财务业绩 - 公司第一季度调整后每股收益为1.18美元 超出市场预期的1.01美元 同比增长6.3% [2] - 总销售额达15.416亿美元 超过预期的15.16亿美元 同比增长2% 按固定汇率计算同样增长2% [2] - 同店销售额增长2.5% 商品平均单价同比提升约8% [1][2] - 毛利润5.988亿美元 同比增长4.6% 毛利率提升100个基点至38.8% [3] - 调整后营业利润7030万美元 同比增长21.6% 营业利润率提升80个基点至4.6% [4] 区域表现 - 北美地区销售额14.5亿美元 超出预期的14.3亿美元 同比增长2.1% 同店销售额增长2.3% [5] - 国际市场销售额8010万美元 超出预期的7590万美元 同比增长3.8% 同店销售额增长4.5% [5] 门店情况 - 截至2025年5月3日 北美门店2371家 净减少8家 国际门店262家 净减少1家 全球总计2633家门店 [9] 财务指标 - 期末现金及等价物2.641亿美元 库存20.1亿美元 股东权益17.8亿美元 [10] - 第一季度经营活动净现金流出1.753亿美元 [10] - 回购210万股普通股 耗资1.174亿美元 后续又回购23.5万股 耗资1500万美元 剩余6亿美元回购额度 [11] 业绩指引 - 第二季度销售额预期14.7-15.1亿美元 同店销售额预计下降1.5%至增长1% [12] - 第二季度调整后营业利润预期5300-7300万美元 调整后EBITDA预期9900万-1.19亿美元 [13] - 2026财年销售额预期上调至65.7-68亿美元 同店销售额预期调整为下降2%至增长1.5% [14] - 2026财年调整后营业利润预期上调至4.3-5.1亿美元 调整后EBITDA预期上调至6.15-6.95亿美元 [15] - 2026财年每股收益预期上调至7.7-9.38美元 资本支出预期维持1.45-1.6亿美元 [15] 股价表现 - 财报发布后股价单日上涨12.5% 过去三个月累计上涨52.4% 跑赢行业24.6%的涨幅 [1][16]

文章核心观点 游戏配件品牌Turtle Beach Corporation的首席执行官Cris Keirn和首席财务官Mark Weinswig将参加Maxim Group 2025虚拟科技会议的炉边谈话 [1] 公司信息 - 公司是全球领先的游戏配件供应商，旗下Turtle Beach品牌设计畅销游戏耳机、顶级游戏控制器等产品，是主机游戏音频市场领导者，2024年收购Performance Designed Products LLC，股票在纳斯达克交易所交易 [3] 会议信息 - 首席执行官和首席财务官将于6月4日下午2点参加Maxim Group 2025虚拟科技会议的炉边谈话 [1] - 活动将通过公司网站“Events & Presentations”部分进行直播，重播将在投资者关系网站上保留两周 [2] 联系方式 - 投资者联系邮箱为tbch@icrinc.com [6] - 公关与媒体联系人为MacLean Marshall，电话(858) 914 - 5093，邮箱maclean.marshall@turtlebeach.com [7]

