Digi Power X (NasdaqCM:DGHI) Conference October 08, 2025 10:00 AM ET Company ParticipantsEdward Karr - Company RepresentativeConference Call ParticipantsPat McKeon - Equity AnalystPat McKeonMy name is Pat McKeon. I'm an analyst here with Noble Capital Markets, and today I have the pleasure of introducing Edward Karr with DigiPower X. Before we get started, let me just make sure everyone is aware that we will have Q&A at the end, so if you have any questions as we go along, feel free to enter those into the ...

公司业务战略 - 公司宣布完成1000台Bitmain Antminer S21+矿机的订单，计划最早于2025年10月13日抵达后开始安装 [1] - 此次新矿机部署是公司优化计划的关键一步，旨在用当前一代高性能设备替换部分老旧、低效的比特币矿机 [2] - 公司致力于在其密歇根数据中心并行运营人工智能数据中心和比特币挖矿业务，以利用基础设施并最大化两个业务线的效率 [3] - 公司计划升级约20兆瓦的比特币矿机，最终将在其密歇根数据中心部署约5000台新的S21+矿机 [3] 技术升级与效率提升 - 新矿机的安装将分阶段进行，每阶段约4兆瓦，以便在最小化干扰现有运营的情况下整合新设备 [2] - S21+矿机的算力最高可达约235 terahashes每秒，与公司老旧的S19J Pro比特币矿机相比，处理速度提升约135% [3] - 完成计划的20兆瓦升级后，公司预计其比特币挖矿业务的整体效率和产出将发生显著变化 [3] 资产与财务策略 - 公司打算将所有比特币挖矿业务赚取的比特币作为其数字资产国库策略的一部分，持有在资产负债表上 [4] - 在向1亿美元比特币国库目标迈进的过程中，公司将通过持续的公开市场收购比特币来补充其比特币挖矿业务 [4] 公司结构与未来计划 - 公司通过其全资子公司Sentinum, Inc 拥有并运营一个数据中心，在该中心进行数字资产挖矿，并为新兴的AI生态系统及其他行业提供主机托管和主机服务 [6] - 公司的另一全资子公司Ault Capital Group, Inc 是一家多元化控股公司，通过收购被低估的企业和具有全球影响力的颠覆性技术来寻求增长 [6] - 公司目前预计在2026年第二季度完成对ACG的剥离，剥离后公司将作为数据中心的拥有者和运营商，支持高性能计算服务，并持有数字资产 [7] - 在剥离完成前，公司将继续通过ACG及其全资和控股子公司和战略投资，提供支持多种行业的关键任务产品 [7] - 公司于2024年12月23日向所有普通股股东和C类优先股股东按转换后基准发行了100万股新指定的F类可交换优先股 [8] - 剥离将通过F类优先股自愿交换为ACG的A类普通股和B类普通股来完成，只有同意在交换要约中交出且未妥善撤回的F类优先股持有人才有权获得ACG股份 [9]

股价表现 - 公司9月股价上涨近21% [1] - 股价上涨主要由外部发展推动 而非公司自身消息 [2] 股价驱动因素 - 比特币在9月表现良好 提振了加密货币矿商的股价 [3] - 数据中心运营商及相关业务受欢迎 与公司利用资产增加收入的策略相契合 [3] - 9月中旬 Compass Point分析师Michael Donovan首次覆盖公司 给予买入评级 目标价6.50美元 [5] - 9月底 另一位分析师Darren Aftahi将公司公允价值评估大幅上调超过50% 从每股14美元上调至21.50美元 [6] 业务发展 - 公司正积极向高性能计算和人工智能基础设施提供商转型 此举获得分析师和投资者的认可 [1][6] - 公司位于纽约州北部的Lake Mariner设施被分析师特别指出具有巨大潜力 该地点已与两个客户签署了约422兆瓦的租赁协议 [8] 行业背景 - 数据中心的升级和扩张是推动人工智能革命的关键步骤 [4] - 相较于之前的IT技术 人工智能对资源和电力的需求更为庞大 [4]

核心观点 - 公司发布2025年9月未经审核的生产和运营更新，关键运营指标显示其自挖矿算力达到23.6 EH/s，当月产出251个比特币 [1][2][3] 生产与运营数据 - 2025年9月共挖矿产出约251个比特币 [2][4] - 作为常规资金管理的一部分，公司在9月出售了约158个比特币 [4] - 截至9月底，公司持有的比特币余额约为1,500个 [2][4] - 已部署矿机数量为114,000台 [2] - 月末运营算力为23.6 EH/s，月末矿机效率为16.8 J/TH [2] - 9月电力销售估算（基于当前电表数据和节点价格）相当于约7个比特币（使用月末比特币价格114,212美元） [2][11] - 合资数据中心挖出的比特币中，代表公司所有权的部分约为19个 [2][11] 项目进展与业务重点 - Black Pearl项目第一阶段在9月持续扩展并现已全面完成 [3] - 所有最新一代矿机部署完毕后，公司实现了约23.6 EH/s的总自挖矿算力 [3][4] - Black Pearl项目第一阶段的最新矿机目前贡献约10.1 EH/s的自挖矿算力 [4] - 所有先前概述的挖矿计划现已全部执行完毕，公司业务重点持续转向高性能计算领域 [3] - 公司专注于为比特币挖矿和高性能计算托管开发和运营工业规模的数据中心 [5]

Deep-pocketed investors have adopted a bearish approach towards Cleanspark (NASDAQ:CLSK), and it's something market players shouldn't ignore. Our tracking of public options records at Benzinga unveiled this significant move today. The identity of these investors remains unknown, but such a substantial move in CLSK usually suggests something big is about to happen.We gleaned this information from our observations today when Benzinga's options scanner highlighted 69 extraordinary options activities for Cleans ...

