BrasilAgro Companhia Brasileira de Propriedades Agrícolas (NYSE:LND) Q2 2026 Earnings call February 06, 2026 08:00 AM ET Company ParticipantsAna Paula Zerbinati - Head of Investor RelationsAndré Guillaumon - CEONone - TranslatorConference Call ParticipantsGuilherme Cutillo - AnalystNone - AnalystAna Paula ZerbinatiGood morning, everyone! [Foreign Language] Estamos aqui mais uma vez no call de divulgação de resultados da BrasilAgro. Hoje nós vamos estar apresentando os resultados do segundo trimestre do ano ...

BrasilAgro Companhia Brasileira de Propriedades Agrícolas (NYSE:LND) Q2 2026 Earnings call February 06, 2026 08:00 AM ET Speaker0Good morning, everyone! Estamos aqui mais uma vez no call de divulgação de resultados da Brasil Agro. Hoje nós vamos estar apresentando os resultados do segundo trimestre do ano safra 2025-2026. Para quem nos acompanha em inglês, a apresentação está disponível no chat. Agora eu vou passar a palavra pro André Guilhomon, nosso CEO, para dar início.Speaker1Muito obrigado, Ana Paula.S ...

2Q26 | 6M26 RESULTS PRESENTATION André Guillaumon CEO Gustavo Lopez CFO & IRO Ana Paula Zerbinati IR and Capital Market Head 6M26 EARNINGS CALL PORTUGUÊS Essa videoconferência será em português, com tradução simultânea para o inglês. Alteração de Idioma: para acessar a tradução simultânea, clique no botão Interpretation, na parte inferior direita da tela, e escolha o idioma "Inglês". Para fazer perguntas: clique no ícone Q&A e escreva seu nome e empresa ou levante a mão para entrar na fila. Ao ser anunciado ...

美印贸易协议核心条款与声明 - 美国总统特朗普宣布与印度总理莫迪达成贸易协议 特朗普称美国将把对印度商品的关税从50%降至18% 而印度将对美国商品关税降至零 用美国和委内瑞拉的供应替代俄罗斯石油 开放农业等敏感市场 并购买价值5000亿美元的美国商品[1] - 印度总理莫迪在社交媒体上回应 对降低18%的关税表示高兴 并感谢特朗普 支持其全球和平努力[1] - 双方领导人表达了温暖的情谊 特朗普称莫迪为“伟大的朋友”[2] 但协议有被破坏的风险 双方的言论与未言明之处已引发困惑[3] 协议条款的可行性与不确定性 - 分析人士对协议条款的可行性表示怀疑 认为“说起来容易做起来难”[2] - 牛津经济学的首席经济学家指出 特朗普关于印度将关税降至零、停止进口俄罗斯石油以及将美国进口额提高到5000亿美元的说法尚未得到印度当局证实 这些目标看起来不切实际 并增加了美国 backtracking 的风险[4] - 野村证券的报告称 美印贸易协议是重大突破 但“没有交易是确定的” 并引用了特朗普对韩国重新提高关税的威胁作为先例[5] - 卡内基国际和平基金会的学者建议 分析师应忽略协议中的一些数字 或至少将其视为愿景目标[19] 农业领域的争议与敏感性 - 印度商业部长表示 协议将充分保护印度农业和乳制品行业的利益[6] 这与美方声称印度将为美国农产品移除非关税壁垒并取消大部分农产品关税的说法形成对比[6] - 美国贸易代表称 印度将对“大量”农产品关税降至零 包括树坚果、葡萄酒、烈酒、水果、蔬菜等 并称这是一场重大胜利[7] - 农业对两国政府都至关重要 美国去年曾提供120亿美元援助受贸易战影响的农民[8] 而农业是印度约14亿人口中42%的主要生计来源 是政治敏感问题[9] - 风险咨询公司专家指出 印度在农业等政治敏感领域可能保持谨慎 国内考量仍然强烈 今年三个主要邦的选举加剧了这种敏感性[10] - 印度反对党领袖指责政府在关税上“妥协”和“投降”[11] 国内分析师警告 低价食品进口激增可能取代本土产品 抑制国内增值动力 并削弱部分快速消费品生态系统[11] 能源安全与俄罗斯石油进口分歧 - 协议要求印度完全停止购买俄罗斯石油 代之以美国或委内瑞拉石油 其可行性受到质疑[12] - 专家认为 完全停止购买俄罗斯原油将损害印俄长期战略关系 印度不太可能切断与莫斯科的重要联系[12] - 印度商业部长重申 能源安全是政府的首要任务 采购决策基于市场和不断变化的国际动态[13] 尽管美国制裁 俄罗斯仍是印度最大的原油供应国 1月份供应量为每日106万桶[13] - 分析指出 俄罗斯乌拉尔原油目前较美国布伦特原油每桶折价11美元 中东原油价格也比俄油高出每桶9美元[15] 印度是价格敏感型买家 转向俄罗斯以外的原油可能会增加采购成本并挤压印度国有炼油商的利润[14][15] - 专家结论是 考虑到战略和经济利益 印度不太可能停止俄罗斯原油进口 但这正是美国的关键要求 可能成为贸易摩擦点[16] 此举还可能恶化印度的进口账单和经常账户压力[17] 巨额美国商品采购承诺的挑战 - 协议中包含印度购买5000亿美元美国商品的承诺 涉及国防、交通、能源和农产品等领域[18] - 印度2025财年货物进口总额为7202.4亿美元 贸易逆差为943亿美元 其中从美国进口的商品价值为453亿美元[18] 即使分阶段进行 专家也认为5000亿美元的目标难以实现[18] - 印度商业部长暗示可能增加从美国在能源、核电、数据中心和航空等领域的进口 但未透露细节[19] - 分析人士认为 达到5000亿美元的目标非常困难[20] 投资者应将 headline pledges 视为谈判起点而非既定结果[21] 协议状态与历史先例 - 双方尚未宣布正式达成协议的明确日期 但印度部长表示将很快发布联合声明[20] - 特朗普上月曾以韩国立法机构延迟批准协议为由 将韩国进口关税从15%调回25%[5] 这并非特朗普首次逆转贸易协议[4]