文章核心观点 - 2024/25财年多款新品发布延迟影响收益，但将带动2025/26财年上半年起业务和营业利润强劲增长 [2] 财务数据 整体财务数据 - 2024/25财年集团销售额2.88亿欧元，其中NACON贡献1.679亿欧元，Bigben AudioVideo/Telco贡献1.2亿欧元 [3] - 毛利率51.2%，同比提升2.4个百分点；非经常性项目前EBITDA为6210万欧元，与上年持平；非经常性项目包括税务纠纷和NACON盈利条款转回影响 [4] - 净金融收入/支出包含830万欧元IFRS资本利得；全年净亏损30万欧元 [3][5] 各业务板块财务数据 NACON - 2024/25财年销售额1.679亿欧元，与上年持平；游戏业务销售额9710万欧元，配件业务6520万欧元，其他业务560万欧元 [7] - 毛利率提升至64.4%；非经常性项目前EBITDA稳定在5590万欧元 [7] - 因《Test Drive Unlimited》发布，非流动资产折旧/摊销同比增加850万欧元至5850万欧元；营业利润110万欧元 [8] Bigben AudioVideo/Telco - 2024/25财年销售额1.2亿欧元，上年为1.243亿欧元；移动配件业务销售额9310万欧元，音频/视频业务2690万欧元 [9] - 毛利率提升至32.7%；EBITDA总计140万欧元，受税务纠纷影响 [9][10] - 净金融收入450万欧元，税务支出40万欧元，全年净利润100万欧元 [11] 资产负债表数据 - 截至2025年3月31日，集团权益为3.389亿欧元，可用现金4530万欧元，净债务1.593亿欧元 [12] - 上半年运营资金总计6370万欧元 [12] 业务分析 NACON 游戏业务 - 2025/26财年游戏阵容约15款，上半年有多款大作发布，如《Robocop: Rogue City – Unfinished Business》《Hell is Us》 [14][15] - 下半年也有众多游戏计划发布，包括体育、赛车、模拟、冒险等类型 [19] 配件业务 - 新配件发布将支撑业绩，如XBOX Revolution X Unlimited控制器获好评，REVOSIM系列推出新品，为Nintendo Switch2开发约30款配件 [20] Bigben AudioVideo/Telco 移动配件业务 - 市场困难但公司受益于多元化策略，同时优化供应链、减少碳排放并发展Origine France Garantie标签 [18] 音频/视频业务 - 依靠销售点多元化、品牌知名度和新产品推出推动业务发展，如Hi Buddies系列扩张、EPOK品牌产品开发、BLUEY™闹钟/夜灯推出 [22] 其他信息 - 董事会决定2025年6月2日会议不建议在即将召开的股东大会上就2024/25财年派发股息 [13] - 2025年7月25日召开股东大会，7月28日收市后公布2025/26财年第一季度销售额 [24] - 公司是泛欧视频游戏出版商，设计和分销移动配件、游戏配件及音频/视频产品，拥有超1300名员工，在36个子公司和超100个国家有业务 [24][25]

交易完成 - Topgolf Callaway Brands成功以2.9亿美元将Jack Wolfskin业务出售给ANTA Sports [1] - 交易于2025年5月31日完成 [2] - 交易完成后公司将重新聚焦核心业务并增强财务灵活性 [2] 公司战略 - 出售Jack Wolfskin是公司战略调整的重要里程碑 [2] - 公司计划将Topgolf业务从核心运营中分离 [2] - 公司CEO表示ANTA Sports将保持Jack Wolfskin品牌的完整性 [3] 公司业务 - Topgolf Callaway Brands是一家科技驱动的现代高尔夫和生活方式公司 [4] - 公司业务涵盖高尔夫装备、服装和娱乐 [4] - 旗下品牌包括Topgolf、Callaway Golf、TravisMathew、Odyssey和OGIO [4] - 公司定义"现代高尔夫"为包含球场内外的高尔夫生态系统 [4]

公司业绩表现 - 第一季度调整后每股收益为49美分 超出Zacks共识预期的47美分 同比增长28 9% [3] - 净销售额同比增长2 9%至14 24亿美元 为2021年以来最强劲的销售表现 主要得益于与迪士尼的成功合作 [3] - 美国及加拿大门店净销售额增长4 3%至11 1亿美元 超出共识预期 而直销渠道销售额下降4 3%至2 5亿美元 低于预期 [4] - 国际业务净销售额增长10 1%至6400万美元 略低于共识预期 [4] 财务指标与利润率 - 毛利润增长6 6%至6 46亿美元 毛利率扩大160个基点至45 4% 主要得益于商品利润率改善100个基点 [5] - 运营收入增长11 8%至2 09亿美元 运营利润率提升120个基点至14 7% [6] - 净利润增长20 7%至1 05亿美元 [7] 门店运营与扩张 - 季度末总门店数达1900家 其中美国1787家 加拿大113家 本季度净新增5家门店 [8] - 国际合作伙伴净关闭5家门店至524家 主要涉及中东地区表现不佳的门店 2025财年计划净新增至少30家国际门店 [9] 财务状况与现金流 - 期末现金及等价物为6 36亿美元 长期债务38 9亿美元 长期租赁负债8 95亿美元 [10] - 库存同比增长7% 略高于原计划 主要受关税影响及战略备货推动 [11] - 第一季度经营活动提供净现金流1 88亿美元 [11] 未来业绩指引 - 第二季度净销售额预计同比持平至增长2% 国际零售销售额预计高个位数增长 但报告净销售额可能中个位数下降 [12][13] - 第二季度每股收益预期为33-38美分 毛利率预计41% SG&A费用率30% [14] - 2025财年净销售额增长指引维持1-3% 每股收益预期3 25-3 6美元 低于2024财年的3 61美元 [16][18] - 计划资本支出2 5-2 7亿美元 主要用于房地产和技术 自由现金流预期7 5-8 5亿美元 [18][19] 行业比较 - 公司股价过去三个月下跌19 1% 而行业同期上涨6 3% [20] - 同行业中 Urban Outfitters(URBN)获Zacks强力买入评级 2025财年盈利预期增长20 9% [21][22] - Canada Goose(GOOS)和Allbirds(BIRD)均获买入评级 盈利预期分别增长10%和16 1% [22][23][24]

