盖高达 1160 亿美元的市场规模。AI 驱动的模块 复用率提升，48%的订阅客户采用 6 个及以上模块，22%客户采用 8 ...

煤炭ETF（515220）跟踪的是中证煤炭指数（399998），该指数由中证指数有限公司编制，从沪深 市场中选取涉及煤炭开采、煤炭设备及服务等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映煤炭行业相关 上市公司证券的整体表现。中证煤炭指数成分股覆盖了煤炭行业的龙头企业，具有较强的行业代表性， 其风格偏向于周期性行业配置。 国海证券指出，5月煤炭供需面已逐步好转。供给端，5月规上工业原煤产量4.0亿吨，同比增长 4.2%，增速较4月提升0.4个百分点，但日均产量1301万吨仍保持年内低位；进口煤同比缩量18%，降幅 扩大1个百分点，显示国内煤价调整后进口性价比减弱。需求端，5月规上工业火电同比增速由负转正至 1.2%（4月为-2.3%），而水电降幅扩大7.8个百分点至-14.3%，新能源发电增速普遍放缓，煤炭电力需 求改善；非电需求中化工耗煤维持高景气（甲醇产量同比+19.9%），但钢铁、建材表现分化。库存方 面，动力煤北港库存去化83万吨至3024.5万吨，电厂库存同比偏低629.6万吨为旺季补库预留空间。截至 6月13日港口煤价持稳于609元/吨，预计夏季需求回升将带动煤价企稳。行业呈现"高盈利、高现金流、 高分红 ...

证券研究报告 | 2025年06月19日 | 晨会纪要 | | --- | | 数据日期:2025-06-18 | 上证综指 | 深证成指沪深 | 300 指数 | 中小板综指 | 创业板综指 | 科创 50 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘指数（点） | 3388.80 | 10175.58 | 3874.97 | 11556.34 | 2899.16 | 968.17 | | 涨跌幅度（%） | 0.04 | 0.23 | 0.11 | 0.12 | 0.14 | 0.52 | | 成交金额（亿元） | 4410.11 | 7500.56 | 2305.53 | 2702.17 | 3718.47 | 204.42 | 【常规内容】 宏观与策略 宏观专题:水线下的冰山——"政策克制+需求前置"下的预期差 宏观快评:陆家嘴论坛主题演讲解读-以高质量金融改革，应对外部不确 定性 行业与公司 证券行业 2025 年 6 月报：券商衍生品创新平稳市场 汽车行业周报（25 年第 23 周）：特斯拉自动驾驶出租车商业化提速， 多家车企缩短供应商账期 ...

Seeking Alpha's Disclosure: Past performance is no guarantee of future results. No recommendation or advice is being given as to whether any investment is suitable for a particular investor. Any views or opinions expressed above may not reflect those of Seeking Alpha as a whole. Seeking Alpha is not a licensed securities dealer, broker or US investment adviser or investment bank. Our analysts are third party authors that include both professional investors and individual investors who may not be licensed or ...

继外卖之后，战意十足的京东再次用0佣金政策闪电突袭OTA市场。 就在618当天，京东黑板报一纸公开信震动酒旅行业：酒店商家参与"京东酒店PLUS会员计划"，享受最高三年0佣金。 与此同时，京东还亮出了自己的底气：全国超8亿高消费力用户，与全国超30000家大型企业和超800万中小企业客户的深度合作资源，与四星级以上酒店 的主力客群高度重合。 而这已不是京东首次以"0佣金"策略突袭传统行业版图，年初京东外卖同样以"商家0佣金，骑手交社保"的组合拳杀入外卖战场。 然而，高调入局背后藏着京东更深的战略逻辑。 此次政策发布前刘强东首次对外分享了京东做酒旅的逻辑：京东做所有业务都是为了供应链。 从秒送到外卖，再到如今高调进军酒旅，京东的"三级跳"，每一次都让人"血脉喷张"。 0佣金的阳谋：无门槛，有玄机 京东此次推出的"京东酒店PLUS会员计划"，表面看来几乎是零门槛的普惠政策。 所有参与该计划的酒店商家均可享受最高三年佣金全免的优惠，无需额外付费或满足复杂的业绩指标。 图源：京东黑板报 看似简单的0佣金政策，背后暗藏精妙设计： 首先，是会员体系深度耦合。 据了解，参与酒店必须接入京东PLUS会员权益系统，实现会员体系 ...

| | 5月中国非游戏厂商出海收入榜 2025年5月1日-5月31日 | | | | | 日点到库 app.diandian.com | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 排名 | 公司 | | 在架App数 | 主要应用 | | 排名趋势 | | - | li 字节跳动 | 字节跳动 | 78 | | | ▶ 0 | | 2 | | 睿琪软件 | ୧୪ | | | > 0 | | 5 | | 欢聚集团(NASDAQ:YY) | 71 | | | > 0 | | 4 | 1b·FINK | TP-LINK | 44 | | | > 0 | | 5 | meitu美图 | 美图(HK:01357) | 112 | | | ▶ 0 | | 6 | | 赤子城科技(HK:09911) | 39 | | | > 0 | | 7 | | 畅读科技 | 72 | | | > 0 | | 8 | Tencent | 腾讯 (HK:00700) | 2558 | | | ▶ 0 | | 9 | INTSIG | 合合信息 | રૂટ | | | > 0 | | 10 ...