自产农产品增值税免征政策 - 农业生产者销售的自产农产品免征增值税 自产农产品指直接从事植物种植、收割和动物饲养、捕捞的单位和个人销售的《农业产品征税范围注释》所列产品 [2] - 外购农业产品或外购后生产加工再销售的产品不属于免税范围 需按规定税率征收增值税 [2] 农民专业合作社增值税政策 - 农民专业合作社销售本社成员生产的农业产品 视同农业生产者销售自产农业产品 免征增值税 [2] - 农民专业合作社需依照《中华人民共和国农民专业合作社法》规定设立和登记 [2] “公司+农户”经营模式增值税政策 - 纳税人采取“公司+农户”经营模式从事畜禽饲养并回收销售 属于农业生产者销售自产农产品 免征增值税 [2] - 该模式指公司与农户签订委托养殖合同 公司提供畜禽苗、饲料、兽药等（所有权属公司） 农户饲养至成品后交付公司回收销售 [2] - 所涉畜禽需属于《农业产品征税范围注释》的农业产品 [2] 制种行业增值税政策 - 制种企业在特定生产经营模式下生产销售种子 属于农业生产者销售自产农业产品 免征增值税 [2] - 模式一：制种企业利用自有或承租土地 雇佣农户或雇工进行种子繁育 再经烘干、脱粒、风筛等深加工后销售种子 [2] - 模式二：制种企业提供亲本种子委托农户繁育并收回 再经烘干、脱粒、风筛等深加工后销售种子 [2][3] 农产品发票合规开具 - 销售自产农产品享受免征增值税时 可开具农产品销售发票或农产品收购发票 不得开具增值税专用发票 [3] - 农产品销售发票指农业生产者销售自产农产品适用免税政策而开具的普通发票 [3] - 农产品收购发票指收购单位向自然人农业生产者收购自产免税农产品时 由付款方向收款方开具的发票 [3] 农产品发票抵扣规范 - 纳税人购进农产品取得（开具）农产品销售发票或收购发票 以发票上注明的农产品买价和9%的扣除率计算进项税额 [3] - 用于生产销售或委托受托加工13%税率货物的农产品 在生产领用当期可加计扣除1%的进项税额 [3] - 购进农产品既用于生产销售或委托加工13%税率货物又用于其他货物服务的 应当分别核算 [3] 政策依据 - 相关政策依据包括《中华人民共和国增值税暂行条例》第十五条、《财政部 国家税务总局关于印发〈农业产品征税范围注释〉的通知》（财税字〔1995〕52号）等 [3]