公司表现 - 2025年股价下跌近50%，而标普500指数小幅上涨，当前股价约104美元[1] - 第四季度营收增长6.5%至超过10亿美元，每股收益从0.82美元上升至1.00美元[2] - 过去三年营收年增长率达16.4%，远超标普500平均水平[5] - 最近四个季度营业利润率达24.9%，同比提升210个基点，净利润率高达19.4%[5] 品牌与增长 - HOKA品牌第四季度增长10%，全年增长23.6%，UGG品牌第四季度增长3.6%，全年增长13.1%[2] - 公司预计第一季度销售额为8.9亿至9.1亿美元，同比增长8%-10%[2] - 公司拥有定价权、忠诚客户群和严格的成本管理[5] 财务健康 - 年现金流超过10亿美元，市值160亿美元，现金收益率达6%[4] - 资产负债表强劲，仅2.76亿美元债务，现金储备达22亿美元，债务权益比低至1.3%[6] - 现金占资产比例高达50%，远超标普500公司平均20%的债务权益比[6] 估值 - 当前市盈率约17倍，低于2024年底的32倍，也低于标普500当前的26倍[3] - 市场尚未充分认识到公司的投资机会[8] 历史韧性 - 2022年通胀危机中股价下跌48%，但一年内恢复并在2025年初创新高[7] - 2020年新冠危机中股价下跌55%，四个月内恢复[7] - 2008年金融危机中股价下跌77.1%，2010年中恢复至峰值[7]

耐克(NKE)表现分析 - 公司近期股价从2025年低点反弹，过去一个月上涨9%，表现优于标普500指数 [3] - 业绩疲软主要源于产品需求疲软，年初中国关税公告导致股价暴跌 [3] - 关税局势仍不明朗，目前90天的缓和期代表潜在永久协议的第一步 [4] - 服装行业普遍因制造业高度暴露于关税而受重创，投资者大幅调整盈利预期 [4] - 当前财年盈利预期整体负面但开始转向积极，需等待关税问题进一步明朗化以稳定EPS前景 [5] 塔吉特(TGT)表现分析 - 公司2025年股价下跌近30%，表现显著落后于标普500指数及零售同业 [9] - 季度业绩持续带来盈利后压力，非必需品类库存成为近年主要痛点 [9] - 产品组合中杂货类占比远低于沃尔玛，疫情期间非必需品类消费热潮消退后失去优势 [10] - 非理想库存结构是股价下跌主因，最新季度同店销售额同比下降5.7% [11] - 销售增长持续疲软，近期季度业绩未给股东带来预期中的喘息机会 [11] 行业与公司综合评估 - 两家公司近年均面临巨大压力，远离历史高点 [14] - 业绩疲软源于产品组合与消费者需求不匹配 [14] - 尽管股价大幅下跌，投资者仍需等待关税问题澄清及消费者兴趣能否重燃 [14]