美联储声明称，近期指标显示美国经济活动继续稳步扩张，失业率维持在低位，劳动力市场保持稳固， 通胀率仍"略高"。 声明重申，美联储继续寻求在较长时间内实现最大就业以及通胀率2%的目标。目前美国经济前景的不 确定性有所减弱，"但依然较高"。美联储密切关注其双重使命面临的风险。 美联储表示，委员会之后将继续跟踪新的经济数据。当美联储双重目标面临风险时，将准备好调整货币 政策立场。 2025年6月18日，美国华盛顿特区，美联储主席鲍威尔。图片来源：视觉中国 据新华社消息，当地时间6月18日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基 金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变。这一决定符合市场预期，也是美联储连续第4次决定维 持利率不变。 利率点阵图显示，2025年预计将降息两次。19位官员中有7位认为2025年不会降息，2位预计将降息一 次，8位预计将降息两次，2位预计将降息三次。3月的点阵图中，有4位官员官员认为今年不会降息。 在记者会上被问到特朗普做出的人身攻击时，鲍威尔重申，美联储的目标是确保稳健的美国经济，有强 劲的劳动力市场和稳定的物价，"这就是我们唯一关心的事"。对于任期满后，是 ...

2025 年 6 月 19 日 星期四 每日大市点评 6 月 18 日，港股大盘再缩量调整，恒生指数全日下跌 270 点或 1.1%，收报 23,710 点。恒生科指下跌 1.5%，收报 5,214 点。大市成交金额减少至仅 1,819 亿港元，为 6 月 2 日以来最少，港股通净流入 12.4 亿港元。盘面上，港股内部运行质 素转弱，多只强势股均高位回落，4 月以来升势领先的港交所(388 HK)裂口下跌 2.3%并自 4 月 11 日以来首次跌穿 10 天移 动平均线。权重互联网股如腾讯(700 HK)、美团(3690 HK)、阿里(9988 HK)及京东(9618 HK)分别跌 1.0%至 3.5%不等，内 房、汽车、非银金融、石油、电讯等板块普遍回调。黄金相关、啤酒、综合企业、航空及部分内银则逆市上升。日前股 价大跌的周大福(1929 HK)反弹 3.1%。 我们认为，当前港股大盘高台反复，受多个因素影响：1) 港股估值已大幅修复，AH 溢价偏低；2) 外部贸易谈判风险犹 存，内部政策暂时处于空窗期；3) 新股密集上市分流存量资金；4) 部分机构于半年结前提前锁定利润。另外，港元汇价 已触发 7.85 ...

《遇见·哈尔滨》试演场景。新华社发 《王的战车》试演场景。新华社发 新华社哈尔滨6月19日电（记者杨思琪、沈易瑾、杨轩）国际啤酒节、梦幻冰雪馆、冰雪艺术馆、《遇见·哈尔滨》江上沉浸式演出……今年夏 天，凭借"冰雪游"火爆出圈的"尔滨"持续上新，将冰雪基因中的浪漫与活力融入火热盛夏，将为市民和游客呈现新一季的夏季精彩。 今夏，哈尔滨冰雪大世界将以5大核心产品和10大亮点项目，推出"啤酒+冰雪+演出+科技+活动"融合新业态，持续优化文旅消费新场景，为"冰 城"夏季旅游打造新的"流量密码"。 第二十三届哈尔滨国际啤酒节将于7月5日在哈尔滨冰雪大世界园区启幕。哈尔滨冰雪大世界股份有限公司市场营销部副部长孙泽旻介绍，本届啤 酒节占地40万平方米，规划"雪韵丁香"火炬广场、梦想大舞台、啤酒大篷、特色啤酒花园、美食街、生态露营区、自驾房车集散地等主题区域， 还将举办多场音乐节、演唱会等活动。其中，6月28日至29日将举办"叁大冻梨"音乐节。 在雪花摩天轮广场，园区创新打造了室外戏雪区，通过引入夏季高温造雪技术，实现在20多摄氏度的室外欣赏"飘雪"奇观，还能坐雪滑梯、玩雪 地转转，再现冬日同款"冰雪奇缘"。 梦幻冰雪馆吸引游 ...

对此，伊朗常驻联合国代表团于6月18日迅速回应，坚决否认伊朗曾向美国提出谈判请求，称特朗普的 相关言论为"不实之辞"。代表团严正声明："伊朗官员从未提议赴白宫进行任何形式的屈辱性谈判。"伊 朗方面重申，不会在任何形式的威胁下屈服谈判，也不会接受强加的和平方案。对于任何威胁与行动， 伊朗将以坚决的反制措施予以回应，维护国家主权与尊严。 【最新白银t+d行情解析】 白银t+d市场技术分析显示，当前价格走势需重点关注以下关键位：上方阻力位方面，8980元对应5日均 线压制位，若价格能有效突破9010元阻力关口，或将改变当前下行趋势，形成趋势反转信号；下方支撑 位方面，8760元作为前期低点构成重要支撑水平，8960元则兼具布林带中轨技术支撑与市场心理支撑的 双重属性。 美国总统特朗普宣布，他计划于周三再度召集会议，深入探讨中东地区的紧张局势与冲突问题。然而， 对于美国是否将介入以色列针对伊朗核浓缩设施的军事行动，特朗普依旧保持高度保密，未予明确表 态。 据三位知情人士在周二晚间透露，特朗普已向其高级助手确认，他已批准了针对伊朗的潜在攻击方案， 但尚未做出最终决策，此举意在观察伊朗是否会主动放弃其核发展计划。 特朗普 ...