公司业务结构转型 - Village Farms International Inc 目前的市场估值仍基于其作为一家均衡的农业公司 即部分从事蔬菜种植 部分从事大麻业务 [1] - 然而 自2025年完成交易后 公司已剥离了大部分农产品业务 其报告的收益 利润率和运营杠杆已主要由大麻业务主导 [1] 财务表现与估值 - 公司报告的收益 利润率和运营杠杆已主要反映其大麻业务的表现 [1]

2026年中央一号文件核心观点 - 文件为“十五五”时期首个中央一号文件，主题为《中共中央 国务院关于锚定农业农村现代化 扎实推进乡村全面振兴的意见》，核心目标是锚定农业农村现代化，以推进乡村全面振兴为总抓手，以学习运用“千万工程”经验为引领，以改革创新为根本动力，提高强农惠农富农政策效能 [1] - 具体工作方向包括守牢国家粮食安全底线，持续巩固拓展脱贫攻坚成果，提升乡村产业发展、建设、治理水平，努力把农业建成现代化大产业、使农村基本具备现代生活条件、让农民生活更加富裕美好，为推进中国式现代化提供基础支撑 [1] 提升农业综合生产能力和质量效益 - **稳定粮油生产**：粮食产量稳定在1.4万亿斤左右，加力实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动，推进粮油作物大面积提单产，巩固提升大豆产能，拓展油菜、花生、油茶等生产空间 [2] - **促进“菜篮子”产业提质**：强化生猪产能综合调控，巩固肉牛、奶牛产业纾困成果，支持发展青贮玉米、苜蓿等饲草料生产，支持设施农业更新改造，推进深远海养殖和现代化远洋捕捞 [3] - **加强耕地保护与质量**：严守耕地红线，分区分类高质量推进高标准农田建设，实施新一轮黑土地保护工程，扎实推进盐碱地综合利用和酸化耕地治理 [4] - **提升农业科技创新**：加强农业关键核心技术攻关，深入实施种业振兴行动，加快生物育种产业化，加快高端智能、丘陵山区适用农机装备研发应用，促进人工智能与农业发展相结合 [5] - **强化农业防灾减灾**：加强气象、水文、地质灾害监测预报预警，推进大江大河控制性枢纽、堤防达标提标和蓄滞洪区建设，加强病险水库除险加固，强化病虫害统防统治 [6] - **协调农产品贸易**：推进农产品进口多元化，培育具有国际竞争力的农业企业，支持扩大优势特色农产品出口 [6] 实施常态化精准帮扶 - **健全帮扶政策体系**：保持财政投入、金融支持、资源要素配置等方面政策总体稳定，强化开发式帮扶，保持中央财政常态化帮扶资金规模及省市两级投入资金规模稳定 [7] - **提高监测帮扶精准性**：合理确定防止返贫致贫对象认定标准，健全精准识别和快速响应机制，确保早发现、早干预、早帮扶，统筹开展防止返贫致贫对象和农村社会救助对象监测识别 [7] - **提升产业和就业帮扶实效**：优化产业帮扶方式，中央财政常态化帮扶资金用于产业发展的比例在省级保持基本稳定，完善产业帮扶到户奖补政策，强化就业帮扶与有组织劳务输出 [7][8] - **分层分类帮扶欠发达地区**：分别确定国家和省级乡村振兴重点帮扶县，推动区域性和跨区域重大基础设施建设，深入开展医疗、教育干部人才“组团式”帮扶，拓展东西部协作领域 [8] 积极促进农民稳定增收 - **调动农民务农积极性**：健全种粮农民收益保障机制，合理确定稻谷、小麦最低收购价，稳定实施耕地地力保护补贴、玉米大豆生产者补贴和稻谷补贴政策，强化稻谷、小麦、玉米、大豆保险保障 [9] - **培育壮大县域富民产业**：推动农村一二三产业深度融合，支持农产品精深加工，实施农村电商高质量发展工程，深化农文旅融合推进乡村旅游提档升级，发展各具特色的县域经济 [10] - **促进农民工稳岗就业**：实施大规模职业技能培训，统筹做好外出务工服务保障和返乡就业创业扶持，强化农民工工资支付保障，扩大以工代赈项目覆盖范围、建设领域和劳务报酬发放规模 [11] - **扩大乡村消费**：支持乡村消费扩容升级，培育丰收市集、非遗工坊、休闲露营等新业态，支持新能源汽车、智能家电、绿色建材下乡，健全农村废旧家电家具等再生资源回收体系 [11] 因地制宜推进宜居宜业和美乡村建设 - **优化乡村国土空间布局**：统筹优化村镇布局，提高村庄规划质量和实效，稳步开展全域土地综合整治，提高土地节约集约利用水平，分类保障乡村发展用地 [12] - **加强农村基础设施建设和管护**：分类提升农村供水保障水平，提升农村电网供电保障和综合承载能力，扩大农村充电设施覆盖范围，推进农村老旧公路改造，推动农村客货邮融合发展 [13] - **加强县域基本公共服务供给**：稳慎优化农村中小学校和幼儿园布局，实施县域普通高中振兴行动计划，推进医疗卫生强基工程，巩固拓展农村居民医保参保成果，发展县乡普惠托育服务 [14] - **推进乡村生态保护修复**：持续整治提升农村人居环境，加快消除农村黑臭水体，推进农业农村污染防治攻坚，加强重要江河湖库系统治理和生态保护，全面推进“三北”工程建设 [15] - **实施文明乡风建设**：弘扬和践行社会主义核心价值观，推进“文艺赋美乡村”，持续推进农村移风易俗，持续整治农村高额彩礼，健全农村殡葬公共服务体系 [16] - **建设平安法治乡村**：坚持和发展新时代“枫桥经验”，强化农村社会治安整体防控，深入打击农村黄赌毒、电信网络诈骗等违法犯罪行为，统筹做好农村灾害风险隐患排查治理 [17] 强化体制机制创新 - **健全现代农业经营体系**：全面开展第二轮土地承包到期后再延长三十年整省试点，规范承包地经营权流转，提升家庭农场生产经营能力，深化农村集体产权制度改革支持发展新型农村集体经济 [18][19] - **盘活农村各类资源**：有序推进农村集体经营性建设用地入市，支持入市土地优先用于发展集体经济和乡村产业，依法盘活用好闲置土地和房屋，深入整治农村集体“三资”管理突出问题 [19] - **创新乡村振兴投融资机制**：优先保障农业农村领域一般公共预算投入，用足用好专项债、超长期特别国债支持符合条件的农业农村领域重大项目，健全财政金融协同支农投入机制 [20] - **推动城乡要素双向流动**：科学有序推进农业转移人口市民化，依法维护进城落户农民土地权益，发展壮大乡村人才队伍，实施新一轮高校毕业生“三支一扶”计划 [21] 加强党对“三农”工作的全面领导 - **强化乡村振兴责任制**：坚持五级书记抓乡村振兴，健全党领导农村工作体制机制，加大“三农”干部教育培训力度 [22] - **加强农村基层党组织建设**：选优配强乡镇领导班子，优化村“两委”班子，持续整顿软弱涣散村党组织，公务员招录计划向县乡基层机关倾斜 [22] - **改进农村工作方式方法**：深入开展整治形式主义为基层减负工作，优化乡村振兴战略实绩考核，全面落实“四下基层”制度，深化整治乡村振兴领域腐败和作风问题 [23]