分析师评级与目标价调整 - Telsey Advisory Group分析师Dana Telsey维持Capri Holdings Limited(CPRI)的"Market Perform"评级 并将目标价从17美元上调至20美元 [1] - 公司股价在周四交易中上涨1.66%至18.34美元 [7] 第四季度财务表现 - 第四季度调整后每股亏损4.90美元 远低于市场预期的0.14美元亏损 [1] - 季度销售额10.35亿美元(同比下降15.4%) 超过分析师预期的9.8657亿美元 [1] - 按固定汇率计算 总收入下降14.1% [1] 业务运营与战略调整 - 公司已宣布多项重大事项 包括在投资者日公布品牌长期目标 CFO/COO Tom Edwards离职 以及以13.75亿美元将Versace出售给Prada [2] - 管理层重申目标是在FY26前稳定运营 预计FY27恢复增长 [3] - Michael Kors品牌已连续十个季度收入下滑 需要重大改进 [3] 品牌重组与供应链调整 - Versace出售交易预计将提升利润率 改善资产负债表 并为潜在股票回购创造空间 [4] - FY26年 Michael Kors大部分生产将转移至越南 柬埔寨和印尼 Jimmy Choo仍主要依赖意大利制造 [5] - 公司仅有约5%的美国产量与中国相关 在当前关税假设下(中国进口商品10%-30%关税) 预计将产生6000万美元不可抵消的成本影响 可能使毛利率下降约100个基点 [5] 财务预测与经营展望 - Telsey预计公司FY26收入将下降24.3%至33.6亿美元 降幅大于此前预期的7.7% [6] - 尽管收入下降幅度加大 但FY26每股收益预估从1.02美元上调至1.33美元 [6] - 预计FY27将恢复收入增长 部分得益于运营利润率扩张 [7] - 近期美元走弱预计将为FY26的销售和运营费用带来轻微利好 [6]

财务表现 - 公司第四季度调整后每股亏损490美元 远低于市场预期的14美分亏损 [1] - 季度销售额1035亿美元 同比下降154% 但高于分析师预期的98657亿美元 [1] - 按固定汇率计算 总收入下降141% [1] - 公司预计2026财年调整后每股收益120-140美元 高于分析师预期的106美元 [3] 业绩指引 - 公司下调2026财年销售预期至330-340亿美元 低于此前预期的410亿美元和市场共识411亿美元 [3] - 预计第一季度总收入765-780亿美元 低于市场预期的95991亿美元 [4] - 预计第一季度每股收益010-015美元 与市场预期的010美元基本持平 [4] 战略规划 - 公司首席执行官表示将专注于执行新战略计划以实现未来增长 [2] - 目标将Michael Kors品牌收入提升至40亿美元 Jimmy Choo品牌提升至8亿美元 [2] - 计划将运营利润率恢复至两位数水平 [2] 市场反应 - 财报公布后股价上涨21%至1842美元 [4] - Telsey Advisory Group将目标价从17美元上调至20美元 [9] - JP Morgan将目标价从19美元下调至18美元 [9] - UBS将目标价从14美元上调至18美元 [9]

除息日与股息支付 - 耐克将于2025年7月1日支付季度股息每股0.40美元 除息日为2025年6月2日 [1] - Carter's将于2025年6月20日支付季度股息每股0.25美元 除息日为2025年6月2日 [1] - Wendy's将于2025年6月16日支付季度股息每股0.14美元 除息日为2025年6月2日 [1] 除息日股价调整预期 - 基于耐克当前股价61.78美元 0.65%的股息率将导致其股价在除息日开盘时理论上下调0.65% [2] - Carter's股价预计开盘下跌0.75% 反映其股息支付影响 [2] - Wendy's股价预计开盘下跌1.25% 因其股息率在三家公司中最高 [2] 历史股息与年化收益率 - 耐克历史股息显示其年化收益率为2.59% 基于最新季度股息0.40美元 [3] - Carter's年化收益率达2.99% 季度股息为0.25美元 [3] - Wendy's年化收益率显著高于同业 达5.01% 季度股息0.14美元 [3] 当日股价表现 - 截至周四交易时段 耐克股价下跌1.7% 表现弱于同业 [4] - Carter's股价逆势上涨3.3% 表现突出 [4] - Wendy's股价微跌0.3% 波动相对较小 [4]