行业整体表现 - 2025年第二季度及夏季是比特币矿业的转型期，以创纪录的现金运营利润和向高性能计算领域的战略转向为标志 [1] - 尽管全网算力飙升，但由于比特币价格上涨和矿机效率提升，矿工的总利润实现环比增长 [2] - 行业总能源支出达到创纪录的21亿美元，而总利润约为21亿美元，利润率接近53% [5] - 比特币的强势表现和效率提升持续抵消了网络增长的影响，在竞争加剧的环境中维持了盈利能力 [5] 公司运营成本 - 随着竞争加剧和高性能计算投资扩大，生产成本小幅上升 [3] - IREN和Cipher Mining的单枚比特币电力成本最低，分别约为29,000美元和31,200美元，而Marathon Digital最高，约为56,200美元 [3] - 计入电力和现金行政管理的完全成本后，IREN和CleanSpark领先，每枚比特币成本分别约为54,000美元和60,000美元，而Riot Platforms为81,000美元 [3] - 当季比特币平均价格约为98,500美元，使大多数运营商保持盈利 [3] 融资与资本支出 - 矿企加速融资，新发行股权约5.9亿美元，较第一季度大幅增长，资金主要流向高性能计算项目 [4] - IREN融资2.63亿美元，用于完成其50艾哈希的算力扩张并开始建设一个75兆瓦的液冷数据中心Horizon 1 [4] - 整个矿企群体的总资本支出达到约9亿美元，低于2024年末的峰值，但实现环比增长 [4] 战略转型动向 - 矿企向高性能计算领域转型，Cipher Mining与Fluidstack达成的244兆瓦托管协议以及IREN将其GPU规模扩张至23,000个以上凸显了这一转变 [1]

公司项目进展 - 位于德克萨斯州的48兆瓦Project Dorothy 2数据中心接近完工，其第一和第二阶段已全面运营，最终18兆瓦阶段预计在11月上线 [1][5] - 项目全面完成后，将扩大公司托管能力，并使总算力超过每秒4 exahashes [5] - 166兆瓦的风电设施Project Kati已破土动工，土木工程和变电站升级正在进行中 [1][5] 财务与合规里程碑 - 公司从Generate Capital获得了1亿美元的可扩展信贷额度，用于项目建设和再融资 [1][4] - 已在9月提取了1260万美元的初始资金，以支持关键数据中心项目 [4] - 公司已重新符合纳斯达克的上市要求，恢复了全面交易状态 [4] 战略合作与市场定位 - 公司与嘉楠科技签署了20兆瓦的托管协议，将在Project Dorothy部署Avalon A15 XP比特币矿机 [6] - 公司加入了德克萨斯州区块链委员会，以深化其在可再生能源和区块链领域的布局 [6] - 这些进展使公司在比特币挖矿和人工智能计算市场处于加速增长的有利位置 [2] 运营障碍解决与市场反应 - 公司与NYDIG达成和解，消除了关键的运营障碍，使管理层能专注于扩大运营规模 [1][3] - 受此系列利好消息影响，公司股价在周二上涨16.67%，报收于2.10美元 [7]

JPMorgan analysts weigh in on price targets for IREN, CLSK, MARA, RIOT, and CIFR in a recent research note. ...

行业整体状况 - 2025年9月比特币挖矿行业竞争加剧，挖矿难度达到142.34T的历史新高，导致大多数主要矿商的产量下降 [1][5] - 随着挖矿难度持续上升，每单位算力产出的比特币数量减少，算力价格（每单位计算能力的收入）被推低 [5] - 矿商利润率持续收紧，对于能源成本较高或硬件效率较低的矿商影响尤为显著 [6] - 拥有强劲资产负债表和比特币积累策略的大型公司在此环境下继续蓬勃发展，而规模较小的矿商则面临运营成本和技术波动的压力 [1][4] 主要矿商生产表现 - Marathon Digital Holdings (MARA) 在9月保持了领先地位，产出736 BTC，并进一步扩大了其比特币储备 [2] - CleanSpark 在9月产出629 BTC，较前一个月略有下降 [2] - Cango 在9月挖出约616 BTC，低于8月的663 BTC [2] - Riot Platforms 在9月产出445 BTC，而8月为477 BTC [2] - BitFuFu 的产量大幅下降至329 BTC [2] 政策与监管动态 - 纽约州近期提出一项新的反比特币挖矿法案，提议对比特币挖矿公司征收累进税，税收收入将用于降低居民的公用事业账单 [7] - 该法案前景不确定，但可能扰乱价值数十亿美元的数据中心计划，并加剧该州的加密货币监管 [7]

股价表现与催化剂 - 公司股价因积极的运营更新和一位分析师上调目标价而大幅上涨近11% [1] - Cantor Fitzgerald分析师Brett Knoblauch将公司股票目标价从22美元上调至26美元，并维持“增持”评级 [2] 月度运营业绩 - 公司9月比特币产量为445枚，较8月的477枚有所下降，但同比去年增长8% [3] - 9月比特币销售量从8月的450枚增加至465枚 [4] - 截至9月的比特币总持有量为19,287枚，较去年同期的10,427枚大幅增长，但略低于8月的19,309枚 [4] 增长前景与竞争优势 - 分析师指出公司在Corsicana基地正建设新产能，以提升其在人工智能和高性能计算领域的能力 [5] - 该分析师认为Corsicana基地是其研究覆盖范围内所有比特币矿商中最佳选址之一 [5]