贸易政策变动 - 美国总统特朗普宣布将印度进口商品的惩罚性关税从25%下调至18% [1] - 美国对印度商品的“互惠关税”从25%降至18% 立即生效 [8] - 印度则将美国产品的关税和非关税壁垒削减至零 [8] 协议内容与条件 - 该协议的关键在于印度据报已停止购买俄罗斯原油 转而大规模购买美国能源和商品 [1] - 印度同意停止购买俄罗斯石油 并更多地购买美国及潜在委内瑞拉的石油 [2] - 印度总理莫迪承诺了一项庞大的“购买美国”计划 包括价值超过5000亿美元的美国能源、技术、农产品、煤炭及其他出口商品 [8] 市场反应 - 印度基准股指Nifty 50的期货在古吉拉特国际金融科技城交易中 在清淡交投中飙升高达3.8% [5] - 在美国上市的交易型开放式指数基金iShares MSCI India ETF触及盘中高点 涨幅高达2.4% [5] - 印度卢比在离岸交易中走强 对美元汇率上涨1% [5] 行业影响与贸易背景 - 美国去年从印度进口的最大商品包括计算机、智能手机等电子产品、药品、服装和化学品 [8] - 印度长期以来也进口美国飞机和航空部件 [9] - 能源来源的转变并非易事 也不会一蹴而就 据全球贸易追踪机构Kpler报告 即使在特朗普对印度商品加征惩罚性关税数月后 印度每天仍进口约150万桶俄罗斯原油 [7] 协议的战略意义 - 特朗普将此举描述为帮助“结束乌克兰战争” [2] - 这一转变标志着对2025年大幅加征关税的戏剧性回撤 当时华盛顿首次对印度征收高额关税 包括一项明确与俄罗斯能源进口挂钩的25%的惩罚性关税 旨在扼制德里与莫斯科的原油贸易 [6] - 特朗普将此次让步描述为深厚双边“友谊与尊重”的证明 并坚称该协议标志着美印贸易和能源关系的新篇章 [4]

文章核心观点 - 优秀的管理层在长期内至关重要，但其作用存在局限，这在农业领域尤为明显，因为天气、全球市场趋势和地缘政治可能对作物价格产生重大影响 [1] - 分析师继续看好SLC Agrícola公司 [1] 行业分析 - 农业行业的表现受到天气、全球市场趋势和地缘政治等外部因素的显著影响，这些因素可能对作物价格产生重大冲击 [1]

印度自由贸易协定策略演变 - 印度自贸协定谈判从早期与泰国的“早期收获计划”开始，该计划覆盖产品有限，不足100种[4] - 早期策略为“谨慎校准”，拒绝削减葡萄酒、烈酒和汽车等“敏感行业”的关税，以保护国内制造业和葡萄种植者[2][4] - 2022年与澳大利亚达成临时协议标志策略转变，首次大胆降低特定价值以上葡萄酒的关税，并尝试配额制度[2][4] 自贸协定涵盖范围扩大 - 与欧洲自由贸易联盟（瑞士、挪威、冰岛、列支敦士登）的协定将涵盖范围扩大至巧克力、手表等产品[3][4] - 贸易让步内容超越商品与服务，开始包含投资承诺，如欧洲自由贸易联盟承诺新增1000亿美元的外国直接投资[3][4] - 在四年内达成第八项协定（与欧盟）时，除谷物、豆类、乳制品和转基因食品外，“红色通道”清单已大幅缩短[3] 具体行业的贸易让步与保护 - 对法国或西班牙葡萄酒削减关税，以换取向欧洲市场出口有限数量的葡萄[3] - 允许进口梨和苹果，但数量有限并设有最低进口价格等特征，确保苹果到岸成本不低于每公斤96卢比[3][5] - 根据市场机会调整让步，例如在与英国的自贸协定中未对电动汽车提供任何让步，但在八个月后的欧盟协议中提供了有限数量的电动汽车让步[3][5] 现代自贸协定纳入新议题 - 所谓“新议题”（此前被印度谈判代表称为非贸易议题）已成为贸易协议的一部分[3][5] - “现代自贸协定”包含知识产权、中小企业、数字贸易、劳工和环境等议题[3][5] - 印度在这些议题上的承诺未超出其在国际论坛上已承诺的范围，以应对专利法被削弱的担忧[3][5]